Lyft और Uber सार्वजनिक IPO जाते हैं। Lyft में निवेश क्यों?

संयुक्त व्यापारियों में, हम सभी तकनीकी कंपनियों का अनुसरण करते हैं जो सार्वजनिक आईपीओ जाते हैं, और निश्चित रूप से, सबसे बड़े वाले। शायद बहुत से लोग जानते हैं कि 29 मार्च को Lyft एक्सचेंज पर चला जाता है, और अप्रैल में उबेर जाने का वादा करता है।

अमेरिका और कनाडा में उबेर के प्रतियोगी, Lyft के बारे में बात करने के लिए, हमने CCN लेख का अनुवाद किया, इसे संख्याओं के साथ पूरक किया और इसका पूर्वानुमान प्रस्तुत किया। यूटी के लिए, इन कंपनियों की तुलना करना, उनका वित्तीय प्रदर्शन और उत्पाद लाभ एक बेहद दिलचस्प विषय है। हम हबर के पाठकों से भी उम्मीद करते हैं। किसी भी मामले में, टिप्पणियों में लिखें।



जैसे ही दो सबसे बड़ी राइडरशिप सेवाओं के आईपीओ में प्रवेश करने की योजना ज्ञात हुई, इस बात को लेकर विवाद हुआ कि किस कंपनी में निवेश करना सबसे अच्छा है। ऐसा लग सकता है कि कंपनियां समान सेवाएं प्रदान करती हैं, लेकिन करीबी परीक्षा के दौरान, चीजें इतनी स्पष्ट नहीं हैं। इस लेख में, हम पाँच कारण प्रस्तुत करते हैं कि क्यों Lyft Uber के लिए एक गंभीर खतरा हो सकता है और अधिक लाभदायक निवेश।

तकनीकी रूप से, Lyft एक क्लासिक गेंडा की तरह दिखता है जिसकी कीमत $ 1 बिलियन से अधिक है। हालांकि, अपने आईपीओ एप्लिकेशन में, कंपनी ने कई दिलचस्प वित्तीय जानकारी का खुलासा किया। इसे ध्यान में रखते हुए, साथ ही उबेर से मीटर्ड-प्रकाशित डेटा, पहली बार हमारे पास दो कंपनियों के व्यवसाय की तुलना करने का अवसर था।



डेटा: फॉर्म एस -1; 2019 के आंकड़े एक पूर्वानुमान हैं।

1. Lyft Uber की तुलना में तेजी से बढ़ता है

दोनों कंपनियों के बीच मूलभूत अंतर उनके आकार का है। जबकि उबर लगभग 70 देशों में काम कर रहा है, संयुक्त राज्य अमेरिका और कनाडा में केवल 300 शहरों में Lyft सेवाएं उपलब्ध हैं।

कोई सोच सकता है कि कंपनी के आकार के कारण उबर के शेयरों को खरीदना अधिक उचित निवेश होगा, लेकिन यह पूरी तरह सच नहीं है। कंपनी जितनी बड़ी होगी, लागत और परिचालन जोखिम उतना अधिक होगा। जब तक उबेर नियामकों की निगरानी में रहता है, तब तक Lyft केवल संयुक्त राज्य अमेरिका और कनाडा में मौजूद है और इनमें से अधिकांश समस्याओं से परिचित नहीं है।

जैसा कि छोटा भाई बड़े की देखरेख करता है, इसलिए लिफ़्ट उबर की गलतियों से सीखती है।

दोनों कंपनियां लाभहीन हैं, लेकिन आइए उनकी वृद्धि की गतिशीलता पर एक नज़र डालें।
2018 में Lyft का राजस्व 100% बढ़कर $ 2.2 बिलियन हो गया, जबकि उबेर का राजस्व "केवल" 45% बढ़कर 11 बिलियन डॉलर हो गया। भाग में, Lyft में इस तरह की मजबूत वृद्धि आयोगों में वृद्धि (23% से 27% तक) से जुड़ी है, जो अच्छी तरह से एक अस्थायी घटना हो सकती है। इसलिए, बुकिंग की संख्या को देखना बेहतर है: Lyft वे पिछले वर्ष की तुलना में 76% और उबर 45% की वृद्धि हुई। जैसा कि आप देख सकते हैं, विकास दर में अंतर इतना गंभीर नहीं है, खासकर जब आप मानते हैं कि उबेर Lyft की तुलना में आकार में पांच गुना बड़ा है।

हालांकि, ये संख्या स्पष्ट रूप से इंगित करती है कि Lyft तेजी से बढ़ रहा है। इसी समय, दिलचस्प रूप से, संयुक्त राज्य अमेरिका में Lyft बढ़ रहा है, उबेर से बाजार में हिस्सेदारी ले रहा है: कंपनी खुद 39% के बारे में कहती है, जबकि दूसरा उपाय, जो क्रेडिट कार्ड भुगतान डेटा का विश्लेषण करता है, अनुमान है कि Lyft की हिस्सेदारी 29% है (और उबेर - 69%)। व्यक्तिगत शहरों के संदर्भ में, ये आँकड़े और भी दिलचस्प लगते हैं: सिएटल में, उदाहरण के लिए, Lyft की हिस्सेदारी 50% के करीब है।

बिक्री द्वारा बाजार में हिस्सेदारी



उपरोक्त संख्याओं को देखते हुए, अमेरिकी बाजार पर अपने प्रयासों को केंद्रित करने के लिए लिफ़्ट की रणनीति उचित लगती है, जो मोटे तौर पर देश के नियामक प्राधिकरणों की उदार स्थिति द्वारा सुगम है, जो अब तक कई देशों में प्राधिकरणों की स्थिति से भिन्न है जहां उबर संचालित होता है।

2. Lyft का IPO कंपनी के आत्मविश्वास को बढ़ाता है

यदि आप काल्पनिक रूप से बहस करते हैं, तो राइड शेयरिंग के उपयोग के लिए मुख्य बाधा यात्रा की सुरक्षा है। यात्री की सभी जरूरतों को सुरक्षित रूप से और जल्दी से गंतव्य तक पहुंचना है। दोनों कंपनियों के लिए, यह नंबर एक प्राथमिकता है। बेशक, उन दिनों में जब बाजार पर उबेर के लिए कोई विकल्प नहीं थे, तो विकल्प स्पष्ट था। लेकिन जैसा कि हम देख सकते हैं, लिफ़्ट धीरे-धीरे उबेर से बाजार हिस्सेदारी छीन रही है, जो इस कंपनी के ड्राइवरों में ग्राहकों के विश्वास की पुष्टि करता है।

आईपीओ के लिए आवेदन करने और यात्री परिवहन के लिए एक अभिनव दृष्टिकोण की वकालत करने वाली पहली सार्वजनिक कंपनी बनने का हर मौका होने के बाद, लिफ़्ट ने आम जनता का ध्यान आकर्षित किया (और कम से कम नहीं क्योंकि अब इसकी तुलना सीधे अपने प्रत्यक्ष प्रतियोगी - उबर से की जाती है)। एक आला में जहां कंपनी के नियमों में ग्राहक का विश्वास, खुद को एक सार्वजनिक कंपनी के रूप में घोषित करना बहुत मायने रखता है। इसके अलावा, दोनों Lyft संस्थापकों, कंपनी की स्थिति को बदलने के बाद, अपनी दूरदर्शी और प्रबंधकीय भूमिकाओं दोनों को बनाए रखेंगे, जो Uber के संस्थापक के इतिहास के साथ बहुत दृढ़ता से विरोधाभासी करता है और संभावित निवेशकों और उसके ग्राहकों दोनों की दृष्टि में Lyft आकर्षण भी जोड़ सकता है।

3. "Lyft ड्राइवर अपने खाली समय में अतिरिक्त पैसा कमाते हैं, Uber ड्राइवर एक जीवित कमाते हैं"

Lyft और Uber के अलग-अलग ड्राइवर प्रोफाइल हैं - अधिकांश Lyft ड्राइवर अपने खाली समय में अंशकालिक काम करते हैं, जबकि Uber ड्राइवरों के लिए यह रोजगार उनकी आय का मुख्य स्रोत है। यह उपलब्ध आंकड़ों से पुष्टि की जाती है: औसत चालक Lyft प्रति वर्ष $ 4.3 हजार कमाता है, और यह आंकड़ा हाल के वर्षों में बढ़ रहा है; और औसत उबेर चालक प्रति वर्ष $ 16.7 हजार कमाता है (और दर नीचे है)।

औसतन प्रति दिन 1 यात्रा (या प्रति वर्ष 326 यात्राएं), Lyft ड्राइवर प्रति दिन और 5 यात्राएं प्रति दिन (1773 यात्राएं प्रति वर्ष) प्रति Uber ड्राइवर। उबेर के पास Lyft (क्रमशः 3 मिलियन और 1.9 मिलियन ड्राइवर) की तुलना में केवल 1.5 गुना अधिक ड्राइवर हैं, हालांकि कंपनी के व्यवसाय का आकार 5 गुना बड़ा है।

इसी समय, कई ड्राइवर दोनों कंपनियों के अनुप्रयोगों का उपयोग करते हैं और उन्हें परवाह नहीं है कि नया ऑर्डर किस सेवा से आएगा। इस मामले में, यह महत्वपूर्ण है कि छोटी और कम प्रसिद्ध कंपनी Lyft पर्याप्त संख्या में उपलब्ध ड्राइवरों को प्राप्त करने में सक्षम थी जो इस तथ्य के बावजूद कंपनी के साथ काम करने से संतुष्ट हैं कि Lyft के पास Uber की तुलना में काफी कम ग्राहक हैं।

जिन शहरों में सेवा मौजूद है वहां ड्राइवरों की उपलब्धता बनाए रखना एक कठिन काम है और ग्राहकों की पसंद का निर्धारण करने वाला एक महत्वपूर्ण कारक है। आखिरकार, कुछ लोग, जो बारिश में 20 मिनट इंतजार कर रहे थे, कम से कम एक बार इस सेवा का उपयोग करना चाहते हैं। और अधिक ड्राइवरों, अधिक ग्राहक: Lyft सड़क पर उपलब्ध कारों की संख्या को बढ़ाने में सक्षम होगा जब तक कि यह ड्राइवरों के लिए लाभदायक है।

4. Lyft नए ग्राहकों की तलाश करता है और मानव रहित वाहनों, साइकिल और इलेक्ट्रिक स्कूटर की सवारी शुरू करता है

उबेर के प्रमुख लाभों में से एक अपेक्षित आईपीओ पर निवेश की वस्तु के रूप में इसकी स्थिति न केवल एक टैक्सी के रूप में है, बल्कि एक खाद्य वितरण सेवा और मानव रहित वाहनों के लिए बहुत अधिक आकर्षक तकनीक के विकासकर्ता के रूप में भी है। Lyft मानव रहित वाहनों के विकास में भी निवेश कर रहा है, हालांकि सार्वजनिक स्थान पर इसका बहुत कम उल्लेख है।

शहरी परिवहन कंपनियों के विकास के लिए प्रगतिशील विचारों के विकास में पैर और पैर चलते हैं। इसलिए, अप्रैल 2018 में लिफ़्ट ने मोटर वाहन उद्योग के लिए स्पेयर पार्ट्स और घटकों के निर्माता मैग्ना के साथ पांच साल की रणनीतिक साझेदारी समझौते पर हस्ताक्षर किए, जिसके अनुसार कंपनियां एक-दूसरे के साथ मानवरहित वाहनों के क्षेत्र में तकनीकी विकास को साझा करेंगी, और अक्टूबर 2018 में, कंपनी ने लंदन में कंप्यूटर समाधान के डेवलपर का अधिग्रहण किया। ब्लू विजन लैब्स देखें।

अपने स्वयं के विकास के अलावा, Lyft तीसरे पक्ष के मानवरहित वाहन निर्माताओं को अपने प्लेटफॉर्म (और ग्राहक आधार) की अनुमति देने की योजना भी बनाता है, जो मानव रहित वाहनों के क्रमिक संक्रमण में तेजी लाएं। इस प्रकार, जनवरी 2018 में, लास वेगास के लास वेगस में Lyft प्लेटफॉर्म पर मानव रहित वाहनों (केबिन में ड्राइवर के साथ) का व्यावसायिक उपयोग किया गया: लगभग एक वर्ष में, यात्रियों ने 35,000 से अधिक यात्राएं कीं।

मानव रहित वाहन न केवल राइडर-शेयरिंग कंपनियों को ड्राइवरों को भुगतान करने की लागत से छुटकारा पाने में मदद करेंगे, बल्कि उन ग्राहकों की नई श्रेणियों को भी आकर्षित करेंगे जो अभी भी अपनी सेवाओं का उपयोग करने के लिए अनिच्छुक हैं: उदाहरण के लिए, जो खरीदारी के बाद घर लौटते हैं, बच्चों के साथ परिवार (जो बहुत कम उपयोग करते हैं) उपयुक्त सीटों की उपलब्धता के साथ कठिनाइयों के कारण), साथ ही नियमित ग्राहक (उदाहरण के लिए, इस तरह से काम करने के लिए रोज़ाना), जो अपरिचित यात्रा साथियों के साथ केबिन में हमेशा आरामदायक नहीं होते हैं। इसके लिए मानव रहित कारों के इंटीरियर को बदलना होगा।


मैकिन्से , कई लोगों के परिवहन के लिए एक मानवरहित वाहन का डिज़ाइन


मैकिन्से , एक शॉपिंग डिलीवरी ड्रोन के लिए एक डिज़ाइन

एक और विकास की दिशा बाइक किराये पर है: उबर ने अप्रैल 2018 में इस बाजार में प्रवेश किया, जंप बाइक खरीदी और इलेक्ट्रिक स्कूटर लाइम के किराये में निवेश किया, और Lyft ने उसी वर्ष जुलाई में मोटिवेट हासिल किया और डेनवर में इलेक्ट्रिक स्कूटर के किराये के लिए एक पायलट प्रोजेक्ट लॉन्च किया। इसी समय, बाजार के नेताओं बर्ड और लाइम को पहले से ही $ 2 बिलियन का मूल्य दिया गया है।

5. Lyft टूटता है

गति और गति के बारे में वित्तीय बाजारों में बहुत अधिक चर्चा है, और अक्सर यह अत्यंत व्यक्तिपरक है। सिर्फ इसलिए कि पिछले महीने एक्स द्वारा कुछ बढ़ने का मतलब निरंतर विकास नहीं है। लेकिन अक्सर इन प्रवृत्तियों को ध्यान में रखा जाना चाहिए, क्योंकि वे उपभोक्ता व्यवहार पर कुछ प्रकाश डाल सकते हैं।

मौजूदा Lyft ग्राहकों द्वारा की गई यात्राओं के आंकड़े काफी प्रभावशाली दिखते हैं। इस ग्राफ में, ग्राहकों को आकर्षित किया जाता है, जिस वर्ष तक वे कॉहोर्ट्स में विभाजित हो जाते हैं।



जैसा कि आप देख सकते हैं, प्रत्येक वर्ष नए ग्राहकों की संख्या बढ़ रही है, साथ ही उन ग्राहकों की यात्रा की संख्या भी है, जिन्हें कंपनी ने पिछले वर्षों में आकर्षित किया है। 2018 में Lyft ने लगभग 13 मिलियन नए ग्राहकों को आकर्षित किया (प्रति वर्ष 19 मिलियन से 31 मिलियन तक की वृद्धि)। विपणन और बिक्री (2018 में $ 0.8 बिलियन) पर कंपनी के खर्चों को जानने के बाद, हम लगभग एक ग्राहक को आकर्षित करने की लागत की गणना कर सकते हैं - $ 70। इसी समय, प्रति वर्ष प्रति ग्राहक राजस्व भी लगभग $ 70 के बराबर है (औसतन, एक ग्राहक ने 2018 में 20 यात्राएं कीं), लेकिन कंपनी का मार्जिन इस राशि का केवल आधा है। इस प्रकार, एक ग्राहक को आकर्षित करने में निवेश केवल दो वर्षों में भुगतान करते हैं, लेकिन ऊपर दिए गए आंकड़ों के प्रकाश में, इस तरह के खर्च काफी उचित लगते हैं।

सबसे महत्वपूर्ण मुद्दा, जो Lyft और Uber के लिए समान रूप से प्रासंगिक है, उनकी वर्तमान लाभप्रदता और लाभ की संभावनाओं की चिंता करता है। पिछले कुछ वर्षों में Lyft के वर्तमान ऑपरेटिंग संकेतकों, उनके सापेक्ष मूल्यों और उनकी गतिशीलता के आधार पर, हम यह अनुमान लगाते हैं कि कंपनी 2020 में भी निरंतर व्यापार वृद्धि के साथ टूट सकती है, लेकिन एक मंदी।

यूनाइटेड ट्रेडर्स Lyft स्कोर

आईपीओ के लिए किसी कंपनी के मूल्यांकन के सबसे लोकप्रिय तरीकों में से एक मूल्य-से-बिक्री संकेतक का तुलनात्मक विश्लेषण है, जहां मूल्य इक्विटी की लागत है और बिक्री आईपीओ के बाद अगले 12 महीनों में कंपनी की अनुमानित राजस्व है।

Lyft इकोनॉमी शेयरिंग सेगमेंट से IPO में प्रवेश करने वाली पहली कंपनी है, और अभी तक तुलना के लिए समान कंपनियां नहीं हैं, लेकिन यदि Lyft को अमेरिकी तकनीकी क्षेत्र को सौंपा गया है, तो वर्तमान में P / S का औसत 10x है।

2017 और 2018 में, कंपनी का राजस्व क्रमशः $ 1.06 बिलियन और $ 2.16 बिलियन था। Lyft ने इस अवधि (209% और 103%) पर महत्वपूर्ण राजस्व वृद्धि दिखाई। इन संकेतकों को देखते हुए, बेसलाइन परिदृश्य में, हम 2019 में $ 3.2- $ 3.4 बिलियन का राजस्व (50% की अपेक्षित वृद्धि) का अनुमान लगाते हैं।



इस प्रकार, बेस मामले में Lyft का अपेक्षित बाजार मूल्य $ 31.3 बिलियन होगा। फिलहाल, यह ज्ञात है कि Lyft को 62-68 डॉलर प्रति शेयर के दायरे में रखा जाएगा, जो मूल्य सीमा की ऊपरी सीमा पर $ 19.3 बिलियन का अनुमान देगा। यह निष्कर्ष निकाला जा सकता है कि बाजार पर शेयरों की विकास क्षमता 62% होगी।

निवेश पर रिटर्न का अनुमान लगाते समय, हम मूल्य (मूल्य निर्धारण) और कंपनी के मूल मूल्य (आंतरिक मूल्यांकन) के बीच अंतर को ध्यान में रखते हैं। आईपीओ में निवेश का क्षितिज 1-3 महीने है - इस मामले में, निवेशकों की बढ़ी हुई दिलचस्पी स्टॉक की कीमतों का निर्धारण करने वाला ड्राइवर है। दूसरे शब्दों में, आईपीओ में निवेश में अल्पकालिक मांग के संदर्भ में एक कंपनी का मूल्यांकन करना शामिल है, जबकि एक खरीद-और-पकड़ रणनीति के लिए कंपनी का मूल्यांकन करना कंपनी के मूल या उचित मूल्य का अनुमान लगाना शामिल है। इसलिए, पहली रणनीति के लिए तुलनात्मक रणनीति सबसे उपयुक्त मूल्यांकन पद्धति है, और दूसरे के लिए नकदी प्रवाह छूट की विधि।

तो क्यों Lyft?

यहां तक ​​कि अगर आपके आस-पास हर कोई निवेश के दृष्टिकोण से उबर और Lyft को जोड़ना चाहता है, तो यह शायद एक गलती है। हां, कंपनियां समान सेवा प्रदान करती हैं, लेकिन उनकी महत्वाकांक्षाएं व्यापक रूप से भिन्न होती हैं। उबेर एक वैश्विक एकाधिकार बनाने का प्रयास है, और Lyft राइड शेयरिंग के घरेलू बाजार में एक नेता बनना चाहता है और शहरी अंतरिक्ष में लोगों के आंदोलन को फिर से जोड़ना चाहता है।

यह इस कारण से है, और कंपनी के छोटे आकार के बावजूद, आईपीओ में निवेश के मामले में Lyft एक सुरक्षित विकल्प हो सकता है। हम यह नहीं कहना चाहते हैं कि Lyft को कोई समस्या नहीं है, लेकिन व्यापार के वैश्विक पैमाने और अतीत में घोटालों की एक श्रृंखला को ध्यान में रखते हुए, Uber में न केवल ड्राइवर और यात्री हैं, बल्कि समस्याएं और जोखिम भी हैं।