Warum Kryptowährungen der Wall Street ähneln

Das erste Mal, dass ich ernsthaft von Kryptowährungen hörte, als ich an der Wall Street arbeitete.

Es war das 2013. Jahr. Ich habe mit einem argentinischen Darlehen gearbeitet. Einer meiner lokalen Makler in Buenos Aires wollte wissen, ob ich etwas über Bitcoins weiß. Zu dieser Zeit war Argentinien mehr als zehn Jahre lang von den Finanzmärkten abgeschnitten. Der Peso, der angeblich an den US-Dollar gebunden war, handelte tatsächlich unter dem angegebenen Wert, und die Einheimischen suchten aktiv nach anderen Möglichkeiten, Geld zu speichern. Die Kontrolle über den Kapitalverkehr bedeutete, dass der Abzug von Geldern ins Ausland Koffer mit Währung und Fähren nach Uruguay implizierte. Das Land stand kurz vor einem weiteren Zahlungsausfall .

In einer solchen Situation versprachen Bitcoins die Möglichkeit, Ersparnisse zu speichern, ohne der Dummheit oder böswilligen Absicht einer einzelnen zentralen Behörde zu unterliegen.

Je tiefer ich mich mit diesem Thema befasste, desto mehr fand ich die Versprechen eines alternativen, verbesserten Finanzsystems. Die europäische Schuldenkrise , insbesondere die Beseitigung von Ersparnissen in Zypern , betonte die Bedeutung eines digitalen Spar-Speichersystems, das direkt im Besitz sein könnte und nicht durch externe Kräfte beeinträchtigt würde.

Und dies waren Vermögenswerte, für die keine Vermittler erforderlich waren. Wenn Sie am Handelsterminal sitzen, war das Verschwinden eines Vermittlers, der Ihnen das Interesse nimmt, ein besonders verlockendes Angebot. Eine solche Technologie könnte es Parteien ermöglichen, direkt zu interagieren, ohne Transaktionsdetails oder deren Identität an Dritte weiterzugeben.

Darüber hinaus war dieses Asset programmierbar. Als Derivathändler habe ich viel Zeit damit verbracht, über die Verwundbarkeit der Parteien der Transaktion, die Anforderungen an die Verfügbarkeit von Kapital und die damit verbundenen Garantien nachzudenken. Können intelligente Verträge automatisch geltende Regeln enthalten, um diese Risiken anzugehen?

Ich war schnell desillusioniert vom alten Finanzsystem. Der Umfang des Insiderhandels hat stetig zugenommen. Unverantwortliche Risiken wurden oft belohnt. Marktmanipulationen, die unter verschiedenen Namen getarnt sind, haben sich empört. Kryptowährung versprach eine Alternative zu diesem System.

Für viele Menschen war 2017 das erste Jahr, in dem sie zum ersten Mal ernsthaft von Bitcoins hörten. Angesichts des aktuellen Zustands der Kryptowährung glaube ich jedoch nicht, dass sie viele Versprechen erfüllt hat. Stattdessen haben wir um die Krypta herum eine verzerrte Version des Erbes des Finanzsystems mit allen bekannten Akteuren aufgebaut: Emittenten, Brokern, Börsen und Treuhändern. Und mit ihnen wurden die Probleme der zentralisierten Kontrolle, der Vermittler, der systemischen Risiken, der Marktmanipulation und - was wichtig ist - der kurzfristigen Gier vererbt.

Wir können annehmen, dass wir in das Kaninchenloch gesprungen sind, aber tatsächlich sind wir durch den Spiegel der Wall Street gegangen.

Emittenten

Kryptowährungen werden oft dafür gelobt, dass sie niemandem vertrauen, sie zu verwenden. Tatsächlich ändert sich das Bedürfnis nach Vertrauen in ein einziges Machtzentrum in das Bedürfnis nach Vertrauen in ein ganzes Netzwerk von dezentralen Teilnehmern. Viele im letzten Jahr ausgegebene Token wurden jedoch von kleinen Unternehmerteams ausgegeben, die glauben müssen, dass ihr Projekt startet. Aufgrund des Schwerpunkts der Cryptocurrency-Community auf der Open-Year-Entwicklung ist die Arbeit in der Endphase häufig dezentraler. Investoren und Verbraucher müssen sich jedoch mit den Diskrepanzen zwischen Dezentralisierungsversprechen und der tatsächlichen Funktionsweise dieser Projekte auseinandersetzen.

Das Paradox der Schaffung einer zentralisierten Kryptowährung zeigt sich vielleicht am deutlichsten in Venezuela. Der Präsident von Venezuela, Nicolas Maduro, kündigte vor einigen Wochen seine Absicht an, Kryptowährungen herauszugeben, möglicherweise mit dem Ziel, Sanktionen zu umgehen. Es ist unwahrscheinlich, dass dies funktioniert, außerdem verstand er das Wesentliche der Sache überhaupt nicht. Bitcoin verspricht, ein Akkumulationsspeichersystem zu werden, das der zentralen Autorität nicht gehorcht. Und die neue venezolanische Kryptowährung, wenn sie von Maduro herausgegeben wird, wird wahrscheinlich genauso schlecht verwaltet wie Bolivar.

Andere folgen ebenfalls diesem Beispiel. Tether ist ein Beispiel für Token, die zentral schlecht verwaltet werden. Das System beansprucht volle Sicherheit der Mittel und Unterstützung für den Dollar. Und die Tatsache, dass es nicht erstattungsfähig ist, zusammen mit der undurchsichtigen Arbeit der Emittenten und ihren verdächtigen Abschlüssen, macht es genauso zweifelhaft wie jedes andere Wall Street-Projekt, wenn nicht sogar noch schlimmer.

Dezentralisierung ist ein Konzept, das Finanzen und Technologie verändert. Wenn die Wertquelle für diese Produkte jedoch immer noch vom zentralen Emittenten abhängt, wie unterscheiden sie sich von den seit Jahrzehnten an der Wall Street entwickelten Finanzprodukten?

Vermittler

Kryptowährungen werden auch als Mittel angepriesen, um Vermittler loszuwerden. Das Peer-to-Peer-Blockchain-basierte Asset-System ist möglicherweise ihre interessanteste Eigenschaft. Die Realität, wie diese Vermögenswerte normalerweise übertragen und gespeichert werden, hängt jedoch stark von Vermittlern ab.

Die Professionalisierung des Ausstellungsprozesses ist ein Beispiel dafür, wie Kryptomärkte das alte System replizieren. Die Dienstleistungen von Investmentbanken an den Aktienmärkten werden jetzt neu verpackt und an Unternehmerteams verkauft, die nach Möglichkeiten suchen, Token zu verkaufen.

Diese Dienstleistungen umfassen die Beurteilung von Anlegern, das Auffüllen eines Wertpapierportfolios, die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften und die Gewährleistung der Rechtmäßigkeit der Arbeit. Dies ist einerseits ein Zeichen für eine wichtige Initiative eines wachsenden Marktes. Zum anderen handelt es sich um eine Neuerstellung des Wall Street-Systems um eine neue Anlageklasse.

Plattformen, die den Kauf und Verkauf von Kryptowährungen und Token vereinfachen, fallen in diese Kategorie. Die Entwicklung von außerbörslichen Kryptowährungs-Handelstools erscheint mir besonders ironisch, da ich den Wert von Bitcoin-Versprechen zunächst durch die Verwaltung der Handelsplattform verstanden habe. Diese Plattformen und Börsen spielten zweifellos eine entscheidende Rolle bei der Sicherstellung der Marktliquidität, reproduzieren jedoch in vielerlei Hinsicht die bekannten Parameter des alten Systems.

Daher ist die Dezentralisierung des Austauschs einer der verführerischsten Forschungsbereiche. Anstatt die alten Börsen wieder aufzubauen, versucht eine dezentrale Börse, eine neue Art zu schaffen, um Transfers besser an die Versprechen der neuen Technologie anzupassen.

Geldbörsen haben ebenso wie Börsen eine wichtige Rolle bei der Förderung von Kryptowährungen, ihrer Diskussion und Verwendung gespielt. Die Interaktion mit privaten Schlüsseln bleibt ein Problem für Benutzer. Obwohl sich viele Menschen dafür entscheiden, ihre Kryptowährung selbst zu behalten, und diese Möglichkeit selbst eines der wichtigsten Merkmale dieser Anlageklasse ist, warten wir immer noch auf ein Produkt, mit dem Sie private Schlüssel sicher und kostengünstig speichern können, ohne sich auf Dritte verlassen zu müssen.

Stattdessen macht die Industrie wieder Kopien des alten Systems: professionelle Speichersysteme, die alles von Einlagensafes bis hin zu Schweizer Banktresoren verwenden.

Dies sind beschädigte Kopien der Wall Street-Dienste. Sie ähneln nicht nur ungenau (oder unausgereift) der alten Finanzinfrastruktur, auf der sie basieren, sondern verzerren und verderben den ursprünglichen Zweck des Produkts. Kryptowährung hat mehr Vermittler geschaffen als eliminiert.

Ziel war es, den Menschen die direkte Kontrolle über ihre Gelder zu geben, ohne dass Banken und Regierungen sie verhaften könnten. Stattdessen geben die Leute diese Kontrolle an eine neue Klasse von Dritten weiter - die sich oft als noch weniger verantwortlich erweisen als ihre alten Kollegen.

Die Organisation

Die Frage der Verantwortung von Organisationen spiegelt direkt ein weiteres Versprechen der Kryptowährung wider. Programmierbare Krypto kann Finanzverträgen Rechtskraft verleihen. Dies kann die Probleme beim Umgang mit Sicherheiten lösen und die Einhaltung von Verträgen gewährleisten. Die Finanzkrise von 2008 hat sich insbesondere aufgrund mangelnder Klarheit über die Risiken der beteiligten Parteien verschärft. Die Fähigkeit zur Durchführung einer Prüfung und die Rechtsstärke von Kryptowährungen sollten dazu beitragen, systemische Risiken dieser Art zu verringern oder zumindest aufzudecken. In der Welt der Kryptowährungen geschaffene Dritte haben jedoch die gleichen Risiken wie Banken, Börsen und Treuhänder im Jahr 2008.

Das Mischen von Geldern verschiedener Kunden in Geldbörsen und Börsen, nicht transparente Finanzaktivitäten, außerbörsliche Risiken und unklare Anforderungen an die Garantiemarge sind nur einige Quellen für organisatorische Risiken. Die relativ geringe Anzahl von Standards in der Welt der Kryptowährung führt dazu, dass diese Risiken schlecht verstanden und schlecht verstanden werden. Die vollständige Offenlegung dieser Themen ist noch nicht so weit verbreitet wie nötig.

Die Infrastruktur rund um die Kryptowährung spiegelt die Wall Street-Organisationen wider. Kein Wunder, dass sie die gleichen Risiken hat.

Ehrlichkeit

Die Parallelen zwischen Alt und Neu enden nicht bei Emittenten, Infrastrukturen und Organisationen. Sie dringen auch in den Bereich der Ehrlichkeit der Systemspieler ein. Marktmanipulation, Insiderhandel, Schilling Schilling - konnte keine Beschreibung des Betrugs mit einem ähnlichen Namen finden / ca. perev. ] Spoofing , " Pump-and-Dump ", Interessenkonflikte - dieses Gut reicht auf den Kryptowährungsmärkten aus. Dies ist nicht überraschend für alle, die jemals hinter einem Handelsterminal an der Wall Street gearbeitet haben, insbesondere angesichts der relativen Unreife der Kryptowährungsmärkte.

Als ich ein Händler war, war ich fest davon überzeugt, dass die Wall Street das Zentrum des Ganzen sein könnte, aber irgendwo dort - auf der anderen Seite der Bloomberg-Bildschirme, waren es Makler, Händler, Treuhänder, Clearinghäuser, Vermögensverwalter und Investmentfonds Einzelpersonen, ihre Renten und Bildungsersparnisse. Dasselbe passiert mit Kryptowährungen, wenn Einzelhandelskunden eine Verbindung zu ihnen herstellen.

Initiativen und Standards tauchen in der Branche auf. Wie so viele andere Kryptos auf der Welt spiegeln sie hauptsächlich die Lehren wider, die an der Wall Street gezogen wurden. Offenbarungen von Journalisten, Experten und Fondsmanagern finden immer häufiger statt. Messari , eine Open-Source-Datenbank vom Typ EDGAR , bietet Einlegern Offenheit für neue Token. Das von Consensys ins Leben gerufene Brooklyn- Projekt konzentriert sich auf den Schutz der Kunden und die Festlegung von Standards für Token, um die Selbstregulierung ihrer Emittenten zu fördern. Selbst die Untersuchung von Coinbase zum Insiderhandel unter Mitarbeitern zeigt, dass solche Geschäfte ihren Marktanteil einnehmen.

Wie die Wall Street selbst herausgefunden hat, ist Rechenschaftspflicht eine wichtige Praxis für den Markt. Dies ist nicht nur wichtig für den Schutz der Verbraucher, sondern auch für das Wachstum und die Langlebigkeit des gesamten Marktes.

Langfristige Gier

Wenn der ganze Hype von 2016 auf die Tatsache zurückzuführen war, dass die Blockchain-Technologie die Wall Street-Infrastruktur ersetzen wird, dann war der Hype von 2017 mit dem Wiederaufbau der Wall Street-Infrastruktur rund um die Krypta verbunden. Dies hat uns von den vielen anfänglichen Kryptowährungsversprechen in die Irre geführt: der Rolle von Emittenten, Vermittlern und Organisationen. Die Integrität und Reinheit des Marktes spiegelt leider auch die Eigenschaften des alten Systems wider, die durch die Unreife des Marktes und das Fehlen vereinbarter Standards noch verstärkt werden.

"Langfristige Gier" ist ein Konzept, das die Kryptowährung von der Wall Street zu ihrem eigenen Vorteil übernehmen sollte. Die Idee ist, dass sich ein bestimmtes Verhaltensmodell, auch wenn es Ihnen kurzfristig weniger bringt, langfristig gut auszahlt. Dies schließt den „harten“ Stil in volatilen Märkten ein, mit dem Krypto-Investoren vertraut sind. Noch wichtiger ist, dass dieses Verhaltensmodell den Respekt gegenüber anderen Marktteilnehmern impliziert.

Ich denke, dass wir 2018 ein kontinuierliches Wachstum der Märkte und eine Selbstregulierung der Kryptowährungen sehen werden. Dieses Jahr wird uns lehren, dass langfristige Gier nicht nur Zurückhaltung ist, sondern auch die Wahrung der Ehrlichkeit. Schließlich könnte 2018 uns zu einigen der ursprünglichen Ziele von Kryptowährungen zurückkehren, wenn der Markt aufwacht und sich daran erinnert, dass ihr wahrer Wert nicht im Spiegel liegt, sondern in den anfänglichen Versprechungen der Dezentralisierung und der Beseitigung von Vermittlern.