Dentro de las 226 diapositivas presentadas por la Securities and Exchange Commission, nosotros (
@BitwiseInvest ) realizamos el primer análisis de su tipo de datos de los 81 intercambios que informan BTC> $ 1M en
CoinMarketCapTLDR: el 95% del volumen indicado es falso, ¡pero hay buenas noticias!
Precaución, debajo del corte habrá un montón de imágenes de la presentación.
Puntos clave
- El 95% del volumen de BTC informado es falso
- El motivo probable es el listado de tarifas (tal vez $ 1-3M)
- Volumen real diario ~ $ 270 millones
- 10 de 81 intercambios proporcionan datos reales
- La mayoría de ellos (de 10) están regulados
Y tres enlaces
El volumen total de transacciones diarias es de aproximadamente $ 270 millones, un 95% menos de lo informado.
Solo 10 intercambios tienen un volumen de negocios de BTC por día real de más de $ 1 millón:
@binance ,
@bitfinex ,
@krakenfx ,
@Bitstamp ,
@coinbase ,
@bitFlyerUSA ,
@Gemini ,
@itBit ,
@BittrexExchange y
@PoloniexEl volumen diario de operaciones de BTC para estos intercambios se encuentra
en el siguiente enlace .
¿Cómo puedes decir qué es real y qué es falso?
Hay dos pruebas (descritas con más detalle en la presentación):
Primero: los intercambios reales tienen más transacciones con pequeñas cantidades que con grandes (con aumentos en los números redondos, como 1.0 BTC debido a preferencias de comportamiento).
Los intercambios deshonestos tienen obviamente histogramas de volumen de comercio artificial.
Segunda prueba: en intercambios reales, los picos en el volumen de negociación son casi perfectamente simétricos entre sí, porque son parte del mismo mercado
En los intercambios falsos, los gráficos de volumen de negociación no tienen similitudes tan obvias y no corresponden a un mercado más amplio. (Más ejemplos y análisis detallados
en el sitio ).
Excluyendo datos falsos, el volumen real de BTC es bastante saludable, dada su capitalización de mercado.
La capitalización de mercado del oro es de ~ $ 7T con un volumen de ~ $ 37B, lo que significa una facturación diaria de 0.53%.
La capitalización de mercado de Bitcoin de $ 70B significa una facturación diaria de 0.39%, que es bastante similar a los números con oro.
¡Buenas noticias!
El arbitraje entre 10 intercambios reales ha mejorado significativamente. ¡La desviación del precio promedio de cualquier intercambio del precio total ahora es menor al 0.10%! Significativamente por debajo del rango de arbitraje, dados los costos de intercambio (0.10-0.30%) y los costos de
cobertura
Aquí está la desviación de precios desglosada para cada uno de los 10 intercambios con volumen real. Las desviaciones son muy pequeñas, lo cual es bueno.
Aquí hay otro gráfico que muestra el diferencial de precios entre estos 10 intercambios. Hay un precio único global
La buena noticia es que 9 de cada 10 intercambios en volumen real están regulados por FinCEN como una compañía de servicios de efectivo y 5 de cada 10 por el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York bajo BitLicense.
Además, 5 de cada 10 intercambios han introducido herramientas de vigilancia para evitar la manipulación del mercado.
Y, sin tener en cuenta los datos falsos, el volumen de futuros de
CME y
CBOE es significativo ($ 91M), especialmente en comparación con el volumen de negociación real (35% del volumen de negociación mensual para febrero de 2019).
Esta es una buena noticia, porque significa que
CME está regulado, el mercado observado tiene un tamaño de material, que es importante para los fondos de inversión negociados en divisas.
Para resumir: el mercado de bitcoins es más pequeño de lo informado, pero más eficiente y regulado, lo que reduce el riesgo de problemas relacionados con la manipulación del mercado.
Puede obtener más información sobre nuestro informe en los enlaces proporcionados anteriormente.