🙃 🤪 👊🏿 ¿Por qué las empresas realizan OPI? Pros y contras 👶🏻 👉🏿 🤝

En los últimos años, el tema de IPO ha sido ampliamente discutido en Internet: la cotización de una empresa en la bolsa de valores a menudo se ve como una confirmación de su éxito. A pesar del hecho de que esto sucede a menudo, obtener una IPO tiene sus ventajas obvias y ciertas desventajas y dificultades para la empresa: hoy consideraremos este problema con más detalle.

¿Qué es una IPO?

IPO (Oferta pública inicial) es la oferta pública inicial de acciones de una empresa (emisión). Esto significa que la compañía por primera vez lanza sus acciones en el mercado para que los inversores que originalmente no estaban relacionados con él pudieran comprarlas. Después de ingresar a la bolsa, el estado de la compañía cambia, de privado (es decir, cualquiera que no pueda comprar acciones), para esto, el comprador solo necesita concluir un acuerdo con una empresa de corretaje, puede trabajar en la Bolsa de Moscú a través de ITinvest ), se hace público y sus acciones son gratuitas negociado en el intercambio y puede ser comprado por cualquier persona.

Por qué es necesario

Hay varias razones principales por las que una empresa puede intentar hacerse pública. Entre ellos están:

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Concienciación : un hecho sigue siendo un hecho; el acceso a una IPO es un gran evento que atrae la atención de la prensa y el público. No siempre es posible lograr tal atención con los métodos convencionales de marketing y relaciones públicas. Además, entrar en la lista de los intercambios mundiales más grandes como NYSE, Nasdaq o LSE es simplemente prestigioso.

Además, para los primeros inversores de la compañía y algunos de sus fundadores, una OPV puede ser una buena estrategia de salida: al recaudar fondos en el intercambio, cubren su inversión inicial y ganan dinero.

Problemas de apertura

Pero no todo es tan sencillo, y obtener el estatus de empresa pública conlleva una serie de dificultades. Uno de los principales es la necesidad de divulgar información sobre la empresa. Se requiere que las compañías públicas publiquen periódicamente estados financieros que muestren el éxito o el fracaso de sus actividades y puedan afectar seriamente el precio de las acciones negociadas en la bolsa de valores.

Para cumplir con los diversos requisitos de las autoridades reguladoras y aprobar con éxito auditorías periódicas, las empresas deben realizar esfuerzos serios, cuyos costos pueden ser demasiado importantes para no ser el negocio más grande.

Además, las expectativas del público y de los accionistas interesados en aumentar el valor de las acciones pueden recaer en los hombros de la gerencia de la compañía. Esto puede llevar al hecho de que los gerentes comenzarán a trabajar para lograr objetivos a corto plazo, y no para resolver problemas que conduzcan al crecimiento a largo plazo.

Cómo preparar una IPO

El proceso de preparación para una IPO no es una tarea fácil, que lleva de varios meses a un año y le cuesta a la compañía fondos serios. Para la empresa es bastante difícil organizar el proceso por sí solo, por lo que es necesario contratar un banco de inversión (o varios bancos) que se encargará de la prefinanciación. Dichos bancos se llaman suscriptores de OPI.

Después de elegir un banco, los representantes de una organización financiera y la gerencia de la compañía acuerdan los parámetros para la colocación futura: el precio de las acciones que se emitirán para libre circulación, su tipo y la cantidad total de fondos que se recaudarán.

Tras las negociaciones, se firma un acuerdo. Después de eso, el suscriptor transfiere el memorando de inversión al organismo regulador del país, en cuya plataforma de intercambio se colocarán las acciones. En los Estados Unidos es la Comisión de Valores (SEC), y en nuestro país es el Banco de Rusia. Este memorando contiene información detallada sobre la propuesta y la compañía: informes financieros, biografías de gestión, problemas legales existentes de la organización, una lista de accionistas actuales y el propósito de atraer financiamiento. Después de eso, se verifican los datos enviados, si es necesario, se solicita información adicional. Si todo es correcto, se asigna una fecha de salida a bolsa.

¿Quién más se beneficia de una OPI?

Los aseguradores no solo preparan las OPI, sino que también se encuentran entre los primeros jugadores en beneficiarse de todo el proceso. Invierten sus propios fondos en la preparación de la colocación y, a cambio, tienen la oportunidad de "comprar" acciones de la compañía incluso antes de ingresar oficialmente en la lista de intercambio. Al mismo tiempo, el precio al que el suscriptor compra las acciones según los términos del acuerdo con la compañía generalmente es más bajo que el precio final establecido para la OPV: el banco gana esta diferencia. Por lo tanto, en el caso de una empresa prometedora, la competencia entre los posibles suscriptores por el derecho a realizar su colocación puede ser extremadamente grave.

Para maximizar sus ganancias, los bancos suscriptores también invierten en promover la próxima colocación; para esto, en particular, se organizan road shows especiales, durante los cuales se proporciona información sobre las empresas a grandes y prometedores inversores, a veces de diferentes países. También se les ofrece comprar acciones antes del inicio de la negociación (asignación). Por ejemplo, expertos de la Bolsa de Moscú aconsejan a estas ciudades que visiten a la gerencia de las compañías rusas que buscan OPI con un road show:

Es ventajoso llevar a cabo una OPI en los propios intercambios: la colocación de empresas grandes y prometedoras puede aumentar la liquidez general y el volumen de negociación y, por lo tanto, ganar más en comisiones. Por lo tanto, entre las plataformas de intercambio, también existe una seria competencia por las OPI prometedoras: los representantes de las plataformas hablan con la administración de las empresas y explican las ventajas de colocar acciones con ellas.

¿Dónde realizan las OPI las empresas rusas?

El mayor intercambio ruso es Moscú, y las compañías de nuestro país realizan periódicamente sus propias ubicaciones allí. La puesta en el mercado de valores de Moscú se llevó a cabo por una variedad de industrias - tales como financieros , leasing , comerciantes de granos y empresas de tecnología (por ejemplo, en el verano de 2014 la colocación adicional de acciones se llevó a cabo "Yandex").

Al mismo tiempo, es posible realizar una oferta con el llamado "componente internacional"; en este caso, la empresa organiza la colocación no solo en la Bolsa de Moscú, sino que también ofrece acciones en una plataforma extranjera. Los aspectos legales de llevar a cabo una OPI en la Bolsa de Moscú se presentan en este documento .

En 2012, la Bolsa de Moscú publicó estadísticas preparadas por analistas de Sberbank CIB que ilustran la composición geográfica de los inversores en las OPI de las empresas rusas:

Sin embargo, la mayoría de las ofertas de las empresas rusas todavía se producen en el extranjero. Según la compañía analítica PWC, entre 2005 y 2014, las compañías rusas llevaron a cabo 117 OPI, de las cuales solo 37 estaban en la Bolsa de Moscú. La mayoría de las ofertas públicas iniciales (67) se realizaron en la Bolsa de Londres (LSE), aproximadamente el mismo interés de las compañías rusas durante este período fue causado por las bolsas de valores Nasdaq, Deutsche Börse, NYSE y Hong Kong:

Conclusión

Una IPO es una herramienta de trabajo que permite a las empresas recaudar dinero para un desarrollo serio en términos más favorables que los que podrían ofrecer los inversores privados. Sin embargo, la colocación de acciones en la bolsa conlleva no solo ventajas, sino también desventajas, da no solo un PR positivo, sino que también puede causar oleadas de críticas si el precio de las acciones finalmente cae por debajo del nivel inicial de negociación.

Este último punto a menudo se llama la razón por la cual las compañías de tecnología en los EE. UU. Tienen menos probabilidades de hacer pública una OPV (el número de dichas ubicaciones ahora está en el nivel más bajo desde 2008): el liderazgo de tales organizaciones atemoriza la experiencia de sus predecesores, quienes llevaron a cabo una OPI con gran fanfarria, y luego sus acciones en durante la licitación no mostró buenos resultados.

Como resultado, los líderes de muchas compañías prefieren permanecer en un formato privado y no hacerse públicos, escribe The Wall Street Journal. En tales circunstancias, puede ser más rentable para los inversores iniciales de las empresas encontrar un comprador por su cuenta, en lugar de abrir una venta para cualquiera.

Todos los casos son únicos, y a menudo sucede que es más rentable para una empresa "vender" a una organización más grande para beneficiarse de la sinergia con ella, en lugar de permanecer independiente e intentar crecer con la ayuda del dinero recaudado a través de las OPI. Fue el primer camino que finalmente eligieron los fundadores de WhatsApp ya mencionados, que optaron por vender su negocio de Facebook por $ 19 mil millones en lugar de hacerlo público.

Imagen teaser: imágenes de Getty

¿Por qué las empresas realizan OPI? Pros y contras