मध्य युग में विदेशी मुद्रा बाजार और वित्तीय इंजीनियरिंग

"लालच।" पांडुलिपि थंबनेल। जेनोआ, लगभग। 1330, ब्रिटिश लाइब्रेरी

जैसा कि आप जानते हैं, मध्य युग में, रोमन कैथोलिक चर्च वास्तव में सूदखोरों का पक्ष नहीं लेता था। सूदखोरी के पाप की सजा के रूप में, एक को चर्च से निष्कासित किया जा सकता है, जो मृत्यु के बाद नरक में जाने की गारंटी देता है। दांते के अनुसार, सूदखोरों (साथ ही ईश निंदा करने वालों और सोडोमाइट्स) के नरक के सातवें घेरे पर, सुनसान दहनशील रेत और आग की बारिश का इंतजार किया गया। यह ध्यान देने योग्य है कि अगर आज हम आमतौर पर सूदखोरी को अनुचित, उच्च, शिकारी, ब्याज का संग्रह कहते हैं, तो मध्य युग में चर्च ने इसे पाप माना और ऋण के शरीर पर किसी भी राशि की मांग के लिए दंडित किया, यहां तक ​​कि सबसे अधिक अपमानजनक। इसके अलावा, न केवल साहूकार स्वयं एक पापी बन गया, बल्कि उसका ऋणी भी था, जो ब्याज का भुगतान करने के लिए सहमत था।

क्या यह कहना आवश्यक है कि मध्ययुगीन बैंकरों ने इस तरह के प्रतिकूल निवेश के माहौल में ग्राहकों को उधार देने के लिए उल्लेखनीय संसाधनशीलता दिखाई? चौदहवीं शताब्दी तक, सामूहिक विचार एक धार्मिक प्रतिबंध को दरकिनार करने के लिए कई चालों के साथ आया था।

सबसे पहले, चर्च ने उपहारों को मना नहीं किया। ग्राहक को अपने दिल के नीचे से बैंकर को प्रदान की गई सेवा के लिए धन्यवाद करने का हर अधिकार था, ऋण के शरीर से थोड़ा अधिक भुगतान करना। बेशक, ग्राहक और बैंकर किसी भी स्थिति में उपहार के सटीक आकार पर समय से पहले सहमत नहीं होना चाहिए। यह उत्सुक है कि बैंकर निवेशकों को उपहार दे सकते हैं। यह ज्ञात है कि फ्लोरेंस में बैंकों में समय जमा होने से ब्याज में कमी आई है , जो कि बैंकर के विवेक पर सद्भावना के संकेत के रूप में है। बेशक, एक बैंकर, जिसने बहुत जल्द "स्वैच्छिक" ब्याज का पर्याप्त भुगतान नहीं किया था या बाद में प्रतिस्पर्धियों से हार गया था।

दूसरे, चर्च ने जुर्माना और क्षति की अनुमति दी। यदि ग्राहक के पास समय पर ऋण चुकाने का समय नहीं था, तो उसे जुर्माना भरना पड़ता था, क्योंकि बैंकर देरी के दौरान लाभ में निवेश करने का अवसर याद कर सकता था। यह केवल अनुबंध में और बैंक खाता बही में एक पुनर्भुगतान तिथि, पहले और बाद में दूसरे पर सहमत होने के लिए शब्दों में इंगित करने के लिए बना हुआ है। एक काल्पनिक देरी के दौरान जमा होने वाली पेनल्टी एक प्रच्छन्न ब्याज दर बन जाएगी। हैरानी की बात है, हम लगभग हर दिन इस योजना की गूँज सुनते हैं: अंग्रेजी शब्द की रुचि मध्यकालीन लैटिन इंटरसे (पुनर्पाठ) से आती है।

तीसरा, बैंकर ऋण का सही आकार छिपा सकता है। खाता बही में, उसने भविष्य के भुगतान के बराबर राशि लिखी, लेकिन वास्तव में उसने ग्राहक को थोड़ा कम दिया। इस तरह का "रचनात्मक" खाता प्रबंधन खतरनाक है क्योंकि इसमें न केवल बैंकर के रिकॉर्ड में धोखाधड़ी की आवश्यकता होती है, बल्कि एक ग्राहक की बहीखाता पद्धति में भी जिसके पास संतुलन नहीं हो सकता है। फिर भी, शोधकर्ताओं ने अंग्रेजी शाही खजाने (सरकारी खजाने) के दस्तावेजों में भी धोखाधड़ी के निशान पाए: XIII-XIV सदियों में, एडवर्ड I के साथ शुरू होने वाले अंग्रेजी सम्राट, अक्सर इतालवी बैंकों की सेवाओं का उपयोग करते थे।

अंत में, चौथा, बैंकरों ने पीएचडी और एमबीए के साथ वास्तविक जीवन के वित्तीय इंजीनियरों की तरह सिंथेटिक ऋण बनाने के लिए विदेशी मुद्रा बाजार का उपयोग करना सीखा। हम इस विधि पर नीचे विचार करेंगे।

मध्यकालीन मुद्रा बाजार

XIV सदी के मुद्रा व्यापारियों का मुख्य साधन विनिमय बिल था या, अधिक सरलता से, विनिमय का बिल। रसीद के अनुसार, एक शहर में मुद्रा प्राप्त करना संभव था, और एक निश्चित अवधि के बाद दूसरे शहर में दूसरी मुद्रा के साथ भुगतान करना। दूसरे शहर में भुगतान अवधि आमतौर पर दूरी पर निर्भर करती थी। उदाहरण के लिए, फ्लोरेंस और वेनिस के बीच लेनदेन के लिए, मानक शब्द 10 दिन था, और वेनिस और लंदन के बीच लेनदेन के लिए - तीन महीने।

एक उदाहरण पर विचार करें। यदि एक निश्चित व्यापारी वेनिस में सामान खरीदने और उन्हें लंदन में बेचने के लिए जा रहा था, तो वह एक वेनिस बैंक में आ सकता है और 100 वेनिस के ड्यूक के लिए पूछ सकता है। बदले में, व्यापारी ने बैंकर को एक रसीद दी, जिसके अनुसार वह लंदन बैंक में 3 महीने में 20 पाउंड प्राप्त कर सकता था। व्यापारी को रसीद का विक्रेता भी कहा जाता था, और बैंकर खरीदार था, क्योंकि लेनदेन के दिन, बैंकर ने असली पैसे के लिए व्यापारी से रसीद "खरीदी"। आधुनिक शब्दों में, बैंकर ने GBPDUC मुद्रा जोड़ी को तीन महीनों में 1 पाउंड के लिए आज 5 ducats की दर पर खरीदा। हालांकि, आधुनिक मुद्रा लेनदेन के विपरीत, विनिमय समय के साथ बढ़ा था। सभी तीन महीनों में, बैंकर को धैर्यपूर्वक इंतजार करना पड़ा और उम्मीद है कि विक्रेता सुरक्षित रूप से लंदन पहुंच जाएगा और अपने दायित्वों को पूरा करेगा।

यदि सब कुछ ठीक रहा, तो तीन महीने के लिए एक व्यापारी वेनिस में ड्यूक के लिए सामान खरीदने के लिए पर्याप्त था, लंदन में उनके साथ पहुंचे, उन्हें पाउंड के लिए बेच दिया और आवश्यक 20 पाउंड का भुगतान एक स्थानीय बैंक को किया। इस बीच, बैंकर अपनी रसीद अपने लंदन के सहयोगी को भेज रहा था। रसीद और धन प्राप्त करने के बाद, लंदन के बैंकर ने व्यापारी के खाते से वेनिस बैंकर के खाते में पाउंड स्थानांतरित कर दिया, और हर कोई संतुष्ट था। चर्च ने इस तरह के लेन-देन पर कोई आपत्ति नहीं जताई, कैम्बियम नॉन इस्ट म्यूटम (विनिमय कोई कर्तव्य नहीं है) के सिद्धांत का पालन किया।

XIV सदी वित्तीय इंजीनियरिंग

क्या होगा यदि व्यापारी सहमत तारीख तक 20 पाउंड एकत्र नहीं कर सका या लंदन में भी नहीं दिखाई दिया? बैंक ऑफ लंदन को रसीद का "विरोध" करने का अधिकार था, जो कि वेनिस बैंकर और व्यापारी के बीच अपनी ओर से जबरन लेनदेन का निष्कर्ष निकालता है। इस नए लेनदेन में, व्यापारी ने लापता 20 पाउंड प्राप्त किए, और एक और 3 महीने बाद ड्यूक के लिए एक रसीद का भुगतान किया। उदाहरण के लिए, यदि रिवर्स लेनदेन (वेनिस में लेन-देन के तीन महीने बाद) के समापन के समय लंदन में बाजार दर 5.3 पाउंड प्रति 1 पाउंड थी, तो व्यापारी एक महीने के बाद वेनिस बैंकर को 106 ड्यूक का भुगतान करने के लिए बाध्य था। दूसरे शब्दों में, लंदन बैंक ने कुछ भी जोखिम नहीं उठाया और वेनिस के बैंकर को अपने अशुभ ग्राहक के साथ स्वतंत्र रूप से निपटने की पेशकश की।

प्रत्यक्ष और रिवर्स लेनदेन के परिणामस्वरूप व्यापारी द्वारा भुगतान

यह जटिल लगता है, लेकिन प्रत्यक्ष और रिवर्स लेनदेन के कुल प्रभाव का पता लगाना हमारे लिए महत्वपूर्ण है। क्या कहा जाता है, अपने हाथों को देखें। मर्चेंट को वेनिस के एक बैंक में 100 डकट्स प्राप्त हुए, और छह महीने बाद उसने वेनिस में उसी बैंक में 106 डकट्स का भुगतान किया। पाउंड में भुगतान जैसा कि उन्होंने किया था, वे शून्य तक गिर गए। इसके अलावा, यह आवश्यक नहीं था कि सामान खरीदने के लिए और अपने आप को दूर लंदन में दूर की भूमि पर खींचें, क्योंकि एक अंग्रेजी बैंक अपने दम पर रसीद के विरोध की प्रक्रिया शुरू कर सकता है। इटली में धूप में रहना और वेनिस में व्यवसाय के विकास पर 100 ड्यूक खर्च करना बहुत अधिक सुखद है। यह क्या है अगर प्रति वर्ष 12% पर ऋण नहीं है? इस प्रकार, चर्च द्वारा हाथ की एक झटका के साथ दो मुद्रा लेनदेन निषिद्ध ऋण में बदल गए।

कड़ाई से बोलते हुए, एक डबल मुद्रा लेनदेन एक निश्चित दर ऋण नहीं है। बैंकर की कमाई का प्रतिशत उस दर पर निर्भर करता है जिस पर वह लंदन में दूसरा सौदा करने में सक्षम होगा। यदि इन तीन महीनों के दौरान मध्ययुगीन ब्रेक्सिट होता है और पाउंड 4 ducats तक गिरता है, तो बैंकर न केवल कमाएगा, बल्कि 20 ducats भी खो देगा। वैसे, भविष्य के मुनाफे की अनिश्चितता, दोहरे मुद्रा लेनदेन की पापपूर्णता के बारे में बहस में एक महत्वपूर्ण तर्क थी। क्या सूदखोरी, प्रिय चर्च, अगर ग्राहक संभावित रूप से कम उधार दे सकता है?

बेशक, बैंकर को पहले लेनदेन में मुद्रा जोखिम रखना था। फिर भी, लोगों ने समझा कि अब पैसा और तीन महीने में पैसा एक ही बात नहीं है। उदाहरण के लिए, यदि सिक्के के बदले सिक्के का पाउंड की ड्यूकैट की बाजार दर 5.15 पाउंड प्रति पाउंड थी, तो वेनिस में, बैंकरों ने भविष्य के पाउंड के लिए 5.0 (थोड़ा सस्ता) पर रसीदें खरीदीं, और लंदन में उन्होंने 5 के लिए भविष्य के ड्यूकट्स को पाउंड बेचा। 3 (थोड़ा अधिक महंगा)। यह आधुनिक एक्सचेंजर्स के समान है, जो खरीद और बिक्री की दरों के बीच व्यापक प्रसार के साथ है, है ना?

विदेशी मुद्रा बाजार में प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए, सभी बैंकरों और व्यापारियों दोनों को - सभी प्रमुख शहरों में विनिमय दरों पर अद्यतित जानकारी की आवश्यकता है। प्रत्येक व्यापारिक पत्र के अंत में स्थानीय मुद्रा बाजार के नवीनतम उद्धरणों को जोड़ना अच्छा माना जाता था। उन समय से संरक्षित पत्रों ने, वैज्ञानिकों को यूरोप के मुख्य वित्तीय केंद्रों में विनिमय दरों की लंबी समय की श्रृंखला को संकलित करने की अनुमति दी, साथ ही विदेशी मुद्रा लेनदेन से निर्मित ऋण की लाभप्रदता का मूल्यांकन किया।

यह पता चला कि खरीद और बिक्री की दर के बीच के अंतर ने बैंकरों को प्रति वर्ष 10-16% अर्जित करने की अनुमति दी, कोई फर्क नहीं पड़ता कि किन दो शहरों ने लेनदेन में भाग लिया - फ्लोरेंस और वेनिस (औसतन 10.9% प्रति वर्ष, दो लेनदेन के लिए 30 दिन), जेनोवा और लंदन (औसत 14.5% प्रति वर्ष, दो लेनदेन के लिए 180 दिन)। बेशक, नुकसान हुए थे, लेकिन लंबी दूरी पर रणनीति ने काम किया। तुलना के लिए, इसी अवधि के दौरान, इटली में भूमि का किराया प्रति वर्ष 8-10% लाया गया, और फ्लोरेंटाइन ने एक विसंगति जमा की - 6% से 10% तक। इस बात के सबूत हैं कि मेडिसी बैंक ने संपार्श्विक द्वारा पूरी तरह से सुरक्षित ऋणों के लिए प्रति वर्ष 10-12% का अनुरोध किया। इसलिए, प्रति वर्ष उल्लिखित 10-16% असुरक्षित ऋण के लिए एक उचित दर की तरह दिखता है, जो मुद्रा जोखिम भी वहन करता है।

हम यह सुनिश्चित करने के लिए नहीं जानते हैं कि ऋण बनाने के लिए विदेशी मुद्रा लेनदेन का कितना उपयोग किया गया था। सभी रसीदें एक विरोध प्रक्रिया के माध्यम से नहीं गईं, इसके अलावा, आमतौर पर बैंक की पुस्तकों में प्रविष्टियां इस सवाल का जवाब नहीं देती हैं कि विक्रेता अपने दायित्वों को पूरा क्यों नहीं कर सकता है। शायद वह एक तूफान में एक भार खो दिया, या शायद यह एक बैंकर के साथ एक मौखिक समझौते का हिस्सा था। दूसरी ओर, साक्ष्य को पूरी तरह से कृत्रिम लेनदेन के रूप में संरक्षित किया गया था, जब बैंकर ने किसी दूसरे शहर में रसीदें भेजने की भी जहमत नहीं उठाई, लेकिन बस अपने द्वारा निर्देशित पाठ्यक्रमों में अपनी पुस्तकों में सीधे और रिवर्स लेनदेन में प्रवेश किया। सबसे अधिक संभावना है, ज्यादातर मामलों में, व्यापारियों ने अपने इच्छित उद्देश्य के लिए विदेशी मुद्रा बाजार का उपयोग किया, अंतर्राष्ट्रीय व्यापार के लिए, और केवल कभी-कभी ऋण लेने के लिए।

निष्कर्ष

मुझे आपके द्वारा बताई गई हर चीज के लिए एक व्यक्तिगत दृष्टिकोण तैयार करना मुश्किल लगता है। एक ओर, सरलता एक महान गुण है। विशेष रूप से प्रशंसा इस तथ्य के कारण होती है कि इन सज्जनों ने सौदे किए, जब जुर्माना और जेल में वर्षों तक दांव पर नहीं थे, लेकिन अमर आत्माएं और नरक की अनन्त पीड़ा थी। दूसरी ओर, मैं मनुष्य के स्वभाव के बारे में दुखी विचारों में डूब जाता हूं। यह पता चला है कि दुरुपयोग की संभावना वित्तीय नवाचार और आर्थिक विकास का एक अपरिहार्य पक्ष है।

संदर्भ

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