🧓 🐆 👨‍🌾 Warum führen Unternehmen IPOs durch: Vor- und Nachteile 🙅🏿 👩🏽‍⚕️ 🕛

In den letzten Jahren wurde das Thema Börsengang im Internet ausführlich diskutiert. Die Notierung eines Unternehmens an der Börse wird häufig als Bestätigung seines Erfolgs angesehen. Trotz der Tatsache, dass dies häufig vorkommt, hat ein Börsengang sowohl offensichtliche Vorteile als auch bestimmte Nachteile und Schwierigkeiten für das Unternehmen - heute werden wir dieses Problem genauer betrachten.

Was ist ein Börsengang?

IPO (Initial Public Offering) ist der Börsengang von Aktien eines Unternehmens (Emission). Dies bedeutet, dass das Unternehmen seine Aktien zum ersten Mal auf den Markt bringt, damit Anleger, die ursprünglich nichts damit zu tun hatten, sie kaufen können. Nach dem Eintritt in die Börse ändert sich der Status des Unternehmens - von privat ( dh jeder, der keine Aktien kaufen kann - dafür muss der Käufer nur eine Vereinbarung mit einem Maklerunternehmen schließen, Sie können über ITinvest an der Moskauer Börse arbeiten ), es wird öffentlich und seine Aktien sind kostenlos an der Börse gehandelt und kann von jedem gekauft werden.

Warum ist es notwendig?

Es gibt mehrere Hauptgründe, warum ein Unternehmen versuchen kann, an die Börse zu gehen. Unter ihnen:

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Sensibilisierung - eine Tatsache bleibt eine Tatsache; der Zugang zu einem Börsengang ist ein großes Ereignis, das die Aufmerksamkeit der Presse und der Öffentlichkeit auf sich zieht. Eine solche Aufmerksamkeit ist mit herkömmlichen Marketing- und PR-Methoden nicht immer möglich. Darüber hinaus ist es einfach prestigeträchtig, auf die Liste der größten Börsen der Welt wie NYSE, Nasdaq oder LSE zu kommen.

Darüber hinaus kann ein Börsengang für die frühen Investoren des Unternehmens und einige seiner Gründer eine gute Ausstiegsstrategie sein - indem sie Geld an der Börse sammeln, decken sie ihre ursprüngliche Investition ab und verdienen Geld.

Offenheitsprobleme

Aber nicht alles ist so reibungslos, und die Erlangung des Status einer Aktiengesellschaft bringt eine Reihe von Schwierigkeiten mit sich. Eine der wichtigsten ist die Notwendigkeit, Informationen über das Unternehmen offenzulegen. Öffentliche Unternehmen müssen regelmäßig Abschlüsse veröffentlichen, die den Erfolg oder Misserfolg ihrer Aktivitäten belegen und den Preis der an der Börse gehandelten Aktien ernsthaft beeinflussen können.

Um die verschiedenen Anforderungen der Regulierungsbehörden zu erfüllen und regelmäßige Prüfungen erfolgreich zu bestehen, müssen Unternehmen ernsthafte Anstrengungen unternehmen, deren Kosten für nicht das größte Unternehmen möglicherweise zu hoch sind.

Darüber hinaus können die Erwartungen der Öffentlichkeit und der Aktionäre, die an einer Wertsteigerung von Aktien interessiert sind, stark auf die Schultern der Unternehmensleitung fallen. Dies kann dazu führen, dass Manager beginnen, an der Erreichung kurzfristiger Ziele zu arbeiten und nicht an der Lösung von Problemen, die einem langfristigen Wachstum förderlich sind.

So bereiten Sie einen Börsengang vor

Die Vorbereitung auf einen Börsengang ist keine leichte Aufgabe, die mehrere Monate bis zu einem Jahr dauert und das Unternehmen ernsthafte Mittel kostet. Für das Unternehmen ist es ziemlich schwierig, den Prozess selbst zu organisieren. Daher muss eine Investmentbank (oder mehrere Banken) eingestellt werden, die sich mit der Vorfinanzierung befasst. Solche Banken werden als IPO-Underwriter bezeichnet.

Nach der Auswahl einer Bank vereinbaren Vertreter einer Finanzorganisation und der Unternehmensleitung die Parameter für die künftige Platzierung: den Preis der für den freien Verkehr auszugebenden Aktien, ihre Art und den Gesamtbetrag der aufzubringenden Mittel.

Nach den Verhandlungen wird eine Vereinbarung unterzeichnet. Danach überträgt der Underwriter das Investment Memorandum an die Aufsichtsbehörde des Landes, auf deren Börsenplattform die Aktien platziert werden. In den USA ist es die Securities Commission (SEC) und in unserem Land die Bank of Russia. Dieses Memorandum enthält detaillierte Informationen über den Vorschlag und das Unternehmen - Finanzberichterstattung, Managementbiografien, bestehende rechtliche Probleme der Organisation, eine Liste der derzeitigen Aktionäre und den Zweck der Finanzierung. Danach werden die übermittelten Daten überprüft, ggf. werden zusätzliche Informationen angefordert. Wenn alles korrekt ist, wird ein IPO-Datum zugewiesen.

Wer profitiert noch von einem Börsengang?

Underwriter bereiten nicht nur einen Börsengang vor, sondern sind auch einer der ersten, die von dem gesamten Prozess profitieren. Sie investieren ihre eigenen Mittel in die Vorbereitung der Platzierung und erhalten im Gegenzug die Möglichkeit, Aktien des Unternehmens zu "kaufen", noch bevor sie offiziell auf die Börsenliste kommen. Gleichzeitig ist der Preis, zu dem der Zeichner die Aktien gemäß den Bedingungen der Vereinbarung mit dem Unternehmen kauft, in der Regel niedriger als der endgültige Preis für den Börsengang - die Bank verdient diese Differenz. Daher kann im Fall eines vielversprechenden Unternehmens der Wettbewerb zwischen potenziellen Versicherern um das Recht zur Durchführung seiner Platzierung äußerst ernst sein.

Um ihre Gewinne zu maximieren, investieren die Underwriter-Banken auch in die Förderung der bevorstehenden Platzierung. Dazu werden insbesondere spezielle Roadshows organisiert, bei denen großen und vielversprechenden Investoren, manchmal aus verschiedenen Ländern, Informationen über Unternehmen zur Verfügung gestellt werden. Sie werden auch angeboten, Aktien vor Handelsbeginn zu kaufen (Allokation). Zum Beispiel wird solchen Städten von Experten der Moskauer Börse empfohlen, das Management russischer Unternehmen, die Börsengänge anstreben, mit einer Roadshow zu besuchen:

Es ist vorteilhaft, einen Börsengang an den Börsen selbst durchzuführen - die Platzierung großer und vielversprechender Unternehmen kann die Gesamtliquidität und das Handelsvolumen erhöhen und somit mehr Provisionen verdienen. Daher gibt es unter den Börsenplattformen auch einen ernsthaften Wettbewerb um vielversprechende Börsengänge - Vertreter der Plattformen sprechen mit dem Management von Unternehmen und erläutern die Vorteile der Platzierung von Aktien bei ihnen.

Wo führen russische Unternehmen Börsengänge durch?

Die größte russische Börse ist Moskau, und Unternehmen aus unserem Land führen dort regelmäßig ihre eigenen Praktika durch. Platzierung auf der Moskaueren Börse wurde von einer Vielzahl von Branchen durchgeführt - wie Finanz- , Leasing , Getreidehandel und Technologieunternehmen (zum Beispiel im Sommer 2014 zusätzlichen Platzierung von Aktien es statt „Yandex“).

Gleichzeitig ist es möglich, ein Angebot mit der sogenannten „internationalen Komponente“ durchzuführen - in diesem Fall organisiert das Unternehmen die Platzierung nicht nur an der Moskauer Börse, sondern bietet auch Aktien auf einer ausländischen Plattform an. Die rechtlichen Aspekte eines Börsengangs an der Moskauer Börse werden in diesem Dokument vorgestellt .

Im Jahr 2012, die Moskauere Börse veröffentlichte die vorbereiteten Analysten Sberbank CIB Statistiken , welche die geografische Zusammensetzung der Investoren in dem IPO der russischen Unternehmen:

In diesem Fall ist die Mehrheit der russischen Unternehmen Platzierung teilt im Ausland auftritt. Nach Angaben des Analyseunternehmens PWC führten russische Unternehmen zwischen 2005 und 2014 117 Börsengänge durch, von denen nur 37 an der Moskauer Börse durchgeführt wurden. Die meisten Börsengänge (67) wurden an der Londoner Börse (LSE) durchgeführt. Etwa das gleiche Interesse russischer Unternehmen wurde in diesem Zeitraum von den Börsen Nasdaq, Deutsche Börse, NYSE und Hongkong verursacht:

Fazit

Ein Börsengang ist ein funktionierendes Instrument, mit dem Unternehmen Geld für eine ernsthafte Entwicklung zu günstigeren Konditionen sammeln können, als es private Investoren anbieten könnten. Die Platzierung von Aktien an der Börse bringt jedoch nicht nur Vorteile, sondern auch Nachteile mit sich, sie bietet nicht nur eine positive PR, sondern kann auch Wellen der Kritik hervorrufen, wenn der Aktienkurs letztendlich unter das Handelsniveau fällt.

Dieser letzte Punkt wird oft als Grund dafür bezeichnet, dass Technologieunternehmen in den USA weniger wahrscheinlich an die Börse gehen (die Anzahl solcher Platzierungen ist jetzt auf dem niedrigsten Stand seit 2008) - die Führung solcher Organisationen erschreckt die Erfahrung ihrer Vorgänger, die den Börsengang mit großer Begeisterung durchgeführt haben, und dann ihre Anteile an während des Bietens zeigten sich keine guten Ergebnisse.

Infolgedessen ziehen es die Führungskräfte vieler Unternehmen vor, in einem privaten Format zu bleiben und nicht öffentlich zu werden, schreibt das Wall Street Journal. Unter solchen Umständen kann es für die Erstinvestoren von Unternehmen rentabler sein, selbst einen Käufer zu finden, als einen Verkauf für irgendjemanden zu eröffnen.

Alle Fälle sind einzigartig, und es kommt häufig vor, dass es für ein Unternehmen rentabler ist, an eine größere Organisation zu „verkaufen“, um von den Synergien zu profitieren, anstatt unabhängig zu bleiben und mit Hilfe von durch Börsengänge gesammelten Geldern zu wachsen. Es war der erste Weg, der letztendlich von den bereits erwähnten WhatsApp-Gründern gewählt wurde, die beschlossen, ihr Facebook-Geschäft für 19 Milliarden US-Dollar zu verkaufen, anstatt an die Börse zu gehen.

Teaser-Bild: Getty-Bilder

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