Rapport 2018 du Club de Rome, chapitre 1.1.2: «Financement»

Je propose de traiter nous-mêmes le rapport du «gouvernement mondial» et en même temps d'aider à traduire la source.


Un élément important de la perte d'orientation concerne les marchés financiers. Les historiens regardent les 30 dernières années avec inquiétude, observant l'explosion des soldes bancaires, soutenue par la baisse des fonds propres et des emprunts massifs. L'un des résultats a été un boom temporaire mené par le secteur privé. Une autre a été une augmentation significative du secteur financier mondial (finance, assurance, immobilier - FSN), souvent appelé financiarisation, qui a fait suite à la crise financière de 2008-2009.

Un risque excessif s'est transformé en une crise qui a failli arrêter l'ensemble du système financier. Lorsque la bulle a éclaté, de nombreux gouvernements ont été contraints de participer à de vastes programmes de soutien.

Les gouvernements adoptés par une nouvelle pensée (voir la section 2.4) étaient profondément impliqués dans tout cela. Certes, il existe de nombreux exemples de graves abus dans le secteur financier privé. Mais sans la déréglementation systématique des banques par les gouvernements afin de stimuler la croissance économique en émettant plus de dettes, la situation serait radicalement différente. Les causes de la crise sont nombreuses et variées:

• Prêts excessifs du secteur bancaire
• Absence d'action de la part des régulateurs et des banques centrales pour arrêter (i) les prêts excessifs, (ii) la propagation d'instruments financiers exotiques (actifs et obligations synthétiques, obligations hypothécaires garanties / CMO, émissions de dettes structurées, etc.) et (iii) transactions spéculatives nettes
• Des paradis fiscaux opaques et l'absence d'un cadre juridique contraignant accepté et mis en œuvre par la communauté internationale dans son ensemble, ainsi que par les principales juridictions et places financières;
• Titrisation et distribution par des banques d'investissement et d'autres entités financières d'actifs hypothécaires et de fonds d'investissement transférant le risque de crédit du prêteur d'origine aux détenteurs d'obligations finales
• Incapacité de certaines agences de notation et cabinets d'audit à évaluer correctement les risques inhérents à de nombreux produits financiers et à en rendre compte

Une analyse plus approfondie des principales causes de la crise financière est présentée par l'économiste Anatom Admati et Martin Hellwig. Les banques occidentales ont emprunté trop d'argent dans leurs bilans pour servir de tampon si les choses tournaient mal dans leurs affaires - des transactions sur des marchés de plusieurs billions de dollars aux prêts immobiliers souvent sans scrupules. Pendant des décennies après la Seconde Guerre mondiale, les banques ont opéré de 20% à 30% de leur passif en capital. En 2008, ce pourcentage était tombé à 3%. Les banques croyaient évidemment qu'elles avaient inventé des outils qui éliminaient le risque, leur permettant de gérer leurs banques avec un dixième du tampon qu'elles avaient auparavant. Cela s'est avéré très irréaliste. Mais ils espéraient que l'État couvrirait leurs risques.

Les banquiers sont très riches dans ce processus. Ils se considéraient «trop gros pour échouer» - et trop gros pour se retrouver en prison. Cependant, en 2009, les banquiers ont non seulement échappé aux poursuites pénales, mais ont également reçu des centaines de milliards de dollars de paiements gouvernementaux, mais certains d'entre eux se sont tout de même payés des primes record. Dans le même temps, près de neuf millions de ménages aux États-Unis ont été forcés de quitter leur domicile lorsque leur domicile a chuté et ils ne pouvaient plus rembourser les prêts hypothécaires à taux variable - la soi-disant crise du non-paiement.

La financiarisation fait référence à la domination du secteur financier dans l'économie mondiale et à la propension à accumuler des bénéfices (et des effets de levier) pour investir dans l'immobilier et d'autres investissements spéculatifs. La dette fait partie intégrante de ce processus. Aux États-Unis, par exemple, la dette des ménages et celle du secteur privé ont plus que doublé par rapport au PIB entre 1980 et 2007. Il en va de même pour la plupart des pays de l'OCDE. Dans le même temps, «la valeur des actifs financiers est passée de quatre fois le PIB en 1980 à dix fois le PIB en 2007, et la part du secteur financier dans les bénéfices des entreprises est passée d'environ 10% au début des années 1980 à près de 40% par rapport à 2006». . Adair Turner, président de la UK Financial Services Authority, estime que dans les années qui ont suivi la crise de 2007-2008, la création incontrôlée de prêts privés a été considérée comme une faille systémique clé qui a conduit à cette crise aux conséquences dévastatrices. Il s'ensuit donc que le secteur financier est un facteur de risque important et croissant dans l'économie.

Le degré de financement varie d'un pays à l'autre, mais l'augmentation du pouvoir de la finance est commune à tous. Le secteur financier actuel s'est développé dans le contexte de la déréglementation, qui prend de l'ampleur depuis la fin des années 1970 et s'est considérablement développée depuis 1999 en supprimant la séparation entre la banque commerciale et la banque d'investissement aux États-Unis. Cette barrière a été introduite en 1933 par l'administration Roosevelt en réponse à l'effondrement de Wall Street en 1929, lorsqu'une période de création de crédit effrénée et de spéculation financière s'est effondrée. Une telle spéculation a précédé la crise de 2007-2008: la valeur nominale des produits financiers en septembre 2008 a atteint 640 billions de dollars américains, soit 14 fois le PIB de tous les pays de la Terre.

Et un autre, comparer les spéculations avec les transferts d'argent habituels qui paient pour les biens et services: «En 2010, le volume des transactions en devises a atteint 4 000 milliards de dollars par jour, ce qui n'inclut même pas les produits dérivés. A titre de comparaison: "un jour d'exportation ou d'importation de tous les biens et services dans le monde représente environ 2% de ces 4 billions de dollars." Les transactions qui ne paient pas de biens et de services, par définition, sont spéculatives. Ces produits et opérations financières, poursuivent les auteurs, entraînent régulièrement des crises monétaires, des crises de dette souveraine et des défaillances systémiques, en moyenne plus de dix pays en situation chaque année.

L'une des conséquences de cette évolution est qu'une grande partie de la croissance économique a été répartie entre les riches, comme mentionné dans les nouveaux chiffres d'Oxfam dans la sous-section précédente.

La pratique dans le secteur financier démontre la négligence de leur impact sur les personnes et la planète. Ce qui inclut le court terme, le ratio des réserves bancaires sur leurs prêts, le ratio des prêts bancaires qui soutiennent l'économie réelle, la spéculation immobilière et les produits dérivés, la création incontrôlée de crédit - en fait, la création monétaire - et l'incapacité à tenir compte des risques climatiques et environnementaux à long terme. Selon Otto Sharmer du Massachusetts Institute of Technology 30, «nous avons un système qui accumule de l'argent excédentaire dans des domaines qui génèrent des revenus financiers et environnementaux et sociaux élevés, tout en recevant moins d'argent dans des domaines qui répondent aux besoins d'investissements sociaux importants. "

Le fait de ne pas prendre en compte les risques environnementaux signifie que la pression sur des ressources naturelles déjà rares s'accélère: les arbres sont abattus, les ressources en eau sont polluées, les zones humides drainées et l'exploitation accélérée du pétrole, du gaz et du charbon, soumise à la demande. Cela signifie également que d'énormes économies, y compris des fonds de pension, sont engagées dans des investissements dans des actifs fossiles. Ces actifs sont souvent considérés comme des actifs à haut risque (voir la section 3.4)

À suivre ...

Merci pour la traduction, Jonas Stankevicius. Si vous êtes intéressé, je vous invite à rejoindre le "flash mob" pour traduire le rapport de 220 pages. Écrivez dans un personnel ou par courrier électronique magisterludi2016@yandex.ru

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