рд╣рдо рдЧреНрд░рд╛рд╣рдХ рдХреЗ рдЬреАрд╡рди рдЪрдХреНрд░ рдХреЛ рдирд┐рд░реНрдзрд╛рд░рд┐рдд рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдбреЗрдЯрд╛ рд╡рд┐рдЬреНрдЮрд╛рди рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рддреЗ рд╣реИрдВ

рдирдорд╕реНрдХрд╛рд░, рд╣реЗрдмреНрд░! рдореИрдВ рдЖрдкрдХреЛ рдЕрдкрдиреЗ рд▓реЗрдЦ "рдбреЗрдЯрд╛ рд╡рд┐рдЬреНрдЮрд╛рди рдХреЗ рд╕рд╛рде рдЧреНрд░рд╛рд╣рдХ рдЬреАрд╡рдирдХрд╛рд▓ рдореВрд▓реНрдп рдХреЛ рд╕рдордЭрдирд╛" рдХрд╛ рдЕрдиреБрд╡рд╛рдж рдкреНрд░рд╕реНрддреБрдд рдХрд░рддрд╛ рд╣реВрдВред


рдЧреНрд░рд╛рд╣рдХ рд╕рдВрдмрдВрдз рд╣рд░ рдХрдВрдкрдиреА рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдорд╣рддреНрд╡рдкреВрд░реНрдг рд╣реИрдВ рдФрд░ рд╡реНрдпрд╡рд╕рд╛рдп рд╡реГрджреНрдзрд┐ рдореЗрдВ рдорд╣рддреНрд╡рдкреВрд░реНрдг рднреВрдорд┐рдХрд╛ рдирд┐рднрд╛рддреЗ рд╣реИрдВред рдЗрд╕ рдХреНрд╖реЗрддреНрд░ рдореЗрдВ рд╕рдмрд╕реЗ рдорд╣рддреНрд╡рдкреВрд░реНрдг рдореИрдЯреНрд░рд┐рдХреНрд╕ рдЧреНрд░рд╛рд╣рдХ рдЬреАрд╡рдирдХрд╛рд▓ рдореВрд▓реНрдп (рдЗрд╕рдХреЗ рдмрд╛рдж LTV) рд╣реИ - рдЧреНрд░рд╛рд╣рдХ рдХреЗ рд╕рд╛рде рднрд╡рд┐рд╖реНрдп рдХреЗ рд╕рднреА рд░рд┐рд╢реНрддреЛрдВ рд╕реЗ рдЬреБрдбрд╝реА рд╢реБрджреНрдз рдЖрдп рдХреА рднрд╡рд┐рд╖реНрдпрд╡рд╛рдгреАред рд▓рдВрдмреЗ рд╕рдордп рддрдХ рдЧреНрд░рд╛рд╣рдХ рдХрдВрдкрдиреА рдХреЗ рдЙрддреНрдкрд╛рджреЛрдВ рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рдирд╛ рдЬрд╛рд░реА рд░рдЦрддреЗ рд╣реИрдВ, рдореБрдирд╛рдлреЗ рдореЗрдВ рд╡реГрджреНрдзрд┐ рдХрд░рддреЗ рд╣реИрдВ, рдЙрдирдХреЗ рдПрд▓рдЯреАрд╡реА рдореЗрдВ рдЕрдзрд┐рдХ рд╣реИред

LTV рдФрд░ рдЧреНрд░рд╛рд╣рдХ рд╡рд┐рднрд╛рдЬрди рдХреЗ рдорд╣рддреНрд╡ рдХреЗ рдмрд╛рд░реЗ рдореЗрдВ рдХрдИ рд╡рд┐рдкрдгрди рд▓реЗрдЦ рд╣реИрдВред рд▓реЗрдХрд┐рди, рдПрдХ рдбреЗрдЯрд╛ рд╕рд╛рдЗрдВрдЯрд┐рд╕реНрдЯ рдХреЗ рд░реВрдк рдореЗрдВ, рдореБрдЭреЗ рдлреЙрд░реНрдореВрд▓реЛрдВ рдореЗрдВ рдЕрдзрд┐рдХ рджрд┐рд▓рдЪрд╕реНрдкреА рд╣реИ рдФрд░ рдореИрдВ рдпрд╣ рд╕рдордЭрдирд╛ рдЪрд╛рд╣рддрд╛ рд╣реВрдВ рдХрд┐ рдореЙрдбрд▓ рд╡рд╛рд╕реНрддрд╡ рдореЗрдВ рдХреИрд╕реЗ рдХрд╛рдо рдХрд░рддрд╛ рд╣реИред рдХреЗрд╡рд▓ 3 рд╡рд┐рд╢реЗрд╖рддрд╛рдУрдВ рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рдХреЗ LTV рдХреА рднрд╡рд┐рд╖реНрдпрд╡рд╛рдгреА рдХреИрд╕реЗ рдХрд░реЗрдВ? рдЗрд╕ рдкреЛрд╕реНрдЯ рдореЗрдВ рдореИрдВ рдХреБрдЫ рдореЙрдбрд▓ рджрд┐рдЦрд╛рдКрдВрдЧрд╛ рдЬреЛ рдЧреНрд░рд╛рд╣рдХ рд╡рд┐рднрд╛рдЬрди рдХреЗ рд╡рд┐рдкрдгрди рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд┐рдП рдЬрд╛рддреЗ рд╣реИрдВ рдФрд░ рдЙрд╕ рдЧрдгрд┐рдд рдХреЛ рд╕рдордЭрд╛рддреЗ рд╣реИрдВ рдЬрд┐рд╕ рдкрд░ рд╡реЗ рдЖрдзрд╛рд░рд┐рдд рд╣реИрдВред рдпрд╣рд╛рдВ рдХрдИ рд╕реВрддреНрд░ рд╣реЛрдВрдЧреЗ, рд▓реЗрдХрд┐рди рдЪрд┐рдВрддрд╛ рди рдХрд░реЗрдВ: рдкрд╛рдпрдерди рдкреБрд╕реНрддрдХрд╛рд▓рдпреЛрдВ рдореЗрдВ рд╕рдм рдХреБрдЫ рддреИрдпрд╛рд░ рд╣реИред рдЗрд╕ рдмреНрд▓реЙрдЧ рдХрд╛ рдЙрджреНрджреЗрд╢реНрдп рдпрд╣ рджрд┐рдЦрд╛рдирд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рдЧрдгрд┐рдд рд╕рднреА рдХрд╛рдо рдХреИрд╕реЗ рдХрд░рддрд╛ рд╣реИред


рдЧреНрд░рд╛рд╣рдХ рдХреЗ "рдЬрд┐рдВрджрд╛" рд╣реЛрдиреЗ рдХреА рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛ рдХрд╛ рдирд┐рд░реНрдзрд╛рд░рдг рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдмреАрдЯрд╛-рдЬреНрдпрд╛рдорд┐рддреАрдп / рдирдХрд╛рд░рд╛рддреНрдордХ рджреНрд╡рд┐рдкрдж рдореЙрдбрд▓


рдЗрд╕ рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг рдкрд░ рд╡рд┐рдЪрд╛рд░ рдХрд░реЗрдВ [рд╢рд╣рд░ рдореЗрдВ рдпрд╛рддреНрд░рд╛рдПрдВ (рдЯреИрдХреНрд╕реА) рдСрд░реНрдбрд░ рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдСрдирд▓рд╛рдЗрди рд╕реЗрд╡рд╛]: 1 рдорд╣реАрдиреЗ рдкрд╣рд▓реЗ рдкрдВрдЬреАрдХреГрдд рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛, 4 рдпрд╛рддреНрд░рд╛рдПрдВ рдХреА рдФрд░ рдЕрдВрддрд┐рдо рдпрд╛рддреНрд░рд╛ 20 рджрд┐рди рдкрд╣рд▓реЗ рд╣реБрдИред рдХреЗрд╡рд▓ рдЗрд╕ рдбреЗрдЯрд╛ рдХреЗ рдЖрдзрд╛рд░ рдкрд░, рдпрд╣ рдореЙрдбрд▓ рдЗрд╕ рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛ рдХреА рднрд╡рд┐рд╖реНрдпрд╡рд╛рдгреА рдХрд░ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рдЧреНрд░рд╛рд╣рдХ рдПрдХ рдирд┐рд╢реНрдЪрд┐рдд рдЕрд╡рдзрд┐ (рдЬреИрд╕рд╛ рдХрд┐ рдЧреНрд░рд╛рдл рдореЗрдВ рджрд┐рдЦрд╛рдпрд╛ рдЧрдпрд╛ рд╣реИ) рдХреЗ рд▓рд┐рдП рд╕рдХреНрд░рд┐рдп рд╣реЛрдЧрд╛, рд╕рд╛рде рд╣реА рднрд╡рд┐рд╖реНрдп рдореЗрдВ рд▓реЗрдирджреЗрди рдХреА рд╕рдВрдЦреНрдпрд╛ (рдЬреЛ "рдкреВрд░реЗ рдЬреАрд╡рди рдореЗрдВ рдЧреНрд░рд╛рд╣рдХ рдХреЗ рдореВрд▓реНрдп рдХреЛ рд╕рдордЭрдиреЗ рдХрд╛ рдЖрдзрд╛рд░ рд╣реИ] - рдЧреНрд░рд╛рд╣рдХ рдФрд░ рдХрдВрдкрдиреА рдХреЗ рд░рд┐рд╢реНрддреЗ)ред



рдореЙрдбрд▓ рд╡реНрдпрд╡рд╕рд╛рдп рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдХрд╛рд░реНрд░рд╡рд╛рдИ рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдПрдХ рдкреНрд░рддреНрдпрдХреНрд╖ рдорд╛рд░реНрдЧрджрд░реНрд╢рд┐рдХрд╛ рдкреНрд░рджрд╛рди рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ: рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛ рдХреЗ рд╕рдВрдмрдВрдз рдореЗрдВ рд╡рд┐рдкрдгрди рдХреЗ рдЙрдкрд╛рдп рдХрд░реЗрдВ рдЬрдм рдЙрд╕рдХреА рдкреНрд░рд╕реНрдерд╛рди рдХреЛ рд░реЛрдХрдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЧрддрд┐рд╡рд┐рдзрд┐ рдХреА рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛ рдПрдХ рдирд┐рд╢реНрдЪрд┐рдд рд╕реНрддрд░ рд╕реЗ рдХрдо рд╣реЛ рдЬрд╛рддреА рд╣реИред


рдЗрд╕ рдореЙрдбрд▓ рдХреЛ рдлреИрджрд░, рд╣рд╛рд░реНрдбреА рдФрд░ рд▓реА рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдкреНрд░рд╕реНрддрд╛рд╡рд┐рдд рдХрд┐рдпрд╛ рдЧрдпрд╛ рдерд╛ рдФрд░ рдЗрд╕реЗ рдмреАрдЯрд╛ рдЬреНрдпрд╛рдорд┐рддреАрдп / рдирдХрд╛рд░рд╛рддреНрдордХ рджреНрд╡рд┐рдкрдж рд╡рд┐рддрд░рдг рдореЙрдбрд▓ (рдмреАрдЬреА / рдПрдирдмреАрдбреА) рдХрд╣рд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред


BG / NBD рдореЙрдбрд▓ рдореЗрдВ рдирд┐рдореНрдирд▓рд┐рдЦрд┐рдд рдЧреБрдг рд╣реИрдВ:


рдЬрдм рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛ рд╕рдХреНрд░рд┐рдп рд╣реЛрддрд╛ рд╣реИ, рддреЛ рдЕрд╡рдзрд┐ рдХреЗ рджреМрд░рд╛рди рдЙрд╕рдХреЗ рд▓реЗрди-рджреЗрди рдХреА рд╕рдВрдЦреНрдпрд╛ рдХрд╛ рд╡рд░реНрдгрди рд▓реЗрдирджреЗрди рдкреИрд░рд╛рдореАрдЯрд░ ╬╗ рдХреЗ рд╕рд╛рде рдкреЙрдЗрд╕рди рд╡рд┐рддрд░рдг рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред


рдкреЙрдЗрд╕рди рд╡рд┐рддрд░рдг рдЙрди рдШрдЯрдирд╛рдУрдВ рдХреА рднрд╡рд┐рд╖реНрдпрд╡рд╛рдгреА рдХрд░рдиреЗ рдореЗрдВ рдорджрдж рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ рдЬреЛ рдЕрддреАрдд рдореЗрдВ рдХрд┐рддрдиреА рдмрд╛рд░ рд╣реБрдИ рдШрдЯрдирд╛рдУрдВ рдкрд░ рдбреЗрдЯрд╛ рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рддреЗ рд╣реИрдВред рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг рдХреЗ рд▓рд┐рдП, рдпрджрд┐ рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛ рдкреНрд░рддрд┐ рд╕рдкреНрддрд╛рд╣ рдФрд╕рддрди 2 рдпрд╛рддреНрд░рд╛рдПрдВ рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ ( ╬╗=2 рдиреАрдЪреЗ рджрд┐рдП рдЧрдП рдЪрд╛рд░реНрдЯ рдкрд░), рдлрд┐рд░ рдЕрдЧрд▓реЗ рд╕рдкреНрддрд╛рд╣ рд╡рд╣ 3 рдЖрджреЗрд╢ рдХрд░реЗрдЧрд╛ рдХрд┐ рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛ 0.18 рд╣реИред



  1. рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛рдУрдВ рдХреЗ рдмреАрдЪ рд▓реЗрдирджреЗрди рдкреИрд░рд╛рдореАрдЯрд░ рдХреА рд╡рд┐рд╡рд┐рдзрддрд╛ (рдЬрд┐рд╕рдХрд╛ рдЕрд░реНрде рд╣реИ рдХрд┐ рдЧреНрд░рд╛рд╣рдХ рдЦрд░реАрджрд╛рд░реА рд╡реНрдпрд╡рд╣рд╛рд░ рдореЗрдВ рдПрдХ-рджреВрд╕рд░реЗ рд╕реЗ рдХреИрд╕реЗ рднрд┐рдиреНрди рд╣реЛрддреЗ рд╣реИрдВ) рдХрд╛ рдкреИрд░рд╛рдореАрдЯрд░ r (рдЖрдХрд╛рд░) рдФрд░ ╬▒ (рд╕реНрдХреЗрд▓) рдХреЗ рд╕рд╛рде рдПрдХ рдЧрд╛рдорд╛ рд╡рд┐рддрд░рдг рд╣реИред

рдЧрд╛рдорд╛ рд╡рд┐рддрд░рдг рдПрдХ рдкреЙрд╕реЛрдВ рд╡рд┐рддрд░рдг (рд╣рдорд╛рд░реЗ рдорд╛рдорд▓реЗ рдореЗрдВ, рд▓реЗрдирджреЗрди рдкреИрд░рд╛рдореАрдЯрд░ ╬╗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП ) рдХреЗ рд╕рд╛рде рдШрдЯрдирд╛рдУрдВ рдХреЗ рдмреАрдЪ рдкреНрд░рддреАрдХреНрд╖рд╛ рд╕рдордп рдХреЗ рд╕рд╛рде рдкреНрд░рдХреНрд░рд┐рдпрд╛рдУрдВ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЙрдкрдпреБрдХреНрдд рд╣реИред рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг рдХреЗ рд▓рд┐рдП, рдПрдХ рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛ рдкрд░ рд╡рд┐рдЪрд╛рд░ рдХрд░реЗрдВ рдЬреЛ рдкреНрд░рддрд┐ рд╕рдкреНрддрд╛рд╣ рдФрд╕рддрди 2 рд▓реЗрдирджреЗрди рдХрд░рддрд╛ рд╣реИред рдЗрд╕ рдорд╛рдорд▓реЗ рдореЗрдВ, рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ 3 рдЦрд░реАрджрд╛рд░реА рдХрд░рдиреЗ рд╕реЗ рдкрд╣рд▓реЗ рдкреНрд░рддреАрдХреНрд╖рд╛ рд╕рдордп 4 рд╕рдкреНрддрд╛рд╣ рд╕реЗ рдЕрдзрд┐рдХ рд╣реЛ рдЬрд╛рдПрдЧрд╛, рдКрд░реНрдзреНрд╡рд╛рдзрд░ рдзрд░рд╛рд╢рд╛рдпреА рд▓рд╛рдЗрди рдХреЗ рджрд╛рдИрдВ рдУрд░ рдХреЗ рдХреНрд╖реЗрддреНрд░ рдХреЗ рдмрд░рд╛рдмрд░ рд╣реИ (рдиреАрд▓рд╛ рд╡рд┐рддрд░рдг рд▓рд╛рдЗрди рдХреЗ рддрд╣рдд) - 0.13ред



  1. рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛ рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛ рдкреА рдХреЗ рд╕рд╛рде рдХрд┐рд╕реА рднреА рд▓реЗрдирджреЗрди рдХреЗ рдмрд╛рдж рдирд┐рд╖реНрдХреНрд░рд┐рдп рд╣реЛ рд╕рдХрддреЗ рд╣реИрдВ, рдФрд░ рдЙрдирдХреЗ рдкреНрд░рд╕реНрдерд╛рди рдХрд╛ рдмрд┐рдВрджреБ (рдЬрдм рд╡реЗ рдирд┐рд╖реНрдХреНрд░рд┐рдп рд╣реЛ рдЬрд╛рддреЗ рд╣реИрдВ) рдЬреНрдпрд╛рдорд┐рддреАрдп рдХрд╛рдиреВрди рдХреЗ рдЕрдиреБрд╕рд╛рд░ рдЦрд░реАрдж рдХреЗ рдмреАрдЪ рд╡рд┐рддрд░рд┐рдд рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред

рдЬреНрдпрд╛рдорд┐рддреАрдп рд╡рд┐рддрд░рдг рдмрд░реНрдиреМрд▓реА рдкрд░рд┐рдгрд╛рдореЛрдВ рдХреЗ рд╕рдорд╛рди рд╣реИ рдФрд░ рдЗрд╕рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдкрд╣рд▓реЗ рд╕рдлрд▓ рдкрд░рд┐рдгрд╛рдо рд╕реЗ рдкрд╣рд▓реЗ (рдФрд░ рд╕рд╣рд┐рдд) рдкрд░рд┐рдгрд╛рдореЛрдВ рдХреА рд╕рдВрдЦреНрдпрд╛ рдХреЛ рдореЙрдбрд▓ рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред рдпрджрд┐ рдХреБрдЫ рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛ рдХреЗ рд▓рд┐рдП p=0.2 , рддреЛ 3 рд▓реЗрдирджреЗрди рдХреЗ рдмрд╛рдж рдирд┐рд╖реНрдХреНрд░рд┐рдп рд╣реЛрдиреЗ рдХреА рдЗрд╕рдХреА рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛ 0.12 (рдЪрд╛рд░реНрдЯ рдкрд░ рдиреАрд▓реА рд░реЗрдЦрд╛) рд╣реИред



  1. рд╡рд╛рдкрд╕реА рдХреА рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛ рдореЗрдВ рд╡рд┐рд╖рдорддрд╛ (рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛рдУрдВ рдХреЗ рдмреАрдЪ рднрд┐рдиреНрдирддрд╛) рдлрд╛рд░реНрдо рдорд╛рдкрджрдВрдбреЛрдВ ╬▒ рдФрд░ form рдХреЗ рд╕рд╛рде рдПрдХ рдмреАрдЯрд╛ рд╡рд┐рддрд░рдг рд╣реИред

рдмреАрдЯрд╛ рд╡рд┐рддрд░рдг рд╕рдмрд╕реЗ рдЕрдЪреНрдЫрд╛ рд╕рдВрднрд╛рд╡рд┐рдд рд╕рдВрднрд╛рд╡реНрдпрддрд╛ рд╡рд┐рддрд░рдг рдХрд╛ рдкреНрд░рддрд┐рдирд┐рдзрд┐рддреНрд╡ рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЙрдкрдпреБрдХреНрдд рд╣реИ - рдорд╛рдорд▓рд╛ рдЬрдм рд╣рдо рдкрд╣рд▓реЗ рд╕реЗ рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛ рдирд╣реАрдВ рдЬрд╛рдирддреЗ рд╣реИрдВ, рд▓реЗрдХрд┐рди рд╣рдорд╛рд░реЗ рдкрд╛рд╕ ╬▒ рдФрд░ ╬▓ (рдореИрдЯ) рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рд╡рд░реНрдгрд┐рдд рдХреБрдЫ рдЙрдЪрд┐рдд рдкреНрд░рд╛рдердорд┐рдХрддрд╛рдПрдВ рд╣реИрдВред рдмреАрдЯрд╛ рд╡рд┐рддрд░рдг рдХреА рдЙрдореНрдореАрдж рд╣реИред ╬▒/((╬▒+╬▓)) ред


рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛ рдХреЗ рд╕рд╛рде рдкрд┐рдЫрд▓реЗ рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЬрд┐рд╕рдХреА рд╡рд╛рдкрд╕реА рдХреА рдПрдХ рдкреНрд░рд╛рдердорд┐рдХ рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛ 0.2 рд╣реИ, рдЧреНрд░рд╛рдл рдореЗрдВ рдирд╛рд░рдВрдЧреА рд░реЗрдЦрд╛ ╬▒=2 рдФрд░ $=8 рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛ рдЫреЛрдбрд╝рдиреЗ рдХреА рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рд╕рдВрднрд╛рд╡реНрдпрддрд╛ рдШрдирддреНрд╡ рдлрд╝рдВрдХреНрд╢рди рдХрд╛ рд╡рд░реНрдгрди рдХрд░рддрд╛ рд╣реИред



  1. рд▓реЗрдирджреЗрди рдкреИрд░рд╛рдореАрдЯрд░ рдФрд░ рд╡рд╛рдкрд╕реА рдХреА рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛ рд╕реНрд╡рддрдВрддреНрд░ рд░реВрдк рд╕реЗ рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛рдУрдВ рдХреЗ рдмреАрдЪ рд╡рд┐рддрд░рд┐рдд рдХреА рдЬрд╛рддреА рд╣реИред

рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛ рдПрдХреНрд╕ рд╡рд┐рд╢реЗрд╖рддрд╛рдУрдВ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЧрдгрд┐рддреАрдп рд╕рдВрдХреЗрддрди:


X=x,tx,T


рдЬрд╣рд╛рдБ x - рдПрдХ рдирд┐рд╢реНрдЪрд┐рдд рдЕрд╡рдзрд┐ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рд▓реЗрдирджреЗрди рдХреА рд╕рдВрдЦреНрдпрд╛ (0,рдЯреА]рдЯреА , рдФрд░ tx(<=T) - рдЕрдВрддрд┐рдо рдЦрд░реАрдж рдХрд╛ рд╕рдордпред
рдХреЗрд╡рд▓ рдЗрди рд╡рд┐рд╢реЗрд╖рддрд╛рдУрдВ рдХреЗ рдЖрдзрд╛рд░ рдкрд░, рдореЙрдбрд▓ рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛рдУрдВ рдХреА рднрд╡рд┐рд╖реНрдп рдХреА рдЦрд░реАрджрд╛рд░реА рдХреА рдкреГрд╖реНрдарднреВрдорд┐ рдХреА рднрд╡рд┐рд╖реНрдпрд╡рд╛рдгреА рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ:
P(X(t)=x) - рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛ x рдЕрд╡рдзрд┐ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рд▓реЗрдирджреЗрди рдЯреАрдЯреА рднрд╡рд┐рд╖реНрдп рдореЗрдВ
E(Y(t)|X=x,tx,T) - рдПрдХ рд╡рд┐рд╢рд┐рд╖реНрдЯ рд╡реНрдпрд╡рд╣рд╛рд░ рд╡рд╛рд▓реЗ рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдкреНрд░рддрд┐ рдЕрд╡рдзрд┐ рд▓реЗрдирджреЗрди рдХреА рдЕрдкреЗрдХреНрд╖рд┐рдд рд╕рдВрдЦреНрдпрд╛ред


рдЕрдм рд╣рдо рдЗрди рджреЛ рдореБрдЦреНрдп рд╕рдВрдХреЗрддрдХ рдкрд╛ рд╕рдХрддреЗ рд╣реИрдВред рд╡рд┐рд╡рд░рдг рдореЗрдВ рдЬрд╛рдиреЗ рдХреЗ рдмрд┐рдирд╛, рдореИрдВ рдЕрдВрддрд┐рдо рд╕реВрддреНрд░ (рд▓реЗрдЦреЛрдВ рдореЗрдВ рдЕрдзрд┐рдХ рдЧрдгрдирд╛) рджрд┐рдЦрд╛рдКрдВрдЧрд╛ред


рд╕рдХреНрд░рд┐рдп рд╣реЛрдиреЗ рдХреА рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛:



рдЕрдкреЗрдХреНрд╖рд┐рдд рд▓реЗрдирджреЗрди:



рдЬрд╣рд╛рдБ 2F1 - рдЧреЙрд╕ рд╣рд╛рдЗрдкрд░-рдЬрд┐рдпреЛрдореЗрдЯреНрд░рд┐рдХ рдлрдВрдХреНрд╢рди



LTV рдХрд╛ рдЖрдХрд▓рди рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЧрд╛рдорд╛-рдЧрд╛рдорд╛ рдореЙрдбрд▓


рдЗрд╕ рдмрд┐рдВрджреБ рддрдХ, рд╣рдордиреЗ рдЧреНрд░рд╛рд╣рдХ рдХреА рдХреЗрд╡рд▓ рдЖрд╡реГрддреНрддрд┐ рдФрд░ рд╣рд╛рд▓ рдХреА рдЦрд░реАрдж рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд┐рдпрд╛ред рд▓реЗрдХрд┐рди рдЗрд╕рдХреЗ рдЕрд▓рд╛рд╡рд╛, рд╣рдо рдЗрд╕рдХреЗ рд▓реЗрдирджреЗрди рдХреЗ рдореМрджреНрд░рд┐рдХ рдШрдЯрдХ рдХреЛ рд▓рд╛рдЧреВ рдХрд░ рд╕рдХрддреЗ рд╣реИрдВред рд╣рдорд╛рд░реЗ рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг рдореЗрдВ рдирдП рдбреЗрдЯрд╛ рдЬреЛрдбрд╝реЗрдВ: рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛ рдиреЗ рдЗрди 4 рдпрд╛рддреНрд░рд╛рдУрдВ рдХреЛ 10, 12, 8, 15. рдХреА рдХреАрдордд рдкрд░ рдХрд┐рдпрд╛ред рдЧрд╛рдорд╛-рдЧрд╛рдорд╛ рдореЙрдбрд▓ рднрд╡рд┐рд╖реНрдп рдореЗрдВ рд▓реЗрдирджреЗрди рдХреА рд╕рдмрд╕реЗ рдЕрдзрд┐рдХ рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛ рдХрд╛ рдЕрдиреБрдорд╛рди рд▓рдЧрд╛рдиреЗ рдореЗрдВ рдорджрдж рдХрд░рддрд╛ рд╣реИред
рд╕рдм рдХреБрдЫ рдПрдХ рд╕рд╛рде рд╕рдВрдХреНрд╖реЗрдк рдореЗрдВ рдкреНрд░рд╕реНрддреБрдд рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП, рдЕрдм рд╣рдорд╛рд░реЗ рдкрд╛рд╕ рдПрд▓рдЯреАрд╡реА рдЧреНрд░рд╛рд╣рдХ рдирд┐рд░реНрдзрд╛рд░рд┐рдд рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рд╕рднреА рддрддреНрд╡ рд╣реИрдВ:


LTV = рд▓реЗрдирджреЗрди рдХреА рдЕрдкреЗрдХреНрд╖рд┐рдд рд╕рдВрдЦреНрдпрд╛ тИЧ рд▓реЗрдирджреЗрди рдХреА рдХреАрдордд тИЧ рд╣рд╛рд╢рд┐рдпрд╛


рдЬрд╣рд╛рдВ рдкрд╣рд▓рд╛ рддрддреНрд╡ рдмреАрдЬреА / рдПрдирдмреА рдореЙрдбрд▓ рд╕реЗ рд╣реИ, рджреВрд╕рд░рд╛ рдЧрд╛рдорд╛-рдЧрд╛рдорд╛ рдореЙрдбрд▓ рд╕реЗ рд╣реИ, рдФрд░ рдорд╛рд░реНрдЬрд┐рди рд╡реНрдпрд╡рд╕рд╛рдп рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдирд┐рд░реНрдзрд╛рд░рд┐рдд рдХрд┐рдпрд╛ рдЧрдпрд╛ рд╣реИред


рдЧрд╛рдорд╛-рдЧрд╛рдорд╛ рдореЙрдбрд▓ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЧрдгрд┐рддреАрдп рд╕рдВрдХреЗрддрди:
рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛ рдкреНрд░рддрд┐рдмрджреНрдз рд╣реИ x рдореВрд▓реНрдп рд▓реЗрдирджреЗрди z1,z2,... рдФрд░ mx=Zi/x - рд▓реЗрди-рджреЗрди рдХрд╛ рдордирд╛рдпрд╛ рдФрд╕рдд рдореВрд▓реНрдпред
рдИ(рдПрдо)рдИрдПрдо - рд▓реЗрди-рджреЗрди рдХреЗ рдореВрд▓реНрдп рдХрд╛ рдЫрд┐рдкрд╛ рд╣реБрдЖ рдФрд╕рдд, рдФрд░ рд╣рдо рдЬрд┐рд╕ рдЪреАрдЬ рдореЗрдВ рд░реБрдЪрд┐ рд░рдЦрддреЗ рд╣реИрдВ E(M|mx,x) - рдЙрд╕рдХреЗ рдХреНрд░рдп рд╡реНрдпрд╡рд╣рд╛рд░ рдХреЗ рдЖрдзрд╛рд░ рдкрд░ рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛ рдХрд╛ рдЕрдкреЗрдХреНрд╖рд┐рдд рдореМрджреНрд░рд┐рдХ рдореВрд▓реНрдпред


рдЧрд╛рдорд╛-рдЧрд╛рдорд╛ рдореЙрдбрд▓ рдХреЗ рдЧреБрдг:
рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛ рд▓реЗрдирджреЗрди рдХрд╛ рдореМрджреНрд░рд┐рдХ рдореВрд▓реНрдп рдпрд╛рджреГрдЪреНрдЫрд┐рдХ рд╣реИ рдФрд░ рдЙрдирдХреЗ рдФрд╕рдд рд▓реЗрдирджреЗрди рдореВрд▓реНрдпреЛрдВ рдореЗрдВ рдЖрддрд╛ рд╣реИред


рдФрд╕рдд рд▓реЗрдирджреЗрди рдореВрд▓реНрдп рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛рдУрдВ рдХреЗ рдмреАрдЪ рднрд┐рдиреНрди рд╣реЛрддрд╛ рд╣реИ, рд▓реЗрдХрд┐рди рд╕рдордп рдХреЗ рд╕рд╛рде рдХрд┐рд╕реА рд╡рд┐рд╢реЗрд╖ рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рднрд┐рдиреНрди рдирд╣реАрдВ рд╣реЛрддрд╛ рд╣реИред


рдФрд╕рдд рд▓реЗрдирджреЗрди рдореВрд▓реНрдп рдореЗрдВ рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛рдУрдВ рдХреЗ рдмреАрдЪ рдПрдХ рдЧрд╛рдорд╛ рд╡рд┐рддрд░рдг рд╣реИред


рд▓реЗрдЦ рдореЗрдВ рдХрдИ рдФрд░ рдЧрд╛рдорд╛ рд╡рд┐рддрд░рдг рдХреЗ рдорд╛рдзреНрдпрдо рд╕реЗ рд╕реВрддреНрд░ рдХреА рд╡реНрдпреБрддреНрдкрддреНрддрд┐ рдХрд╛ рд╡рд┐рд╕реНрддрд╛рд░ рд╕реЗ рд╡рд░реНрдгрди рдХрд┐рдпрд╛ рдЧрдпрд╛ рд╣реИред рдкрд░рд┐рдгрд╛рдо рд╣реИ:



рдЬрд╣рд╛рдВ p рдЖрдХрд╛рд░ рдкреИрд░рд╛рдореАрдЯрд░ рд╣реИ рдФрд░ v рд▓реЗрдирджреЗрди рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЧрд╛рдорд╛ рд╡рд┐рддрд░рдг рдХрд╛ рдкреИрдорд╛рдирд╛ рдкреИрд░рд╛рдореАрдЯрд░ рд╣реИ рдЬрд╝реА,рдХреНрдпреВрдЬрд╝реАрдХреНрдпреВ рдЖрдХрд╛рд░ рдкреИрд░рд╛рдореАрдЯрд░ рдФрд░ ╬│ рдЧрд╛рдорд╛ рд╡рд┐рддрд░рдг v рдХреЗ рд▓рд┐рдП рд╕реНрдХреЗрд▓ рдкреИрд░рд╛рдореАрдЯрд░ (рдореЙрдбрд▓ рд╣реИ рдХрд┐ рдкреА рд╕реНрдерд┐рд░ рд╣реИ - рд╡реНрдпрдХреНрддрд┐рдЧрдд рд╕реНрддрд░ рдкрд░ рднрд┐рдиреНрдирддрд╛ рдХреЗ рдЧреБрдгрд╛рдВрдХ рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛рдУрдВ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рд╕рдорд╛рди рд╣реИрдВ)ред рдореЙрдбрд▓ рдорд╛рдкрджрдВрдбреЛрдВ рдХреЛ рдЦреЛрдЬрдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП, рд╣рдо рдЕрдзрд┐рдХрддрдо рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛ рд╡рд┐рдзрд┐ рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░ рд╕рдХрддреЗ рд╣реИрдВред


рд╣рдореЗрдВ рдЧрдгрд┐рдд рдХреЗ рд╕рд╛рде рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИ рдФрд░ рдЕрдм рд╣рдо рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛рдУрдВ рдХреЗ рдПрд▓рдЯреАрд╡реА рдХрд╛ рдореВрд▓реНрдпрд╛рдВрдХрди рдХрд░ рд╕рдХрддреЗ рд╣реИрдВред рд▓реЗрдХрд┐рди рдЗрд╕ рдореЙрдбрд▓ рдХреА рд╕рдЯреАрдХрддрд╛ рдХреЗ рдмрд╛рд░реЗ рдореЗрдВ рдХреНрдпрд╛?


рдореЙрдбрд▓ рд╕рдЯреАрдХрддрд╛ рдореВрд▓реНрдпрд╛рдВрдХрди


рдкрд╛рд░рдВрдкрд░рд┐рдХ рджреГрд╖реНрдЯрд┐рдХреЛрдг рдбреЗрдЯрд╛ рдХреЛ рджреЛ рд╕рдореВрд╣реЛрдВ рдореЗрдВ рд╡рд┐рднрд╛рдЬрд┐рдд рдХрд░рдиреЗ рдХрд╛ рд╕реБрдЭрд╛рд╡ рджреЗрддрд╛ рд╣реИ - рдкреНрд░рд╢рд┐рдХреНрд╖рдг рдХреЗ рд▓рд┐рдП рднрд╛рдЧ, рдкрд░реАрдХреНрд╖рдг рдХреЗ рд▓рд┐рдП рднрд╛рдЧред рд▓реЗрдЦреЛрдВ рдореЗрдВ, рд▓реЗрдЦрдХ рджрд┐рдЦрд╛рддреЗ рд╣реИрдВ рдХрд┐ рдЙрдирдХрд╛ рджреГрд╖реНрдЯрд┐рдХреЛрдг рдЕрдЪреНрдЫреА рддрд░рд╣ рд╕реЗ рдХрд╛рдо рдХрд░рддрд╛ рд╣реИред рдореИрдВрдиреЗ рдЗрди рдореЙрдбрд▓реЛрдВ рдХреЛ рд╡рд╛рд╕реНрддрд╡рд┐рдХ рдбреЗрдЯрд╛ рдкрд░ рднреА рдЖрдЬрд╝рдорд╛рдпрд╛ рдФрд░ рдЗрд╕рдХреЗ рд╕рдорд╛рди рдкрд░рд┐рдгрд╛рдо рднреА рдорд┐рд▓реЗред


рдЧреНрд░рд╛рдл рдкрд░реАрдХреНрд╖рдг рд╕рдореВрд╣ рд╕реЗ рдбреЗрдЯрд╛ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рд╡рд╛рд╕реНрддрд╡рд┐рдХ рдФрд░ рдЕрдиреБрдорд╛рдирд┐рдд рд▓реЗрдирджреЗрди рдХреЗ рд╡рд┐рддрд░рдг рдХреЛ рджрд░реНрд╢рд╛рддрд╛ рд╣реИ: рдпрд╣рд╛рдВ рддреНрд░реБрдЯрд┐ 2.8% рд╣реИред



рдХреИрд╕реЗ рдХрд░реЗрдВ рдЖрд╡реЗрджрди


рдЬреИрд╕рд╛ рдХрд┐ рдореИрдВрдиреЗ рд╢реБрд░реБрдЖрдд рдореЗрдВ рдХрд╣рд╛, рд╕рднреА рдореЙрдбрд▓ рдкрд╣рд▓реЗ рд╕реЗ рд╣реА рд▓рд╛рдЧреВ рд╣реИрдВред рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг рдХреЗ рд▓рд┐рдП, рдкрд╛рдЗрдерди " рд▓рд╛рдЗрдлрдЯрд╛рдЗрдо " рд▓рд╛рдЗрдмреНрд░реЗрд░реА рдореЗрдВ LTV рдХреЛ рдкрд░рд┐рднрд╛рд╖рд┐рдд рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЖрд╡рд╢реНрдпрдХ рд╕рднреА рдлрд╝рдВрдХреНрд╢рди рдФрд░ рдореИрдЯреНрд░рд┐рдХреНрд╕ рд╢рд╛рдорд┐рд▓ рд╣реИрдВред рд╡рд┐рд╕реНрддреГрдд рдкреНрд░рд▓реЗрдЦрди рдореЗрдВ рдХрдИ рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг рдФрд░ рд╕реНрдкрд╖реНрдЯреАрдХрд░рдг рд╢рд╛рдорд┐рд▓ рд╣реИрдВред рдЖрд╡рд╢реНрдпрдХ рдкреНрд░рд╛рд░реВрдк рдореЗрдВ рдбреЗрдЯрд╛ рдкреНрд░рд╛рдкреНрдд рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдПрд╕рдХреНрдпреВрдПрд▓ рдкреНрд░рд╢реНрдиреЛрдВ рдХреЗ рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг рднреА рд╣реИрдВред рддреЛ рдЖрдк рдмрд╕ рдХреБрдЫ рд╣реА рдорд┐рдирдЯреЛрдВ рдореЗрдВ рдХрд╛рдо рдХрд░ рд╕рдХрддреЗ рд╣реИрдВред


рдирд┐рд╖реНрдХрд░реНрд╖


рдЗрд╕ рдкреЛрд╕реНрдЯ рдореЗрдВ, рдореИрдВрдиреЗ рд╡рд┐рд╕реНрддрд╛рд░ рд╕реЗ рджрд┐рдЦрд╛рдпрд╛ рдХрд┐ рдХреИрд╕реЗ LTV рдЙрдкрдпреЛрдЧрдХрд░реНрддрд╛рдУрдВ рдХрд╛ рдореВрд▓реНрдпрд╛рдВрдХрди рдХреЗрд╡рд▓ рдХреБрдЫ рд╡рд┐рд╢реЗрд╖рддрд╛рдУрдВ рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рдХреЗ рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИред


рдореИрдВ рдпрд╣ рдиреЛрдЯ рдХрд░рдирд╛ рдЪрд╛рд╣рддрд╛ рд╣реВрдВ рдХрд┐ рдХрднреА-рдХрднреА рдЖрдк рдЕрдХреНрд╕рд░ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд┐рдП рдЬрд╛рдиреЗ рд╡рд╛рд▓реЗ рдврд╛рд▓ рд╡рд╛рд▓реЗ рд╡реГрдХреНрд╖реЛрдВ рд╕реЗ рджреВрд░ рдЬрд╛ рд╕рдХрддреЗ рд╣реИрдВ рдФрд░ рдЕрдиреНрдп рджреГрд╖реНрдЯрд┐рдХреЛрдгреЛрдВ рдХреА рдХреЛрд╢рд┐рд╢ рдХрд░ рд╕рдХрддреЗ рд╣реИрдВ рдЬрд┐рдирдореЗрдВ рдПрдХ рддреБрд▓рдиреАрдп рд╕реНрддрд░ рдХреА рд╕рдЯреАрдХрддрд╛ рд╣реЛрддреА рд╣реИред рд╕рд╛рдВрдЦреНрдпрд┐рдХреАрдп рдкреНрд░рд╢рд┐рдХреНрд╖рдг рдЕрднреА рднреА рд╡реНрдпрд╡рд╣рд╛рд░ рдореЗрдВ рд▓рд╛рдпрд╛ рдЬрд╛ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИ рдФрд░ рд╡реНрдпрд╡рд╕рд╛рдпреЛрдВ рдХреЛ рдЧреНрд░рд╛рд╣рдХреЛрдВ рдХреЛ рдмреЗрд╣рддрд░ рд╕рдордЭрдиреЗ рдореЗрдВ рдорджрдж рдХрд░ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИред


рд╕рдВрджрд░реНрдн


рдлрд╛рджрд░, рдкреАрдЯрд░ рдПрдВрдб рдЬреАрдПрд╕ рд╣рд╛рд░реНрдбреА, рдмреНрд░реВрд╕ рдФрд░ рд▓реЛрдХ рд▓реА, рдХрд╛ред (2005)ред "рдЕрдкрдиреЗ рдЧреНрд░рд╛рд╣рдХреЛрдВ рдХреА рдЧрд┐рдирддреА" рдЖрд╕рд╛рди рддрд░реАрдХрд╛: рдкреЗрд░реЗрдЯреЛ / NBD рдореЙрдбрд▓ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдПрдХ рд╡реИрдХрд▓реНрдкрд┐рдХред рд╡рд┐рдкрдгрди рд╡рд┐рдЬреНрдЮрд╛рдиред
рдлрд╛рджрд░, рдкреАрдЯрд░ рдПрдВрдб рдЬреАрдПрд╕ рд╣рд╛рд░реНрдбреА, рдмреНрд░реВрд╕ (2013)ред рдЧрд╛рдорд╛-рдЧрд╛рдорд╛ рдореМрджреНрд░рд┐рдХ рдореВрд▓реНрдп рдХрд╛ рдореЙрдбрд▓ред
рдлреИрджрд░, рдкреАрдЯрд░ рдПрд╕ред, рдмреНрд░реВрд╕ рдЬреАрдПрд╕ рд╣рд╛рд░реНрдбреА, рдФрд░ рдХрд╛ рд▓реЛрдХ рд▓реА (2005), "рдЖрд░рдПрдлрдПрдо рдФрд░ рд╕реАрдПрд▓рд╡реА: рдЧреНрд░рд╛рд╣рдХ рдЖрдзрд╛рд░ рд╡рд┐рд╢реНрд▓реЗрд╖рдг рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЖрдЗрд╕реЛ-рд╡реИрд▓реНрдпреВ рдХрд░реНрд╡реНрд╕ рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рдирд╛," рдЬрд░реНрдирд▓ рдСрдл рдорд╛рд░реНрдХреЗрдЯрд┐рдВрдЧ рд░рд┐рд╕рд░реНрдЪред

Source: https://habr.com/ru/post/hi436236/


All Articles