Wie viel sollte Bitcoin kosten?

[Warnung! Dies ist keine Anlageberatung, und ich bin nicht verantwortlich für die Folgen Ihrer Beziehung zu Bitcoin.]

1. Kurze Beschreibung der Methode

Ohne zu behaupten, ein genaues Ergebnis zu haben, möchte ich eine Bewertungsmethode vorstellen, die aus der Astrophysik entlehnt wurde.

Angenommen, Sie möchten wissen, wie hoch der atmosphärische Druck auf dem Planeten Pluk ist. Es gibt Messungen dieser Größe, aber sie werden alle mit indirekten Methoden erhalten, hängen von unscharfen Annahmen ab, sind ungeheuer laut und stimmen hunderte Male nicht überein. Was zu tun ist? Der Ansatz in diesem Fall kann wie folgt sein:

1. Wir erstellen eine Liste von Messungen, die auf grundlegend unterschiedliche Weise durchgeführt wurden.
2. Wir schreiben die von ihnen erhaltenen Werte auf. Angenommen, es sind 0,01, 0,18, 7 und 10 Atmosphären.
3. Wir berechnen ihren geometrischen Mittelwert M = (0,01 x 0,18 x 7 x 10) ^1/4 = 0,6 der Atmosphäre.

In erster Näherung wird dies eine mehr oder weniger anständige Schätzung des tatsächlichen Drucks auf den Planeten Pluk sein, da es an Informationen mangelt.

Personen, die mit Statistiken vertraut sind, können sowohl die Möglichkeit einer Verbesserung der Methode (z. B. durch Einführung von Konfidenzgewichten bei der Berechnung des geometrischen Mittelwerts) als auch die Einschränkungen ihrer Anwendbarkeit (z. B. wenn die Schätzungen korreliert sind oder ihre Verteilung nicht logarithmisch ist) angeben. Und sie werden Recht haben. Zu diesem Thema können Sie eine separate Dissertation schreiben. Selbst in solch einer primitiven Form kann diese Methode nützlich sein, daher werde ich mich in diesem Artikel darauf beschränken.

Wie Sie vielleicht vermutet haben, wird empfohlen, dasselbe mit Bitcoin zu tun. Sammeln Sie nach Möglichkeit unabhängige Schätzungen des voraussichtlichen Marktwerts und nehmen Sie dann deren geometrischen Mittelwert.

Warum funktioniert dieser mathematische Schamanismus immer noch?

Man kann sich vorstellen, dass es im Idealfall für einen intelligenten und allwissenden Ökonomen und Mathematiker eine bestimmte wahre Funktion gibt, um den Preis von Bitcoin im Unendlichen vorherzusagen. In der Praxis kennt sie niemand; vielleicht ist es nicht einmal berechenbar. Wir gehen jedoch davon aus, dass unsere unvollständigen Bewertungen irgendwie einige Aspekte dieser Funktion erfassen. Die von ihnen angegebenen Werte können als True Function-Werte, verzerrte Fehler (z. B. Vereinfachungen oder mangelnde Kenntnis wichtiger Eingabeparameter) betrachtet werden. Diese Fehler in ihrer Stärke sind so groß, dass sie uns nicht prozentual, sondern manchmal fehlerhaft machen. Diese Fehler (zweite Annahme) sind jedoch auch zufälliger Natur, da jede Methode etwas für sich vereinfacht und verfehlt. Wenn Sie also eine große Anzahl solcher Schätzungen multiplizieren, heben sich die Fehler im Durchschnitt gegenseitig auf und das Ergebnis liegt näher an der Wahrheit. Auch hier kann die Statistik sagen, mit welcher Geschwindigkeit und unter welchen Einschränkungen eine solche Antwort zur richtigen konvergiert, aber ich werde nicht darauf eingehen.

Und fahren Sie einfach mit den Schätzungen fort.

2. Bewertungen

1. Die Brüder Winkwalls betrachten Bitcoin, wie Geektimes kürzlich schrieb ^[1] , als eine Variante des digitalen Goldes und glauben, dass der volle Wert dieser Währung dem Wert des im Umlauf befindlichen Goldes entsprechen sollte, dh 7 bis 8 Billionen US-Dollar. Da es in der Natur 21 Millionen Bitcoins gibt, ergibt sich eine Schätzung von 3,57 * 10 ⁵ USD pro Spielball. Eine genauere Betrachtung des gleichen Problems in [9] ergibt einen Wert von 514.000 USD pro Bitcoin. Da beide Methoden von ähnlichen Annahmen ausgehen und nur unterschiedliche Eingabedaten verwenden, werden wir sie als zwei unterschiedliche Messungen desselben Typs betrachten und ihren geometrischen Mittelwert von 428.000 USD als Schätzung im Vergleich zu Gold heranziehen.

2. Sie können Bitcoin als Zahlungssystem betrachten. Visa mit einem Marktwert von 252 Milliarden US-Dollar verarbeitet täglich rund 150 Millionen Transaktionen ^[2] . Bitcoin ist viel weniger, ungefähr 500 Tausend. Wenn wir es als Mittel zur Überweisung von Geld betrachten, das mit Visa konkurriert, sollte das gesamte Bitcoin-Netzwerk natürlich proportional weniger kosten, dh nur 840 Millionen US-Dollar oder 40 US-Dollar pro Münze.

3. Anfang Dezember verbrauchte der Bitcoin-Abbau etwa 0,15% der gesamten Weltenergie ^[3] . Offensichtlich kann dieses Wachstum nicht bis ins Unendliche gehen. Wenn man rohe Analogien zur Ölförderung zieht und daran erinnert, dass 10 bis 20% der in diesem Öl enthaltenen Energie verbraucht werden, ist zu erwarten, dass die Welt wahrscheinlich nicht bereit ist, mehr für den Abbau von Bitcoins als für Öl zu geben, d. H. 6% Energie. Der Bergbau muss schwierig sein, wenn er an diese Decke stößt. Dies ist irgendwo eine 30-fache Energieversorgung. Hier ^[4] schreiben ^sie , dass Bitcoin heute 37 Terawatt * Stunden Energie pro Jahr verbraucht. 30 mal weniger, d.h. 1,2 Terawattstunden pro Jahr verbrauchte er laut ^[5] im Februar 2013. Wenn wir von einer einfachen Extrapolation dieser Zahlen aus der Vergangenheit in die Zukunft ausgehen, sollten wir mit einem weiteren Wachstum des Bitcoin-Preises von ca. 4,5 Jahren auf ~ 4 Mio. USD pro Stück rechnen.

4. In [8] wird eine weitere ziemlich amüsante Schätzung gegeben. Der Autor glaubt, dass Bitcoin weiter wachsen wird, solange seine unteilbare Mindesteinheit - ein Satoshi - nicht dem Wert der unteilbaren Mindestkomponente des Dollars entspricht. Das heißt, ein Cent. Zweifelhaft natürlich. Warum nicht einen Cent? Dies ist aber auch eine unabhängige Methode, die eine rationale Einschätzung von oben enthält - denn es ist schwer vorstellbar, dass eine laufende Währung, deren Mindesteinheit erheblich mehr kostet als ein laufendes Produkt in einem Geschäft. Wenn dies zutrifft, sollte Bitcoin in Zukunft nicht mehr als 1 Million US-Dollar kosten.

5. Dafür gibt es jedoch ein Gegenargument. Heute kostet eine Transaktion mit Bitcoins etwa 20 US-Dollar. Kreditkartentransaktion - ca. 1,5% des Betrags. 30 Einkäufe pro Monat mit einer Kreditkarte im Wert von 3000 US-Dollar zu tätigen, kostet 45 US-Dollar. Wenn Bitcoin die Währung für tägliche Einkäufe wäre, würde ein typischer amerikanischer Staatsbürger 600 US-Dollar kosten, um sie zu bedienen. Um wettbewerbsfähig zu sein, muss eine Bitcoin-Transaktion 13-mal weniger kosten. Wenn (sehr, sehr vereinfachend) angenommen wird, dass es proportional zu seinem Wert ist, stellt sich heraus, dass Bitcoin zu teuer ist , um eine solche Währung zu sein, und ungefähr 1100 USD pro Stück kosten sollte.

6. Niemand hat die Regierung abgesagt. Wer liebt es, alles zu regulieren. Früher oder später werden sie dies auf die eine oder andere Weise mit Kryptowährungen tun. Wie? Die Geschichte schlägt mehrere Wege vor. Erstens, um alle Umtauschpunkte von Bitcoin gegen Fiat-Währung zu zwingen, Informationen über Transaktionen zu sammeln, und dann von den Personen, die Bitcoin gekauft haben, diese oder jene Steuer zu verlangen. Zweitens, um Verkäufern im Land die Durchführung von Bitcoin-Operationen zu verbieten. Und nur in lokalen Tugriks zulassen. Drittens, um den Markt für Bitcoin-Bitcoin-Transaktionen mit Agenten zu überfluten und die größten Stück für Stück zu fangen. Viertens: Überwachen Sie den Stromverbrauch von Einzelpersonen und juristischen Personen und senden Sie Schecks an verdächtige Stellen. Sie können mit fünften, sechsten usw. kommen. Die Annahme solcher Maßnahmen wird Bitcoin natürlich nicht "ausschalten". Aber im Limit kriminalisiert es ihn und drängt ihn in eine winzige Nische illegaler Transaktionen und der Schattenwirtschaft. Wenn sein Volumen etwa 1% der Weltwirtschaft ausmacht ^[10] und es mit Bitcoin bedient wird (natürlich eine grobe Vereinfachung), und wenn wir davon ausgehen, dass die heutige kriminelle Wirtschaft hauptsächlich mit Bargeld bedient wird (eine weitere Vereinfachung), dessen gesetzlicher Betrag heute im Umlauf ist beträgt 4,6 Billionen US-Dollar ^[11] , dann beträgt der Wert aller Bitcoins etwa 46 Milliarden US-Dollar oder 2190 US-Dollar pro Münze.

7. Bitcoin hat auch einen potenziellen Fallback-Beruf. Es kann ... ein Netzwerk für öffentliche Notarunterlagen werden. In einem Megabyte-Block. Die Größe des archivierten Dokuments zur Speicherung beträgt 10 Kilobyte. Im Block können Sie also ungefähr 100 notarielle Aufzeichnungen speichern - dies ist für eine Bitcoin. In den Vereinigten Staaten kostet eine Notareinreise etwa 30 US-Dollar. Einhundert Datensätze == $ 3000. Basierend auf diesem Argument sollte Bitcoin nicht weniger als diesen Betrag kosten. PS . Obwohl sie mich hier in den Kommentaren richtig aufgefordert haben, dass das Gerät heute nicht 12, sondern 12,5 BTC kostet und dass diese Zahl natürlich inkonsistent ist. Daher sollte diese Bewertung von den Ergebnissen ausgeschlossen werden.

8. Schließlich vergleicht ^der Autor hier ^[13] Bitcoin mit einem Unternehmen wie Salesforce und ergibt anhand primitiver Preis-Gewinn-Analogien eine Schätzung von 300 USD pro Bitcoin.

3. Ergebnis

Ein einfaches geometrisches Mittel der acht Schätzungen ergibt den erwarteten zukünftigen Wert von Bitcoin bei 10.506 USD (zehneinhalbtausend) pro Stück. Der erwartete Spread des Durchschnitts liegt im Bereich von 2392 bis 46139 USD. PS. Nach Eliminierung der offensichtlich fehlerhaften Schätzung Nr. 7 wird der geometrische Mittelwert auf dem Niveau von 12,6.000 USD erhalten.

Natürlich bin ich mir der Unvollkommenheit und Unvollständigkeit dieser Schätzungen bewusst. Sie können und sollten verbessert werden, Sie können Ihre eigenen hinzufügen, Sie können die Methode zum Kombinieren der Ergebnisse ändern. Insbesondere kann darauf hingewiesen werden, dass Bitcoin nicht „Gold oder Visa“ ist, sondern „Gold und Visa“, und daher sollte sein Wert die Summe der Kosten dieser Eigenschaften sein. Zu dem kann jedoch argumentiert werden, dass Unternehmen in der modernen Welt unter dem Druck des Wettbewerbs häufig gezwungen sind, nur eine ihrer stärksten Qualitäten zu wählen und zu entwickeln, und dies ist die Wahl von „oder“. Solche Überlegungen veranschaulichen nur, wie schwierig diese Frage werden kann, wenn sie im Detail untersucht wird, und dass es in solchen Fällen manchmal besser ist, ein weniger genaues, aber stabileres Ergebnis zu erzielen, indem die Verfeinerungskette absichtlich unterbrochen wird.

Abschließend wiederhole ich noch einmal, dass alles, was hier geschrieben steht, ausschließlich meine persönliche Meinung ist. Für die Konsequenzen, wenn ich es ernst nehme (oder nicht ernst nehme), bin ich nicht verantwortlich.

Frohes Neues Jahr an alle Leser von Gictimes,
Eugene Bobukh.