École des investisseurs Y Combinator: Ron Conway

«Maintenant je comprends en 5 minutes: j'aime l'entrepreneur ou pas. Auparavant, il fallait attendre une heure de plus lors d'une réunion pour savoir si le fondateur nous convenait ou non, s'il était fiable. Mais d'abord, un homme, puis une idée. »

- Ron Conway


Jeff Ralston: Je pense que c'était un excellent aperçu, un résumé de la façon dont vous devez penser pour «devenir un bon investisseur». En général, Paul Graham a consacré un essai complet à ce que signifie être un bon investisseur , dont le personnage principal était Ron Conway ...

Ron Conway (rires): Est devenu un cobaye!

Jeff Ralston: Eh bien, oui, un lapin expérimental ... donc je pense qu'une conversation avec Ron complètera parfaitement ce cours. Malheureusement, son temps est limité et il ne pourra pas s'attarder. À cet égard, vous n'avez pas de chance, car la plupart de ce que je sais sur l'investissement des investisseurs providentiels m'a appris soit en observant Ron soit en discutant avec lui. C'est une source incroyable ... il y en a d'autres, cependant, que Ron conseille d'apprendre à connaître. Une liste de littérature sur le thème «Comment devenir un investisseur» sera publiée sur le site, ce qui est recommandé par les business angels et Ron.

Ron Conway: Prenez soin de vous.

Jeff Ralston: Exactement! Alors, comme je recueille des citations, j'ai une citation de Ron. Ron a dit un jour (à propos des entrepreneurs): "vous ne pouvez pas apprendre à être déterminé et actif." Je me souviens toujours de cette phrase lorsque je parle avec des entrepreneurs. Je pense que tous peuvent atteindre un niveau élevé. Mais, si vous pensez que: «peut-être qu’ils reconnaîtront eux-mêmes ce besoin et commenceront à faire des efforts plus actifs», vous vous trompez. Ron est devenu un business angel avant la naissance de beaucoup d'entre vous. Avant de penser à ce que sont les investissements. Pouvez-vous nous expliquer comment vous avez procédé?

Ron Conway: Bien sûr. Je suis content d'être ici aujourd'hui. Je suis né à San Francisco, j'ai élevé des enfants à Atherton, puis je suis retourné à San Francisco. Mon premier emploi a été chez National Semiconductor. Quelques gars sont partis de là et moi avec eux. J'ai ensuite fondé la société informatique Altos. C'est le micro-ordinateur de la fin des années 70 qui a fondamentalement changé toute l'industrie. L'innovation est toujours causée par un changement (perturbateur). Vous violez le mode de vie habituel de quelqu'un ... Don Valentine, notre fondateur du fonds de capital-risque Sequoia Capital, était notre principal membre du conseil d'administration et investisseur. Nous nous entendions bien avec lui, et après avoir vendu Altos à Acer, Don m'a proposé de l'accompagner à une réunion du conseil d'administration et de conseiller les fondateurs, puis de penser à rejoindre les activités d'investissement des business angels. Honnêtement, j'aimais donner des conseils et ne pas travailler. À Altos, j'ai réalisé que je n'aime pas gérer les gens, c'est beaucoup mieux d'être un mentor. Et donc, en 1994, j'ai décidé de consacrer tout mon temps à investir. La meilleure décision d'investissement que j'ai jamais prise est d'investir uniquement des logiciels pour Internet en 1994. Encore 2 ans avant Netscape. Aujourd'hui, vous pouvez voir par vous-même à quel point l'industrie du logiciel est vaste.

Jeff Ralston: Comment en êtes-vous arrivé là? Je veux dire, alors personne n'a investi dans les semi-conducteurs, le matériel ou les logiciels d'entreprise ... Quel genre de vision mystique avez-vous visité et vous a-t-il dit de choisir ce domaine particulier?

Ron Conway: J'ai commencé à travailler avec Ben Rosen. À cette époque, il dirigeait Compaq. Tout ce que nous avons alors fait, c'est de nous demander quelle industrie deviendrait la plus innovante (subversive / perturbatrice), dont la croissance serait de 1000% par an. Peu importe le type d'industrie que ce sera, nous voulons en faire partie. Autrement dit, nous étions intéressés par la croissance. La croissance est le jus vital de l'innovation.

Jeff Ralston: Beaucoup de personnes présentes ont posé des questions comme: par où avez-vous commencé? D'où vient le flux des transactions? Où avez-vous trouvé le flux des transactions au début?

Ron Conway: Oui, c'est assez simple. Une seule société Internet est apparue par mois. Par conséquent, nous recherchions littéralement au moins une entreprise. Depuis 2 ans nous avons contacté chacun d'eux.

Jeff Ralston: Et combien d'anges y avait-il à ce moment-là?

Ron Conway: Alors ... je pense autour de 50 ans. Soit dit en passant, Jeeves et PayPal ont été les premières sociétés dans lesquelles nous avons investi. Bien sûr, nous avons été encouragés par le fait que nous avons en quelque sorte lancé une nouvelle tendance. Et puis nous avons commencé à investir dans la société anti-spam Brightmail ...

Jeff Ralston: Oui, je me souviens ... Et qu'est-ce que vous avez demandé à AskJeeves et PayPal de leur faire un chèque?

Ron Conway: Les quatre sociétés représentent SV Angel. À son tour, cela crée toujours une certaine réputation pour les fondateurs. Tout d'abord, nous investissons dans le fondateur, dans le second - dans l'idée. Nous avons été impressionnés par les fondateurs de ces entreprises. C'est une question d'intuition. Maintenant je comprends en 5 minutes: j'aime l'entrepreneur ou pas. Auparavant, il fallait attendre une heure de plus lors d'une réunion pour savoir si le fondateur nous convenait ou non, s'il était fiable. Mais d'abord, un homme, puis une idée.

Jeff Ralston: Vous avez beaucoup parlé de ce que vous appréciez chez les fondateurs. Je sais que vous avez tout un point à ce sujet. Nous reviendrons à un moment où vous aviez besoin de plus de temps. Lorsque vous étiez assis seul, soit avec Ben, soit vous décidiez peut-être d'investir ... Qu'est-ce qui l'emportait? Quel a été pour vous le facteur décisif?

Ron Conway: Ce qui comptait vraiment, c'était la détermination du fondateur. Au début de leur voyage, ils ne sont pas expérimentés. Il est incroyablement difficile de créer une entreprise, nous avons donc un respect particulier pour eux et les soutenons fortement. Si le fondateur est déterminé, nous savons qu'il ou elle terminera le travail, essayez toutes les méthodes connues afin de bâtir une grande entreprise et d'embaucher la meilleure équipe de spécialistes. Cela nécessite une force énorme. Ainsi, le dévouement et l'initiative sont d'une grande importance. Les qualités qu'ils possèdent à notre avis à un stade précoce. Mais les principaux indicateurs: la détermination (détermination) et la détermination (axée sur l'objectif). Par exemple, nous avons rencontré Mark Zuckerberg alors qu'il n'avait que 19 ans. Cet été-là, il est venu ici, mais a ensuite dû retourner à Harvard. Il n'est pas revenu. Il était incroyablement inspiré et passionné par les métriques et les algorithmes d'interaction avec l'utilisateur. Il n'avait pas besoin de gloire ou quelque chose comme ça. Ce sont ces gens qui créent des entreprises prospères.

Jeff Ralston: Au fait, comme notre temps est limité, n'hésitez pas à lever la main pour poser une question. Nous essaierons d'y répondre. (Se tournant vers Ron) Si vous vous souvenez des centaines et des centaines de décisions prises, des milliers d'investissements réalisés, dont certains ont été couronnés de succès et d'autres non, sans donner de nom, quelles étaient les erreurs? Par exemple, vous avez regardé le fondateur et vous avez pensé: «Je vais l'emmener au fonds SV Angel» et c'était faux, pourquoi?

Ron Conway: Oui, il y a un point sur lequel j'aimerais attirer l'attention. De 40 à 60% des entreprises investies font faillite. Les pertes font partie du modèle économique des anges.

Jeff Ralston (rires): 40% n'est pas si mal, non?

Ron Conway: Il s'agit de la perte moyenne pour nos 25 années de travail. Au début, votre taux d'échec peut dépasser 50%. Une partie intégrante du modèle d'entreprise ne doit pas être bouleversée pour cette raison. Vous savez, de nombreux anges arrêtent leur activité, ils abandonnent tout après le premier échec. Mais de quoi parle-t-on? À propos de l'échec! L'échec fait partie de l'expérience.

Jeff Ralston: Donc, nous avons tous compris: lors de la rédaction d'un chèque, préparez-vous à ne plus jamais revoir cet argent. Ils disparaîtront à jamais.

Ron Conway: Oui, donc les gagnants doivent gagner gros, car ils doivent couvrir les pertes précédentes. Cela fonctionne donc pour les business angels. Et maintenant j'ai oublié ce que tu m'as demandé.

Jeff Ralston: Donc, il y a eu de nombreux cas où vous avez fait un investissement en pensant que vous deviez tenter votre chance, mais après un certain temps, vous avez déjà pensé: "vous deviez prévoir." En vous rappelant vos méthodes de travail au début de votre carrière, quelles ont été les erreurs? Peut-être que les critères d'évaluation n'étaient pas les mêmes ou que vous avez fait le mauvais calcul ou autre chose ...

Ron Conway: Sur 750 de nos investissements, dans trois cas seulement, nous avons traité avec des escrocs. Littéralement. Ils purgeaient du temps.

Jeff Ralston: Le passé criminel affecte négativement l'accord?

Ron Conway: C'est extrêmement rare. Il arrive plutôt que les co-fondateurs ne s'entendent pas. Dans la plupart des cas, nous n’avions pas prévu le conflit, mais il fallait l’empêcher. Habituellement, l'un des co-dirigeants est obligé de partir. C'est difficile à prévoir. Mais maintenant, nous sommes plus attentifs à ce type de relation entre les co-fondateurs. Je ne veux pas être avocat en divorce et interférer avec l'entreprise.

Jeff Ralston: Une situation ridicule, non?

Ron Conway: Nous devons régler cela. Encore une fois, une partie de l'expérience de notre travail.

Jeff Ralston: Comment déterminer que les fondateurs maintiendront une bonne relation?

Ron Conway: Regardez simplement comment ils interagissent lors de leur première présentation. Observez attentivement si chacun a son propre espace, peu importe. Est-il possible qu'un ingénieur décide un jour de se lancer dans le marketing? Cela peut alors compliquer la vie de l'entreprise.

Jeff Ralston: Ce n'est pas le cas lorsqu'un business angel a besoin de connaître toute l'équipe?

Ron Conway: Bien sûr! À l'assemblée constituante, vous rencontrez deux ou trois représentants, mais vous devez vous connaître chacun. Quand je suis arrivé sur Google, j'y ai rencontré Larry et Sergey. Seulement 5 personnes ont assisté à notre réunion, mais il y avait un autre gars de l'équipe devant la porte. C'était Salar. Il développait un modèle commercial. Le gars a complètement créé un modèle pour AdWords et à ce moment-là était engagé dans le développement du système. Je l'ai rencontré à la porte. Il avait l'air si jeune. Nous nous sommes assis et je lui ai demandé: "Vos parents savent où vous êtes?" A quoi il a répondu: "Non". "Où étudiez-vous?" "Chez Stanford Medical." Puis j'ai dit: "Mon garçon, ils seront furieux." Il n'a jamais terminé ses études, n'a pas obtenu de diplôme ... Certes, lorsque vous connaissez tout le monde dans le bâtiment, vous connaissez tous les assistants, vous ressentez généralement l'ambiance de l'entreprise, vous investissez beaucoup plus en toute confiance.

Jeff Ralston: Nous avons une question sur la période post-investissement, (répète la question du public) quel a été le plus gros investissement que vous avez fait dans vos sociétés de portefeuille?

Ron Conway: En plus du mentorat général, nous les présentons d'abord aux autres membres de l'équipe. Dès que l'entreprise commence à se développer, elle doit embaucher des ingénieurs, des spécialistes du marketing, des spécialistes des ventes. Les aider à constituer cette équipe de gestion est tout ce que vous pouvez faire. S'ils ont besoin de partenariats pour augmenter le trafic, s'ils ont besoin de distribution, nous les réunissons avec nos interlocuteurs Apple, Facebook, Google. Le fait est que nous avons aidé beaucoup d'entreprises à prendre de l'ampleur. Par exemple, quelqu'un a été présenté à un représentant Google.
Il s'avère souvent que ce représentant est celui que nous avons jadis arrangé chez Google. Les fondateurs ont besoin d'aide pour constituer une équipe et distribuer leur produit.

En plus des conseils quotidiens auxquels nous consacrons la plupart de notre temps, nous les avons récemment incités à quitter enfin le canapé, à prendre une décision et à réaliser leur plan. Maintenant, la plateforme de démarrage est couverte par une vague de procrastination. Ça me rend fou! Sujet douloureux. Par conséquent, si vous remarquez que le fondateur commence à geler, remettez tout à plus tard, poussez-le en lui disant: «Hé! Vous ne bâtirez pas une grande entreprise si vous prenez du temps! Vous devez prendre des décisions, même si elles sont erronées. Dirigez votre navire vers l'avant! Je passe beaucoup de temps à lire une sorte de notation aux entreprises, dont beaucoup reçoivent un milliard de dollars de ventes. Mais ils pourraient recevoir 10 milliards s'ils décidaient plus vite.

Jeff Ralston: Tout faire à temps est vraiment important. Je me souviens comment j'ai eu une conversation similaire avec Ron, et quelqu'un a posé une question. Ma réponse était de la catégorie, que ferais-je dans cette situation. Quelque chose comme ceci: «Vous savez, si j'étais manager, je réduirais le temps de travail. Si vous dirigez une entreprise, faites de même. » Ron a regardé tout cela et quand j'ai terminé mon petit coup de gueule, j'ai dit: "Vous savez, en tant qu'investisseur, j'essaie de donner aux fondateurs la possibilité de diriger l'entreprise."

Ron Conway: Je parle généralement d'avancer ou de prendre des décisions.

Jeff Ralston: D' accord. Vous devez donc donner des conseils prudents, car ce n'est pas vous qui dirigez l'entreprise. Et si vous pensez que vous serez toujours un manager, très probablement, rien de bon n'en sortira, car ce n'est pas un fait que vous y consacrerez beaucoup de temps. Comment avez-vous commencé à travailler avec YC?

Ron Conway: Une histoire assez intéressante. Chris Sacca m'a amené à Y Combinator. Au début, j'ai même dû être convaincu, car j'ai ensuite dit: "Oh, un autre incubateur d'entreprises." Mais quand j'ai visité YC pour la première fois, c'était il y a environ 10 ans, et j'ai rencontré Paul et Jessica ... C'est une question de gens! Les gens dans cette vie décident de tout! Paul et Jessica connaissaient bien les gens, ils ont bien vérifié les fondateurs. Les conseils qu'ils leur ont donnés étaient si impeccables qu'il n'y avait aucun doute sur le succès de leur groupe de fondateurs. Par conséquent, Y Combinator est un ordre de grandeur plus élevé que les autres incubateurs d'entreprises. Le deuxième dans le classement des meilleurs incubateurs est à dix pas derrière eux. Et tout cela grâce au système de sélection des fondateurs, au conseil et au mentorat.

Jeff Ralston: Il n'était pas payé pour le dire.

Ron Conway: Mais c'est vrai.

Jeff Ralston: Nous avons beaucoup d'investisseurs ici. Certains veulent juste faire un investissement ... Si on vous demandait de donner un petit conseil à un investisseur débutant, par exemple, si votre enfant décidait d'investir (bien que vous ayez très peu de temps), que lui diriez-vous?

Ron Conway: Je suis pour une approche de portefeuille. Choisissez la zone que vous aimez. Un domaine dans lequel vous avez des connaissances expertes est souhaitable, car alors vous pouvez augmenter l'efficacité de l'entreprise investie. J'investirais un peu d'argent, disons, 25 000 dans cinq ou dix entreprises pour former mon portefeuille d'investissement. De nombreux business angels que je connais investissent dans 3 entreprises par an, l'un d'eux fait faillite, et «oh mon dieu! perdu un tiers du portefeuille! Putain, je ne veux plus m'en occuper. " Le fait est que trois investissements ne suffisent pas. C'est une entreprise risquée. Vous devez couvrir dix entreprises avec des investissements de 25 000 chacune, dans l'espoir que l'une d'entre elles se déclenche, et vous aurez alors suffisamment d'argent gagné jusqu'à la fin de votre carrière. En principe, c'est exactement comme ça que je travaille.

Jeff Ralston: C'est notre objectif.

Ron Conway: Commencez petit et grandissez au point où vous gérerez déjà exclusivement le produit.

Jeff Ralston (répète la question du public): Combien de temps vous a-t-il fallu pour comprendre que vous êtes bon dans votre travail? Aviez-vous des critères pour évaluer votre travail?

Ron Conway: Il n'y avait aucun critère. Nous venons d'investir, mais pendant 2 ans, lors de la présentation d'AskJeeves, nous avons bien sûr connu le succès ...

Jeff Ralston (sourit): Oui, c'est l'indicateur ...

Ron Conway: Oui, un indicateur est le succès. Aucun doute là-dessus. Vous vous efforcez. Si vous gérez les bénéfices provenant des investissements, vous avez plus d'occasions de vous concentrer sur le développement du fondateur, de le soutenir et de ne plus vous soucier des pertes. La chance de SV Angel réside dans le fait que même au moment où nous venions de commencer, nous pouvions correctement déterminer quand il y aura un pic de chacun de nos investissements. Les investisseurs pouvaient rester dans l'ignorance, mais nous étions sûrs que tout serait en ordre avec le capital, c'était rentable. Faisons donc des choses, profitons et aidons les fondateurs.

Jeff Ralston: Vous venez de répondre à cette question, mais j'aimerais y revenir à nouveau. Brièvement sur où nous avons commencé. Paul a écrit sur le principe Ronco, vous prenant comme modèle, et notant que la générosité n'était pas un trait de personnalité, mais une stratégie de comportement. Que signifie être généreux pour vous?

Ron Conway: Je pense que le retour de la dette à la société et la participation à la vie publique font partie intégrante d'un membre de la communauté. Et aujourd'hui, plus que jamais, nous devons être socialement actifs. Pendant que nous sommes engagés dans des investissements, vous pouvez faire 2 choses à la fois. Vous pouvez motiver les fondateurs à participer à la société au niveau local, et avec la situation actuelle, au niveau national. Je suis énergisé par les étudiants qui sont maintenant à Parkland, en Floride. Ce groupe de 17 ans est capable de changer le pays. (applaudissements) Merci. Pas besoin d'applaudir, merci! Je sais que ces applaudissements s'adressent aux étudiants. Ces étudiants peuvent changer le pays. Ils auront un impact. J'espère qu'ils résoudront le problème du port d'armes. Et puis ils résoudront bien d'autres problèmes, car ils vont participer au vote. Et c'est génial! Nous devons suivre leur exemple. J'espère que tout le monde ici va marcher le 24 mars. Je m'envole pour Washington pour participer à la marche principale, mais plus de 500 marches auront lieu. Et je soutiens cela. Chaque élève en Amérique en parle avec ses parents, ses grands-parents. Ce mouvement peut vraiment faire une différence et donner vie à Trump et à ses amis.

Jeff Ralston: La tâche n'est pas facile. Eh bien, désolé, nous n'avons plus de temps pour les questions. Ron doit se dépêcher. : , - 2018. -, -. 10 . - , ?

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J'ai mentionné que nous aimerions recevoir des commentaires sur ce cours. Je suis sûr que nous avons encore du travail à faire. J'espère que vous nous direz ce qui peut être changé et comment la prochaine fois nous pourrons le faire mieux et plus utile pour vous et pour les autres.

Vidéo:

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Je crois que nous avons tous la responsabilité de redonner. Personne ne réussit sans beaucoup de travail acharné, le soutien des autres et un peu de chance. Donner en retour crée un cycle vertueux qui rend chacun plus performant.

- Ron Conway