Bild: UnsplashAn modernen Börsen kaufen und verkaufen Anleger weit entfernt von Aktien, Währungen oder einigen Gütern wie Öl oder Gold. Es gibt auch sogenannte Derivate - dazu gehören beispielsweise Futures und Optionen. Wie Futures funktionieren, haben wir kürzlich in unserem Blog besprochen. Heute werden wir über Optionen sprechen.
Hinweis : Jede Investitionstätigkeit an der Börse ist mit einem bestimmten Risiko verbunden. Dies muss berücksichtigt werden. Um Vorgänge mit den in diesem Thema genannten Assets ausführen zu können, benötigen Sie ein Brokerage-Konto,
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Wie Optionen erschienen
Wie bei Futures kamen Optionen in Umlauf, da sich die Landwirte vor Verlusten aufgrund von Ernteausfällen schützen mussten und Wiederverkäufer von Waren mit Hilfe von Verträgen, die den Preis für Vermögenswerte in der Zukunft festlegen (im Falle von Glück), Geld sparen konnten. .
Menschen haben solche Verträge seit Jahrtausenden geschlossen. Zum Beispiel beschrieb Aristoteles ein Beispiel für erfolgreiche Spekulationen eines anderen Philosophen - Thales, der einen hohen Olivenertrag im nächsten Sommer vorhersagte. Vor diesem Hintergrund mietete er in zwei Städten für den zukünftigen Zeitraum Pressen zum Auspressen von Öl zu einem niedrigen Preis im Voraus. Die Pressebesitzer waren mit diesem Deal zufrieden - sie wussten nicht, ob sie ihre Kapazitäten laden könnten. Die Wette spielte - die Ernte war reich, Thales verkaufte das Recht weiter, die Presse mit gutem Gewinn zu nutzen.
Diese Geschichte ist in der Literatur weit verbreitet, obwohl einige Forscher sie in Frage stellen. In jedem Fall entsprechen solche Transaktionen dem modernen Konzept einer Put-Option (wir werden später über die Arten von Optionen sprechen).
In der Bibel gibt es Hinweise auf solche Verträge: Laut der Verschwörung bot Laban Jacob das Recht an, seine jüngste Tochter Rachel im Austausch für sieben Dienstjahre zu heiraten. Dieses Beispiel zeigt das Risiko, dem Optionshändler in den frühen Stadien der Entwicklung dieses Finanzinstruments ausgesetzt waren - die Wahrscheinlichkeit, dass die Verpflichtungen einer der Parteien nicht erfüllt werden. Wie Sie wissen, weigerte sich Laban nach sieben Jahren, Rachel für Jacob zu heiraten, und bat ihn, seine andere Tochter zu heiraten.
Mit der Entwicklung von Handel und Menschlichkeit insgesamt kam es zu Austausch und Spekulation. Bereits im Mittelalter gab es in verschiedenen Teilen der Welt Handelsflächen. In Europa beispielsweise war die Börse in Antwerpen beliebt, und in Japan funktionierte die Reisbörse in Osaka erfolgreich.
Eines der auffälligsten Beispiele für den Einsatz von Derivaten wie Futures und Optionen ist die Zeit des „Tulpenwahns“ in den Niederlanden, die in den 1630er Jahren stattfand. Dann überstieg die Nachfrage nach Tulpenzwiebeln aus mehreren Gründen das Angebot erheblich (wir haben hier ausführlich über diese Geschichte geschrieben).
Dementsprechend waren Geschäfte mit einem so wertvollen Gut zu dieser Zeit beliebt. An einer Börse in Amsterdam schlossen Händler Verträge über den Kauf und Verkauf von Zwiebeln mit einem zukünftigen Abrechnungstermin zu einem festgelegten Preis. Im Falle einer Option könnte der Käufer / Verkäufer zum vereinbarten Zeitpunkt von seinem Recht Gebrauch machen, Tulpen zu dem zuvor vereinbarten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Wenn es rentabel war - er übte das Recht aus, wenn sich die Marktbedingungen änderten und ein solcher Preis unrentabel wurde -, konnten keine Maßnahmen ergriffen werden.
Zentralisierte Websites für Händler mit Optionskontrakten erschienen viel später. In den 20er Jahren des 19. Jahrhunderts wurden solche Transaktionen beispielsweise an der Londoner Börse getätigt, und der eigentliche Beginn dieser Art von Investition erfolgte in den 1970er Jahren nach dem Start der CBOE-Optionsbörse in Chicago.
Wie Optionen jetzt funktionieren
Nach Hunderten von Jahren der Entwicklung von Optionen haben solche Verträge eine bestimmte Form angenommen. Bisher bedeutet eine Option das Recht, einen bestimmten Vermögenswert (Basiswert) in Zukunft zu einem vereinbarten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Alles ist ähnlich wie bei Futures, nur dort sind die Parteien verpflichtet, Transaktionen zu den vereinbarten Bedingungen durchzuführen, während die Option ein Recht ist.
Optionen verwenden als Basiswert normalerweise dieselben Vermögenswerte wie für Futures. Darüber hinaus können die Futures selbst der Basiswert der Option sein.
Das heißt, der Käufer der Option erwirbt das Recht, den Vermögenswert zum vereinbarten Zeitpunkt (Ablauf der Option) zu kaufen oder zu verkaufen. Ob er dieses Recht ausübt oder nicht, ist seine Wahl, aber wenn er sich entscheidet, es auszuüben, kann der Optionsverkäufer die Transaktion nicht länger ablehnen. Durch die Art und Weise, wie sie ausgeübt werden, werden die Optionen in amerikanische und europäische Optionen unterteilt. American kann jederzeit vor dem Ablaufdatum aufgeführt werden und European nur streng an diesem Datum.
Derivate werden an denselben Börsen wie Stammaktien und andere Vermögenswerte gehandelt. In Russland ist der Derivatemarkt für den Derivatemarkt der Derivatemarkt der Moskauer Börse. Es gibt Spekulationen mit Futures und Optionen.
Wie Futures werden Optionen an der Börse gehandelt - normalerweise in denselben Abschnitten (an der Moskauer Börse ist dies ein Derivatemarkt).
Wie es in der Praxis funktioniert
Da Optionen viele verschiedene Parameter haben, haben sie zur Vereinfachung des Betriebs in der Handelssoftware normalerweise ein separates Fenster - dies ist eine Optionskarte.
Optionskarte im SMARTx-TerminalWir haben eine Reihe von Plug-Ins für das Terminal entwickelt, die beim Handel mit Optionskontrakten hilfreich sind. Mit ihrer Hilfe können Sie nicht nur Transaktionen durchführen, sondern auch „Brillen“, Volatilitätsdiagramme und ein Marktprofil erstellen und Daten zur weiteren Analyse nach Excel exportieren (einschließlich des verfügbaren dynamischen Exports).
Es gibt zwei Arten von Optionen - call (call) und put (put). Käufer (Inhaber) von Call-Optionen sind berechtigt, den Basiswert am Tag des Ablaufs zu einem Ausübungspreis zu kaufen. Die Verkäufer solcher Optionen übertragen dem Käufer das Recht, ein Geschäft abzuschließen. Dafür erhalten sie einen optionalen Bonus. Wenn der Käufer letztendlich von seinem Recht Gebrauch machen möchte, muss der Verkäufer den zugrunde liegenden Vermögenswert auf ihn übertragen und Geld für ihn erhalten.
Bei Put-Optionen ist alles genau gleich, nur der Käufer hat das Recht, den zugrunde liegenden Vermögenswert, den er besitzt, zu verkaufen. Nach dem Ablaufdatum entscheidet er, ob er verkauft oder nicht, und die andere Partei (Optionsverkäufer) muss den Vermögenswert annehmen und dafür bezahlen.
Die Garantie, dass beide Parteien ihren Verpflichtungen aus der Transaktion nachkommen, ist die Börse. Zu diesem Zweck gibt es einen Garantiemechanismus - bis zum Abschluss der Transaktion werden Einzahlungen auf das Verkäufer- und das Käuferkonto gesperrt, was ausreicht, um die vereinbarten Bedingungen zu erfüllen.
Ein echtes Beispiel für die Verwendung von Optionen
Sie können anhand eines einfachen Beispiels verstehen, wie profitabel oder nachteilig / riskant ein Optionsvertrag sein kann. Angenommen, ein bestimmter Anleger möchte einen Optionsvertrag für einen Zeitraum von sechs Monaten abschließen, beispielsweise den Verkauf von 200 Aktien eines bestimmten Unternehmens zu einem Preis von 200 Rubel pro Stück. Gleichzeitig beträgt der aktuelle Wert dieses Vermögenswerts 220 Rubel.
Warum kann dies alles für die Parteien der Transaktion notwendig sein? Offensichtlich hofft der Verkäufer der Option, dass der Preis der an der Transaktion beteiligten Aktien nicht unter 200 Rubel fällt. Der Käufer erwartet einen Rückgang - und je mehr, desto besser für ihn im Rahmen der Transaktion.
Der Verkäufer einer Option in diesem Format hat ein höheres Risiko, denn wenn die Aktien unter 200 Rubel fallen, muss er sie weiterhin zu diesem Festpreis kaufen. Der Käufer der Option benötigt dies ebenfalls - er wird billige Aktien auf dem Markt kaufen und zu einem höheren Preis verkaufen, und die andere Seite der Transaktion kann sie nicht länger ablehnen.
Warum das alles gebraucht wird
Optionen haben unterschiedliche Verwendungszwecke. Natürlich wird dieses Tool von Spekulanten verwendet, die Geld verdienen wollen. Dennoch werden solche Verträge auch zur Absicherung von Risiken eingesetzt. Es ist unmöglich, das Risiko vollständig auf Null zu reduzieren, aber mit Optionen können Sie es vorhersehbar machen - der Anleger weiß im Voraus, dass er nur den Optionspreis verliert, wenn etwas schief geht.
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