على الرغم من حقيقة أن العالم كله يعرف عن Bitcoin الآن ، فإن الجدل حول ما يشبهه ليس هادئًا. إن جوهر المشكلة أعمق إلى حد ما مما يُعتقد بشكل شائع ، لأن البشرية لم تصادف أي شيء من هذا القبيل من قبل ، مما يعني أنه لا يوجد شيء للمقارنة معه. تحاول أفضل العقول في عصرنا معرفة جوهر البيتكوين ، بما في ذلك Asvat Damodaran ، أستاذ المالية في كلية الأعمال الذي سمي باسم ليونارد ستيرن من جامعة نيويورك. منذ وقت ليس ببعيد ، نشر داموداران مقالا مطولا يناقش دور البيتكوين.
يجب أن يقال على الفور أن الاقتصادي لا يعتبر البيتكوين عملية احتيال. كما يدعي أن مشتري العملات الرقمية لن يندموا على عملهم في المستقبل القريب. في الوقت نفسه ، يعتقد داموداران أنه من غير المحتمل أن تصبح العملات المشفرة فئة من الأصول أو تؤثر بطريقة أو بأخرى على التغيير في الأسس الأساسية للسوق ، بما في ذلك المخاطر أو الاستثمار أو الإدارة.
يدعي العالم أن البيتكوين عملة وليس أصلًا ، وهذا هو السبب. إنه ليس أصلًا لسبب بسيط هو أنه لا يولد تدفقات نقدية لحاملي العملة المشفرة.
بالإضافة إلى ذلك ، فهو ليس منتجًا أيضًا ، لأن البيتكوين ليس مادة خام يمكن صنع شيء مفيد منها. صحيح أنه لا يزال بإمكانه أن يصبح منتجًا ، إذا أصبح مكونًا ضروريًا للعقود الذكية. في هذه الحالة ، على الأرجح ، سيظل قادرًا على تولي دور البضائع.
يعود الاختيار في هذه المسألة إلى ما إذا كانت Bitcoin هي عملة أو قابلة للتحصيل. كل من الخيارين الأول والثاني لديهم أنصارهم وخصومهم. وفقًا لـ Damodaran ، فإن البيتكوين هي عملة ، على الرغم من أنها ليست جيدة جدًا في الوقت الحالي ، نظرًا لأن الاعتراف بها محدودًا كوسيط في البورصة وتقلبات عالية إلى حد ما ، بمعنى أنه لا يمكن اعتبارها وسيلة موثوقة للحفاظ على القيمة.
تتمتع البيتكوين الآن بالخصائص التالية:
- لا يمكن أن تعزى إلى فئة معينة من الأصول. وفي الوقت نفسه ، فإن العملات الورقية ، مثل الدولار أو اليورو أو الين ، ليست أيضًا فئات أصول ؛
- لا يمكن التعرف على القيمة الجوهرية للبيتكوين ، ولكن يمكن تحديد سعره فقط. يجدر تذكر تعريف مصطلح "التكلفة" ؛
- يمكن اعتباره عملة.
سيعتمد سعر البيتكوين في المستقبل إلى حد كبير على مدى أدائه لدور المال. كلما حصل على المزيد من التقدير ، زادت قيمته. إذا ظلت Bitcoin عملة متخصصة ، فبعد فترة معينة ، سينخفض سعرها بشكل ملحوظ. سيجذب الانتباه فقط في أوقات الأزمات. قد يحدث أن يظهر شيء جديد يفوق البيتكوين. ثم ينتظره قدر لا يحسد عليه.
الآن لا يوجد مفهوم "الاستثمار في البيتكوين". هناك فقط فرصة لتداول العملات الرقمية. المشكلة هي أنه لا يمكن تحديد قيمة البيتكوين ، كما ذكر أعلاه. وهذا يعني أنه لا يوجد مفهوم أساسي للاستثمار.
لا يتم تحديد حركة أسعار العملة المشفرة ليس فقط من خلال العوامل الأساسية ، ولكن أيضًا من خلال مزاج المتداولين في السوق والوضع العام للسوق.
إذا اعتبرنا عملة البيتكوين كعملة ، فإن لها ثلاث حالات استخدام رئيسية:
العملة الرقمية العالمية . في هذا السيناريو ، ستتمكن Bitcoin من العثور على اعتراف حول العالم (وهو ما يحدث ، من حيث المبدأ ، الآن) ، بمساعدة Bitcoin ، سيجريون عددًا كبيرًا من المعاملات. ولكن من أجل لعب دور العملة العالمية ، يجب أن يتم التعرف على البيتكوين من قبل عدد كبير من المنظمات المالية ، بما في ذلك البنوك المركزية والحكومات من مختلف البلدان. فقط في هذه الحالة سيتم استخدامه على نطاق واسع كعملة وسيكون قادرًا على المنافسة مع العملات الورقية. تشير حقيقة أن انبعاث البيتكوين محدود إلى زيادة تدريجية في سعره.
العملة المتخصصة . ربما لن تنجح Bitcoin في أن تصبح عملة عالمية ، وفي هذه الحالة سيتم اعتبارها "ملاذًا آمنًا". نحن نتحدث في المقام الأول عن أولئك الذين لا يثقون بالعملات الورقية والحكومات والبنوك المركزية. في المستقبل القريب ، سيتمكن Bitcoin من تكرار مصير الذهب ، كونه ملاذًا لجميع الذين يخشون انخفاض قيمة العملات الورقية في أوقات الأزمات. يمكن أن يرتفع سعره في فترات مضطربة ويسقط في وقت هادئ من العواصف المالية.
البصل . يعرف كثير من الناس عن
"حمى الخزامى" في القرن السابع عشر. في ذلك الوقت ، كانت المصابيح من أنواع معينة من زهور الأقحوان تنمو باستمرار في السعر ، بسرعة كبيرة بعد أسبوع من الشراء ، ارتفع سعرها عشر مرات. صحيح ، بعد الضجيج ، تبع ذلك انخفاض سريع للغاية ، مما أدى إلى مشاكل اقتصادية. من المحتمل أيضًا أن تنخفض العملة المشفرة ، وبعد ذلك يبدأ المستثمرون في التحول إلى أهداف أخرى.
ينصح الاقتصادي ، الذي نقدم رأيه هنا ، بعدم شراء البيتكوين بالسعر الحالي ، لأنه يعتبرها مبالغًا فيها ، ومن المستحيل استخلاص أي استنتاجات دون تقييم قيمة العملة المشفرة.
Asvat Damodaranيعتقد Damodaran أن Bitcoin ستبقى عملة مشفرة متخصصة ، أي أنه سيتم تنفيذ سيناريو تطوير ثان. ومع ذلك ، هناك احتمال لتنفيذ سيناريوهين آخرين. بالطبع ، الخيار الأول والثاني أكثر ربحية لحاملي البيتكوين.
في الوقت الحالي ، على المرء فقط انتظار تطور الأحداث لمعرفة ما إذا كان الاقتصادي على حق في وضع توقعاته.
