🌽 👙 👨🏿‍🌾 لماذا تقوم الشركات بإجراء الاكتتابات العامة: إيجابيات وسلبيات 🧑🏿‍🤝‍🧑🏾 🔺 👩🏼‍🍳

في السنوات القليلة الماضية ، تمت مناقشة موضوع الاكتتاب العام على نطاق واسع على الإنترنت - غالبًا ما يُنظر إلى إدراج الشركة في البورصة على أنه تأكيد لنجاحها. على الرغم من حقيقة أن هذا يحدث في كثير من الأحيان ، إلا أن الحصول على الاكتتاب العام له مزايا واضحة وعيوب وصعوبات معينة للشركة - اليوم سننظر في هذه المشكلة بمزيد من التفصيل.

ما هو الاكتتاب العام؟

الاكتتاب العام (الاكتتاب العام الأولي) هو الاكتتاب العام الأولي لأسهم الشركة (الإصدار). وهذا يعني أن الشركة تطرح لأول مرة أسهمها في السوق حتى يتمكن المستثمرون الذين لم يكونوا مرتبطين بها في الأصل من شرائها. بعد دخول البورصة ، تتغير حالة الشركة - من القطاع الخاص (أي أي شخص لا يستطيع شراء الأسهم - لهذا ، يحتاج المشتري فقط إلى إبرام اتفاقية مع شركة وساطة ، يمكنك العمل في بورصة موسكو من خلال ITinvest ) ، تصبح عامة ، وأسهمها مجانية تداول في البورصة ويمكن شراؤها من قبل أي شخص.

لماذا هو ضروري

هناك عدة أسباب رئيسية وراء رغبة الشركة في أن تصبح عامة. من بينها:

— , IPO , . , .
— IPO , , . , , — , .
— , , — , , . Google Facebook . , , , «» . , Facebook WhatsApp $19 , $4 , . , . — , .
رفع مستوى الوعي - حقيقة ما زالت حقيقة ؛ الوصول إلى الاكتتاب العام هو حدث كبير يجذب انتباه الصحافة والجمهور. ليس من الممكن دائمًا تحقيق هذا الاهتمام باستخدام طرق التسويق والعلاقات العامة التقليدية. بالإضافة إلى ذلك ، فإن الحصول على قائمة أكبر البورصات العالمية مثل NYSE أو Nasdaq أو LSE هو أمر مرموق.

بالإضافة إلى ذلك ، بالنسبة للمستثمرين الأوائل للشركة وبعض مؤسسيها ، قد يكون الاكتتاب العام هو استراتيجية خروج جيدة - من خلال جمع الأموال في البورصة ، فإنهم يغطون استثماراتهم الأولية ويكسبون المال.

قضايا الانفتاح

لكن ليس كل شيء على ما يرام ، والحصول على وضع شركة عامة ينطوي على عدد من الصعوبات. واحدة من أهمها هي الحاجة إلى الكشف عن معلومات حول الشركة. يتعين على الشركات العامة أن تنشر بشكل دوري البيانات المالية التي تبين نجاح أو فشل أنشطتها ويمكن أن تؤثر بشكل خطير على أسعار الأسهم المتداولة في البورصة.

من أجل تلبية المتطلبات المختلفة للسلطات التنظيمية واجتياز عمليات التدقيق المنتظمة بنجاح ، تحتاج الشركات إلى بذل جهود جادة ، والتي قد تكون تكاليفها كبيرة جدًا بالنسبة لأكبر الأعمال التجارية.

بالإضافة إلى ذلك ، فإن توقعات الجمهور والمساهمين المهتمين بزيادة قيمة الأسهم قد تقع بشكل كبير على عاتق إدارة الشركة. قد يؤدي هذا إلى حقيقة أن المديرين سيبدأون العمل على تحقيق الأهداف قصيرة المدى ، وليس على حل المشكلات التي تؤدي إلى النمو على المدى الطويل.

كيفية إعداد الاكتتاب العام

إن عملية التحضير للاكتتاب العام الأولي ليست مهمة سهلة ، والتي تستغرق من عدة أشهر إلى عام وتكلف الشركة أموالاً خطيرة. من الصعب جدًا على الشركة تنظيم العملية بمفردها ، لذلك هناك حاجة لتوظيف بنك استثماري (أو عدة بنوك) سيشارك في التمويل المسبق. تسمى هذه البنوك المكتتبين الاكتتاب.

بعد اختيار البنك ، يتفق ممثلو المؤسسة المالية وإدارة الشركة على معايير الاكتتاب في المستقبل: سعر الأسهم التي سيتم إصدارها للتداول المجاني ، ونوعها ، والمبلغ الإجمالي للأموال التي سيتم جمعها.

بعد المفاوضات ، تم التوقيع على اتفاق. بعد ذلك ، يقوم المكتتب بتحويل مذكرة الاستثمار إلى الهيئة التنظيمية للدولة ، على منصة التبادل التي سيتم طرح الأسهم فيها. في الولايات المتحدة ، هذه هي هيئة الأوراق المالية (SEC) ، وفي بلادنا هو بنك روسيا. تحتوي هذه المذكرة على معلومات تفصيلية عن الاقتراح والشركة - التقارير المالية والسير الإداري والمشكلات القانونية الحالية للمنظمة وقائمة المساهمين الحاليين والغرض من جذب التمويل. بعد ذلك ، يتم التحقق من البيانات المقدمة ، إذا لزم الأمر ، يتم طلب معلومات إضافية. إذا كان كل شيء صحيحًا ، يتم تعيين تاريخ الاكتتاب العام.

من المستفيد من الاكتتاب العام

لا يقوم وكلاء التأمين بإعداد الاكتتاب العام الأولي فحسب ، بل هم أيضًا من أوائل اللاعبين الذين يستفيدون من العملية بأكملها. يستثمرون أموالهم الخاصة في التحضير للاكتتاب ، في مقابل الحصول على فرصة "شراء" أسهم الشركة قبل إدراجهم رسميًا في قائمة البورصة. وفي الوقت نفسه ، عادة ما يكون السعر الذي يشتري به المكتتب الأسهم بموجب شروط الاتفاقية مع الشركة عادة أقل من السعر النهائي المحدد للاكتتاب العام - يكتسب البنك هذا الفرق. لذلك ، في حالة شركة واعدة ، يمكن أن تكون المنافسة بين شركات التأمين المحتملة للحصول على حقها في التنسيب خطيرة للغاية.

ولزيادة أرباحها إلى أقصى حد ، تستثمر البنوك المضمونة أيضًا في الترويج للوضع القادم - ولهذا ، على وجه الخصوص ، يتم تنظيم عروض طريق خاصة يتم خلالها توفير معلومات حول الشركات لكبار المستثمرين الواعدين ، وأحيانًا من بلدان مختلفة. يُعرض عليهم أيضًا شراء الأسهم قبل بدء التداول (التخصيص). على سبيل المثال ، ينصح خبراء بورصة موسكو بزيارة هذه المدن لزيارة إدارة الشركات الروسية التي تسعى للاكتتابات العامة مع عرض الطريق:

من المفيد إجراء الاكتتاب العام الأولي في البورصات نفسها - يمكن أن يؤدي توظيف الشركات الكبيرة والواعدة إلى زيادة السيولة الإجمالية وحجم التداول ، وبالتالي كسب المزيد من العمولات. لذلك ، من بين منصات التبادل هناك أيضًا منافسة جادة للاكتتابات الواعدة - ممثلو المنصات يتحدثون إلى إدارة الشركات ، موضحين مزايا طرح الأسهم معهم.

أين تقوم الشركات الروسية بإجراء الاكتتابات العامة

أكبر بورصة روسية هي موسكو ، وتقوم الشركات من بلادنا بإجراء مواضع خاصة بها بشكل دوري هناك. الطرح في البورصة موسكو نفذته مجموعة متنوعة من الصناعات - مثل المالية ، التأجير ، تجار التجزئة الحبوب وشركات التكنولوجيا (على سبيل المثال، في صيف عام 2014 وضع إضافية من الأسهم التي عقدت "ياندكس").

في الوقت نفسه ، من الممكن إجراء عرض مع ما يسمى "المكون الدولي" - في هذه الحالة ، تنظم الشركة الاكتتاب ليس فقط في بورصة موسكو ، ولكن أيضًا تقدم الأسهم على منصة أجنبية. يتم عرض الجوانب القانونية لإجراء الاكتتاب العام الأولي في بورصة موسكو في هذه الوثيقة .

في عام 2012 ، نشرت بورصة موسكو إحصائيات أعدها محللو Sberbank CIB توضح التكوين الجغرافي للمستثمرين في الاكتتابات العامة للشركات الروسية:

ومع ذلك ، لا تزال معظم عروض الشركات الروسية تحدث في الخارج. ووفقا ل بيانات شركة المحلل PWC، في الفترة من عام 2005 إلى عام 2014، وقد قضى الشركات الروسية 117 الاكتتاب العام، بينما جاءت فقط 37 منهم في بورصة موسكو. تم تقديم معظم الاكتتابات العامة الأولية (67) في بورصة لندن (LSE) ، تقريبًا نفس المصالح للشركات الروسية خلال هذه الفترة كانت بسبب بورصة ناسداك ودويتشه بورس وبورصة نيويورك وبورصة هونج كونج:

الخلاصة

الاكتتاب العام هو أداة عمل تسمح للشركات بجمع الأموال من أجل التطوير الجاد بشروط أكثر مواتاة مما يمكن للمستثمرين من القطاع الخاص تقديمه. ومع ذلك ، فإن وضع الأسهم في البورصة لا ينطوي على مزايا فحسب ، بل ينطوي أيضًا على عيوب ، فهو لا يعطي فقط علاقات عامة إيجابية ، ولكن يمكن أن يسبب أيضًا موجات من النقد إذا انخفض سعر الأسهم في النهاية إلى ما دون مستوى بدء التداول.

إنها النقطة الأخيرة التي يطلق عليها غالبًا السبب في أن شركات التكنولوجيا في الولايات المتحدة الأمريكية أقل احتمالًا لبدء الاكتتاب العام (عدد هذه المواضع في أدنى مستوى له الآن منذ عام 2008) - قيادة هذه المنظمات تخيف تجربة أسلافها ، الذين نفذوا اكتتابًا عامًا مع ضجة كبيرة ، ثم أسهمهم في خلال المزايدة لم تظهر نتائج جيدة.

ونتيجة لذلك ، يفضل قادة العديد من الشركات البقاء في شكل خاص وألا تصبح عامة ، كما كتبت صحيفة وول ستريت جورنال. في مثل هذه الظروف ، قد يكون من الأفضل بالنسبة للمستثمرين الأوليين للشركات العثور على مشتر بأنفسهم ، بدلاً من فتح صفقة بيع لأي شخص.

جميع الحالات فريدة من نوعها ، وغالبًا ما يحدث أنه من المربح أكثر للشركة أن "تبيع" إلى منظمة أكبر للاستفادة من التآزر معها ، بدلاً من أن تظل مستقلة ومحاولة النمو بمساعدة الأموال التي يتم جمعها من خلال الاكتتابات العامة. كان هذا هو المسار الأول الذي تم اختياره في نهاية المطاف من قبل مؤسسي WhatsApp المذكورين سابقًا ، والذين فضلوا بيع أعمالهم على Facebook مقابل 19 مليار دولار بدلاً من الاكتتاب العام.

صورة تشويقية: صور غيتي

لماذا تقوم الشركات بإجراء الاكتتابات العامة: إيجابيات وسلبيات