كتبنا مؤخرًا أن Robinhood شركة FINTECH-Startup ، التي تقدم خدمات تداول التبادل في البورصات الأمريكية بدون عمولات ، اتهمت أيضًا ببيع بيانات تطبيق المستخدم لشركات تجارية عالية التردد.
بعد ذلك ،
أجرى صحفيو بلومبرج تحقيقاتهم الخاصة ونشروا مواد تصف مخطط التعاون بين Robinhood وتجار HFT. نلفت انتباهكم إلى الحقائق الرئيسية لهذا المقال.
كيف يعمل
لسنوات عديدة ، كانت هناك ممارسة في وول ستريت لما يسمى "مدفوعات تدفق الطلب" ، أي تدفق الطلبات من العملاء. أصبح بيرني مادوف الرائد في تنفيذه ، وأدين لاحقًا بإنشاء أحد أكبر
مخططات بونزي في التاريخ.
إليك كيفية عملها: يركز وسيط التجزئة مثل Robinhood على جذب العملاء وإنشاء تطبيقات التداول. في الوقت نفسه ، "ينقل إلى الاستعانة بمصادر خارجية" التنفيذ الفعلي للأوامر (إرسالها إلى البورصة). في كثير من الأحيان ، تقوم شركات HFT مثل Citadel و Two Sigma و Wolverine Securities بدور مثل هذا المتعاقد الخارجي. يدفعون للوسيط مقابل طلبات مستخدميه. نظرًا لوجود خيار لمن بالضبط نقل المعلومات حول تطبيقات العملاء ، يمكن لـ Robinhood اختيار هؤلاء الشركاء الذين يقدمون المزيد من المال.
وقد تطور في السوق موقف غامض تجاه هذا التعاون. تقول القوانين الفيدرالية الأمريكية التي تحكم السمسرة أن الشركات يجب أن تبحث عن أفضل الخيارات لتنفيذ أوامر العملاء. في نفس الوقت ، البحث عن أفضل سعر ليس شرطا. وفقًا لبعض الخبراء ، تسمح هذه الثغرة للوسطاء بإرسال الطلبات إلى المشترين الذين يقدمون المزيد من المال ، وقد يخسر العميل في سرعة تنفيذ طلباتهم.
بعد فحص تقارير Robinhood للربع الأخير من عام 2017 ، وجد الصحفيون أن الشركة الناشئة باعت معظم البيانات إلى Citadel. في المتوسط ، دفعت 0.0024 دولارًا لكل سهم في معاملاتها الخاصة. مع الأخذ في الاعتبار أن مستخدمي Robinhood قاموا بمعاملات بقيمة 150 مليار دولار للفترة المشار إليها في الوثائق ، فإن المبلغ الإجمالي لأرباح بدء التشغيل كان كبيرًا جدًا. بلغ إجمالي الإيرادات من شركات HFT 40 ٪ من إجمالي إيرادات Robinhood في عام 2017.
لماذا المستخدمين غير راضين
تم إطلاق Robinhood في عام 2013 ، وكانت إحدى الأفكار الرئيسية لمؤسسيها هي معارضة الممارسات الراسخة في السوق المالية. على وجه الخصوص ، ركزوا على الشباب الذين ليس لديهم حتى الآن خبرة في التداول في البورصة (جيل الألفية) - لفترة طويلة كان من الممكن التداول من خلال Robinhood فقط بمساعدة تطبيق جميل للهاتف المحمول.
بالإضافة إلى ذلك ، لم تفرض الشركة عمولة على المعاملات ، وبدلاً من ذلك ، على سبيل المثال ، عرضت تعريفات Premium - يمكن لأصحابها ، على سبيل المثال ، إيداع الأموال وسحبها بسرعة أكبر.
ذكر أحد مؤسسي المشروع ، Baiju Bhatt ، أنه تأثر بشكل خطير باحتجاجات شارع احتلال وول 2011. شاركت شركة Bhatta السابقة والمؤسس الثاني لـ Robinhood ، فلاد تينيف ، في توفير البنية التحتية لتجارة HFT. وفقا ل Bhatt ، شعروا بتورطهم في الظلم العام في السوق.
لذلك ، الآن بعد أن أصبح من المعروف أن شركة ناشئة تقدر بـ 5.6 مليار دولار ، والتي بنت التسويق حتى اختيار اسم لمفهوم "مساعدة شخص صغير على محاربة الأغنياء" ، تستخدم طرقًا مشبوهة لكسب المال ، نشأت فضيحة.
كيف يتفاعل Robinhood مع الادعاءات
ردت الشركة برسالة من فلاد تنيف على موقعها على الإنترنت ، تحدث فيها عن كيفية تكوين إيرادات Robinhood ، وكيف تتعاون الشركة بالضبط مع HFT. على وجه الخصوص ، يقول النص أن الشركة الناشئة تختار أي جهة تسويق ترسل طلبًا بناءً على أي منها يمكنه تقديم "أفضل جودة لتنفيذها".
شارك Tenev أيضًا بعض الأرقام - قال إن Robinhood تكسب ما يقرب من 0،00026 دولارًا من كل دولار يستخدمه العملاء في المعاملات. وكتب "إذا اشتريت سهمًا مقابل 100 دولار ، فسوف نحصل على 2.6 سنتًا".
وفقا لمراسلي بلومبرج ، بعد أن طلبوا التعليق ، تغير قسم كيف نحقق المال من Robinhood. الآن لا يسمح بمقارنة الإيصالات من مختلف شركات HFT والوسطاء ، والتي يتم تلقيها من قبل Robinhood. إذا تم قبل تقديم المعلومات على أساس الأسهم المجهزة ، يتم إجراء الحسابات الآن مع مراعاة "الدولار المتداول".
"نحن ننشر معلومات عن هيكل الخصومات المستلمة لكل دولار ، لأن هذا يعكس بدقة جوهر علاقاتنا مع صانعي السوق ،" يتم وصف هذا التغيير.
ما هي الخطوة التالية
كانت هناك بالفعل حالات في الولايات المتحدة حيث تم رفع دعاوى قضائية ضد السماسرة باستخدام ممارسة بيع تدفق التطبيقات. محاكمة TD Ameritrade مستمرة.
لم يتم حتى الآن تقديم شكاوى رسمية إلى Robinhood ، لكن المحللين لا يشعرون بالارتباك حتى من احتمال حدوث مثل هذا التطور للأحداث ، ولكن من خلال مقدار الإيرادات المستلمة من التعاون مع HFT. تسمح ثغرة صغيرة في التشريع للشركة بجني ما يقرب من نصف دخلها ، ويمكن أن تختفي هذه الأموال بسهولة إذا تم إجراء تعديل واحد فقط على القانون.
كل هذا قد يؤثر سلبًا على آفاق الشركة ، التي جمعت في تاريخها 500 مليون دولار من المستثمرين المغامرين وأعلنت عن خطط لإجراء اكتتاب عام.
المواد المالية الأخرى والمتعلقة بسوق الأوراق المالية من ITI Capital :