Anfang August 2017 erläuterte Joel Monegro als Mitarbeiter des Investmentfonds Union Square Ventures (ca. 1 Milliarde US-Dollar im Management) seine Überlegungen zur Rentabilität der auf Blockchains erstellten Ebenen des Technologie-Stacks. Er prägte sogar einen Begriff für sie - Fettprotokolle . Nach ungefähr zwei Tagen gründete er seinen eigenen Investmentfonds für Kryptotechnologie und verschwand aus dem Abschnitt "Über" auf der Website. Im Allgemeinen erfand er den Begriff und erfand, und er oder sie wird nur Zeit zeigen.
Es ist wichtig, dass der Begriff in der Finanz-Krypto-Partei Fuß gefasst hat. Es scheint uns zu Recht. Schauen wir uns die krypto-mesasischen Fettprotokolle genauer an .
1. Das Konzept von "dünn" und "fett"
Joels Argumentation war ungefähr wie folgt. Die Bitcoin-Blockchain ist ein Beispiel für die „gemeinsamen Protokolle“ des Internets (wie TCP / IP, http, SMTP usw.). Die gemeinsamen Protokolle und das Blockchain-Protokoll sind insofern ähnlich, als sie zur Grundlage der sogenannten Protokolle wurden Overlay-Netzwerke - das heißt, auf ihrer Basis erscheinen neue logische Netzwerke mit anderen Funktionen und Fähigkeiten. Im Gegensatz zu Overlay-Internet-Netzwerken, in denen FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix und Google, der Begriff des schwedischen Ökonomen Kjell Nordstrom ) die Daten an der Spitze besitzt, wird der Dateneigentum in der Blockchain dezentralisiert - eine „Shared Data Layer“ wird angezeigt im Bild unten (wie alles im Finanzbereich ist das Wichtigste natürlich im kleinsten Druck geschrieben).
So sah Joel 2027 die Architektur des Internets:
Was ist in diesem Bild noch wichtig?Der wichtigste Aspekt von Joels Prognose ist folgender: Heute gibt es auf der Site der Bitcoin-Blockchain einen Stapel von Internetprotokollen, aber im Laufe der Zeit wird es eine neue Grundlage erhalten und auf die gemeinsam genutzte Datenschicht umsteigen. Warum? Ja, es ist schwer zu sagen, er sieht es.
Aber lass uns weitermachen. Wenn Sie sich die Kostenstruktur ansehen, die durch das Internet und die Bitcoin-Blockchain-Stapel zirkuliert, ist die Skala umgekehrt. So etwas wie das:
Das heißt, das meiste Geld fließt direkt über die Bitcoin-Blockchain selbst, während im selben Internet-Stack im Gegenteil das gesamte Geld in der Anwendungsschicht verdient wird.
Internetprotokolle bringen fast kein Geld, deshalb nannte Joel sie dünne (dünne) Protokolle . Bei Bitcoin geschieht jedoch genau das Gegenteil, was bedeutet, dass die Protokolle fett sind .
Update .: Unten ist ein Bild von Pantera Capital, wo alles klarer ist. Schauen Sie: Die linke Spalte ist abgedunkelt (Unternehmen machen Geschäfte mit ihren Anwendungen), und der dünne orangefarbene Balken unten zeigt die Protokolle (etwa 0% des Gesamtumsatzes in der Branche fließen durch sie). Und umgekehrt: Protokolle rechts in Orange und Anwendungen oben. Dieser grundlegende Unterschied im Geschäftsfokus konzentriert sich auf den Begriff "Fettprotokolle".
Natürlich hat der Autor diesen Fall mit der Jugend der Blockchain-Technologie in Verbindung gebracht und gesagt, dass die Blockchain-Protokolle mit zunehmendem Alter "erschöpft" sein werden (es war im Jahr 2014). Aber nur, wenn Blockchains so populär werden, dass sie zu globalen Datenschichten werden. Tokens und Spekulanten werden ihnen dabei helfen - erkannte er bis zum Sommer 2017.
2. Wie Token Blockchains fördern
Der Token selbst ist einer Unternehmensaktie wirtschaftlich sehr ähnlich, dh es handelt sich um eine Schuldverschreibung, deren Preis auf dem Vertrauen des Käufers in die Erfolgsaussichten des Emittenten beruht. Bei erfolgreicher Platzierung von Token (und Aufrechterhaltung der Spezifikation durch Investoren) erhält das Unternehmen Ressourcen für die Erstellung einer Blockchain (oder eines Overlay-Netzwerks), mit der eine Reihe von Innovationen in den oberen Schichten des Blockchain-Stapels gestartet wird - direkt auf der Anwendungsschicht.
Natürlich sollte eine beliebte Anwendung erscheinen und [Benutzer] Geld verdienen, die Kapitalisierung der Blockchain, auf der die Anwendung basiert, wird sofort zunehmen.
Diese Anweisung basiert auf der Tatsache, dass Blockchains das Speichern von Daten ermöglichen (in Bitcoin ist dies beispielsweise eine OP_RETURN-Transaktion). Da sich die Daten jetzt innerhalb der Blockchain und nicht irgendwo in der oberen Ebene der Anwendungen befinden, wird die allgemeine Datenebene, die FAANG jetzt am effizientesten nutzt, in den dezentralen Zuweisungsbereich verschoben (und zieht die Großschreibung nach sich). Übrigens ist die Gesamtkapitalisierung von Anwendungen an der Spitze immer geringer als die Kapitalisierung des Blockchain-Protokolls durch den Unterschied in Form spekulativer Erwartungen. Nun, dies ist die zweite wichtige Schlussfolgerung im Kleingedruckten.
Mit Tokens kann nicht nur Blockchain geboren werden. Wenn Sie bemerken, sind alle Projekte bei der Erstplatzierung von Token mit ihrem synthetischen Defizit zufrieden. Auf der einen Seite ist das anfängliche spekulative Interesse gewährleistet, und auf der anderen Seite erhalten Benutzer der Blockchain eine bestimmte Bedeutung, um diese Daten in die Blockchain aufzunehmen, wenn Daten von Endbenutzern in die Blockchain fließen. Transaktionen haben schließlich einen wirtschaftlichen Effekt - in Token. Und Token können verkauft werden. Die Stimulierung der Transaktionsaktivität innerhalb einer Datenschicht ist genau der Trick, für den Token erfunden wurden.
3. Aktueller Status des Problems
Im Allgemeinen führte diese ganze Geschichte mit dünnen und fetten Protokollen dazu, dass die Sichtweise auf den Markt und die technologische Entwicklung darin verschoben wurden. Alle sprachen sofort über Folgendes:
- Mischen Sie keine Anwendungen und Protokolle [ 1 ] wie Twitter, da Sie jetzt verstehen, was zum Teufel ist.
- Blockchain-Protokolle sind tatsächlich dünn [ 2 ], da Blockchains dazu neigen, Gabeln zu überleben, und jede neue Kette die Gesamtkapitalisierung des Protokolls der übergeordneten Blockchain und all das aufteilt;
- Talebs Zerbrechlichkeit zeigt sich perfekt in der Anwendungsschicht (zuvor haben nur wenige verstanden, warum Nassim Taleb den Begriff geprägt hat und wo sein Dach im Allgemeinen fliegt).
- Jede Schicht des technologischen Stapels ist eine Anwendung für die unteren Schichten und ein Protokoll für die oberen Schichten. Daher müssen wir die Wertverteilung im gesamten Stapel, der im Endprodukt verwendet wurde, sorgfältig untersuchen.
- usw.
Im Allgemeinen fingen sie an, klug zu sein. Was nur die Subtilität von Monegros Beobachtung bestätigt.