🏼 🐾 👇🏻 So kaufen Sie Währungen zu einem Preis „aus der Zukunft“: Futures und Forwards 📺 😴 🔶

In unserem Blog über Habré haben wir bereits über derivative Finanzinstrumente und insbesondere über Futures gesprochen . Heute werden wir darüber sprechen, wie diese Tools funktionieren, wenn sie auf Währungen angewendet werden.

Zurück in die Zukunft: Terminkontrakt

Nicht der naheliegendste Gedanke, aber der Wechselkurs für ein Datum in der Zukunft ist kein unbekannter Wert - er ist derzeit bekannt. Natürlich geht es nicht darum, den Kurs einer bestimmten Währung vorherzusagen - nur Hellseher oder Analysten können solche Vorhersagen treffen (außerdem gibt es bei der Vorhersage des Kurses für ein bestimmtes Datum keinen so großen Unterschied zwischen ihnen).

Der Preis, zu dem Sie mit Währungen mit Abrechnungen an einem bestimmten Datum in der Zukunft einen Deal abschließen können, ist bekannt. Darüber hinaus bieten sowohl die Banken als auch die Moskauer Börse eine solche Möglichkeit - dies ist ein Terminkontrakt, der den Preis (Wechselkurs) für einen zukünftigen Zeitpunkt festlegt.

Solche Verträge über den Kauf und Verkauf von Währungen zu beliebigen Terminen werden seit vielen Jahren von Banken und ihren Kunden geschlossen. Es ist praktisch für das Geschäft - ich habe einen Vertrag über die Lieferung von Ausrüstung unterzeichnet, einen Forward gekauft und muss mir keine Sorgen über mögliche Bewegungen in die falsche Richtung machen.

All dies geschah im Rahmen des Kreditrisikos, aber dann änderte sich die Situation. Probleme in der Wirtschaft des Landes, die durch Sanktionen und niedrigere Ölpreise verursacht wurden, haben zu Schwierigkeiten sowohl im realen Sektor als auch im Bankensektor geführt. Zuverlässige Großbanken haben ihre Kundenlimits vollständig geschlossen oder erheblich reduziert, und Banken der dritten Stufe selbst sind zu einem Risiko für Kunden geworden. All dies führte zu einem virtuellen Mangel an Möglichkeiten, Geschäfte abzuschließen, oder erhöhte die Preise für Derivate erheblich.

Wie viel sollte ein Forward kosten?

Es ist wichtig zu verstehen, dass der Wert der Währung durch Berechnungen für ein bestimmtes Datum in der Zukunft nichts mit der Prognose des Wechselkurses zu tun hat, sondern ein mathematischer Wert ist und durch den Wert des Geldes in der Zeit berechnet wird, dh die Differenz der Wechselkurse zwischen den beiden Währungen.

Mit anderen Worten, um Dollar für Rubel zu kaufen, die noch nicht verfügbar sind, müssen sie ausgeliehen werden. Und der Unterschied zwischen einem Bankkredit und einem Kredit auf dem Finanzmarkt besteht nur in den Zinssätzen. Die Formel zur Berechnung der Kosten eines Terminkontrakts zum Kauf von Dollar sieht folgendermaßen aus:

USDRUB = (% *) ( ) ( )/365

* - Der Zinssatz ist hier der Interbank-Swap-Satz (die Werte der Bankfixes sind hier verfügbar ). Der

theoretische Preis des Terminkontrakts besteht aus dem Wechselkurs und den Kosten des Terminkontrakts (Zeit).

Betrachten Sie ein Beispiel für die Berechnung der Kosten eines Termingeschäfts:

Angenommen, der Wechselkurs beträgt 60 Rubel pro Dollar. Vorlaufzeit = 45 Tage, Rate für 45 Tage = 11,5%.

In diesem Fall betragen die Terminkosten:

= (11,5%)60 45/365= 0,85

=60+0,85=60,85

Der Trick besteht darin, dass durch die Verwendung einer zentralen Gegenpartei Risiken von beiden Seiten der Transaktion beseitigt werden. Gegenpartei für die Parteien ist die NCC Bank, dh die Bedingungen sind gleich, ohne eine Prämie für das Kreditrisiko. Wenn das Unternehmen in Zukunft eine Währung durch Abrechnungen kauft, kauft es sie jetzt wirklich und leiht sich Rubel für die endgültige Abrechnung zum Interbankensatz aus.

Zinsrisiko gegen Kosten

Exchange Futures werden vierteljährlich experimentiert. Dies bedeutet, dass bei der Absicherung eines Geschäftskontrakts durch einen Futures dieser vor dem Ablaufdatum verkauft werden muss - beispielsweise am Tag vor der Zahlung im Rahmen des Kontrakts.

In diesem Fall setzt sich der Verkaufspreis aus dem aktuellen Zinssatz und dem Zeitwert bis zum Ablauf zum aktuellen Zinssatz zusammen. Da der Zinssatz am Tag des Kaufs eines Futures und seines Verkaufs möglicherweise nicht zusammenfällt, besteht ein Zinsrisiko.

Zinsrisiko = (Änderung des% -Satzes) x (Wechselkurs) x (Tage vor Ausführung der Futures) / 365

Beispiel für die Berechnung des Zinsänderungsrisikos:

Angenommen, es ist notwendig, Futures 45 Tage vor ihrem Ablauf zu verkaufen.
Der aktuelle Zinssatz beträgt 11,5%;
Der Kurs beträgt 60 Rubel pro US-Dollar;
Geschätzte Zinssenkung von 1%.

In diesem Fall wird das Zinsrisiko nach folgender Formel berechnet:

= 1%(60) 45/365 = 0,0739

Das heißt, eine Änderung der Zinssätze um ein Prozent beim Verkauf von Futures 45 Tage vor Ablauf beträgt 7,3 Kopeken pro Dollar.

Forwards und Futures

Terminkontrakte können zu jedem Zeitpunkt abgeschlossen werden, beispielsweise genau im Rahmen des vom Unternehmen geschlossenen Vertrags über die Lieferung von Ausrüstung. Sie haben kein Zinsrisiko (es besteht keine Notwendigkeit für einen vorzeitigen Verkauf), sie sind normalerweise teurer als Futures.

In diesem Fall hängt die Entscheidung über die Übernahme des Zinsänderungsrisikos (dh die Wahl zwischen der Verwendung von Futures und Forwards) von den Erwartungen des Finanzdirektors des Unternehmens hinsichtlich einer Änderung der Zinssätze sowie von der Angemessenheit der Forward-Prämie im Vergleich zu Futures ab. Um die Prämie zu berechnen, müssen Sie den Kurs basierend auf den Futures-Quotes und dem Wechselkurs an der Börse berechnen und dann basierend auf diesem Kurs den fairen Preis des Termingeschäfts zum erforderlichen Datum bestimmen.

Kleiner Life Hack:

An der Börse ist es möglich, Lieferverträge mit Währungen bis zu 365 Tagen abzuschließen, die im Hinblick auf das Zinsrisiko und die Futures im Hinblick auf die Sicherung von Transaktionen tatsächlich vollständige Gegenstücke zu Termingeschäften sind.

Fazit

Die Hauptschwierigkeit bei der Arbeit über die Börse besteht in der Notwendigkeit, Garantiesicherheiten für Transaktionen zu stellen. Das Limit einer zuverlässigen Bank beseitigt diesen Bedarf an Sicherheiten - dies ist das offensichtlichste und bedeutendste Plus für die Nutzung des OTC-Marktes.

In Ermangelung eines Limits von einer Bank der Top Ten sollten Sie das Schicksal nicht in Versuchung führen. Die Moskauer Börse bietet einen viel transparenteren Mechanismus für die Arbeit auf der Grundlage von Sicherheiten. Die Preisgestaltung ist verständlich, es besteht die Möglichkeit gezielter Transaktionen mit denselben Banken, und die mit der Ausführung von Transaktionen verbundenen Risiken tendieren gegen Null.

Die ITinvest-Website bietet detaillierte Informationen zum Kauf von Währungen in der Gegenwart und Zukunft an der Moskauer Börse für Unternehmenund private Investoren. Darüber hinaus haben wir einen speziellen Taschenrechner implementiert, mit dem Sie die Vorteile beim Kauf von Währungen am Finanzmarkt und nicht bei einer Bank berechnen können .

Das wars für heute, danke fürs Zuschauen! Vergessen Sie nicht, unsere Blogs über Habré und Geektimes zu abonnieren . Gepostet

von Philip Agrachev, Geschäftsführer von IT Invest