Seit dem 30. März hat Liquid.pro, eine Online-Börsenhandelsplattform, begonnen, Anträge für Optionen, die an die Moskauer Börse gesendet wurden, in der öffentlichen Blockchain unserer
Waves- Plattform aufzuzeichnen. In diesem Artikel erklären wir, warum Liquid.pro eine Blockchain ist und wie dieser Dienst bei seiner Arbeit die verteilte Registrierungstechnologie verwendet.
Hintergrund und Wesen des Liquid.pro-Dienstes
Nach den Ereignissen von 2014 ist der relativ kleine russische Aktienmarkt noch stärker flach geworden. Dies wurde weitgehend durch den Abzug ausländischer Investoren vom Markt erleichtert. Infolgedessen ging das Transaktionsvolumen zurück und hat seitdem keinen merklichen Anstieg gezeigt. Die Reduzierung des Nettogewinns der Moskauer Börse bis
Ende 2016 um 9,6% ist eine weitere Bestätigung dafür. Der Markt konzentrierte sich auf die liquidesten Instrumente.
Die Abflachung des Hauptaktienmarktes führte zu einer Verringerung des Marktes für derivative Finanzinstrumente, einschließlich Optionen. Diese Art von Derivaten gibt Optionskäufern das Recht, jedoch nicht die Verpflichtung, ein Produkt oder einen anderen Vermögenswert in Zukunft zu einem im Voraus vereinbarten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Beispielsweise legt ein Verkäufer im April 2017 unter Verwendung einer Option das Recht fest, einem bestimmten Käufer im August 2017 Dollar zu einem Preis von 60 Rubel für 1 Dollar zu verkaufen. Im Rahmen dieser Regelung zahlt der Verkäufer dem Käufer die Kosten der Option im April, unabhängig von seiner endgültigen Entscheidung im August.
Zusätzlich zur Ausübung oder Nichtausübung einer Option, dieser Art von derivativen Finanzinstrumenten, können Börsenteilnehmer untereinander kaufen oder verkaufen.
Ein Optionsbieter kann:
- Kaufen Sie das Recht zum Kauf eines Vermögenswerts;
- Das Recht zum Kauf eines Vermögenswerts verkaufen;
- Kaufen Sie das Recht, einen Vermögenswert zu verkaufen;
- Verkaufen Sie das Recht, den Vermögenswert zu verkaufen.
Die
Black-Scholes-Formel wird häufig verwendet, um den Wert einer Option auf dem Markt zu berechnen. Eine Kaufoption zu einem festgelegten Preis wird als Call bezeichnet, eine Verkaufsoption als Put. Hier können Sie mehr darüber sowie über andere Arten von derivativen Finanzinstrumenten lesen.
Derzeit sind an der Moskauer Börse zwei Hauptoptionen am beliebtesten: das Rubel-Dollar-Paar und die Futures auf den RTS-Index. Während beispielsweise Optionen auf Wertpapiere von Lukoil, Gazprom und Sberbank einen viel geringeren Anteil ausmachen. Bei einer derart stark verengten Nachfrage sind Anträge für andere Optionen neben dem Rubel-Dollar-Paar und Futures auf den RTS-Index höchstwahrscheinlich nicht besonders gefragt.
Die Beschränkungen sind nicht nur auf die relativ geringe Marktgröße zurückzuführen, sondern auch auf die von der Moskauer Börse festgelegten Vorschriften. Gemäß den Regeln reserviert die Börse einen bestimmten Betrag, wenn ein Marktteilnehmer einen Antrag auf eine Option einreicht: im Falle einer Option den Betrag der Option. Händler, die als Einzelpersonen arbeiten, sind in ihren Fonds begrenzt und können jedes Mal nicht riskieren, aus eigener Tasche an der Börse zu reservieren, und institutionelle Anleger (Banken, Maklerunternehmen usw.) wiederum sind durch eine strenge Strategie für die Verwaltung ihres Kapitals eingeschränkt.
Angesichts der aktuellen Situation hat der Optionshändler Alexei Kalenkovich, der Gründer des Liquid.pro-Projekts, eine offene Plattform geschaffen, auf der Marktteilnehmer ihre Bereitschaft zum Handel mit Optionen mit beliebigen
Ausübungspreisen unter Beweis stellen können -
Streiks , die sie aufgrund ihrer eigenen Handelsstrategien für angemessen halten. Optionen für den Handel auf dem Optionsmarkt können sehr unterschiedlich sein.
Wenn ein Marktteilnehmer beispielsweise der Ansicht ist, dass der Wert von Sberbank-Aktien innerhalb eines Monats fallen wird, kann er einen Antrag auf Kauf einer Option zum Verkauf dieser Wertpapiere stellen (Put-Option). In diesem Fall kauft der Händler eine bestimmte Anzahl von Optionen mit einem höheren Strike und verkauft gleichzeitig die gleiche Anzahl von Optionen mit einem niedrigeren Strike. Gleichzeitig müssen beide Optionen für denselben Vermögenswert offen sein - in diesem Fall für Sberbank-Aktien - und auf denselben Gültigkeitszeitraum beschränkt sein. Eine solche Optionsstrategie wird als „Bear Put Spread“ bezeichnet und ermöglicht es Ihnen, einen festen Gewinnbetrag zu erzielen, wenn die Prognosen des Händlers hinsichtlich der Wertminderung des zugrunde liegenden Vermögenswerts korrekt sind.
Gleichzeitig erfordert der Antrag auf Kauf oder Verkauf einer Option auf der Liquid.pro-Website nicht die Kosten für die Garantieunterstützung in Form einer Reservierung, wie dies an der Moskauer Börse üblich ist. Garantiesicherheit wird von der Börse erst dann in Rechnung gestellt, wenn die Parteien im Rahmen des Börsenhandelsdienstes bereits die Bedingungen eines bestimmten Optionskontrakts vereinbart und die Übermittlung des Antrags an die Börse bestätigt haben. Die Liquid.pro-Plattform ermöglicht es den Teilnehmern, ihre Absichten zu erklären, aber keine Transaktionen abzuschließen. Dies bietet mehr Handelsfreiheit auf dem Moskauer Börsenoptionsmarkt und erhöht die Liquidität.
Alle Plattformteilnehmer sind in Market Maker und Market Taker unterteilt. Market Maker - Benutzer, die das Recht haben, Bestellungen auf dem Markt aufzugeben (börsennotierter Markt) und Bestellungen auf der Liquid.pro-Plattform abzugeben. Wenn sich der Preis des Basiswerts (an den die Option gebunden ist) ändert, hat der Market Maker das Recht, nach eigenem Ermessen Quotes festzulegen und von der Plattform zu entfernen. Derzeit ist bei Liquid.pro eine aktive Gruppe von Market Makern im Gange. Liquid.pro stellt hohe Anforderungen an die Fachkompetenzen dieser Anwenderkategorie. Einer der Market Maker ist der Gründer der Plattform, Alexei Kalenkovich, der seine eigenen Analysen zum Optionsmarkt für Market Taker erstellt.
Market Taker sind die Hauptteilnehmer der Plattform. Sie haben das Recht, für sie interessante Angebote auszuwählen und diese nach Bestätigung durch den Market Maker auf Umtauschaufträge zu übertragen. Bisher werden Marktteilnehmer hauptsächlich von Einzelpersonen vertreten, aber es gibt auch Teilnehmer von institutionellen Anlegern.
Liquid.pro hat nur eine Informationsfunktion und interagiert nicht direkt mit der Moskauer Börse. Liquid.pro-Anwendungen werden aufgrund der technologischen Verbindung des Dienstes mit den Handelsterminals der Teilnehmer auf API-Ebene automatisch an Austauschanwendungen übertragen. Die Möglichkeiten der Automatisierung der Interaktion mit dem Börsenhandelsdienst, die sowohl Market Makern als auch Market Makern zur Verfügung stehen, sind im
API-Abschnitt aufgeführt .
Warum ist der Waves-Blockchain-Dienst?
Die Entscheidung für die Blockchain-Technologie wurde im Dezember 2016 vom Liquid.pro-Team getroffen. Das Management des Börsenhandelsdienstes stand vor der Frage, einer bestehenden Blockchain beizutreten oder eine eigene zu erstellen. Das Management von Liquid.pro entschied sich für die Integration einer vorhandenen verteilten Registrierung und kontaktierte unser Waves-Team.
3 Teams nahmen an der Arbeit an der Implementierung der Blockchain teil: Liquid.pro, Waves und ein von außen gezogenes Entwicklerteam.
Die Aufgabe der
Liquid.pro-Blockchain besteht darin, alle bestätigten Optionsbestellungen, die an die Moskauer Börse gesendet werden, in einem verschlüsselten Format zu registrieren. Jede Operation wird sowohl im Liquid.pro-System als auch in der öffentlichen Blockchain aufgezeichnet. Jeder Liquid.pro-Benutzer hat eine Identifikationsnummer. Nachdem der Liquid.pro-Kunde seine eindeutige ID in die allgemeine Liste der an die Moskauer Börse gesendeten Bestellungen eingegeben hat, werden nur die Bestellungen dieses Benutzers grün hervorgehoben. Der Plattformalgorithmus überprüft die Client-ID mit der Hash-Anwendung in der Blockchain. Die Plattform-ID wird automatisch für jeden Client mithilfe des Plattformalgorithmus generiert, und daher ist die Eindeutigkeit einer solchen Kennung garantiert.
Das Konzept der Liquid.pro-Blockchain basiert auf der traditionellen Umtauschregel, nach der jeder Teilnehmer Daten zu Thema, Datum und Uhrzeit aller Transaktionen erhalten kann. Mit der Liquid.pro-Blockchain kann jeder Benutzer nur seine Anwendungen aus der allgemeinen Liste ermitteln, ohne Teilnehmer an anderen Transaktionen identifizieren zu können.
Die Registrierung von Operationen in der öffentlichen Blockchain ist nicht kostenlos. Wellen sind keine Ausnahme. Die Blockchain-Plattform erhält für jede Transaktion eine Provision in Höhe von 0,001 Wellen. Aus diesem Grund hat das Management von Liquid.pro beschlossen, nur diejenigen Anträge im verteilten Register zu registrieren, die für die Teilnehmer wirtschaftlich sinnvoll sind: Sie wurden bereits zur Ausführung an die Moskauer Börse gesendet. Um die Tatsache zu überprüfen, dass Anwendungen an die Vermittlungsstelle
gesendet werden, wird der von den Waves-Blockchain-Knoten bereitgestellte
PoS- Konsens verwendet. Gleichzeitig wurde die Blockchain noch nicht zum Andocken von Optionsanwendungen zwischen Liquid.pro-Benutzern verwendet.
Ein Protokoll über die Registrierung der Tatsache, dass ein Antrag an die Moskauer Börse gesendet wurde, wird im automatischen Modus in die Registrierung eingegeben. Auf jedem Teilnehmer des Liquid.pro-Systems ist die entsprechende Software installiert - Connector, der mit Zahlungsterminals interagiert - Exchange-Softwaresysteme, die von Teilnehmern des Exchange-Handelsservices verwendet werden. Der Datenaustausch auf Softwareebene erfolgt mit einem Softwarepaket wie QUIK sowie mit ähnlichen Handelsterminals. Die Kette sieht folgendermaßen aus: Daten der an die Moskauer Börse gesendeten Anwendung werden zuerst von Connector an QUIK (oder an die Schnittstelle eines ähnlichen Softwarepakets) übertragen und gleichzeitig in der Waves-Blockchain aufgezeichnet. Wenn ein Teilnehmer eine Liste mit Deals sehen möchte, überprüft er dies anhand seiner ID bei Waves.
Zwei separate Informationsflüsse durchlaufen die Liquid.pro-Plattform:
- Marktdaten Liquid.pro empfängt Marktinformationen von der Moskauer Börse und generiert automatisch eine Liste der Anwendungen für den Dienst.
- Daten zu den ausgeführten Anwendungen (Ausführung). Dieser Datenstrom durchläuft Marktteilnehmer, reicht Anträge ein und bestätigt sie, die dann über Handelsterminals an die Börse übertragen und gleichzeitig in Waves aufgezeichnet werden.
Die Blockchain-Schnittstelle von Liquid.pro, in der die Aufzeichnungen der an die Moskauer Börse gesendeten Anträge verschlüsselt angezeigt werden, ist eine Tabelle mit 9 Spalten:
- Anwendungsnummer (Angebots-ID);
- Die Nummer der Anwendung, die vom Market Maker auf Liquid.pro festgelegt wurde (die Kennung der „weichen“ Anwendung lautet SoftQuote ID).
- Name des Emittenten des zugrunde liegenden Vermögenswerts - Aktien (z. B. SBRF oder GAZR), Art der Option (Call oder Put), Ausübungspreis der Option (Strike) und Datum der Ausübung der Option;
- Art des Transaktionskaufs oder -verkaufs (Bid oder Ask);
- Die Kosten der Option in Rubel (Preis);
- Die Anzahl der Optionskontrakte innerhalb einer einzelnen Anwendung (Größe);
- Anwendungsquelle (z. B. mm - Market Maker);
- Anwendungszeit (Zeit);
- Ein Hash-Link zu den Anforderungsparametern (Blockchain TX) im Waves Explorer .
Wir im Waves-Plattformteam glauben, dass Blockchain-Lösungen im Rahmen des Liquid.pro-Dienstes weiterentwickelt werden können. In Zukunft kann der Börsenhandelsdienst verteilte Registrierungstechnologien verwenden, um die Prozesse der gegenseitigen Abwicklung zwischen Teilnehmern an Operationen zu optimieren: Händlern, Maklern, Verwahrstellen, Clearingorganisationen und der Börse.
