Y Combinator Investor School: Ron Conway

“Ahora entiendo en 5 minutos: me gusta el emprendedor o no. Anteriormente, era necesario sentarse una hora más en una reunión para determinar si el fundador nos conviene o no, si es confiable. Pero primero, un hombre, luego una idea.

- Ron Conway


Jeff Ralston: Creo que fue una gran visión general, un resumen de cómo debe pensar para "convertirse en un buen inversor". En general, Paul Graham dedicó un ensayo completo a lo que significa ser un buen inversor , cuyo personaje principal era Ron Conway ...

Ron Conway (risas): ¡Se convirtió en conejillo de indias!

Jeff Ralston: Bueno, sí, conejo experimental ... así que creo que una conversación con Ron completará perfectamente este curso. Desafortunadamente, su tiempo es limitado y no podrá quedarse. En este sentido, no tienes suerte, porque la mayor parte de lo que sé sobre invertir en business angels lo aprendí al observar a Ron o hablar con él. Es una fuente increíble ... sin embargo, hay otros que Ron recomienda conocer. En el sitio se publicará una lista de literatura sobre el tema "Cómo convertirse en un inversor", que recomiendan los inversores informales y Ron.

Ron Conway: Cuídate.

Jeff Ralston: ¡Exactamente! Entonces, mientras colecciono citas, tengo una cita de Ron. Ron dijo una vez (sobre los empresarios): "no se puede aprender a ser resuelto y activo". Siempre recuerdo esta frase cuando hablo con empresarios. Creo que todos ellos pueden alcanzar un alto nivel. Pero, si piensa que: "quizás ellos mismos reconocerán esta necesidad y comenzarán a hacer esfuerzos más activos", se equivoca. Ron se convirtió en un ángel de negocios antes de que muchos de ustedes nacieran. Antes pensaba en cómo son las inversiones. ¿Puedes hablar sobre cómo hiciste esto?

Ron Conway: Por supuesto. Me alegra estar aquí hoy. Nací en San Francisco, crié hijos en Atherton y luego regresé a San Francisco. Mi primer trabajo fue con National Semiconductor. Un par de chicos se fueron de allí, y yo junto con ellos. Luego fundé la empresa informática Altos. Fue el microordenador a finales de los años 70 que cambió fundamentalmente toda la industria. La innovación siempre es causada por un cambio (disruptivo). Está violando la forma de vida habitual de alguien ... Don Valentine, nuestro fundador del fondo de capital de riesgo Sequoia Capital, fue nuestro principal miembro de la junta e inversor. Nos llevamos bien con él, y después de que vendimos Altos a Acer, Don sugirió que fuera con él a una reunión de la junta y asesorara a los fundadores, y luego pensara en unirme a las actividades de inversión de los business angels. Honestamente, me gustó dar consejos y no trabajar. En Altos, me di cuenta de que no me gusta administrar personas, es mucho mejor ser un mentor. Y así, en 1994, decidí dedicar todo mi tiempo a invertir. La mejor decisión de inversión que he tomado es invertir solo software para Internet en 1994. Otros 2 años antes de Netscape. Hoy puedes ver por ti mismo cuán vasta es la industria del software.

Jeff Ralston: ¿Cómo llegaste a esto? Es decir, nadie invirtió en semiconductores, hardware o software corporativo ... ¿Qué tipo de conocimiento místico visitó y le dijo que eligiera esta área en particular?

Ron Conway: Empecé a trabajar con Ben Rosen. En ese momento, se dirigió a Compaq. Todo lo que hicimos entonces fue reflexionar sobre qué industria se convertiría en la más innovadora (subversiva / disruptiva), cuyo crecimiento sería de 1000% por año. No importa qué tipo de industria sea, queremos ser parte de ella. Es decir, estábamos interesados ​​en el crecimiento. El crecimiento es el jugo vital de la innovación.

Jeff Ralston: Muchos de los presentes hicieron preguntas como: ¿Dónde empezaste? ¿De dónde viene el flujo de negocios? ¿Dónde encontraste el flujo de ofertas al principio?

Ron Conway: Sí, es bastante simple. Solo apareció una compañía de Internet por mes. Por lo tanto, estábamos buscando literalmente al menos alguna compañía. Durante 2 años nos hemos puesto en contacto con cada uno de ellos.

Jeff Ralston: ¿Y cuántos ángeles había en ese momento?

Ron Conway: Entonces ... creo que alrededor de 50. Por cierto, Jeeves y PayPal fueron las primeras compañías en las que invertimos. Por supuesto, nos animó el hecho de que de alguna manera establecimos una nueva tendencia. Y luego comenzamos a invertir en la empresa antispam Brightmail ...

Jeff Ralston: Sí, lo recuerdo ... ¿Y por qué AskJeeves y PayPal decidieron escribirles un cheque?

Ron Conway: Las cuatro compañías representan a SV Angel. A su vez, esto siempre crea una cierta reputación para los fundadores. En primer lugar, invertimos en el fundador, en el segundo, en la idea. Nos impresionaron los fundadores de estas empresas. Se trata de intuición. Ahora entiendo en 5 minutos: me gusta el emprendedor o no. Anteriormente, era necesario sentarse una hora más en una reunión para determinar si el fundador nos conviene o no, si es confiable. Pero primero, un hombre, luego una idea.

Jeff Ralston: Hablaste mucho sobre lo que valoras en los fundadores. Sé que tienes todo un punto sobre esto. Regresaremos en el momento en que necesite más tiempo. Cuando estabas sentado solo, con Ben, o quizás tomando tu propia decisión sobre invertir ... ¿Qué pesaba más? ¿Cuál fue el factor decisivo para ti?

Ron Conway: Lo que realmente importaba era la resolución del fundador. Al comienzo de su viaje, no tienen experiencia. Es increíblemente difícil establecer una empresa, por lo que los respetamos especialmente y los apoyamos firmemente. Si el fundador está decidido, sabemos que él o ella terminará el trabajo, pruebe todos los métodos conocidos para construir una gran empresa y contratar al mejor equipo de especialistas. Esto requiere una gran fortaleza. Entonces, la dedicación y la iniciativa son de gran importancia. Las cualidades que, en nuestra opinión, poseen en una etapa temprana. Pero los principales indicadores: determinación (determinación) y determinación (orientado a un propósito). Por ejemplo, conocimos a Mark Zuckerberg cuando solo tenía 19 años. Ese verano vino aquí, pero luego tuvo que regresar a Harvard. El no regresó. Estaba increíblemente inspirado y apasionado por las métricas y los algoritmos de interacción del usuario. No necesitaba fama o algo así. Estas son las personas que crean empresas exitosas.

Jeff Ralston: Por cierto, dado que nuestro tiempo es limitado, no dude en levantar la mano para hacer una pregunta. Intentaremos responderlas. (Dirigiéndose a Ron) Si recuerda los cientos y cientos de decisiones tomadas, las miles de inversiones realizadas, algunas de las cuales fueron exitosas y otras no, sin dar nombres, ¿cuáles fueron los errores? Por ejemplo, miraste al fundador y pensaste: "Lo llevaré al fondo de ángeles SV" y esto estuvo mal, ¿por qué?

Ron Conway: Sí, hay un punto sobre el que me gustaría llamar la atención. Del 40 al 60% de las empresas invertidas cierran. Las pérdidas son parte del modelo de negocio del ángel.

Jeff Ralston (risas): 40% no es tan malo, ¿verdad?

Ron Conway: Esta es la pérdida promedio de nuestros 25 años de trabajo. Al principio, su tasa de fracaso puede superar el 50%. Debido a esto, una parte integral del modelo de negocios no debe estar molesta. Ya sabes, muchos ángeles detienen su actividad, dejan todo después del primer fracaso. ¿Pero de qué estamos hablando? Sobre el fracaso! El fracaso es parte de la experiencia.

Jeff Ralston: Entonces, todos entendimos: cuando escriba un cheque, prepárese para que probablemente nunca vuelva a ver este dinero. Ellos desaparecerán para siempre.

Ron Conway: Sí, por lo que los ganadores deben ganar en grande, porque necesitan cubrir pérdidas anteriores. Entonces funciona para los business angels. Y ahora olvidé lo que me preguntaste.

Jeff Ralston: Entonces, ha habido muchos casos en los que hizo una inversión con el pensamiento de que necesita arriesgarse, pero después de un tiempo ya pensó: "tenía que prever". Recordando sus métodos de trabajo al comienzo de su carrera, ¿cuáles fueron los errores? Tal vez los criterios de evaluación no fueron los mismos o hizo un cálculo incorrecto o algo más ...

Ron Conway: De 750 de nuestras inversiones, en solo tres casos tratamos con estafadores. Literalmente Estaban sirviendo tiempo.

Jeff Ralston: ¿ El pasado criminal afecta negativamente el trato?

Ron Conway: Esto es extremadamente raro. Más bien, sucede que los cofundadores no se llevan bien entre sí. En la mayoría de los casos, no preveíamos el conflicto, pero era necesario prevenirlo. Por lo general, uno de los co-líderes se ve obligado a irse. Es difícil de predecir. Pero ahora estamos más atentos a qué tipo de relación entre los cofundadores. No quiero ser abogado de divorcios e interferir con la empresa.

Jeff Ralston: Una situación ridícula, ¿verdad?

Ron Conway: Tenemos que lidiar con esto. Nuevamente, parte de la experiencia de nuestro trabajo.

Jeff Ralston: ¿Cómo determinar que los fundadores mantendrán una buena relación?

Ron Conway: Solo mira cómo interactúan durante su primera presentación. Observe cuidadosamente si todos tienen su propio espacio, a quién le importa. ¿Es posible que un ingeniero algún día decida entrar en marketing? Entonces puede complicar la vida de la empresa.

Jeff Ralston: ¿ Este no es el caso cuando un ángel de los negocios necesita conocer a todo el equipo?

Ron Conway: ¡ Por supuesto! En la asamblea constituyente, se reúne con dos o tres representantes, pero necesita conocerlos. Cuando llegué a Google, conocí a Larry y Sergey allí. Solo 5 personas asistieron a nuestra reunión, pero había otro chico del equipo afuera de la puerta. Fue Salar. Estaba desarrollando un modelo de negocio. El tipo creó completamente un modelo para AdWords y para ese entonces ya estaba involucrado en el desarrollo del sistema. Lo conocí en la puerta. Se veía tan joven. Nos sentamos y le pregunté: "¿Tus padres saben dónde estás?" A lo que él respondió: "No." "¿Dónde estudias?" "En Stanford Medical". Entonces dije: "Chico, se pondrán furiosos". Nunca terminó sus estudios, no obtuvo un título ... Ciertamente, cuando conoce a todos en el edificio, está familiarizado con cada asistente, generalmente siente la atmósfera de la empresa, hace una inversión con mucha más confianza.

Jeff Ralston: Tenemos una pregunta sobre el período posterior a la inversión, (repite la pregunta de la audiencia), ¿cuál fue la mayor inversión que realizó en las compañías de su cartera?

Ron Conway: Además de la tutoría general, en primer lugar les presentamos a otros miembros del equipo. Tan pronto como la empresa comienza a crecer, tiene que contratar ingenieros, especialistas en marketing y especialistas en ventas. Ayudarlos a construir este equipo de administración es lo máximo que puede hacer. Si necesitan asociaciones para aumentar el tráfico, si necesitan distribución, los reunimos con nuestras personas de contacto de Apple, Facebook, Google. El punto es que hemos ayudado a muchas empresas a ganar impulso. Por ejemplo, alguien fue presentado a un representante de Google.
A menudo resulta que este representante es a quien una vez organizamos en Google. Los fundadores necesitan ayuda para formar un equipo y distribuir su producto.

Además del asesoramiento diario al que dedicamos la mayor parte de nuestro tiempo, recientemente los hemos estado motivando para que finalmente se levanten del sofá, tomen una decisión y realicen su plan. Ahora la plataforma de inicio está cubierta por una ola de dilación. ¡Simplemente me vuelve loco! Tema dolorido. Por lo tanto, si nota que el fundador comienza a congelarse, posponga todo hasta más tarde, empújelo y diga: “¡Hola! ¡No construirás una gran empresa si te tomas el tiempo! Debe tomar decisiones, incluso si están equivocadas. ¡Dirige tu nave hacia adelante! Paso mucho tiempo leyendo algún tipo de notación para las empresas, muchas de las cuales reciben mil millones de dólares en ventas. Pero podrían recibir 10 mil millones si decidieran más rápido.

Jeff Ralston: Hacer todo a tiempo es realmente importante. Recuerdo que una vez tuve una conversación similar con Ron, y alguien hizo una pregunta. Mi respuesta fue de la categoría, ¿qué haría en esta situación? Algo como esto: “Sabes, si fuera un gerente, reduciría el tiempo de trabajo. Si tienes una empresa, haz lo mismo ". Ron lo miró todo, y cuando terminé mi pequeño discurso, dije: "Como inversionista, trato de darles a los fundadores la oportunidad de dirigir la empresa".

Ron Conway: Usualmente hablo de seguir adelante o tomar decisiones.

Jeff Ralston: Correcto. Por lo tanto, debe dar consejos cuidadosamente, porque no es usted quien dirige la empresa. Y si crees que seguirás siendo un gerente, lo más probable es que no salga nada bueno, porque no es un hecho que dedicarás mucho tiempo a esto. ¿Cómo empezaste a trabajar con YC?

Ron Conway: Una historia bastante interesante. Chris Sacca me trajo a Y Combinator. Al principio, incluso tuve que convencerme, porque luego dije: "Oh, otra incubadora de empresas". Pero cuando visité YC por primera vez, fue hace unos 10 años, y me reuní con Paul y Jessica ... ¡Se trata de personas! ¡La gente en esta vida decide todo! Paul y Jessica conocían bien a las personas, revisaron bien a los fundadores. El consejo que les dieron fue tan impecable que no hubo dudas sobre el éxito de su grupo de fundadores. Por lo tanto, Y Combinator es un orden de magnitud más alto que otras incubadoras de negocios. El segundo en el ranking de las mejores incubadoras está diez pasos detrás de ellas. Y todo gracias al sistema de selección de fundadores, asesoramiento y tutoría.

Jeff Ralston: No le pagaron para decirlo.

Ron Conway: Pero es verdad.

Jeff Ralston: Tenemos muchos inversores aquí. Algunos solo quieren hacer una inversión ... Si le pidieran que le diera un pequeño consejo a un inversor novato, por ejemplo, si su hijo decidiera invertir (aunque tiene muy poco tiempo), ¿qué le diría?

Ron Conway: Estoy a favor de un enfoque de cartera. Elige el área que te gusta. Es deseable un área en la que tenga conocimiento experto, porque así puede aumentar la eficiencia de la empresa invertida. Invertiría un poco de dinero, digamos, 25 mil en cinco o diez empresas para formar mi cartera de inversiones. Muchos business angels a quienes conozco invierten en 3 empresas al año, una de ellas cierra, y “¡Dios mío! perdido un tercio de la cartera! Joder, ya no quiero lidiar con esto ". El hecho es que tres inversiones no son suficientes. Este es un negocio arriesgado. Debe cubrir diez empresas con inversiones de 25 mil cada una, con la esperanza de que una de ellas se dispare, y luego tendrá suficiente dinero ganado hasta el final de su carrera. En principio, así es exactamente como trabajo.

Jeff Ralston: Este es nuestro objetivo.

Ron Conway: Comience de a poco y crezca hasta el punto en que ya administrará exclusivamente los ingresos.

Jeff Ralston (repite la pregunta de la audiencia): ¿Cuánto tiempo te llevó comprender que eres bueno en tu trabajo? ¿Tenía algún criterio para evaluar su trabajo?

Ron Conway: No hubo criterios. Acabamos de invertir, pero durante 2 años, cuando se presentó AskJeeves, por supuesto, sentimos éxito ...

Jeff Ralston (sonríe): Sí, ese es el indicador ...

Ron Conway: Sí, un indicador es el éxito. No hay duda al respecto. Te esfuerzas por ello. Si administra las ganancias recibidas de las inversiones, tiene más oportunidades para concentrarse en el desarrollo del fundador, apoyarlo y no preocuparse por las pérdidas. La suerte de SV Angel radica en el hecho de que incluso en el momento en que recién comenzábamos, podíamos determinar correctamente cuándo habrá un pico de cada una de nuestras inversiones. Los inversores podían permanecer en la oscuridad, pero estábamos seguros de que todo estaría en orden con el capital, era rentable. Así que hagamos cosas, beneficiemos y ayudemos a los fundadores.

Jeff Ralston: Acabas de responder a esta pregunta, pero me gustaría volver a responderla. Brevemente sobre dónde empezamos. Paul escribió sobre el principio de Ronco, tomándote como modelo y señalando que la generosidad no era un rasgo de personalidad, sino una estrategia de comportamiento. ¿Qué significa ser generoso contigo?

Ron Conway: Creo que el retorno de la deuda a la sociedad y la participación en la vida pública es una parte integral de un miembro de la comunidad. Y hoy, más que nunca, debemos ser socialmente activos. Mientras participamos en inversiones, puede hacer 2 cosas a la vez. Puede motivar a los fundadores a participar en la sociedad a nivel local, y con la situación actual, a nivel nacional. Estoy energizado por los estudiantes que ahora están en Parkland, Florida. Este grupo de jóvenes de 17 años es capaz de cambiar el país. (aplausos) Gracias. No hay necesidad de aplaudir, gracias! Sé que este aplauso está dirigido a los estudiantes. Estos estudiantes pueden cambiar el país. Harán un impacto. Espero que resuelvan el problema de llevar armas. Y luego resolverán muchos otros problemas, ya que van a participar en la votación. ¡Y esto es asombroso! Debemos seguir su ejemplo. Espero que todos aquí marchen el 24 de marzo. Estoy volando a Washington para participar en la marcha principal, pero se llevarán a cabo más de 500 marchas. Y yo apoyo eso. Cada estudiante en Estados Unidos habla de esto con sus padres, abuelos. Este movimiento realmente puede marcar la diferencia y hacer que Trump y sus amigos cobren vida.

Jeff Ralston: La tarea no es fácil. Bueno, lo siento, ya no tenemos tiempo para preguntas. Ron necesita darse prisa. : , - 2018. -, -. 10 . - , ?

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Mencioné que nos gustaría recibir comentarios sobre este curso. Estoy seguro de que todavía tenemos trabajo por hacer. Espero que nos diga qué se puede cambiar y cómo la próxima vez podemos hacerlo mejor y más útil para usted y para los demás.

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Creo que todos tenemos la responsabilidad de devolver. Nadie tiene éxito sin mucho trabajo duro, el apoyo de otros y un poco de suerte. Devolver crea un ciclo virtuoso que hace que todos tengan más éxito.

- Ron Conway