Jeder in der Geschäftswelt weiß das. Sie müssen nicht einmal an Robbins-Seminaren teilnehmen. Kaufen Sie etwas billigeres und verkaufen Sie mehr, um Gewinn zu erzielen. Betreten Sie das Startup, wenn es sich am Anfang seiner Reise befindet, und verlassen Sie es, wenn es (es gibt Hoffnung) zu einem großen und milliardenschweren Unternehmen wird. Es gibt jedoch einen Investor, der beschlossen hat, diese „gemeinsame Wahrheit“ in Frage zu stellen. Der reichste und erfolgreichste „Investor“ in Tech-Startups ist Masayoshi Son.
Die Japaner kündigten an, dass seine SoftBank jetzt genau in die entgegengesetzte Richtung gehen wird: Milliarden von Dollar in Unternehmen investieren, die anscheinend bereits den Höhepunkt ihrer Entwicklung erreicht haben. Darunter sammelt er den größten Investmentfonds der Geschichte. Nur wenige Menschen verstehen, wie dies funktionieren kann, aber sicherlich nicht gemäß den etablierten Kanonen des Silicon Valley.
Zuvor war Masayoshi Son für seine rentablen Investitionen zu Beginn des Lebenszyklus von Unternehmen bekannt. 1996 investierte sein SoftBank-Fonds 1 Million US-Dollar in Yahoo, was drei Jahre später 3 Milliarden US-Dollar einbrachte. Im Jahr 2000 investierte er 20 Millionen US-Dollar in die chinesische Alibaba - und im September 2014, als der Börsengang begann, wurden daraus 60 Milliarden US-Dollar.
Es scheint, dass die Strategie gute Ergebnisse bringt. Wählen Sie ein kleines Unternehmen, glauben Sie daran, investieren Sie. Dann - verdienen Sie in ein paar Jahren viel Geld, damit Sie, ohne nervös zu sein, in weitere hundert derselben Unternehmen investieren können. Mit dieser Methode hat SoftBank ein Vermögen von 220 Milliarden US-Dollar angesammelt. Der Fonds ist an Uber, Nvidia, Slack, WeWork, Sprint und Hunderten anderer großer amerikanischer Unternehmen beteiligt. Außerdem besitzt er zum Beispiel die gleiche Boston Dynamics mit all ihren lustigen Robotern. Und Masayoshi Son betrachtet den Kauf von British ARM Holdings, dem Entwickler von Prozessoren für die überwiegende Mehrheit der Smartphones auf dem Markt, als seine erfolgreichste Investition. Dream sagt, dass es in Zukunft viel teurer als Google sein wird.
Big Pocket Fund
Vor zwei Jahren saß Masayoshi Son in seinem Geschäftsjet Gulfstream und flog über den Arabischen Golf, um potenzielle Investoren zu treffen. Er bereitete eine Präsentation für sie vor und erklärte, warum es für sie rentabel wäre, in Technologie-Startups zu investieren. Er wurde vom Bankier und Leiter des SoftBank-Verwaltungsrates, Rajev Mishra, und einem Team vertrauenswürdiger Experten unterstützt. Sohn mochte keine der Folien. Er blieb stehen, dachte nach und korrigierte eine Zahl: von 30 auf 100. Der Betrag des neuen Investmentfonds, den sie auflegen wollten, stieg von 30 auf 100 Milliarden Dollar.
Washington Post DatenÜberall begann "Großvater Sonya" zu erklären, warum dies unerreichbar ist. Für sie ist dies nur ein separates Projekt. Wie kann es zehnmal größer sein als der größte Risikokapitalfonds in der Geschichte zuvor? Dies ist zu viel für Direktinvestitionen. Was tun mit dieser Art von Geld? Für sie können Sie jedes neue Startup in San Francisco kaufen, und mit China bleibt mehr Geld für Japan ...
Der Traum hat sich behauptet. Sein Argument: "Einhundert Milliarden sind eine schöne und einfache Figur."
Einige Stunden später, als die Präsentation diese Folie erreichte, lachten Investoren, die die Regierung von Saudi-Arabien vertraten. Masayoshi reagierte nicht darauf und präsentierte sein Projekt weiter, als wäre nichts passiert. "Er glaubte an diese Zahl und dass es Zeit war, in maximalen Kategorien zu denken", sagt Mishra.
Infolgedessen sammelte der neue Fonds, der Vision Fund, 80 Milliarden US-Dollar von Saudi-Arabien, Apple, der Regierung von Abu Dhabi und vielen anderen. Die restlichen Milliarden wurden von japanischen Banken geliehen, um eine runde Zahl zu erreichen.
Weniger als ein Jahr nach Beginn der Arbeit gab die Stiftung mehr als 65 US-Dollar aus, um große Anteile an erfolgreichen Startups zurückzukaufen. Und jetzt, nachdem er sein „Konzept“ überprüft hat, geht der Traum allgemein in das Gebiet des Wahnsinns. Er plant, alle zwei Jahre (!) Einen neuen Fonds in Höhe von 100 Milliarden US-Dollar aufzulegen, um 50 Milliarden US-Dollar pro Jahr auszugeben. Im Vergleich dazu wird die gesamte Risikokapitalbranche in den USA auf ungefähr 75 Milliarden US-Dollar pro Jahr geschätzt. Andere Investoren sind schockiert: Bei dieser Rate werden sie tatsächlich nichts mehr übrig haben.
Der Umfang des Projekts und die Unverschämtheit von SoftBank haben Silicon Valley zum Stillstand gebracht. Lokale erfahrene Risikokapitalgeber sind es gewohnt, kleine kalkulierte Investitionen in kleine Startups zu tätigen und dann die erfolgreichsten unter ihnen zu ermitteln und in den folgenden Runden weiterhin Geld in sie zu investieren, wenn sie wachsen. Masayoshi Song auch schon einmal. Jetzt ändert sich die Strategie: Sein Fonds beginnt, riesige Beträge (jeweils bis zu 30 Milliarden US-Dollar) in die erfolgreichsten und größten Startups der ausgewählten Kategorie zu fließen. Lokale Risikokapitalgeber sind schockiert und Startups begeistert. Sie fangen an, sie all-inclusive aus heiterem Himmel zu füttern. Jedes Geld, jede Anfrage, völlig ohne Grenzen.
Die Größe der Investitionen der größten Fonds in Startups (seit Januar 2017). Rote Farbe - SoftBankDie IT-Branche hat noch nie eine solche Größenordnung gesehen. Aufgrund dieser Geldzufuhr, die hauptsächlich aus arabischem Öl gewonnen wird, steigen die Schätzungen der Unternehmen schnell an. Diejenigen Startups, die gerne 20% ihrer Aktien für 100 Millionen US-Dollar verkauft hätten, möchten sich jetzt nicht für weniger als 2 Milliarden US-Dollar von ihnen trennen - in der Hoffnung, dass sie bald unter den Vision Fund 2 oder den Vision Fund 3 fallen. Amerikanische Kapitalisten nennen den SoftBank-Fonds jetzt " Big Stack Bully ". Dieser Spieler am Tisch hält mehr Chips als alle anderen, und es wird unmöglich, gegen ihn zu spielen. Er unterbricht einfach Ihre Wetten.
Sequoia Capital aus Kalifornien, bekannt für seine Investitionen in Apple, Google, PayPal, YouTube, Instagram und WhatsApp, sammelt einen Fonds von 12 Milliarden US-Dollar, um im Spiel zu bleiben. Das Unternehmen hofft daher, mindestens ein paar "große Fische" abzufangen. Zum Vergleich: Noch vor fünf Jahren reichten 1,7 Milliarden US-Dollar aus, um denselben Fonds zu gründen. Die Investmentgesellschaft hat jedoch keine andere Wahl. Das Unternehmen Kleiner Perkins aus dem Silicon Valley, das in mehr als 850 Startups (einschließlich Amazon, Google, Netscape, Snapchat, Twitter) investiert hat, gab kürzlich seine Schließung bekannt. Wenn Sie weiterhin keine Anteile an den Projekten kaufen können, an denen Sie interessiert sind, ist Risikokapitalismus nicht sinnvoll.
Schlafstrategie
Der Vision Fund wird von zehn Partnern von Sona verwaltet. Fünf im Silicon Valley, drei in Japan, zwei in London. Viele dieser Finanziers sind ehemalige Einwanderer aus armen Familien. (Die Eltern von Son kamen aus Korea nach Japan und er wurde als Kind heftig verspottet, was ihn, wie er sagt, temperierte und in ihm den Wunsch hervorrief, allen zu beweisen, dass er zu viel fähig ist). Alle Partner, einschließlich Sona, rufen jede Woche an, um ihre Pläne zu besprechen. Masayoshi sagt, dass er jeden dieser „Jäger“ persönlich darin geschult hat, die richtigen Unternehmen zu finden, in die er investieren kann. Es gibt drei Hauptfaktoren: Was ist der Marktführer des Unternehmens, kann seine Technologie die Welt verändern und ist es möglich, in Zukunft davon zu profitieren?
Der erste dieser Faktoren ist der wichtigste. Bei einem Treffen mit Jack Ma und Yahoo-Gründer David Filo beschloss Masayoshi selbst, in den ersten Minuten Millionen in ihr Unternehmen zu investieren. Wie er sagt: "Sie hatten keinen Geschäftsplan, sie hatten nichts, ihre Pläne waren schrecklich. Aber ich habe gesehen, dass ihre Augen brennen und dass sie die besten Leute sammeln und führen können. “
Jack Ma und Masayoshi Song im Jahr 2000Sleep erklärt seine Strategie für den Vision Fund und beschreibt einen Vogelschwarm. Er hofft, dass alle Unternehmen in seinem Portfolio zusammenhalten, sich gegenseitig helfen, die Technologien des anderen nutzen und Feinde wagen können. Eine solche Herde fliegt schneller als jeder einzelne Vogel und verbraucht gleichzeitig weniger Energie für ihren Flug. Das System funktioniert jedoch nur, wenn jeder einzelne Vogel stark genug ist, um Feinde zu bekämpfen, und gleichzeitig mit der Geschwindigkeit des Restes der Herde fliegen kann.
Die Strategie hat andere Vorteile. Ein Big-Stack-Mobber kann andere Kapitalisten leicht dazu bringen, nicht in Startups zu investieren, die mit Firmen in seiner Herde konkurrieren. Tal-Venture-Finanziers wissen, dass sie kaum eine Chance auf direkten Wettbewerb haben werden, und ziehen es vor, einen anderen, sichereren Ort für Investitionen zu wählen.
Masayoshi Song erklärt seine Strategie und sein Lebensprinzip:
Ich muss keinen Ferrari oder Honda erstellen. Ich kann eine Autobahn für alle Autos bauen. Ich kann ein Ökosystem schaffen, in dem diejenigen gedeihen, die auf meinen Straßen fahren.
Der Erfolg der Unternehmen unter dem SoftBank-Flügel von Alibaba bis Slack ermöglicht es Son, seine Geschäftsbedingungen beim Abschluss von Transaktionen festzulegen. Bei einem Treffen mit den Firmengründern könnte er sagen: „Wollen Sie mit der Entwicklung Chinas beginnen? Wir haben Alibaba, sie wird dir helfen. " Es ist schwierig, ein solches Angebot abzulehnen.
Der Traum ist immer auf der Suche nach einer Möglichkeit, so viele Aktien des Unternehmens wie möglich zu übernehmen und sein Ziel von über 20% zu erreichen, unabhängig davon, was es kostet. Zum Beispiel ging er 2015 zu einem Start-up-Online-Kredit für Social Finance (SoFi) aus San Francisco. Er wollte nur zwei- oder dreihundert Millionen bekommen - um weiter zu expandieren. Der Schlaf wollte viel mehr investieren. SoFi-Gründer Mike Kagney erinnert sich daran, dass er einem japanischen Investor mitgeteilt hat, dass er nicht bereit ist, auch nur 10% der Aktien seines Unternehmens aufzugeben, zumal er über genügend andere Angebote verfügt. Worauf Son antwortete, dass er auf jeden Fall 1 Milliarde US-Dollar in Online-Kredite investieren würde. Und Mike kann nur wählen, ob dieses Geld an seine Firma oder an seine Konkurrenten geht. Aus Angst vor einem solchen Ergebnis beschloss Mike, den Deal anzunehmen.
Gründe für Unruhen
Experten sind sich nicht sicher, ob SoftBank-Mega-Investitionen für Son langfristig rentabel sein werden. Dennoch sind 20 Milliarden US-Dollar im Geld des ersten Vision Fund eine Schuld, die die Zinsen tropft. Selbst für einen erfahrenen Risikokapitalgeber ist dies eine ungewöhnlich riskante Vermögensstruktur.
Wir haben bereits in Betracht gezogen, dass Startups „unter der Fittiche“ von Son ein Wachstum von 15 bis 20% pro Jahr aufweisen müssen, damit der Fonds erfolgreich ist. Dies bedeutet, dass SoftBank einige Unternehmen mit einer Kapitalisierung von 10 Milliarden US-Dollar und mindestens zwei mit einer Kapitalisierung von mehr als 100 Milliarden US-Dollar wachsen lassen muss. Die Aufgabe ist sehr ehrgeizig, aber Son ist zuversichtlich, dass das Erreichen solcher Ziele recht einfach sein wird. Er sagt, dass seine Investitionen seit 2001 ein durchschnittliches Wachstum von 44% pro Jahr gezeigt haben.
Vergessen Sie aber nicht, was vor 2001 passiert ist. Trotz des offensichtlichen Talents eines japanischen Investors ist er kein Visionär. Masayoshi Son investierte 1999-2001 sein gesamtes Geld in 600 IT-Unternehmen. Und er verlor während des Zusammenbruchs der Dotcoms mehr als 72 Milliarden Dollar an persönlichem Kapital. Dies ist der größte Verlust an persönlichem Vermögen in der Geschichte. Vor dem Abblasen der Blase war Dream einer der fünf reichsten Menschen auf dem Planeten. Und sogar drei Tage vor Bill Gates. Aufgrund der Insolvenz der meisten Unternehmen, in die er investierte, verlor er 93% seiner Investitionen. Selbst jetzt, nach 17 Jahren, hat Dream noch nicht das vorherige Niveau erreicht und besitzt „nur“ 20 Milliarden US-Dollar. Masayoshi investierte weiter und glaubte an die Zukunft des Internets. Jetzt verfügt sein SoftBank-Fonds über noch mehr Kapital als 1999. Dies bedeutet jedoch nicht, dass er gegen dieselben Fehler versichert ist.
Analysten glauben, dass dies nur einer dieser kritischen Momente ist. Die Aktien von Alibaba und Nvidia im Portfolio von SoftBank sind schwach, und Saudi-Arabien könnte aufgrund geopolitischer Risiken aufgrund des Mordes an dem Journalisten Jamal Hashkaji aus dem Fonds ausscheiden. Wenn ein weiterer „Dot-Com-Zusammenbruch“ auch im Mini-Maßstab eintritt, kann die übermäßig ehrgeizige Strategie von Son aus allen Nähten brechen.
Wenn die Idee jedoch funktioniert und SoftBank konsequent 50 Milliarden US-Dollar pro Jahr in große Projekte investieren kann, wird ihre Führungsrolle in diesem Bereich gefestigt. Dem Plan zufolge wird der Fonds 20-40% der Anteile von mehreren Dutzend "strategischen" Unternehmen besitzen, von denen jedes das größte seiner Branche sein wird. Niemand wird diese Unternehmen später umgehen (dank unbegrenztem Geld können sie, wenn überhaupt, einfach alle vielversprechenden Startups in ihrem Bereich aufkaufen, wie es Facebook bereits tut). Und Masayoshi Son wird in der Lage sein, mit seinen Investitionen zu wachsen, so dass er in ein paar Jahren vielleicht Jeff Bezos umgehen wird. Diesmal nicht für drei Tage.
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