👩‍👩‍👦 🏄 🚊 Cómo comprar divisas a un precio "del futuro": futuros y futuros 🍃 🥋 🎄

En nuestro blog sobre Habré ya hablamos sobre instrumentos financieros derivados y, en particular, sobre futuros . Hoy hablaremos sobre cómo funcionan estas herramientas cuando se aplican a las monedas.

Regreso al futuro: contrato a plazo

No es el pensamiento más obvio, pero el tipo de cambio para una fecha en el futuro no es un valor desconocido, se sabe en este momento. Por supuesto, no estamos hablando de predecir cuál será la tasa de una moneda en particular, solo los psíquicos o analistas pueden hacer tales predicciones (además, al predecir la tasa para una fecha específica, no existe una gran diferencia entre ellas).

Se conoce el precio al que puede hacer un trato con divisas con liquidaciones en una fecha específica en el futuro. Además, los bancos y la Bolsa de Moscú brindan esa oportunidad: se trata de un contrato de futuros / futuros que fija el precio (tipo de cambio) para una fecha futura.

Dichos contratos para la compra y venta de divisas para cualquier fecha han sido celebrados por muchos años por los bancos y sus clientes. Es conveniente para los negocios: firmé un contrato para el suministro de equipos, compré un avance y no tengo que preocuparme por posibles movimientos en la dirección equivocada.

Todo esto ocurrió dentro de los límites del riesgo de crédito, pero luego la situación cambió. Los problemas en la economía del país causados por las sanciones y los precios más bajos del petróleo han llevado a dificultades tanto en el sector real como en el sector bancario. Los grandes bancos confiables han cerrado por completo o reducido significativamente sus límites a los clientes, y los bancos de tercer nivel se han convertido en un riesgo para los clientes. Todo esto llevó a una virtual falta de oportunidades para concluir acuerdos o aumentó considerablemente los precios de los derivados.

¿Cuánto debería costar un forward

Es importante comprender que el valor de la moneda mediante cálculos para una fecha determinada en el futuro no tiene nada que ver con pronosticar el tipo de cambio, sino que es un valor matemático y se calcula a través del valor del dinero en el tiempo, es decir, la diferencia en las tasas entre las dos monedas.

En otras palabras, para comprar dólares por rublos que aún no están disponibles, deben ser prestados. Y la diferencia en un préstamo bancario de un préstamo en el mercado financiero está solo en las tasas. La fórmula para calcular el costo de un forward para comprar dólares se ve así:

USDRUB = (% *) ( ) ( )/365

* - la tasa de interés aquí es la tasa swap interbancaria (los valores de las correcciones bancarias están disponibles aquí ) El

precio teórico del forward consiste en la tasa de cambio y el costo del forward (tiempo).

Considere un ejemplo de cálculo del costo de un reenvío:

Suponga que el tipo de cambio es de 60 rublos por dólar. Período de reenvío = 45 días, tasa por 45 días = 11.5%.

En este caso, el costo a futuro será:

= (11,5%)60 45/365= 0,85

=60+0,85=60,85

El truco es que el uso de una contraparte central elimina los riesgos de ambos lados de la transacción. La contraparte de las partes es NCC Bank, lo que significa que las condiciones son iguales, sin una prima por riesgo de crédito. Por lo tanto, al comprar una moneda en liquidaciones en el futuro, la compañía realmente la compra ahora, tomando prestados rublos para la liquidación final a la tasa interbancaria.

Riesgo de interés vs costo

Los futuros de cambio se experimentan una vez por trimestre. Esto significa que cuando se cubre un contrato comercial por un futuro, se hace necesario venderlo antes de la fecha de vencimiento, por ejemplo, el día anterior al pago del contrato.

En este caso, el precio de venta consistirá en la tasa actual y el valor del tiempo hasta el vencimiento a la tasa de interés actual. Dado que la tasa de interés el día de la compra de futuros y su venta puede no coincidir, existe un riesgo de interés.

Riesgo de tasa de interés = (cambio en% de tasa) x (tasa de cambio) x (días antes de la ejecución de los futuros) / 365

Ejemplo de cálculo del riesgo de tasa de interés:

Suponga que es necesario vender futuros 45 días antes de su vencimiento;
La tasa de interés actual es del 11.5%;
La tasa es de 60 rublos por dólar estadounidense;
Reducción estimada de la tasa de interés del 1%.

En este caso, el riesgo de interés se calculará mediante la fórmula:

= 1%(60) 45/365 = 0,0739

es decir, un cambio en las tasas de interés en un uno por ciento al vender futuros 45 días antes del vencimiento es de 7.3 kopeks por dólar.

Forwards y futuros

Los contratos a plazo pueden celebrarse en cualquier fecha, por ejemplo, exactamente bajo el contrato para el suministro de equipos celebrado por la empresa. No tienen riesgo de intereses (no hay necesidad de una venta anticipada), generalmente son más caros que los futuros.

En este caso, la decisión sobre si asumir el riesgo de interés (es decir, la elección entre usar futuros y futuros) dependerá de las expectativas del director financiero de la compañía para cambiar las tasas de interés, así como de la razonabilidad de la prima a plazo en comparación con los futuros. Para calcular la prima, debe calcular la tasa con base en las cotizaciones de futuros y la tasa de cambio en la bolsa, y luego, con base en esta tasa, determinar el precio justo del futuro en la fecha requerida.

Pequeño truco de vida:

En la Bolsa, es posible concluir acuerdos de entrega con monedas de hasta 365 días, que en realidad son contrapartidas completas de los forwards en términos de riesgo de tasa de interés y futuros en términos de asegurar las transacciones.

Conclusión

La principal dificultad al trabajar a través del intercambio es la necesidad de garantizar garantías para las transacciones. El límite de un banco confiable elimina esta necesidad de garantías: esta es la ventaja más obvia y significativa a favor del uso del mercado OTC.

En ausencia de un límite de un banco de los diez primeros, no debes tentar al destino. El Intercambio de Moscú proporciona un mecanismo mucho más transparente para trabajar sobre la base de garantías. El precio es comprensible, existe la posibilidad de transacciones específicas con los mismos bancos, y los riesgos asociados con la ejecución de las transacciones tienden a cero.

El sitio web de ITinvest proporciona información detallada sobre la compra de divisas en el presente y futuro en la Bolsa de Moscú para empresas.e inversores privados. Además, hemos implementado una calculadora especial con la que puede calcular los beneficios al comprar divisas en el mercado financiero y no en un banco.

Eso es todo por hoy, ¡gracias por mirar! No olvides suscribirte a nuestros blogs en Habré y Geektimes .

Publicado por Philip Agrachev, Director Gerente de IT Invest