يتحدث Evgeny Avrakhov ، صندوق التحوط Alteus ، عن كيفية ترتيب أعمال التجار الذين يستخدمون الروبوتات التجارية للعمل في البورصة.وفقًا لبنك روسيا ، في الوقت الحالي ، يتم إنشاء حجم تداول كبير (30-50٪ حسب الأداة المالية) في بورصة موسكو بواسطة
خوارزميات التداول (الروبوتات). سوف ينمو تأثير التداول الحسابي في السوق فقط.
أخبرنا رئيس الشركة ، التي
تدير صندوق التحوط
Alteus ، عن هيكل سوق تداول HFT / Low الكمون واتجاهاته الرئيسية.
حول بدء العمل ، التكاليف الأولية والتوقعات
عادةً ما يأتي الأشخاص إلى مجال التداول الحسابي الذين يبحثون عن شيء جديد ، ويرغبون في الابتعاد عن الاستثمارات البسيطة بأيديهم. وكلما غرقوا في هذه الصناعة ، كلما أدركوا أنها مجزأة للغاية وتتضمن استراتيجيات من أنواع مختلفة.
على سبيل المثال ، كنت مهتمًا بالربح بأقل قدر من المخاطر ، لذلك شاركت أصلاً في إنشاء أنظمة التداول الميكانيكية (MTS) ، التي بنيت على الاتجاهات التالية. ومع ذلك ، أدركت بسرعة أنه لا توجد حركات سوق واضحة في السوق يمكنك استخدامها لكسب المال ، ولكن أيضًا فترات من الهدوء ، "جانبية" - عندما ترتفع الأسعار صعودًا وهبوطًا بسعة صغيرة. في مثل هذه الفترات ، تُظهر استراتيجيات الاتجاه نتائج سيئة ، وقد يكون هناك سحب في الحساب ، لذلك انتقلت سريعًا إلى استراتيجيات المراجحة - كنت أعمل عليها حتى الآن.
تعتمد حد الدخول في هذه المنطقة على الشريحة المحددة. عادةً ما تكون استراتيجيات الاتجاه المذكورة بسيطة للغاية ولا تتطلب الكثير من رأس المال ، لذلك يمكن أن يكون حجم الاستثمار صغيرًا جدًا - يكفي 100000 روبل. إذا كنت بحاجة إلى إنشاء شيء أكثر تقنية وتعقيدًا ، فلن يكون من السهل تطوير منتج تنافسي هنا.
على سبيل المثال ، تقوم مؤسستنا بالشيء نفسه تمامًا منذ 10 سنوات ، يتم قياس رمز الروبوتات لدينا بمئات الآلاف من الخطوط. للبدء من نقطة الصفر والوصول إلى مستوى شركة مثلنا ، سيتطلب استثمارًا لائقًا من الوقت والموارد. في أعمالنا ، تحظى العبارة من Alice عبر The Looking Glass بشعبية: "لكي تقف صامدًا ، عليك أن تعمل بقوة قدر الإمكان". وهذا هو السبب أيضًا في أن عنصر النفقات الرئيسي بالنسبة لنا هو رواتب المهندسين والمطورين الماليين. المسابقة رائعة للغاية ، لذلك عليك أن تفكر باستمرار في تحسين الاستراتيجيات حتى لا تتخلف عن الركب.
حول أنواع اللاعبين في السوق
ينقسم تجار Algo في بنيتهم الداخلية إلى أنواع مختلفة. بالإضافة إلى المتداولين الأفراد ، هناك شركات تجارية خاصة مستقلة (من تجارة الملكية الإنجليزية) تقوم بعمليات في البورصة بأموالها الخاصة ، وليس بأموال العملاء. تبعا لذلك ، فإن كل الأرباح تذهب للشركة ، وليس للعملاء.
في بعض الأحيان قد توجد وحدات فرعية عالية التردد تابعة لشركات الوسيط. في هذه الحالة ، لدى الوسيط ببساطة "مكتب دعم تداول" منفصل ، حيث يقوم الموظفون بإجراء تداول عالي التردد. يجب أن تفصل الشركة عن اتجاهات تداول العملاء والدعائم التجارية - يجب إجراء هذه العمليات في أموال المؤسسة.
في بعض الأحيان يمكن لشركات HFT العمل كأموال تحوط. تهدف استراتيجيات التحكيم التي يستخدمونها إلى جني الأرباح من عدم الكفاءة في تسعير الأسهم والأدوات المالية المختلفة في مختلف الأسواق والبورصات.
قبل بضع سنوات ، تم
نشر مقال مع تحليل مفصل لسوق HFT الروسي وتداول الكمون المنخفض في مجلة FO profile: سرد المؤلفون جميع اللاعبين الرئيسيين - الشركات المحلية والأجنبية والصناديق المتداولة في البورصة الروسية.
كما أنه من السهل أن نرى ، بالفعل في ذلك الوقت كان هناك عدد قليل من الشركات الجادة في السوق الروسية ، وخلال السنوات الماضية ، أصبحت التجارة أكثر صعوبة من الناحية التكنولوجية والاقتصادية على حد سواء. كل هذا يؤثر على أرباح المتداولين الأفراد: يصبح من الصعب على المتعاقدين التنافس مع المتداولين المؤسسيين.
الذي يعطي المال للتجار algo
تطوير السوق وزيادة المنافسة تعقد العمل للمتداولين الفرديين. لزيادة فرص نجاحهم ، غالبًا ما يتم توحيد هؤلاء المتخصصين في فرق. الخطوة المنطقية التالية في تطوير مثل هذا الفريق هي الانتقال من التداول فقط على أموالنا إلى جذب الاستثمارات.
هذه هي الطريقة التي تنشأ بها صناديق التحوط التي يمكن أن تجذب الأموال من المستثمرين الذين يرغبون في عمل أموالهم وتحقيق ربح بمخاطر معتدلة. كقاعدة عامة ، تكون عتبة الدخول لعملاء صناديق التحوط كبيرة بما يكفي - هذه هي الطريقة الوحيدة التي يمكن للشركة من خلالها جذب قدر كاف من الأموال.
ونتيجة لذلك ، يمكن تصنيف عملاء صناديق التحوط في الغالب
كأفراد ذوي ثروات
عالية - أشخاص أثرياء لديهم رأس مال كبير وقدرة على الاستثمار. الحد الأدنى للاستثمار هو عادة عدة مئات من آلاف الدولارات. الحد الأدنى للاستثمار في صندوقنا هو 100000 دولار.
اتجاهات الصناعة الرئيسية
قدرة السوق الروسية منخفضة الكمون / التحكيم على نطاق عالمي صغيرة. وفي السنوات الأخيرة ، بعد الكوارث السياسية المعروفة وإدخال العديد من العقوبات والسيولة ، وبالتالي ، انخفضت إمكانات الكسب بمساعدة استراتيجيات حسابية فقط.
من ناحية أخرى ، اليوم ، من أجل البدء في جني الأموال من روبوتات التداول في روسيا ، ستحتاج إلى استثمارات أقل بعدة مرات مما تحتاج إليه في الأسواق المتقدمة. لذلك ، غالبًا ما تحاول فرق جديدة من تجار algo استخدام أيديهم في المنزل ، وعندها فقط يبدأون في التفكير في التوسع العالمي.
الاتجاه الرئيسي هو أيضًا إضافة لمشكلة صناعتنا: فهو يتطور بسرعة كبيرة. يتعين علينا تحسين الخوارزميات باستمرار ، وزيادة سرعة أنظمة التداول - لهذا نحن بحاجة إلى إتقان وإدخال تقنيات وأساليب جديدة. في الوقت نفسه ، لا يمكن للمرء التضحية بالموثوقية ، لأن المال الحقيقي على المحك.
على سبيل المثال ، كتبنا أولاً روبوتات التداول لدينا في C # ، ولكن بعد ذلك اضطررنا إلى إعادة كتابة كل شيء بلغة برمجة C ++ أسرع. أيضًا ، عملت حلولنا في البداية على نظام Windows ، ثم انتقلنا إلى نظام Linux.
من المهم أن نفهم أنه سيكون من الصعب على المبتدئين إنشاء منتج مبتكر على الفور ، والذي سيعمل بسرعة وجلب المال. من الأفضل أن تتحرك تدريجياً ، أولًا ما تخلق شيئًا عمليًا وسريعًا نسبيًا ، باستخدام تقنيات مألوفة ، وبعد ذلك فقط تعمق في دراسة قضايا الحد من التأخير في التجارة.
هل تستفيد HFT السوق؟
بشكل عام ، تعتبر أنشطة تجار algo مفيدة من حيث أنها تولد سيولة إضافية في السوق -
كما يعترف بنك روسيا بذلك. وهذا يعني أن المزيد من المستثمرين يحصلون على المزيد من الفرص لكسب ، حتى أولئك الذين لا يستخدمون الروبوتات. ومع ذلك ، خلال فترات التحركات الحادة في السوق ، يمكن أن يؤدي نشاط تجار algo إلى تفاقم الآثار السلبية. استراتيجيات Alteus تخلق السيولة بشكل أساسي ، لا تأخذها.
لذلك ، في عام 2012 ، شهد السوق الأمريكي انهيارًا فوريًا بنسبة 20٪ ، بسبب روبوت تجاري. في وقت لاحق ، بالفعل في عام 2018 ، ربط الخبراء سقوط الأسواق في جميع أنحاء العالم بعمل خوارزميات التداول. بعد ذلك ، في غضون بضعة أيام ، قد تنهار الأسواق مرارًا وتكرارًا - كما كان الحال ، على سبيل المثال ، مع مؤشر داو جونز الأمريكي: في 5 فبراير ، انهار بنسبة 4.6 ٪ ، وفي 8 فبراير خسر 4.15 ٪ أخرى. في مثل هذه الحالات ، يعاني المتداولون من غير التردد العالي من أكبر الخسائر.
في الوقت نفسه ، يضمن التنظيم الذاتي للسوق أن الروبوتات فقط لا تعمل على ذلك. كل شيء يتطور في دائرة: زيادة السيولة وكفاءة السوق تؤدي أيضًا إلى زيادة عدد المتداولين ، مما يستلزم انخفاضًا في ربحية عملياتهم. في الوقت نفسه ، تستمر النفقات (على سبيل المثال ، للتكنولوجيا والمعدات) في النمو ، مما يعني أن العمل قريبًا في مكان التداول المنخفض الكمون سيصبح غير مربح للعديد من المتداولين. نتيجة لذلك ، تصبح أصغر ، مرة أخرى سيكون هناك عدم كفاءة في السوق يمكن استغلاله ، مما سيؤدي مرة أخرى إلى تطوير هذا القطاع. من الصعب جدًا عدم الخروج من السوق في الجولة التالية ، لذلك عليك العمل بجد والبحث عن مجالات جديدة.
على سبيل المثال ، نظرًا لأن المنافسة أصبحت أكثر تشددًا ، وفي الوقت نفسه ، يتقلّب تقلب الأسواق المالية ، فقد ظهر الاتجاه التالي: يتم استخدام الاستراتيجيات الحسابية بشكل نشط في العملات المشفرة ، حيث يكون كل شيء متوافقًا مع التقلب في الوقت الحالي.
المواد المالية وسوق الأوراق المالية الأخرى ذات الصلة من ITI Capital :