Parte 3. Razones para el colapso y la recuperación del mercado.
En las primeras partes de nuestra historia, presentamos argumentos políticos y económicos generales por los que el mercado de criptomonedas no solo está vivo, sino que también está en auge. En esta parte del ciclo, trataremos de examinar con más detalle algunos factores específicos que funcionaron durante el colapso del mercado en 2018 y el comienzo de su recuperación en 2019.
Invierno-primavera: futuros de Chicago y sobrecalentamiento general del mercado
Una parte importante del aumento del mercado de criptomonedas a fines de 2017 fue causada por la expectativa del inicio de la negociación de futuros de bitcoins en los Chicago Commodity Exchanges y CME y CBOE. Esta emoción era principalmente de trasfondo ideológico. Como escribimos en la última parte, el inicio de la negociación significó el reconocimiento del mercado de cifrado por parte del establecimiento financiero estadounidense y, en parte, incluso por el estado (que anteriormente había frustrado todos los intentos de llevar las criptomonedas a los intercambios tradicionales). Fue en diciembre de 2017 que el liderazgo de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) se vio obligado a declarar que ahora tendrá que contar con bitcoin.
Pero fue el comienzo de la negociación de futuros a mediados de diciembre lo que sirvió como detonante para el comienzo de la caída del mercado. Y esto ya no tenía razones ideológicas, sino puramente económicas: la desigualdad entre vendedores y compradores de BTC. Debido a la abundancia de compañías mineras, la oferta de BTC fue estable y masiva. El minero se ve obligado a retirar al menos parte de la criptomoneda, tanto para asegurar ganancias como para pagar la electricidad y el mantenimiento de otros negocios. En cuanto a la demanda de BTC, con él en diciembre de 2017, todo no fue tan optimista. Los financieros experimentados de Chicago se dieron cuenta de que era muy probable que BTC estuviera sobrevaluado, y comprarlo a esa tasa era peligroso. Es mucho más fácil obligar a los mineros a bajar los precios: con la falta de demanda, no tienen a dónde ir.
Muchos analistas creen que fue este factor el que condujo al comienzo de la depreciación del BTC, seguido de otras criptomonedas. Y cuando realmente comenzó el declive, los mineros comenzaron a celebrar contratos de futuros a precios cada vez más bajos para asegurarse contra un colapso completo, con la garantía de recibir un "tit in hand". Durante varios meses, esto contribuyó a una tendencia bajista.
Por supuesto, los futuros de bitcoin no fueron el único factor en la recesión. El mercado se sobrecalentó, al igual que en 2013. Esta burbuja simplemente no pudo evitar estallar. Los futuros funcionaron igual que
Como mecanismo inicial, también determinaron en gran medida la tasa de disminución, la velocidad con la que los mineros estaban listos para hacer nuevas concesiones.
Verano-otoño: menor oferta e interés de nuevos inversores.
Aunque en el invierno y la primavera, las compañías mineras proporcionaron un suministro estable de BTC y otras criptomonedas (que no participan en el mercado de futuros, pero también son más baratas), en el verano quedó claro: con tales tendencias, la minería pronto dejará de ser rentable. En países con electricidad relativamente cara, incluso las monedas más rentables de la lista whattomine.org comenzaron a acercarse al límite de recuperación. Continuar haciendo concesiones a los "osos" en esta situación se estaba volviendo cada vez más difícil. Algunas compañías han optado por suspender las operaciones en lugar de operar con pérdidas.
Muchos inversores comunes también se pusieron en la "defensa muerta", dejando de vender monedas más baratas. Su lógica era simple. Imagine que compró BTC por $ 15-20 mil, y su precio bajó a $ 6-7. Tiene una opción: venderlo a un precio bajo, "firmar" la pérdida de la mayoría de sus inversiones, o esperar un nuevo aumento en el mercado. Un porcentaje creciente de inversores comenzó a elegir la segunda opción.
Como resultado, la oferta en el mercado disminuyó y la disminución se desaceleró. Para septiembre, la tasa de BTC casi se había estabilizado alrededor de $ 6,500. La demanda en el mercado comenzó a crecer, e inmediatamente de tres grupos independientes de inversores.
Inversores que ya están familiarizados con el mercado de criptomonedas y decidieron que el final de la caída está cerca (especialmente en septiembre).
Nuevos inversores inesperados: residentes de países con economías problemáticas y alta inflación de las monedas nacionales: Turquía, Venezuela, Argentina. Anteriormente, en tiempos de crisis, el miedo a la inflación incitaba a los ciudadanos de muchos países a comprar dólares y euros, esta vez las criptomonedas les parecían más prometedoras. El interés fue realmente masivo. La encuesta de agosto mostró, por ejemplo, que el número de titulares de criptomonedas en Turquía ya es el doble que el promedio de la UE: 18% frente al 9%.
Los grandes inversores institucionales de los Estados Unidos y otros países líderes son fondos de pensiones y otros actores acreditados que previamente evitaron los activos criptográficos debido a la volatilidad y el estado legislativo incierto, pero gradualmente se dieron cuenta de las perspectivas. Un factor importante aquí fue la suavización del clima político en torno a las criptomonedas, del que hablamos en la última parte.
De estos tres grupos de inversores, el primero y el segundo mostraron actividad directa, mientras que el tercero tomó una actitud de esperar y ver, pero con claras intenciones de invertir cantidades importantes. El mayor interés de los inversores durante casi toda la caída hizo que el curso de las principales criptomonedas fuera muy estable. En octubre, el BTC incluso mostró una mayor estabilidad que el mercado de valores de los EE. UU., Por un tiempo se convirtió en un activo protector como el oro (el papel que los analistas de BTC habían prometido durante mucho tiempo).
Pero a pesar de todo esto, en noviembre de 2018, se produjo otro colapso.
Noviembre-abril: fondo alcanzado, ¿comienza la recuperación?
Un nuevo colapso comenzó el 14 de noviembre de manera abrupta e inesperada. En solo una hora, la tasa de Bitcoin (BTC) alcanzó los $ 800, en los días siguientes el mercado colapsó aún más. A finales de noviembre, BTC y todo el mercado cayeron en más de un tercio. BTC: de $ 6300 a $ 4000, capitalización de mercado: de $ 210 mil millones a $ 130 mil millones.
Hay dos versiones principales de lo que sucedió. Que, sin embargo, no se contradicen entre sí.
La versión es fundamental y obvia . Los grandes círculos financieros, los mismos que observaron más de cerca las criptomonedas en el verano y el otoño, decidieron comprarlas, pero, si es posible, lo más barato posible. Cómo reducir específicamente el precio es un tema aparte. El hecho es que tenían tal interés. Esta versión no explica por qué el colapso fue tan brusco, pero explica por qué sucedió en general y fue bastante profundo.
La versión es detallada y conspirativa. El colapso fue causado por un escándalo en torno a los márgenes en el intercambio de Corea del Sur Bithumb, comprado por la compañía de Singapur BK Global Consortium. En septiembre-octubre, esta compañía decidió llevar el intercambio a los líderes mundiales mediante la realización de promociones, el apoyo a los comerciantes con altos volúmenes de transacciones, etc. En poco tiempo, los volúmenes de negociación en Bithumb casi se cuadruplicaron. Pero a principios de noviembre, el servicio Crypto Exchange Ranks (CER) acusó a Bithumb de hacer trampa. Después de 3 días, el peso del won coreano en el comercio mundial de criptomonedas cayó en un orden de magnitud, y después de 3 días, comenzó el colapso del mercado "mismo". Esta versión explica la velocidad de la luz del colapso, aunque no es necesario creer en ello. La caída podría tener otra razón momentánea. Más importante aún, muchas fuerzas estaban interesadas en este otoño.
En los próximos 4 meses, el mercado no pudo recuperarse de este golpe. En diciembre, se hundió aún más, enero "quedó en el fondo", a partir de febrero comenzó a recuperarse con cautela, pero solo en abril realmente saltó bruscamente. Nuevamente, en solo una hora, el tipo de cambio de Bitcoin creció en los mismos $ 800, y nuevamente siguió un aumento más lento. En menos de un mes, la capitalización de mercado ha crecido de $ 140 mil millones a $ 180, y esta tendencia continúa.
¿Qué sucedió a principios de abril y por qué el escenario de despegue se parecía tanto al de noviembre y otoño? Por extraño que parezca, la razón fundamental del despegue de abril coincide con la razón de la caída de noviembre: los mismos inversores que en noviembre querían que el mercado cayera para comprar, luego se interesaron en aumentarlo.
Ya en diciembre de 2018, muchos expertos hablaron sobre la sobreventa crítica de las criptomonedas, sobre una escasez sin precedentes de vendedores. Si en noviembre de septiembre los inversores todavía estaban listos para sucumbir a un pánico repentino (para minimizar las pérdidas), entonces en diciembre todo el mundo era un punto negativo demasiado profundo para reparar las pérdidas. Las tácticas de "hodl" (la popular palabra deformada "hold", para salvaguardar los activos) se convirtieron en las únicas razonables. Una mayor depreciación, incluso si alguien la quisiera, era demasiado improbable. Los inversores grandes y pequeños gradualmente comenzaron a darse cuenta de que era hora de comprar. Como resultado, en febrero los cursos se arrastraron. A fines de marzo, quedó claro que casi nadie estaba interesado en el nuevo colapso de los cursos. Todos quieren comprar, todos están esperando el aumento. Y con tales estados de ánimo, para un despegue brusco, solo una señal de "cara", un clic agudo es suficiente: ¡vuela, de lo contrario no tendrás tiempo!
Quién hizo específicamente este clic no es tan importante. Probablemente uno de los principales jugadores, las llamadas "ballenas". Quizás fue nuevamente uno de los principales intercambios. En cualquier caso, muchos esperaban este evento.
Conclusión
A decir verdad, este ciclo se concibió en marzo, cuando el aumento apenas comenzaba, y muchos no tenían claro si el mercado de criptomonedas estaba vivo o muerto. De ahí viene el nombre. Pero ahora, en abril, casi no hay dudas al respecto: hay un claro aumento tanto en los volúmenes de negociación como en los precios de los activos. Sin embargo, hablamos un poco más de lo que se puede ver en los gráficos actuales.
Las criptomonedas se están convirtiendo en una parte integral de la economía. Si antes eran principalmente un activo especulativo, hoy son cada vez más aceptados como medio de pago. Si antes eran muchos entusiastas del mercado libre, ahora muchos estados los han reconocido. Si antes muchos asumían la idea de que esto era solo una exageración momentánea, ahora está claro que los activos digitales tienen sus pies y están ganando popularidad constantemente a pesar de las burbujas vertiginosas que fácilmente tacharían "solo un muñeco".
Se resuelve la cuestión de si ser o no un mercado de cifrado. ¿Qué será específicamente? Qué monedas tomarán, qué proyectos blockchain no monetarios se “dispararán”, cuántos activos populares permanecerán, cómo cambiará la economía y la política global en general; veremos mucho de esto en los próximos años.
Y en la próxima publicación corta, analizaremos en qué se pueden convertir $ 5200 si los invierte en bitcoin ahora. Mostraremos que, incluso en ausencia de nuevas montañas rusas, después de 5 años pueden superar los $ 300,000, y esta es una estimación alejada del techo.
Departamento de análisis de Trident, Victor Argonov, Ph.D.
Fuente:
trident-germes.ru/istoriya-razvitiya-kriptovaljuty