J'ai lu un autre article par des non-journalistes sur la gravité des problèmes avec Tesla, certaines pertes et échecs. Les investisseurs continuent de lever des fonds, ce qui indique clairement que Musk est un trompeur et continue de gonfler la bulle, etc. etc. Bien que contrairement à d'autres sociétés Musk, Tesla est une entreprise publique, ce qui signifie qu'elle tombe sous l'attention de la SEC, qui est un chien de chaîne de Wall Street et serait extrêmement intéressée par ce type de fraude. Mais bien sûr, de telles bagatelles n'ont pas beaucoup d'importance aux yeux des médias assoiffés de trafic.
La vraie réalité est différente des rêves mouillés des shorts. Par conséquent, ayant décidé de rétablir l'équilibre dans la nature, je me suis tourné vers la source et vous invite à me rejoindre. Et la principale source pour nous est le rapport trimestriel publié par la société généralement un mois après la fin du trimestre, en l'occurrence le rapport du 2e trimestre (avril-juin 2018) publié le 1er août.
Je le cite dans son intégralité:
Lettre de mise à jour TSLA 2018-2QPour commencer, un fait peu connu sur ces rapports. Vous voyez au milieu de la signature du président et directeur financier de l'entreprise? Ils portent donc la responsabilité pénale de la véracité de tout ce qui est écrit dans le rapport. Autrement dit, si quelque part dans le rapport, ils ont menti, embelli, délibérément induit en erreur, alors pas l'entreprise abstraite, mais Ilon Mask et Deepak Ahuja iront au quai. Vous voyez, c'est une excellente motivation vivifiante et puissante de ne pas mentir et de ne pas tromper les investisseurs.
Je recommande de lire l'intégralité du rapport, mais je me limiterai aux nouvelles pour éviter de raconter de nouveau:
La marge de vente de voitures a augmenté à 20,6% pour les GAAP et à 21,0% pour les non-GAAP
Pourquoi deux chiffres? Les PCGR (normes comptables) obligent les entreprises à, entre autres, rendre compte de tous les revenus et dépenses. Aux États-Unis, les constructeurs automobiles ont des prêts dits ZEV, ou des prêts épuisés. Étant donné que Tesla ne produit pas d'échappement en conduisant et que l'État autorise la vente de ces prêts à d'autres producteurs, Tesla profite de l'occasion pour en dire un peu, pour ainsi dire, et gagner un peu d'argent en plus. Les PCGR obligent donc à prendre en compte ces prêts dans les revenus automobiles et les versements aux salariés sous forme de parts de charges. Ces deux choses faussent légèrement la marge réelle de chaque machine, donc Tesla publie les deux chiffres. Mais c'est le cas, d'ailleurs. En fait, les marges GAAP et non GAAP ne sont pas fondamentalement différentes, nous pouvons donc dire que la marge de chaque voiture vendue est d'environ 20% et cela inclut tous les modèles produits. Soit dit en passant, si nous comparons avec le même trimestre de l'année dernière (au modèle 3), nous verrons que la marge n'a baissé que de 7 à 8%.
La marge de vente du modèle 3 est devenue un peu positive, on s'attend à ce qu'elle atteigne 15% au troisième trimestre
Tesla n'indique pas de marge spécifiquement pour le modèle 3, mais elle est connue pour être négative. Qu'est-ce que cela signifie? Cela signifie que les investissements dans l'usine, les outils, la main-d'œuvre ne sont pas encore repoussés par les revenus. Est-ce à dire que le modèle 3 n'est pas rentable? Non, non. L'économie de masse nécessite une production de masse. Tesla affirme que la rentabilité commencera à un niveau de production de 5000 voitures par semaine - c'est ce que dit le rapport. Fin juin, Musk a déclaré avoir atteint cet objectif. Même en sautant, quelle différence cela fait-il? Je pense que personne ne devrait avoir le moindre doute qu'ils atteindront ce niveau et iront plus loin. Soit dit en passant, au troisième trimestre, ils ont commencé à vendre une version encore plus chère de Model 3 Performance, ce qui devrait aider à atteindre les 15% promis.
Attendez-vous à produire 50-55 mille Model 3 au troisième trimestre, et les livraisons devraient être encore plus
C'est énorme. À titre de comparaison, la fabrication de 50 000 Model S et X Tesla a pris 2 ans chacune. Et ici, seulement après un an environ, ils veulent faire 50 000 par trimestre!
En juillet, la Model 3 a
fait le tour de la vente de tous ses camarades de classe dans le segment premium, et malgré le fait que les voitures soient vendues loin d'être de base. Bien sûr, la majorité des ventes sont réalisées par des acheteurs qui attendent la voiture depuis deux ans, il sera donc intéressant de regarder la demande réelle lorsque ces personnes achèteront leur voiture. Mais je pense que le modèle 3 n'aura aucun problème avec la demande.
Nous avons procédé à une importante restructuration des coûts au deuxième trimestre.
Tesla a réduit sa main-d'œuvre de 9%, ce qui devrait réduire les coûts. Comme l'a dit Musk, ils ont nettoyé le navire des obus, c'est-à-dire de nombreux entrepreneurs, sous-traitants et cadres intermédiaires. Je sympathise avec ces gens, être licencié est très désagréable.
2,2 milliards de dollars en espèces (et équivalents) à la fin du trimestre. Augmentation attendue aux troisième et quatrième trimestres.
Quoi que disent les mauvaises langues, l'argent de Tesla va bien. Et ils ne vont pas encore emprunter. Cela suggère que l'investissement dans la production, s'il n'est pas terminé, a ensuite diminué de manière significative, ce qui soutient indirectement la déclaration de marge positive au troisième trimestre.
Les dépenses d'investissement pour 2018 sont estimées à <2,5 milliards.
Et enfin, ces mêmes investissements pour la 18e année sont plus clairement définis. À titre de comparaison, au premier trimestre, ils ont parlé de <3,4 milliards d'investissements. Encore une fois, cela suggère que Tesla n'anticipe plus de dépenses importantes, ce qui signifie qu'une nouvelle augmentation de la production cette année sera obtenue grâce à des optimisations.
Le reste
Le rapport détaille davantage les détails des activités automobiles et énergétiques. Je recommande de lire.
Et enfin, sur les pertes. Vous n'avez pas besoin d'aller loin,
un autre article . Eh bien, que puis-je dire? Eh bien, par exemple, regardez le
rapport financier de la nomination - au T1 2018, des pertes de 385 millions, et en 2017 de 2,2 milliards! DEUX MILLIARDS Karl! Et pour un instant, c'est un service de disparition de photos. Ils n'ont pas d'usines, pas de production, pas de marchandises. Et rien, vis pour toi, pataugeant.
Encore une fois, Tesla a des pertes tous les trimestres, mais en même temps une marge très décente de 20 à 25%. Par exemple,
BMW a un modeste 9% ,
Daimler 8,4% ,
VW généralement 7,4% . Et ce sont des marques allemandes haut de gamme (VW a à la fois Audi et Bugatti). Autrement dit, il s'avère que les voitures électriques, si vous les traitez sérieusement, sont en réalité une entreprise rentable. Alors, où est le profit, pourquoi la perte? Ici, vous devez comprendre que les pertes sont différentes. Les pertes du fait que personne n'a besoin de votre produit et que personne ne l'achète est une chose. Les pertes liées au fait que vous avez investi dans une usine pour la production de tartes et que vous n'avez tout simplement pas le temps de satisfaire physiquement la demande sont complètement différentes. Et si dans le premier cas vous devez soit changer la marchandise soit fermer la boutique, alors dans le second vous avez besoin de temps et de pompage de la compétence «pour atteindre la pleine capacité de production».
Comment savoir comment l'affaire Tesla? Très simple: on va voir les états financiers - voit-on une baisse des ventes? Non, les ventes ont atteint des records chaque trimestre (à moins que l'usine ne s'arrête temporairement pour une reconfiguration). Cela signifie que la demande de tartes est telle que vous pouvez augmenter le prix. Soit dit en passant, où est la version de base du modèle 3. D'un point de vue commercial, pourquoi vendre quelque chose pour X dollars si vous ne pouvez même pas satisfaire la demande de 1,5-2X? Oui, c'est désagréable pour ceux qui ont fait la queue pour la version de base, je suis d'accord. Et Musk a parlé de dates beaucoup plus anciennes. Ici, bien sûr, il doit apprendre à être plus réaliste dans ses évaluations. Mais pour que les entreprises survivent, il faut en tirer profit, ce qui est exactement ce qu'elles vont faire. Nous leur souhaitons bonne chance.
Remarque: dans de telles évaluations, il est habituel de divulguer votre situation financière pour plus de transparence. J'ai donc 10 actions Tesla, que j'ai achetées non pas pour faire fortune, mais juste pour que lorsque l'entreprise bat inévitablement Apple, ce ne soit pas très offensant.
Deuxième remarque: j'ai récemment reçu mon Model 3 LR RWD EAP et j'en suis ravi. Je suis tout à fait sûr que le coucher du soleil des voitures utilisant des carburants fossiles est inévitable et s'accélère comme une avalanche. Après avoir voyagé sur ce vaisseau spatial, c'est juste drôle de lire toutes sortes d'intrigues, de scandales, d'enquêtes sur Tesla.Mise à jour technologique
En lisant les commentaires, j'ai rencontré à plusieurs reprises les reproches de Tesla de ne rien proposer de nouveau. Les voitures électriques de 100 ans au déjeuner (ou même plus), n'ont alors pas décollé et ne décolleront plus. Et Musk, un noble homme des relations publiques, pousse les produits périmés tout comme votre iPhone.
En principe, l'affirmation est vraie - quel est l'avantage technologique de Tesla?
Malheureusement, seuls des experts, que je ne suis pas, peuvent répondre à cette question. Mais heureusement, j'ai trouvé une solution qui devrait, sinon prouver, montrer au moins jusqu'où Tesla s'est éloignée de ses concurrents.
Alors d'abord, jetez un œil au compartiment moteur de certains des concurrents de Tesla:
Et maintenant ...
Je pense que ces images montrent clairement à quel point la technologie Tesla est cool. Tous ces moteurs, onduleurs, électronique de commande, refroidissement, Conder et pilote automatique sont compacts et laissent même de la place pour le coffre avant. L'écart par rapport au reste est le même que celui d'un smartphone moderne de
Motorola DynaTAC 8000X .