क्या बिटकॉइन को बुलबुला माना जा सकता है? यहाँ दो बबल एक्सपर्ट्स इसके बारे में क्या सोचते हैं

"ट्यूलिप बुलबुला तकनीकी था," विशेषज्ञ कहते हैं

क्या बिटकॉइन को बुलबुला माना जा सकता है? यह एक स्वाभाविक प्रश्न है - विशेष रूप से बिटकॉइन की कीमत के बाद इस सप्ताह $ 12,000 से बढ़कर $ 15,000 हो गया।

इसलिए, हम बुलबुले की एक जोड़ी पर विशेषज्ञों की राय पूछने का फैसला किया: ब्रेंट गोल्डफार्ब , मैरीलैंड विश्वविद्यालय में व्यापार के एक प्रोफेसर, और विलियम डेरिंजर , मैसाचुसेट्स इंस्टीट्यूट ऑफ टेक्नोलॉजी के एक इतिहासकार। उन दोनों का प्रदर्शन किया अध्ययन इतिहास की और बुलबुले के अर्थव्यवस्था, और इस सप्ताह वे फोन पर हमारी पत्रिका से बात की - जब तक Bitcoin मूल्य में बढ़ती जा रही है।

दोनों वैज्ञानिकों ने अध्ययन किए गए बुलबुले और बिटकॉइन के मूल्य में मौजूदा तेज वृद्धि के बीच स्पष्ट समानताएं देखीं। बुलबुले एक नई तकनीक (जैसे द्वारा ईंधन रहे हैं ब्रिटेन में रेलवे 1840 में , या 1990 के दशक में इंटरनेट) या वित्तीय नवाचार (दोनों वित्तीय धोखाधड़ी है कि 2008 के संकट के लिए नेतृत्व किया)। बेशक, बिटकॉइन एक ही समय में एक नई तकनीक और एक शक्तिशाली वित्तीय नवाचार है।

डारिंग ने हमें बताया, "ऐतिहासिक रूप से, कई बुलबुले में एक नए प्रकार की वित्तीय तकनीक शामिल है, जिसके परिणाम की लोग भविष्यवाणी नहीं कर सकते।" "ये वित्तीय नवाचार लोगों को सभी परिणामों का मूल्यांकन करने की तुलना में तेजी से उत्साह पैदा करते हैं।"

वर्तमान बिटकॉइन की उछाल कब खत्म होगी, इसकी भविष्यवाणी करने के लिए वैज्ञानिकों में से कोई भी नहीं पहुंचा। लेकिन गोल्डफार्ब का तर्क है कि हम बुलबुले के अंत में क्या होता है के क्लासिक संकेत देख रहे हैं। उन्होंने कहा कि बुलबुले का अंत अक्सर "उच्च अस्थिरता और महान पुनरोद्धार" द्वारा होता है।

गोल्डफर्ब का मानना ​​है कि आने वाले महीनों में हम देखेंगे "बिटकॉइन पर लोग कैसे अनुचित तरीके से समृद्ध होते हैं, इसके बारे में कहानियां अधिक हैं।" यह अधिक से अधिक नए निवेशकों को इस प्रक्रिया में भाग लेने का प्रयास करने के लिए आकर्षित कर सकता है। फिर एक महत्वपूर्ण घटना घबराहट को ट्रिगर करेगी, जिससे बाजार में गिरावट आएगी।

"आकलन में अनिश्चितता अक्सर बुलबुले के लिए एक गंभीर समस्या है," डिंगरिंग ने हमें बताया। स्टॉक या बॉन्ड के विपरीत, वे बिटकॉइन पर ब्याज या लाभांश का भुगतान नहीं करते हैं, जिससे इस मुद्रा के मूल्य का आकलन करना मुश्किल हो जाता है। "यह बहुत मुश्किल है बिटकॉइन की नींव को इंगित करना," डिंगरिंग ने कहा।

इस अनिश्चितता ने पिछले पांच वर्षों में बिटकॉइन को नाटकीय रूप से 1,000 गुना तक बढ़ाने की अनुमति दी है। लेकिन यह बाजार को तबाह कर देता है जब निवेशक आत्मविश्वास खोने लगते हैं।

क्या बिटकॉइनोमैनिया ट्यूलिप उन्माद की तरह है

हर बार टिप्पणियों में बिटकॉइन के बारे में एक लेख प्रकाशित करने के बाद
लोगों को अनिवार्य रूप से ट्यूलिप के साथ Bitcoins की तुलना करेंगे - इतिहास की सबसे पुरानी और प्रसिद्ध बुलबुले में से एक । 1630 के दशक में, ट्यूलिप अभी भी यूरोप में नए थे, उन्हें हाल ही में मध्य पूर्व से लाया गया था। विदेशी फूलों और रंगों के ट्यूलिप की बढ़ती मांग है। 1636-1637 की सर्दियों में, स्थिति चरम पर पहुंच गई, सटोरियों ने बाजार गिरने से पहले प्याज की कीमतों को 20 गुना तक बढ़ा दिया और फरवरी में सामान्य स्तर पर पहुंच गया।

हालांकि, गोल्डफर्ब नोट के रूप में, “इनमें से कई कीमतें केवल कागज पर मौजूद थीं। यह सब कॉफी घरों में हुआ। उन्होंने परेशान किया, कीमत बढ़ाई, लेकिन केवल भविष्य के वायदा ट्यूलिप के लिए। इनमें से कई लेनदेन कभी नहीं हुए। ”

"ट्यूलिप बुलबुला एक प्रौद्योगिकी बुलबुला था," गोल्डफर्ब कहते हैं। "वे बीज को पार करने में लगे हुए थे, लेकिन वे कभी निश्चित नहीं थे कि ट्यूलिप बढ़ने तक परिणाम क्या रंग होगा।" इस अनिश्चितता ने कुछ ट्यूलिप को रहस्य और क्षमता का प्रभामंडल बनाने में मदद की, जिससे उनकी कीमत बढ़ गई।

डेरिंगर ट्यूलिप उन्माद और बिटकॉइन बूम के बीच समानताएं भी देखता है। दोनों मामलों में, वे कहते हैं, "किसी वस्तु का मूल्य केवल आर्थिक लाभ की गणना करने तक सीमित नहीं था, बल्कि इसकी शीतलता के सौंदर्य मूल्य से भी निर्धारित होता था।" बिटकॉइन का कब्ज़ा दुनिया को आपके व्यक्तित्व की प्रकृति और आपके द्वारा दिए गए मूल्य के बारे में एक बयान है - विदेशी ट्यूलिप की तरह कुछ ने डच समाज में 17 वीं शताब्दी में एक व्यक्ति को बाहर खड़े होने में मदद की।

"बाजार में भागीदारी निश्चित प्रिंट लगाता है - डेरिंजर कहते हैं। - बिटकॉइन रखने का मतलब है कि आप किन तकनीकों को महत्व देते हैं। यहां तक ​​कि बिटकॉइन खरीदने के लिए, उन्हें खनन का उल्लेख नहीं करने के लिए, कुछ ज्ञान की आवश्यकता है। ”

क्यों Bitcoins का मूल्यांकन करना मुश्किल है

बिटकॉइन और ट्यूलिप के बुलबुले असामान्य हैं, क्योंकि वे ट्रेड किए गए मूल्यों से किसी भी लाभ की उम्मीद नहीं करते हैं। जब कोई व्यक्ति तकनीकी शेयरों में हिस्सेदारी खरीदता है, तो वह उम्मीद करता है कि कंपनी मुनाफे पर आएगी और लाभांश का भुगतान करेगी। यह 19 वीं शताब्दी के रेलवे और रेडियो और विमान कंपनियों के शेयरों के बारे में कहा जा सकता है, जिन्होंने 1920 के दशक में बाजार के बुलबुले में योगदान दिया था।

इन सभी कंपनियों के लिए, शुरुआती, "पूर्व-राजस्व" वर्षों में आसमान छूते मूल्य, जब वे अभी भी अपनी तकनीक विकसित कर रहे थे, और निवेशक भविष्य में भारी मुनाफे के अवास्तविक सपनों में लिप्त हो सकते हैं। लेकिन कंपनियों ने वास्तव में लाभ कमाने और विकसित तकनीकों से आय बनाने की कोशिश शुरू की, निवेशकों ने अक्सर पाया कि परिणामों ने उन्हें निराश किया।

बिटकॉइन ऐसा नहीं है। Bitcoin मालिकों Bitcoin के कब्जे से लाभांश या अन्य आय प्राप्त नहीं होता। ये तकनीकी स्टॉक हैं जो पूर्व-राजस्व चरण में हमेशा के लिए हैं। इस वजह से, यह इतना स्पष्ट नहीं है कि कौन सी घटनाएं निवेशकों को अपना मन बदल सकती हैं।

गोल्डफर्ब बिटकॉइन की तुलना "कृत्रिम दुर्लभता" के मूल्यों से करता है, जैसे कि कला के कार्य। गोल्डफर्ब कहते हैं, "जब तक लोग इसे मूल्यवान मानते हैं, तब तक इसका मूल्य होगा।"

लेकिन किसी को ऐसे समानताएं बहुत दूर नहीं खींचनी चाहिए। बिटकॉइन से लाभांश का भुगतान नहीं किया जाता है, लेकिन यदि अधिक से अधिक लोग बिटकॉइन नेटवर्क का उपयोग करते हैं तो उनका मूल्य बढ़ सकता है। बिटकॉइन रिजर्व हमेशा के लिए 21 मिलियन तक सीमित हैं। इसलिए, यदि बहुत से लोग बिटकॉइन नेटवर्क के माध्यम से भुगतान करना चाहते हैं, तो इस मांग को सुनिश्चित करने के लिए बिटकॉइन की लागत में वृद्धि (या कम से कम उच्च स्तर पर) होनी चाहिए।

एक और असामान्य संभावना यह है कि बिटकॉइन सोने का डिजिटल संस्करण हो सकता है। बिटकॉइन्स के मूल्य के रूप में शास्त्रीय बाजार विश्लेषण के लिए सोने का मूल्य उत्तरदायी नहीं है। सोना लाभांश का भुगतान नहीं करता है, और दुनिया के लगभग 60% सोने के भंडार का उपयोग उद्योग या गहनों में किया जाता है।

बहुत सारे सोने को तहखाने में और लंबी अवधि के मूल्यों और मुद्रास्फीति और वैश्विक अशांति के खिलाफ बीमा के रूप में संग्रहीत किया जाता है - और इस तरह के सट्टा व्यापार ने इसके मूल्य को बहुत प्रभावित किया है। यदि पर्याप्त लोग सोना एक अच्छा निवेश पर विचार करने के लिए जारी रहेगा, तो यह एक हो जाता है स्वयं को पूरा करने भविष्यवाणी ।

बिटकॉइन के साथ भी कुछ ऐसा ही हो सकता है। वे एक बड़े उपसंस्कृति "Hodler" होगा - शब्द के सुविचारित और विचित्र विरूपण "धारकों" [यानी, धारकों, धारकों; मेम का स्रोत एक है मंच bitcointalk पर विषय लगभग /। ट्रांस। ] - सभी अल्पकालिक बाजार में उतार-चढ़ाव के बावजूद, एक दीर्घकालिक निवेश के रूप में अपने बिटकॉइन पर गर्व करने के लिए। Hodler विचारधारा स्वयं को पूरा करने के लिए एक एकल स्वर्ण मानक के विचार के समर्थकों की विचारधारा के रूप में एक ही तरीके से किया जा सकता है [ Goldbug ]: और अधिक लोगों को जो विश्वास Bitcoin अच्छा दीर्घकालिक पूंजी निवेश, सबसे अच्छा लंबी अवधि के निवेश पूंजी वे करेंगे।