Telegram vend de la crypto-monnaie pour 1,33 $ le 1 gramme, les demandes pour moins de 1 million de dollars ne sont pas prises en compte

Pavel Durov lors d'une réception en l'honneur du 20e anniversaire de Megafon à Saint-Pétersbourg à l'été 2013. Photo: RIA Novosti, Valery Levitin

Il y a deux semaines, il est devenu officiellement connu que Telegram Group Inc. et TON Issuer Inc. (tous deux enregistrés dans les îles Vierges britanniques) lors d'un placement privé de titres a permis de lever 850 millions de dollars auprès de 81 investisseurs. Ce chiffre est publié dans les déclarations des sociétés à l'American Securities and Exchange Commission (SEC). Dans le même temps, des informations indiquent que la demande de titres a largement dépassé l'offre: les demandes ont reçu 3,8 milliards de dollars .

Les spécialistes ont été étonnés de l'énorme quantité d'investissements attirés. À titre de comparaison, en juin 2017, la holding aurifère Polyus a levé 799 millions de dollars et Metalloinvest en juillet a gagné environ 400 millions de dollars en plaçant ADR Norilsk Nickel.

La vente de titres Telegram a permis de lever plus d'argent que l'introduction en bourse de presque toutes les sociétés russes ces dernières années. Et c'est aussi un record mondial pour la taille des ICO - pas une seule startup étrangère n'a approché de tels montants. Bien que le placement de Telegram ne soit pas une ICO au sens plein: les titres sont vendus pour fiat, pas pour Ether.

Et tout le monde ne peut pas participer au processus. Telegram envoie des invitations personnelles à des fonds de capital-risque sélectionnés et à des personnes sélectionnées selon certains de leurs critères. On dit que parmi les investisseurs du premier tour se trouvent le fondateur de Wimm-Bill-Dann, David Yakobashvili (10 millions de dollars), le fondateur de Qiwi Sergey Solonin (17 millions de dollars), ainsi que le bon bâtard Pavel Durov, Roman Abramovich (300 millions de dollars). Le Financial Times a écrit que les principaux fonds de la Silicon Valley vont acheter des titres - Kleiner Perkins Caufield & Byers (premier investisseur de Google et Amazon), Benchmark (investisseur d'Uber et Twitter) et Sequoia Capital (premier investisseur d'Apple et Google).

Étonnamment, Telegram ne va pas s'arrêter là. Plusieurs sources parmi les investisseurs du premier tour ont indiqué à Vedomosti qu'un deuxième tour était en préparation. L'explication de la demande pour les investisseurs indique qu'au deuxième tour, Telegram prévoit de lever jusqu'à 1,7 milliard de dollars, ce qui permettra d'investir 2,55 milliards de dollars dans la nouvelle crypto-monnaie.

Livre blanc pour les investisseurs du premier tour (pdf) , miroir

Comme décrit dans un livre blanc pour les investisseurs, Telegram a l'intention d'émettre son propre gramme de crypto-monnaie (gramme) et la plateforme de blockchain Telegram Open Network (TON). En achetant les titres des entreprises, les investisseurs reçoivent des droits sur la crypto-monnaie du projet Grams, qui sera publiée après le lancement de la plateforme de blockchain TON. Selon le plan, ils souhaitent lancer la plate-forme avant la fin de 2018. Si la plate-forme n'est pas lancée avant le 31 octobre 2019, Telegram promet aux investisseurs un remboursement, bien qu'il prévienne qu'il n'y a aucune garantie.


Comme la dernière fois, une nouvelle ronde de financement est à nouveau organisée dans un format fermé. Il est divisé en deux étapes A et B, dont la première est prévue pour fin février et semble avoir déjà commencé. Les particuliers peuvent acheter des "grammes" pour au moins 1 million de dollars, les personnes morales - pour 10 millions de dollars.

Le document indique que les investisseurs se vendront jusqu'à 1,05 milliard de jetons TON (grammes). Le nombre total de jetons natifs est de 5 milliards, 4% d'entre eux resteront chez les développeurs, 52% seront en réserve et 44% seront vendus aux investisseurs. La formule de prix (p) pour chaque nième jeton est indiquée à la page 16 du prospectus officiel:


À la première étape du deuxième tour, le prix des jetons est de 1,33 $ le gramme. Ce prix est quatre fois (!) Supérieur à celui de la première étape, quand 0,38 $ a été pris pour 1 gramme. D'autres sources affirment que le coût d'un gramme est maintenant passé à 1,5 $.

Certes, les conditions d'achat de nouveaux "grammes" ont changé. Les participants au premier tour ont souscrit à la restriction de verrouillage. Aux termes de l'accord, les grammes dans leurs portefeuilles sont gelés pendant 18 mois à partir du moment où la blockchain TON a été lancée, puis 25% sont libérés après trois mois, 25% supplémentaires après neuf mois et ainsi de suite.

À la deuxième étape, les investisseurs n'ont pas une telle restriction - et ils peuvent vendre leurs grammes dès qu'ils commencent à être cotés sur les bourses internationales. Ou vendez sur le marché au comptoir à un taux contractuel. Le prix des jetons, le plan d'attraction des investissements et les autres paramètres de l'étape B du second tour ne sont pas exactement décrits dans les documents.

Les investisseurs sont invités à financer via les fonds de capital-risque iTechCapital et Da Vinci Capital. Selon les documents reçus par RBC , Da Vinci Capital a l'intention d'enregistrer une structure distincte dans les îles Caïmans - DVC TON Fund. Ce fonds acceptera les paiements en dollars des investisseurs, puis transférera les fonds à l'entité juridique qui procédera à la vente des jetons - le «tokenizer».

L'associé directeur de DaVinci Capital Oleg Zhelezko a refusé de commenter, tout comme l'a fait Gleb Davidyuk, associé d'iTech Capital. Apparemment, la vente de grammes via un tokenizer dans les îles Caïmans ne correspond guère à la loi russe.

Il est possible que Telegram ne conduise pas une ICO ordinaire ouverte dans un format standard pour tous les arrivants.

Pourquoi les investisseurs investissent-ils dans des ICO, si la plupart d'entre eux, selon les statistiques, font faillite? Pour la même raison, ils investissent dans des startups. Si au moins une des dix startups «tire» - alors les pertes de tous les investissements échoués sont payantes. Par exemple, en octobre 2017, la société de capital-risque Mangrove Capital Partners a réalisé un test à l'aveugle du marché des ICO - investi 10 000 virtuels dans 204 ICO sélectionnées au hasard . Bien que de nombreux projets se soient révélés être des échecs, le coût total du portefeuille a augmenté de 13,2 fois au cours de l'année (cependant, il y a une mise en garde: le coût de la crypto-monnaie Ether au cours de cette période a augmenté de 40 fois - de 8 $ à 320 $, c'est-à-dire qu'il était plus rentable de ne pas les investir n'importe où pièces de monnaie).

PS Le prospectus officiel contient un curriculum vitae intéressant sur les deux fondateurs de la société (capture d'écran ci-dessous). Par exemple, l'une des réalisations de Pavel Durov y est soulignée - en 2013, il a acheté des bitcoins pour 1,5 million de dollars et les stocke toujours (HODL). Et son frère aîné Nikolaï, envoyé comme un enfant de 11 ans en Sibérie sans accès à un ordinateur, a écrit des centaines de pages avec du code assembleur x86.