الجزء 3. أسباب انهيار وانتعاش السوق
في الأجزاء الأولى من قصتنا ، قدمنا حججًا اقتصادية وعامة حول سبب كون سوق العملة المشفرة ليس فقط على قيد الحياة ، ولكنه أيضًا مزدهر. في هذا الجزء من الدورة ، سنحاول أن ندرس بمزيد من التفصيل بعض العوامل المحددة التي عملت خلال انهيار السوق في عام 2018 وبداية الانتعاش في عام 2019.
الشتاء-الربيع: العقود الآجلة في شيكاغو وارتفاع درجة الحرارة في السوق العامة
نتج جزء كبير من ارتفاع سوق العملة المشفرة في نهاية عام 2017 عن توقع بدء التداول في عقود بيتكوين المستقبلية في بورصة شيكاغو للسلع و CME و CBOE. وكان هذا الإثارة أساسا من خلفية أيديولوجية. كما كتبنا في الجزء الأخير ، كانت بداية التداول تعني اعتراف المؤسسة المالية الأمريكية بسوق التشفير وجزئياً حتى من جانب الدولة (التي سبق أن أحبطت جميع محاولات جلب العملات المشفرة إلى البورصات التقليدية). في ديسمبر 2017 ، اضطرت قيادة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC إلى إعلان أنه سيتعين عليها الآن حساب بيتكوين.
ولكن كانت بداية تداول العقود المستقبلية في منتصف شهر ديسمبر بمثابة نقطة انطلاق لبداية تراجع السوق. وهذا بالفعل لم يكن له أسباب أيديولوجية ، ولكن اقتصادية بحتة: عدم المساواة بين البائعين والمشترين من BTC. نظرًا لوفرة شركات التعدين ، كان عرض BTC مستقرًا وواسع النطاق. يضطر عامل المنجم إلى صرف جزء من العملة المشفرة على الأقل - لتأمين الأرباح ، ودفع تكاليف الصيانة وغيرها من أعمال الصيانة. بالنسبة للطلب على BTC ، ثم معه في ديسمبر 2017 ، لم يكن كل شيء متفائلاً. أدرك ممولي شيكاغو ذوي الخبرة أن BTC كان من المرجح أن يكون مبالغًا فيه ، وأن شرائه بهذا المعدل كان خطيرًا. من الأسهل بكثير إجبار عمال المناجم على خفض الأسعار: نظرًا لانعدام الطلب ، فلن يكون لديهم مكان يذهبون إليه.
يعتقد العديد من المحللين أن هذا العامل هو الذي أدى إلى بداية انخفاض قيمة BTC ، تليها العملات المشفرة الأخرى. وعندما بدأ الانخفاض حقًا ، بدأ عمال المناجم في إبرام العقود الآجلة بأسعار منخفضة دائمًا من أجل تأمين أنفسهم ضد الانهيار التام ، مع ضمان الحصول على "حلمة في متناول اليد". لعدة أشهر ، ساهم هذا في اتجاه هبوطي.
بالطبع ، لم تكن عقود البيتكوين المستقبلية هي العامل الوحيد في الركود. كان السوق محموما - مثلما حدث في عام 2013. هذه الفقاعة ببساطة لا يمكن أن تساعد في الانفجار. عملت العقود الآجلة تماما مثل
آلية البدء ، كما حددوا إلى حد كبير معدل الانخفاض - السرعة التي كان عمال المناجم على استعداد لتقديم تنازلات جديدة.
الصيف - الخريف: انخفاض العرض واهتمام المستثمرين الجدد
على الرغم من أنه في الشتاء والربيع ، قدمت شركات التعدين إمدادات مستقرة من BTC والعملات المشفرة الأخرى (لا تشارك في سوق العقود المستقبلية ، ولكن أيضًا أرخص) ، في الصيف أصبح واضحًا: مع مثل هذه الاتجاهات ، سيصبح التعدين غير مربح قريبًا. في البلدان ذات الكهرباء الباهظة الثمن نسبيا ، حتى العملات الأكثر ربحية من قائمة whattomine.org بدأت تقترب من حد الاسترداد. أصبح الاستمرار في تقديم تنازلات لـ "الدببة" في هذا الموقف أمرًا صعبًا بشكل متزايد. اختارت بعض الشركات تعليق العمليات بدلاً من العمل في حيرة.
كما ذهب العديد من المستثمرين العاديين إلى "الدفاع الميت" ، حيث توقفوا عن بيع العملات الرخيصة. كان منطقهم بسيط. تخيل أنك اشتريت BTC مقابل 15-20 ألف دولار ، وانخفض سعرها إلى 6-7 دولارات. لديك خيار: إما بيعه بسعر منخفض ، أو "التوقيع" في خسارة معظم استثماراتك ، أو الأمل في ارتفاع جديد في السوق. بدأت نسبة متزايدة من المستثمرين في اختيار الخيار الثاني.
نتيجة لذلك ، انخفض العرض في السوق وتباطأ الانخفاض. بحلول شهر سبتمبر ، استقر سعر BTC تقريبًا حوالي 6500 دولار. بدأ الطلب في السوق في النمو ، وعلى الفور من ثلاث مجموعات مستقلة من المستثمرين.
المستثمرون الذين هم بالفعل على دراية بسوق العملات المشفرة وقرروا أن قاع الخريف قريب (خاصة في سبتمبر).
مستثمرون جدد غير متوقعين - مقيمون في بلدان ذات اقتصادات مضطربة وارتفاع معدلات التضخم في العملات الوطنية: تركيا وفنزويلا والأرجنتين. في السابق ، في أوقات الأزمات ، حذر الخوف من التضخم مواطني العديد من البلدان من شراء الدولارات واليورو ، وهذه المرة كانت العملات المشفرة تبدو واعدة لهم. الاهتمام كان ضخما حقا. أظهر مسح أغسطس ، على سبيل المثال ، أن عدد حاملي العملات المشفرة في تركيا يزيد بالفعل عن ضعف متوسط الاتحاد الأوروبي: 18 ٪ مقابل 9 ٪.
إن المستثمرين المؤسسيين الكبار من الولايات المتحدة والدول الرائدة الأخرى هم صناديق التقاعد وغيرها من اللاعبين ذوي السمعة الطيبة الذين تجنبوا في السابق الأصول المشفرة بسبب التقلب والوضع التشريعي غير المؤكد ، لكنهم أدركوا تدريجياً الاحتمالات. كان العامل المهم هنا هو تليين المناخ السياسي حول العملات المشفرة ، والذي تحدثنا عنه في الجزء الأخير.
من بين هذه المجموعات الثلاث من المستثمرين ، أظهرت المجموعة الأولى والثانية نشاطًا مباشرًا ، في حين أن المجموعة الثالثة انتظرت وشاهدت الموقف ، لكن مع نوايا واضحة لاستثمار مبالغ كبيرة. جعل الاهتمام المتزايد للمستثمرين لخريف كامل تقريبا مسار عملات التشفير الرئيسية مستقرة للغاية. في شهر أكتوبر ، أظهرت BTC استقرارًا أعلى من سوق الأسهم الأمريكي ، وأصبحت لبعض الوقت من الأصول الوقائية مثل الذهب (الدور الذي وعد به محللو BTC منذ فترة طويلة).
ولكن على الرغم من كل هذا ، في نوفمبر 2018 ، حدث انهيار آخر.
نوفمبر-أبريل: الوصول إلى القاع ، هل يبدأ الانتعاش؟
بدأ انهيار جديد في 14 نوفمبر بشكل مفاجئ وغير متوقع. في غضون ساعة واحدة ، بلغ سعر البيتكوين (BTC) 800 دولار ، في الأيام التالية انهار السوق بشكل أعمق. بحلول نهاية شهر نوفمبر ، انخفض سهم BTC والسوق بأكمله بأكثر من الثلث. BTC - من 6300 دولار إلى 4000 دولار ، القيمة السوقية - من 210 مليار دولار إلى 130 مليار دولار.
هناك نسختان رئيسيتان لما حدث. التي ، مع ذلك ، لا تتناقض مع بعضها البعض.
الإصدار أساسي وواضح . قررت الدوائر المالية الكبيرة - تلك التي نظرت عن كثب على العملات المشفرة في الصيف والخريف - أن تشتريها ، ولكن ، إن أمكن ، بثمن بخس قدر الإمكان. كيف تحديدا لخفض السعر هو قضية منفصلة. الحقيقة هي أن لديهم مصلحة كبيرة. لا يفسر هذا الإصدار سبب الانهيار المفاجئ ، ولكنه يفسر سبب حدوثه بشكل عام وكان عميقًا إلى حد ما.
النسخة مفصلة ومؤامرة. كان سبب الانهيار فضيحة حول هوامش الربح في بورصة Bithumb الكورية الجنوبية ، التي اشترتها شركة BK Global Consortium في سنغافورة. في سبتمبر إلى أكتوبر ، قررت هذه الشركة إدخال البورصة إلى رواد العالم من خلال إجراء عروض ترويجية ، ودعم التجار بأحجام كبيرة للمعاملات ، وما إلى ذلك. في وقت قصير ، تضاعفت أحجام التداول في Bithumb بمقدار أربعة أضعاف تقريبًا. ولكن في أوائل نوفمبر ، اتهمت خدمة Crypto Exchange Ranks (CER) Bithumb بالخداع. بعد 3 أيام ، انخفض وزن الوون الكوري في التداول المشفر عالمياً بمقدار ضخم ، وبعد 3 أيام ، بدأ انهيار السوق "نفسه". يشرح هذا الإصدار سرعة البرق للانهيار ، رغم أنه ليس من الضروري الإيمان به. يمكن أن يكون للسقوط سبب آخر مؤقت. الأهم من ذلك ، كان العديد من القوات مهتمة في هذا الخريف.
في الأشهر الأربعة المقبلة ، لم يستطع السوق التعافي من هذه الضربة. في ديسمبر ، غرقت بشكل أكبر ، في يناير / كانون الثاني "تكمن في القاع" ، بدءًا من فبراير ، بدأت في التعافي بحذر ، ولكن في أبريل فقط قفزت بشكل حاد. مرة أخرى ، خلال ساعة واحدة فقط ، ارتفع سعر صرف عملة البيتكوين بمقدار 800 دولار ، ثم تبع ذلك ارتفاع أبطأ. في أقل من شهر ، نمت القيمة السوقية من 140 مليار دولار إلى 180 دولار ، وهذا الاتجاه مستمر.
ماذا حدث في أوائل أبريل ، ولماذا يشبه سيناريو الإقلاع سيناريو نوفمبر / تشرين الثاني كثيرًا؟ من الممتع ، كما يبدو ، أن السبب الأساسي للإقلاع في شهر أبريل يتزامن مع سبب سقوط نوفمبر: نفس المستثمرين الذين أرادوا في نوفمبر شراء السوق ، أصبحوا مهتمين في وقت لاحق برفعه.
بالفعل في ديسمبر 2018 ، تحدث العديد من الخبراء عن ذروة البيع النقدي للعملات المشفرة ، عن نقص غير مسبوق في البائعين. إذا كان المستثمرون في شهر نوفمبر لا يزالون مستعدين للخضوع إلى حالة من الذعر المفاجئ (من أجل تقليل الخسائر إلى أدنى حد) ، فعندئذ كان الجميع في شهر ديسمبر ناقصًا للغاية لإصلاح الخسائر. أصبحت تكتيكات "hodl" (الكلمة المشوّهة المشهورة "احتجاز" ، لحماية الأصول) هي الطريقة الوحيدة المعقولة. كان من غير المرجح للغاية حدوث المزيد من الإهلاك ، حتى لو أراد شخص ما ذلك. بدأ المستثمرون الصغار والكبار تدريجياً يدركون أن الوقت قد حان للشراء. نتيجة لذلك ، تم الزحف إلى الدورات التدريبية في فبراير. بحلول نهاية شهر مارس ، أصبح من الواضح أنه لم يكن هناك أحد مهتمًا بالانهيار الجديد للدورات التدريبية. الكل يريد الشراء ، والجميع ينتظر الارتفاع. ومع هذه الحالة المزاجية ، للحصول على إقلاع حاد ، فقط إشارة "وجها" ، تكون النقرة الحادة كافية: الطيران ، وإلا فلن يكون لديك وقت!
من قام بالتحديد بهذه النقرة ليس مهمًا جدًا. ربما واحدة من اللاعبين الرئيسيين ، ما يسمى "الحيتان". ربما كان مرة أخرى واحدة من التبادلات الرئيسية. في أي حال ، توقع العديد من هذا الحدث.
استنتاج
لأخبركم بالحقيقة ، تم تصميم هذه الدورة في شهر مارس ، عندما كان الارتفاع قد بدأ لتوه ، ولم يكن كثيرون من الواضح ما إذا كان سوق العملة المشفرة على قيد الحياة أم ميت. ومن هنا جاء الاسم. ولكن الآن ، في أبريل ، بالكاد توجد أي شكوك حول هذا: هناك زيادة واضحة في أحجام التداول وأسعار الأصول. ومع ذلك ، تحدثنا أكثر قليلاً مما يمكن رؤيته من الرسوم البيانية الحالية.
أصبحت العملات المشفرة جزءًا لا يتجزأ من الاقتصاد. إذا كانت في وقت سابق من الأصول المضاربة بشكل رئيسي ، اليوم يتم قبولها بشكل متزايد كوسيلة للدفع. إذا كانوا في وقت مبكر الكثير من المتحمسين المتحمسين للسوق الحرة ، والآن العديد من الدول اعترفت بهم. إذا افترض الكثيرون في وقت سابق فكرة أن هذه مجرد ضجة مؤقتة ، أصبح من الواضح الآن أن الأصول الرقمية لها أقدام وتكتسب شعبية بشكل مطرد على الرغم من الفقاعات المذهلة التي يمكن أن تتقاطع بسهولة "مجرد دمية".
يتم حل مسألة ما إذا كنت تريد أن تكون سوق تشفير أم لا. ماذا سيكون على وجه التحديد؟ ما ستتناوله العملات ، والتي سوف "تطلقها" المشاريع غير المرتبطة بقطع العملات ، وعدد الأصول الشعبية التي ستظل ، وكيف سيتغير الاقتصاد العالمي والسياسة بشكل عام - سنرى الكثير من هذا في السنوات المقبلة.
وفي المنشور القصير التالي ، سنقوم بتحليل ما يمكن أن يتحول إلى 5200 دولار إذا استثمرته في بيتكوين الآن. سنبين أنه حتى في حالة عدم وجود الوقايات الدوارة الجديدة ، بعد 5 سنوات قد تتجاوز 300000 دولار - وهذا تقدير تم أخذه بعيدًا عن السقف.
قسم تحليل ترايدنت ، فيكتور أرجونوف ، دكتوراه
المصدر:
ترايدنت - germes.ru/istoriya-razvitiya-kriptovaljuty