Dans les 226 diapositives présentées par la Securities and Exchange Commission, nous (
@BitwiseInvest )
avons effectué la première analyse du genre sur les données de l'ensemble des 81 bourses signalant un BTC> 1 M $ sur
CoinMarketCapTLDR: 95% du volume indiqué est faux, mais il y a de bonnes nouvelles!
Attention, sous la coupe il y aura un tas d'images de la présentation
Points clés
- 95% du volume de BTC signalé est faux
- Le motif probable est les frais d'inscription (peut-être 1 à 3 millions de dollars)
- Volume quotidien réel ~ 270 M $
- 10 échanges sur 81 fournissent des données réelles
- La plupart d'entre eux (sur 10) sont réglementés
Et trois liens
Le volume total des transactions quotidiennes est d'environ 270 millions de dollars, soit 95% de moins que ce qui est indiqué.
Seules 10 bourses ont un chiffre d'affaires quotidien réel de plus de 1 million de dollars BTC:
@binance ,
@bitfinex ,
@krakenfx ,
@Bitstamp ,
@coinbase ,
@bitFlyerUSA ,
@Gemini ,
@itBit ,
@BittrexExchange et
@PoloniexLe volume quotidien de transactions BTC pour ces échanges est situé
sur le lien suivant .
Comment pouvez-vous dire ce qui est réel et ce qui est faux?
Il existe deux tests (décrits plus en détail dans la présentation):
Premièrement: les échanges réels ont plus de transactions avec de petits montants qu'avec de grands (avec des poussées sur les nombres ronds, tels que 1,0 BTC en raison de préférences comportementales).
Les bourses malhonnêtes ont évidemment des histogrammes artificiels de volume de négociation.
Deuxième test: sur les échanges réels, les pics de volume des échanges sont presque parfaitement symétriques entre eux, car font partie du même marché
Sur les fausses bourses, les graphiques des volumes de négociation n'ont pas de similitudes aussi évidentes et ne correspondent pas à un marché plus large. (Plus d'exemples et une analyse détaillée
sur le site ).
Hors fausses données, le volume réel de BTC est plutôt sain, compte tenu de sa capitalisation boursière.
La capitalisation boursière de l'or est de ~ 7 T $ avec un volume de ~ 37 G $, ce qui signifie un chiffre d'affaires quotidien de 0,53%.
La capitalisation boursière de Bitcoin de 70 milliards de dollars signifie un chiffre d'affaires quotidien de 0,39%, ce qui est assez similaire aux chiffres de l'or.
Bonne nouvelle!
L'arbitrage entre 10 échanges réels s'est considérablement amélioré. L'écart du prix moyen de tout échange par rapport au prix total est désormais inférieur à 0,10%! Significativement inférieur à la fourchette d'arbitrage, compte tenu des frais de change (0,10-0,30%) et
des coûts de
couverture
Voici l'écart de prix ventilé pour chacun des 10 échanges en volume réel. Les écarts sont très faibles, ce qui est bien
Voici un autre graphique montrant l'écart de prix entre ces 10 bourses. Il n'y a qu'un seul prix global
Autre bonne nouvelle - 9 échanges sur 10 en volume réel sont réglementés par FinCEN en tant que société de services de trésorerie et 5 sur 10 par le Département des services financiers de l'État de New York sous BitLicense.
De plus, 5 bourses sur 10 ont introduit des outils de surveillance pour empêcher la manipulation du marché
Et, sans tenir compte des fausses données, le volume des contrats à terme
CME et
CBOE est important (91 M $), en particulier par rapport au volume de négociation réel (35% du volume de négociation mensuel pour février 2019).
C'est une bonne nouvelle, car cela signifie que le
CME est réglementé, le marché observé a une taille importante, ce qui est important pour les fonds d'investissement négociés en devises.
Pour résumer: Le marché du bitcoin est plus petit que celui indiqué, mais plus efficace et réglementé, ce qui réduit le risque de problèmes liés à la manipulation du marché.
Vous pouvez en savoir plus sur notre rapport en cliquant sur les liens ci-dessus.