ब्लॉकचेन डेरिवेटिव: $ 500 ट्रिलियन के लिए समस्या को हल करना और 2018 के हैकाथॉन को जीतना

11 और 12 मई, 2018 को, एवगेनी सेमुशिन, गेबे केली के व्यक्ति में 8base टीम और मैंने अपनी ताकत का परीक्षण करने और न्यूयॉर्क में आयोजित होने वाली सर्वसम्मति 2018 हैकथॉन में अल्फाबेट पुरस्कार के लिए प्रतिस्पर्धा करने का फैसला किया। कुल मिलाकर, 33 टीमों ने हैकाथॉन में भाग लिया, और इसके प्रायोजकों में सिक्काडिस्क, माइक्रोसॉफ्ट, आईबीएम, हाइपरलेगर और कोरम जैसे दिग्गज थे।



अल्फाबेट प्रतियोगिता में, एक क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज से बंधा हुआ एप्लिकेशन लिखना आवश्यक था, इसलिए हमें उम्मीद थी कि हेज फंड में मेरा अनुभव बहुत उपयोगी होगा। हम मौजूदा ब्लॉकचेन समाधान के फ्रंट-एंड से अधिक कुछ बनाना चाहते थे। हमारा लक्ष्य ब्लॉकचेन वास्तुकला की अनूठी क्षमताओं को लागू करके वास्तविक समस्या को हल करना था, स्मार्ट अनुबंधों को विकसित करने में हमारा अपना अनुभव और वित्त के आंतरिक यांत्रिकी का ज्ञान।

हमने एथेरियम नेटवर्क में स्मार्ट अनुबंधों का एक सेट बनाया है, जो आपको विकेंद्रीकृत डेरिवेटिव बनाने और ब्लॉकचैन के आधार पर उनके प्रावधान का प्रबंधन करने की अनुमति देता है। हमारे समाधान के साथ, कोई भी उपयोगकर्ता आवश्यकताओं और उनकी पूर्ति के किसी भी बाहरी प्रबंधन के बिना किसी भी ईआरसी 20 परिसंपत्ति की बिक्री या खरीद के लिए एक अनुबंध के तहत गारंटर बन सकता है। परिणामस्वरूप, हमने मुख्य पुरस्कार जीता।

कटौती के तहत, इस परियोजना के कार्यान्वयन की बारीकियों।

समस्या

डेरिवेटिव एक गंभीर चीज है। वैश्विक डेरिवेटिव बाजार का पूंजीकरण लगभग 500 ट्रिलियन डॉलर है। यदि आप क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार (लगभग $ 0.4 ट्रिलियन), नकद (लगभग $ 40 ट्रिलियन) और वैश्विक शेयर बाजार (लगभग $ 70 ट्रिलियन) के साथ इसकी तुलना करते हैं, तो यह स्पष्ट हो जाता है कि वैश्विक अर्थव्यवस्था में डेरिवेटिव की भूमिका कितनी महत्वपूर्ण है। जरा इस इन्फोग्राफिक को देखिए। बैंक, फंड और कंपनियां जोखिम का प्रबंधन करने के लिए विकल्प, वायदा, स्वैप और अन्य डेरिवेटिव का सक्रिय रूप से उपयोग करते हैं।



विभिन्न परिसंपत्तियों का बाजार पूंजीकरण:

• क्रिप्टो - क्रिप्टोकरेंसी
• तरल पैसा - नकद
• वैश्विक सार्वजनिक शेयर बाजार - वैश्विक शेयर बाजार
• डेरिवेटिव्स - डेरिवेटिव

डेरिवेटिव अनुबंधों के साथ मुख्य कठिनाई यह है कि वे आमतौर पर लीवरेज का उपयोग करते हैं, क्योंकि संभावित जोखिम उन राशियों से अधिक होते हैं जो पार्टियों के पास वास्तव में हैं। इस वजह से, आपसी बस्तियों की एक जटिल प्रणाली उत्पन्न होती है, साथ ही मार्जिन बढ़ाने के लिए न्यूनतम मार्जिन आवश्यकताएं और अनुरोध: संपार्श्विक का स्तर ऐसा रहना चाहिए कि लेनदेन से बाहर निकलना हमेशा इसके निष्पादन से अधिक महंगा होता है।

यह सब 2008 में ढह गया। डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स की पेचीदगियों में उलझे, वॉल स्ट्रीट के खिलाड़ियों ने स्थिति पर नियंत्रण खो दिया। परिणामस्वरूप, "डोमिनोज़ इफ़ेक्ट" ने काम किया: मार्जिन बढ़ाने के लिए अनुरोधों की एक झड़ी और उन्हें पूरा करने में असमर्थता ने लेहमैन ब्रदर्स और अन्य खिलाड़ियों का पतन किया। अमेरिकी सरकार को डेरिवेटिव के लिए उत्कृष्ट अनुबंधों की विशाल मात्रा पर वॉल स्ट्रीट के गारंटर के रूप में कदम उठाना और कार्य करना था। हम सभी जानते हैं कि इससे क्या हुआ ...

निर्णय

ब्लॉकसिग्मा क्रिप्टोक्यूरेंसी डेरिवेटिव्स पर लेनदेन के आयोजन और इस तरह के लेनदेन के प्रबंधन के लिए स्मार्ट अनुबंधों का एक समूह है। संपार्श्विक प्रबंधन ब्लॉकचैन पर आधारित है, इसलिए, स्मार्ट अनुबंध में दर्ज धन के लिए न्यूनतम मार्जिन आवश्यकताओं का अनुपालन सुनिश्चित करने के लिए, किसी मध्यस्थ की आवश्यकता नहीं है।

मुख्य नवाचार मार्जिन प्रबंधन है जो पूरी तरह से ब्लॉकचेन पर आधारित है, बिना केंद्रीकृत नियंत्रण और उद्धरणों के अनुमानित प्रवाह के। ऐसा करने के लिए, हमने बैंकर प्रोटोकॉल को एकीकृत किया। बैंकर प्रोटोकॉल को पहले से ही लाखों डॉलर के एक्सचेंज ट्रेडिंग और दैनिक सेवाओं के संचालन में सक्रिय रूप से लागू किया जा रहा है। बैंकर एक विशेष परिसंपत्ति की आपूर्ति और मांग के अनुपात के आधार पर एक नियतात्मक मूल्य फ़ंक्शन का उपयोग करता है। तदनुसार, बुनियादी टोकन की कीमत सीधे ब्लॉकचेन पर निर्धारित की जा सकती है, जो आपको बढ़ते मार्जिन के लिए अनुरोध बनाने के लिए न्यूनतम मार्जिन और समय में आवश्यकताओं को सटीक रूप से तैयार करने की अनुमति देती है।

स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट के तर्क को डिज़ाइन किया गया है ताकि विकल्प खरीदार जबरन स्थिति को बंद कर दे जैसे ही स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट में संपार्श्विक अनिवार्य न्यूनतम मार्जिन आवश्यकता से नीचे आता है। न्यूनतम मार्जिन निर्धारित करने का कार्य अतिरिक्त रिजर्व को ध्यान में रखता है, जो विकल्प खरीदार के लिए स्थिति की बारीकी से निगरानी करने और इस रिजर्व (अतिरिक्त के साथ) प्राप्त करने के लिए आर्थिक प्रोत्साहन बनाता है जब न्यूनतम मार्जिन आवश्यकता के उल्लंघन के मामले में इसे बंद करने के लिए मजबूर किया जाता है। बदले में, विकल्प के विक्रेता (गारंटर) के पास समय पर संपार्श्विक को फिर से भरने के लिए आर्थिक प्रोत्साहन भी होते हैं यदि लेनदेन असफल होता है ताकि अतिरिक्त रिजर्व को न खोना पड़े।

कार्यान्वयन

संपूर्ण समाधान स्रोत कोड GitHub रिपॉजिटरी में प्रकाशित हुआ है ।

समाधान में तीन मुख्य सॉलिडिटी फाइलें होती हैं: BlockSigmaBase.sol, BlockSigmaCall.sol और BlockSigmaPut.sol। BlockSigmaBase सामान्य तर्क को लागू करता है, जबकि BlockSigmaCall और BlockSigmaPut क्रमशः इसे प्राप्त करते हैं और क्रमशः खरीद और बिक्री के लिए अनुबंध के तर्क को लागू करते हैं।

यहाँ अनुबंध इंटरफ़ेस कैसा दिखता है:

contract BlockSigmaBase is StandardToken { /** * @dev Constructor * @param _underlyingTokenAddress address of the underlying ERC20 token. * @param _currencyTokenAddress address of the currency ERC20 token. * @param _strike option strike denominated in the currency token. * @param _exp expiration timestamp. * @param _minReserve minimum (excess) reserve * @param _underlyingBancorConverter address of the Bancor converter contract that converts underlying token into BNT. * @param _currencyBancorConverter address of the Bancor converter contract that converts currency token into BNT. * @param _issuer address that is allowed to issue(underwrite) new contracts. */ function BlockSigmaBase(address _underlyingTokenAddress, address _currencyTokenAddress, uint256 _strike, uint256 _exp, uint256 _minReserve, address _underlyingBancorConverter, address _currencyBancorConverter, address _issuer) public; /** * @dev get the required maintenance margin level in currency token. */ function getRequiredReserve() public view returns (uint256); /** * @dev Get price of the underlying token expressed in currency token from Bancor */ function getUnderlyingPrice() public view returns (uint256); /** * @dev Ability for writer to issue(underwrite) new contracts * @param amount how many contracts to issue (in wei). */ function issue(uint256 amount) public onlyIssuer returns (bool); /** * @dev Buyer can exercise the option anytime before the maturity. Buyer deposits currency(call) or underlying tokens(put). */ function exercise() public returns (bool); /** * @dev Writer delivers the underlying tokens(call) or currency(put). * @param to which buyer to deliver to. */ function deliver(address to) public onlyIssuer returns (bool); /** * @dev Buyer can force liquidation if exercise is past due or reserve is below requirement */ function forceLiquidate() public returns (bool); /** * @dev Writer can deposit additional reserve * @param amount how much currency token to deposit. */ function depositReserve(uint256 amount) public returns (bool); /** * @dev Writer can withdraw reserve * @param amount how much currency token to withdraw. */ function withdrawReserve(uint256 amount) public onlyIssuer returns (bool); /** * @dev Is reserve below the requirement? */ function isReserveLow() public view returns (bool); /** * @dev Is option series expired? */ function isExpired() public view returns (bool); /** * @dev Can option be liquidated? */ function canLiquidate() public view returns (bool); } 

अब बिक्री अनुबंध के लिए मूल वर्कफ़्लो पर विचार करें। उदाहरण के लिए, ईए टोकन की बिक्री के लिए एक अनुबंध डीएआई में संप्रदायित किया गया, जो आपको अमेरिकी डॉलर के मुकाबले ईओएस में संपत्ति को प्रभावी ढंग से हेज करने की अनुमति देता है। इस तरह के अनुबंध का जीवन चक्र इस प्रकार होगा:

1. कोई भी उपयोगकर्ता विकल्पों के एक विशिष्ट मुद्दे के लिए ब्लॉकसिगमा अनुबंध को प्रकाशित कर सकता है। प्रकाशित करते समय, आपको निर्दिष्ट करना होगा: (1) आधार टोकन, (2) मुद्रा टोकन, (3) समाप्ति तिथि, (4) हड़ताल, (5) इस मुद्दे में अनुबंधों के लिए गारंटर के रूप में कार्य करने के लिए अधिकृत जारीकर्ता का पता और (6) न्यूनतम आरक्षित आवश्यकता अनुबंध के तहत। उदाहरण: 1 जुलाई 2018 से पहले 10 डीएआई की हड़ताल और 2 डीएआई के न्यूनतम रिजर्व के साथ ईओएस बेचना। इस तरह का अनुबंध खरीदार को 1 जुलाई, 2018 तक किसी भी समय 10 DAI के लिए गारंटर को EOS बेचने का अधिकार देता है। इस मामले में प्रत्येक अनुबंध के लिए न्यूनतम मार्जिन आवश्यकता 2 + अधिकतम (0, 10 - वर्तमान ईओएस मूल्य) होगी।
2. निर्दिष्ट जारीकर्ता एक निश्चित संख्या में अनुबंधों के लिए एक गारंटर के रूप में कार्य करता है, आवश्यक रिजर्व को एक मुद्रा टोकन में रखता है। उपरोक्त उदाहरण के लिए, $ 12 के वर्तमान ईओएस बाजार मूल्य पर, जारीकर्ता को 1 विकल्प अनुबंध जारी करने के लिए 2 + अधिकतम (0, 10 - 12) = 2 डीएआई रखना होगा। जारी किए गए अनुबंधों को साधारण ईआरसी 20 टोकन माना जाएगा, जो उन्हें बिक्री के लिए एक्सचेंज में सूचीबद्ध होने की अनुमति देगा।
3. जो खरीदार अनुबंध को पूरा करना चाहता है, उसे ईओएस को स्मार्ट विकल्प अनुबंध में स्थानांतरित करने की अनुमति देनी चाहिए और फिर व्यायाम विधि को कॉल करना चाहिए। अनुबंध के निष्पादन की शुरुआत के बाद, विक्रेता के पास मुद्रा टोकन में भुगतान को स्थानांतरित करने के लिए 24 घंटे होंगे। हमारे उदाहरण में, विक्रेता को प्रत्येक ईओएस टोकन के लिए 10 डीएआई देना होगा।
4. जारीकर्ता डीएआई टोकन को अपने खाते से स्मार्ट विकल्प अनुबंध में स्थानांतरित करने की अनुमति देता है और डिलीवरी पद्धति को कॉल करता है। एक निष्पादित स्मार्ट अनुबंध स्वचालित रूप से लेनदेन का निपटान करता है: क्रमशः खरीदार और विक्रेता (जारीकर्ता) को डीएआई और ईओएस स्थानांतरित करता है, और रिजर्व विक्रेता को वापस कर दिया जाता है।
5. (वैकल्पिक) यदि विक्रेता ने 24 घंटे के भीतर भुगतान नहीं किया है, तो विक्रेता विक्रेता की गलत कार्रवाइयों को कवर करने के लिए आरक्षित के साथ रखे गए ईओएस को वापस करने के लिए बाध्यता विधि को कॉल कर सकता है।

अब विचार करें कि संपार्श्विक प्रबंधन कैसे लागू किया जाता है। हमारे उदाहरण में, विकल्प अनुबंध जारी किए जाने के समय ईओएस की कीमत $ 12 थी। मान लीजिए वह $ 9 पर गिरा। तब आवश्यक आरक्षित 2 + अधिकतम (0, 10 - 9) = 3. होगा। इसका मतलब यह है कि विक्रेता को प्रत्येक अनुबंध के लिए 1 डीएआई जमा करना होगा जिसके तहत वह गारंटर के रूप में कार्य करता है। यदि विक्रेता ऐसा नहीं कर सकता है, तो खरीदार के पास स्थिति को बलपूर्वक बंद करने के लिए एक आर्थिक प्रोत्साहन होगा:

• यदि खरीदार विकल्प का उपयोग करता है, तो उसे प्रत्येक अनुबंध के लिए 10 - 9 = 1 डीएआई का भुगतान प्राप्त होगा (यानी वह $ 9 के लिए बाजार में ईओएस खरीदेगा और इसे जारीकर्ता को $ 10 में बेच देगा)।
• दूसरी ओर, यदि खरीदार जबरन स्थिति को बंद कर देता है, तो वह पूरे रिजर्व को प्राप्त करेगा, जो हमारे उदाहरण के लिए प्रत्येक अनुबंध के लिए 2 DAI है।

यह खरीदार को जल्दी से जल्दी लाभ कमाने के लिए संभावित रूप से जितनी जल्दी हो सके उतना करीबी स्थिति के लिए प्रेरित करता है।

कठिनाइयों

यह किसी भी तरह से तैयार समाधान नहीं है। इसका मुख्य लक्ष्य पारस्परिक बस्तियों को स्वचालित करने और विकल्प अनुबंधों के प्रावधान को प्रबंधित करने के लिए ब्लॉकचैन और स्मार्ट अनुबंधों की सफलता क्षमताओं को दिखाना है। परंपरागत रूप से, इन सेवाओं को बिचौलियों द्वारा प्रदान किया जाता है, और इसके लिए मैनुअल काम और कमीशन के भुगतान की भी आवश्यकता होती है।

हालाँकि इस संबंध में हमारा समाधान बहुत आशाजनक है, हम कई गंभीर कठिनाइयों को देखते हैं:

• बैंकर प्रोटोकॉल को कड़े शर्तों के तहत परीक्षण नहीं किया गया है। यह एक निर्धारक मूल्य फ़ंक्शन का उपयोग करता है जो मध्यस्थता के माध्यम से कीमतों का आदान-प्रदान करने के लिए परिवर्तित होता है। यह अभी तक स्पष्ट नहीं है कि यह तंत्र कितनी अधिक अस्थिरता और / या गंभीर मूल्य अंतराल के साथ काम करेगा।
• संपार्श्विक प्रबंधन तंत्र तेज मूल्य अंतराल के लिए अस्थिर है। सैद्धांतिक रूप से, ऐसी स्थिति संभव है जिसमें गारंटर की देनदारी रिजर्व से अधिक हो जाती है, जिसके कारण ज़मानत लेनदेन को तोड़ना चाहता है, और खरीदार को पूर्ण मुआवजा नहीं मिलता है। इससे बचने के लिए आप न्यूनतम रिजर्व बढ़ा सकते हैं। इसके अलावा, आप इसे पारंपरिक तरीके से कर सकते हैं: सिस्टम के उपयोगकर्ता धन को एक वितरित "बीमा पूल" में जमा करते हैं, जो स्वचालित रूप से असाधारण मामलों में कमी को कवर करता है।
• चूंकि बैंकर एक नियतात्मक मूल्य फ़ंक्शन का उपयोग करता है, इसलिए विकल्प अनुबंध के एक तरफ भुगतान को बढ़ाने के लिए विभिन्न जोड़तोड़ संभव हैं, दूसरे के अवरोध के लिए। यह ऑप्शन पोजीशन की मात्रा के सापेक्ष केवल बैंकर कनवर्टर के एक छोटे से रिजर्व (यानी उच्च संवेदनशीलता के साथ मूल्य) के साथ हो सकता है। इस मामले में, इस तरह के हेरफेर से उत्पन्न विकल्प भुगतान की तुलना में बैंकर में मूल्य हेरफेर अधिक लाभदायक हो सकता है। हालांकि, यह समस्या न केवल क्रिप्टोकरेंसी के लिए, बल्कि पारंपरिक बाजारों के लिए भी है (उदाहरण के लिए, बीमा के लिए एक घर में आग लगाना)।
• विनियमन में अनिश्चितता। हमने नियामक पहलुओं का अध्ययन नहीं किया, क्योंकि अब तक हमारी परियोजना में विशुद्ध रूप से अनुसंधान उद्देश्य हैं।

यदि आपको कोई समस्या सूचीबद्ध नहीं है, तो उनके बारे में टिप्पणी में लिखें।

निष्कर्ष

सामान्य शब्दों में वर्णित समाधान उन मूलभूत परिवर्तनों को दर्शाता है जो ब्लॉकचेन आने वाले वर्षों में वित्तीय उद्योग में लाएगा। अधिक प्रभावी बस्तियों और संपार्श्विक प्रबंधन के अलावा, यह तकनीक सभी बाजार सहभागियों के लिए पारदर्शी, स्व-पूर्ति और समान नियमों को पेश करेगी।

हमारी 8base टीम इस आलेख में वर्णित आला समाधान और प्रोटोकॉल के विशेषज्ञ नहीं हैं। हम डिजिटल परिवर्तन की लहर पर आने वाले वर्षों में इसी तरह की क्रांतिकारी प्रौद्योगिकियों की विस्फोटक वृद्धि की उम्मीद करते हैं। तदनुसार, हम व्यावसायिक उपयोगकर्ताओं को इन तकनीकों तक आसान पहुँच प्रदान करने और व्यावसायिक लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए उन्हें उद्यम सॉफ्टवेयर में एकीकृत करने की क्षमता प्रदान करने के लिए बुनियादी ढांचे के अगले स्तर के निर्माण पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।

गिटहब स्रोत