🤘 🤟🏽 🤟 वेंचर इन्वेस्टमेंट: पहले हेज फंड्स ने घाटी को पैसे में डुबो दिया, लेकिन अब सब कुछ अलग है 🛥️ 👶🏼 🅱️

उद्यम प्रौद्योगिकी परियोजनाओं में हेज फंड से निवेश की मात्रा घटकर 3 साल हो गई है।

हाल के महीनों में, उद्यम पूंजी निवेश कंपनियों (वीसी) और म्यूचुअल फंड ने उन प्रौद्योगिकी परियोजनाओं का चयन करने में बहुत अधिक सावधानी बरती है जो वे वित्त करेंगे। अब हेज फंड, जिनके निवेश ने क्षेत्र के पूंजीकरण के विकास को डॉट-कॉम के अधिकतम मूल्यों में योगदान दिया है, वे भी अधिक चयनात्मक हो रहे हैं।

पिछले महीने, अमेरिकी प्रौद्योगिकी क्षेत्र में उद्यम पूंजी परियोजनाओं में हेज फंड की भागीदारी 2013 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर आ गई। पिचबुक डेटा इंक के आंकड़ों के अनुसार, केवल 2 लेनदेन संपन्न हुए। यहां तक कि टाइगर ग्लोबल मैनेजमेंट एलएलसी फंड (प्रबंधन के तहत संपत्ति $ 20 बिलियन) है, जिसने फेसबुक और लिंक्डइन में विकास के शुरुआती चरणों में निवेश किया था, निवेश पर रोक लगाने का फैसला किया। और छोटे फंड तकनीकी परियोजनाओं को छोड़ने की जल्दी में हैं।

वीसी की तरह, हेज फंड इस तथ्य के कारण परियोजनाओं को चुनने में अधिक विवेकपूर्ण हो गए हैं कि कुछ स्टार्टअप आत्मनिर्भरता तक नहीं पहुंचे हैं। प्रौद्योगिकी कंपनियों के निराशाजनक आईपीओ द्वारा भय जोड़ा गया था, जिसके परिणामस्वरूप अधिक से अधिक कंपनियां लंबे समय तक निजी रहना पसंद करती हैं। इसका मतलब है कि कुछ मामलों में, इन परियोजनाओं को लाभ के साथ बाहर निकलने के लिए धनराशि का लंबा इंतजार करना होगा। निवेशक सतर्कता से स्टार्टअप्स को लागत में कटौती, कर्मचारियों की छंटनी और तंग वित्तपोषण स्थितियों को अपनाने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है।

"हमने निजी प्रौद्योगिकी कंपनियों के निवेश को रोक दिया है"

- जेरेमी एबेल्सन, एक छोटी हेज फंड के पोर्टफोलियो मैनेजर, इरविंग इनवेस्टर्स, न्यूयॉर्क के साथ एक साक्षात्कार में कहते हैं।

« , , . , . ».

पिचबुक के अनुसार, हेज फंडों ने 2015 की तीसरी से चौथी तिमाही के वित्तपोषण उद्यम परियोजनाओं में अपनी भागीदारी को 38% तक कम कर दिया। उसी अवधि में लेनदेन की मात्रा 9.1 बिलियन डॉलर से घटकर 4.6 बिलियन डॉलर हो गई। परियोजनाओं में निवेश करने की अनिच्छा वित्त पोषण प्रौद्योगिकी कंपनियों के अंतिम चरण में विशेष रूप से ध्यान देने योग्य है, जिससे तथाकथित गोलाई की संख्या में वृद्धि हुई (ऐसी स्थिति जिसमें स्टार्टअप निवेश प्रदान करने के बदले में उनके मूल्य के कम मूल्यांकन के लिए सहमत हैं)। वित्त के अंतिम चरण (ई-श्रृंखला या बाद में) में लेन-देन की मात्रा, कम मूल्यांकन के आधार पर, पिछले साल की चौथी तिमाही में 26% तक बढ़ गई, जबकि फेन्विक और वेस्ट एलएलपी के अनुसार 11% एक तिमाही पहले की तुलना में।

पिछले वर्षों में, हेज फंडों के पास प्रौद्योगिकी स्टार्टअप, जोखिम भरे निवेश का मूल्यांकन करने का धैर्य नहीं था, जो वर्षों तक भुगतान कर सकते हैं। हालांकि, घाटी में कंपनियों की अंतिम पीढ़ी वास्तविक व्यापार (डॉट-कॉम से अपने पूर्ववर्तियों के विपरीत) में लगी हुई है, और हेज फंडों को सबसे बड़े और सबसे लाभदायक सौदों का समापन करने के लिए वीसी के साथ प्रतिस्पर्धा करना पड़ता है। उदाहरण के लिए, निजी और सार्वजनिक कंपनियों में निवेश करने वाले एक फंड कोएट्यू मैनेजमेंट एलएलसी ने फंड जुटाने के लिए $ 55 बिलियन के अभियान का नेतृत्व किया। वैलेंटाइन कैपिटल पार्टनर्स ने Pinterest, Dropbox और Evernote में निवेश किया। बड़ी कंपनियों के उच्च रिटर्न से कुछ छोटे फंड आकर्षित हुए, उदाहरण के लिए, अलीबाबा ग्रुप होल्डिंग लिमिटेड के आईपीओ के बाद सिल्वर लेक मैनेजमेंट एलएलसी द्वारा अर्जित 3.2 बिलियन डॉलर का लाभ। पिछले साल।

"बाजार की घटनाएं उन खिलाड़ियों के आगमन को प्रभावित करती हैं जो केवल उन मामलों में निवेश करते हैं जहां सब कुछ ठीक है"

बेन वेनसिन, कैनवस वेंचर्स, कैलिफ़ोर्निया (एक उद्यम निधि, जिसके पार्टनर लैंडिंग क्लब और हाउज़ जैसी परियोजनाओं में निवेश करते हैं) में एक संवाददाता सम्मेलन में भागीदार थे।

"हर कोई नए चमकदार खिलौने से आकर्षित होता है।"

लेकिन हाल के महीनों में, कुछ स्टार्टअप्स ने सार्वजनिक होने वाली कुछ कंपनियों की नकारात्मक गतिशीलता के बाद अपने आईपीओ को स्थगित करने का फैसला किया है। Etsy इंक। आईपीओ के बाद से इसका आधा मूल्य खो दिया है, जो पिछले साल हुआ था। स्क्वायर इंक और मैच समूह इंक वे उम्मीद से बहुत कम पैसे आकर्षित करने में कामयाब रहे। स्क्वायर के आईपीओ की पेशकश की कीमत ($ 9) प्रति शेयर $ 15.46 की कीमत से बहुत कम थी, जिस पर कंपनी ने निजी निवेश के अंतिम दौर में अपने शेयर बेच दिए थे। मैच स्टॉक उद्धरण आईपीओ मूल्य से नीचे कारोबार कर रहे हैं।

BVMarket डेटा से प्राप्त इरविंग निवेशकों के आंकड़ों के अनुसार, 2013 में प्रौद्योगिकी क्षेत्र के निवेशक 160% के अपने निवेश (निजी निवेश के अंतिम दौर से लेकर आईपीओ तक) पर औसत रिटर्न की उम्मीद कर सकते थे। 2015 की दूसरी छमाही में, औसत उपज घटकर 29% हो गई।

हालांकि, बड़े हेज फंडों ने अमेरिकी प्रौद्योगिकी क्षेत्र को नहीं छोड़ा। वे बस अधिक चयनात्मक हो गए। उदाहरण के लिए, टाइगर ग्लोबल मैनेजमेंट, जो खुद को एक अलग उद्यम इकाई के साथ एक निवेश कोष के रूप में रखता है, सीबी इनसाइट्स के आंकड़ों के अनुसार, एक साल पहले 12 की तुलना में 2015 में यूएसए में 4 परियोजनाओं में निवेश किया गया था। (डेटा में Uber की बड़ी हिस्सेदारी की खरीद शामिल नहीं है, जो पिछले दिसंबर में हुई थी, क्योंकि यह सौदा अभी तक बंद नहीं हुआ है)।

2014 में, सीबी इनसाइट्स के अनुसार, ड्रैगोनियर इन्वेस्टमेंट ग्रुप ने संयुक्त राज्य में 4 प्रौद्योगिकी स्टार्टअप में निवेश किया, और पिछले साल केवल एक (डॉलर शेव क्लब)। 2014 में, Valiant ने 2 परियोजनाओं (इंस्टाकार्ट और उबेर) को वित्त पोषित किया, लेकिन पिछले साल फंड ने संयुक्त राज्य अमेरिका में तकनीकी परियोजनाओं में निवेश नहीं किया।

"यह संपत्ति वर्ग दिव्य है"

- गुडविन प्रॉक्टर (हेज फंड और वीसी के लिए सलाहकार) में पार्टनर इलान निसान के साथ एक साक्षात्कार में कहा।

“यदि आप इस क्षेत्र में निवेश करना चाहते हैं, तो आपको इन कंपनियों के कार्यालयों में बैठने के लिए तैयार रहना होगा और यह जानना होगा कि आपके निवेश का मूल्य हर दिन कैसे बदलता है। आईपीओ बाजार बहुत अस्थिर है, और सबसे अधिक संभावना है, निवेशक कुछ समय के लिए इन परिसंपत्तियों से सावधान रहेंगे। "

वेंचर इन्वेस्टमेंट: पहले हेज फंड्स ने घाटी को पैसे में डुबो दिया, लेकिन अब सब कुछ अलग है

उद्यम प्रौद्योगिकी परियोजनाओं में हेज फंड से निवेश की मात्रा घटकर 3 साल हो गई है।

More articles: