तेल और सोने के बाजार में तरलता का मिथक सबसॉइल उपयोगकर्ताओं से

अक्टूबर 2019 की शुरुआत में, फेडरल एंटीमोनोपॉली सर्विस (FAS) ने कीमती धातुओं में व्यापार का आदान-प्रदान करने के लिए सबसॉइल यूजर्स (गोल्ड माइनिंग कंपनियों के प्रतिनिधियों को आकर्षित करने के लिए) की बैठक आयोजित की, जैसा कि एफएएस पत्र में कहा गया है: “संगठित व्यापार पर व्यवस्थित विकास के लिए एक कार्य योजना के विकास के हिस्से के रूप में। कमोडिटी बाजार। "

इस लेख का उद्देश्य उदाहरणों के द्वारा दिखाना है कि रूसी संघ के विनिमय बाजार में सोने की तरलता की वृद्धि के लिए बैठक में जिन घटनाओं पर चर्चा की गई थी, उनका सोने के व्यापार में वृद्धि पर वांछित प्रभाव नहीं होगा, यदि आप ट्रेडिंग तरलता की आधुनिक प्रकृति के बारे में जानकारी नहीं लेते हैं, जो वास्तव में चर्चा की जाएगी। पाठ में आगे भाषण।

यदि आप विषय में रुचि रखते हैं: क्यों, उदाहरण के लिए, रूसी संघ के एक्सचेंजों पर तेल के लिए तरलता सीएमई और आईसीई एक्सचेंजों पर तेल की तरलता से बहुत पीछे है, तो आपको पढ़ना जारी रखना चाहिए।

बैठक के बारे में संक्षेप में

बैठक में, सबकुछ काफी हद तक शांत हो गया: एफएएस का एक परिचयात्मक शब्द, घटनाओं पर मॉस्को एक्सचेंज की एक प्रस्तुति, इस विषय पर सवाल और जवाब की योजना क्या है, जानकारी जो कि एक्सचेंज कमेटी की उपसमिति में काम जारी रहेगी और जिस पर सभी प्रतिभागी वास्तव में तितर-बितर हो गए, सब कुछ ठीक लग रहा है लेकिन मुझे अभी भी यह महसूस है कि बैठक में भाग लेने वालों को पश्चिमी बाजार की तरलता की आधुनिक प्रकृति की समझ नहीं है।

मेरा एकमात्र प्रश्न था: मॉस्को एक्सचेंज पर तेल वायदा कारोबार करते समय तरलता क्यों होती है, अर्थात्। वॉल्यूम और लेनदेन को पूरा करने का अवसर 2-3 महीने के लिए क्षितिज पर है, लेकिन सीएमई और आईसीई एक्सचेंजों पर यह 2 साल के क्षितिज पर मौजूद है?

इस सवाल का जवाब यह है कि रूसी तेल बाजार में बस कम प्रतिभागी हैं और इसलिए बाजार सीएमई और आईसीई एक्सचेंजों की तरह तरल नहीं है और आधुनिक तरलता के बारे में एक मिथक है: "जितने अधिक प्रतिभागी बाजार में हैं, बाजार में तरलता उतनी ही अधिक है"।

दरअसल, इस मिथक पर आगे चर्चा की जाएगी।

सब कुछ तार्किक है और वास्तव में यह कारक निश्चित रूप से मौजूद है, लेकिन सवाल यह था: यहां और अब, रूसी बाजार में 2 साल के क्षितिज पर तेल बेचने के लिए, अर्थात्। उत्तर से यह पता चलता है कि पश्चिम में बोली लगाने वालों की संख्या अधिक होने के कारण, ऐसे प्रतिभागी हैं जो 2 साल के क्षितिज पर तेल की कीमतों का जोखिम उठाने को तैयार हैं और वे इस मांग को बनाते हैं और 2 साल के क्षितिज पर तेल की आपूर्ति करते हैं? या तो वे इस सवाल को नहीं समझते थे, या 2 साल के तेल क्षितिज की आधुनिक तरलता की प्रकृति की कोई समझ नहीं है।

तरलता की आधुनिक प्रकृति की समझ का वर्णन करने से पहले, मैं 3 छोटे तथ्य दूंगा जिनके साथ मैं काम करूंगा:

तथ्य 1: एक विनिमय कमोडिटी बाजार को एक स्पॉट मार्केट में विभाजित किया जा सकता है (जहां विनिमय वस्तुओं की भौतिक आपूर्ति के लिए अनुबंध, जैसे सोना, तेल, चीनी, कॉफी, कोको, गेहूं, आदि का कारोबार होता है और डेरिवेटिव बाजार (व्युत्पन्न प्रतिभूतियों, आमतौर पर) पर होता है। वायदा, उदाहरण के लिए, 1 तेल वायदा की खरीद भविष्य में एक विशिष्ट तिथि के लिए लेनदेन की कीमत पर / समाप्ति तिथि पर तेल खरीदने का अधिकार है)।

तथ्य 2: पश्चिमी शेयर बाजार में, दुनिया के बाजारों में प्रति 1 भौतिक बैरल तेल पर वायदा / डेरिवेटिव के बारे में 60,000 पेपर बैरल हैं (मुझे एफएएस वेबसाइट पर एक तेल स्लाइड मिली जहां अनुपात कम है, लेकिन सामान्य तौर पर तथ्य यह है कि हाजिर बाजार में तेल है व्युत्पन्न तेल बाजार में एफएएस स्लाइड की तुलना में कम परिमाण का एक क्रम, लेख के अंत में एक संदर्भ)।



निष्कर्ष : डेरिवेटिव्स मार्केट स्पॉट गुड्स मार्केट की तुलना में बहुत बड़ा है, क्योंकि डेरिवेटिव मार्केट 1-2 साल पहले तक उपभोक्ताओं की जरूरतों को कवर करता है, और स्पॉट मार्केट में केवल 2-3 महीने होते हैं और यह स्पष्ट है कि, बाजार के आकार के कारण, यह डेरिवेटिव मार्केट मुख्य भूमिका निभाता है। वस्तुओं के लिए मूल्य निर्धारण, क्योंकि यह बाजार परिमाण का आदेश है।

इस कारण से, वस्तुओं की तरलता मुख्य रूप से डेरिवेटिव बाजार द्वारा निर्धारित की जाती है, और हाजिर बाजार से नहीं, अर्थात्। डेरिवेटिव बाजार में प्रतिभागी मूल्य निर्धारण में बड़ी भूमिका निभाते हैं, क्योंकि वे बड़ी मात्रा में व्यापार करते हैं।

तथ्य 3: ICE और CME एक्सचेंजों पर ट्रेडिंग के अनुभव से, एक पेशेवर व्यापारी के रूप में, वर्ष के दौरान मैं इस तथ्य पर आया था कि ICE ट्रेडिंग के लिए चीनी वायदा अनुबंधों के संस्करणों के संदर्भ में TOP-1 या TOP-2 एक अंग्रेजी ट्रेडिंग कंपनी है जो गारंटी कवरेज की मात्रा के साथ संचालित होती है। विनिमय लगभग 100-200 मिलियन डॉलर, अर्थात्। वास्तव में, एक मध्यम आकार की कंपनी बोली लगाने वाली है जो कि बड़ी मात्रा में 1-1.5 साल (चीनी में तेल की तुलना में तरलता कम होती है) के कारण चीनी की लागत पर जोखिम लेती है।
निष्कर्ष: 100-200 मिलियन की कार्यशील पूंजी के साथ एक बोलीदाता एक बहु-अरब डॉलर के स्टॉक एक्सचेंज के वायदा बाजार में बड़ी मात्रा में व्यापार कर सकता है और वायदा मात्रा में TOP-1 हो सकता है।

यह कैसे संभव है?

संक्षेप में, यह संभव है, क्योंकि बाजार में ऐसे प्रतिभागी वायदा में व्यापार नहीं करते हैं, लेकिन कैलेंडर में फैलता है - यह एक वित्तीय साधन है जिसमें विभिन्न अवधियों और अलग-अलग दिशाओं के 2 वायदा शामिल हैं। उदाहरण के लिए, यदि हम DEC19 - JAN20 कैलेंडर फैल तेल का 1 लॉट खरीदते हैं, तो एक लेन-देन में हम DEC19 में 1 लॉट का वायदा खरीदते हैं और JAN20 में 1 लॉट का वायदा बेचते हैं।

ऐसे उपकरण मास्को एक्सचेंज पर उपलब्ध हैं, लेकिन वे क्लासिक लेनदेन के लिए उपयोग किए जाते हैं, तथाकथित रोलिंग, जब एक व्यापारी एक लेनदेन में एक वायदा से दूसरे में स्विच करना चाहता है। उदाहरण के लिए, एक व्यापारी के पास एक स्थिति है और DEC19 पर वायदा में 10 लॉट तेल खरीदा है, उसका मानना ​​है कि तेल बढ़ेगा, लेकिन विकास JAN20 में होगा, इसके लिए वह DEC19 कैलेंडर पर एक बिक्री आदेश (-) 10 लॉट डालता है। - JAN20 और जब कोई ऑर्डर निष्पादित करता है, तो उसके पास DEC में बहुत सारे 0 होते हैं, इसलिए (+) 10 लॉट के साथ (-) 10 लॉट, और (+) JAN20 में 10 लॉट खरीद फ्यूचर्स दिखाई देते हैं। नतीजतन, व्यापारी ने दिसंबर से जनवरी तक स्थिति को स्थानांतरित कर दिया और उसी समय कम कमीशन का भुगतान करता है, क्योंकि लेनदेन कैलेंडर पर 1 साधन के माध्यम से चला गया DEC19 - JAN20।

मुझे पता नहीं है कि पश्चिम में कौन और कब कैलेंडर जोखिम के साथ तथाकथित जोखिम वाली रणनीतियों का व्यापार करने के लिए आया था, लेकिन मैं समझता हूं कि यह ऐसी रणनीतियों का व्यापार है, जो वायदा के लिए कैलेंडर स्प्रेड का उपयोग करता है, जिससे बाजारों में 1-2 साल के वायदा कारोबार में आधुनिक तरलता होती है। तेल बाजार सहित सीएमई और आईसीई।

कैलेंडर स्प्रेड विवरण

यदि आप वायदा में तेल का व्यापार करते हैं, उदाहरण के लिए सीएमई (लाइट स्वीट, टिकर सीएल), तो आपके सामने पहली चीज यह है कि आपके खाते में रात भर स्थिति (तथाकथित रातोंरात) स्थानांतरित करने के लिए आपके पास कितना धन होना चाहिए। एक तेल वायदा को एक्सचेंज को तथाकथित गारंटी संपार्श्विक (जीओ) के लिए खाते पर रखने के लिए लगभग 5-6 हजार डॉलर की आवश्यकता होती है, हालांकि एक दिन के भीतर ब्रोकर आपको कम से कम 1000 डॉलर होने पर एक लॉट का व्यापार करने की अनुमति देता है।

इस स्थिति का कारण तेल की कीमतों की उच्च अस्थिरता है, उदाहरण के लिए, जब तेल की कीमतें $ 60 से 1% तक बढ़ जाती हैं अर्थात। 60 सेंट, हमें 60 अंक की वृद्धि मिलती है और एक व्यापारी इस वृद्धि ($ 1 = 10 डॉलर) पर $ 600 जीत / खो सकता है। इस कारण से, जब एक्सचेंज $ 5,000 के हस्तांतरण के लिए कहता है, तो यह लगभग 500 अंकों की एक तेल अस्थिरता मानता है और राशि लेनदेन के निष्पादन की गारंटी देगा, क्योंकि बाजार में एक पक्ष हमेशा कमाता है और दूसरा हारता है, और एक्सचेंज इसके लिए जीओ तंत्र का उपयोग करके लेनदेन के पूरा होने की गारंटी देता है। । दिन के अंदर, ब्रोकर आपको गो को कम करने की अनुमति देता है, क्योंकि धन की कमी होने की स्थिति में, वह केवल जोखिम नहीं लेने के लिए आपके पदों को बंद कर देता है।

कैलेंडर प्रसार का इससे क्या लेना-देना है?

तथ्य यह है कि कैलेंडर स्प्रेड की अस्थिरता आमतौर पर वायदा की अस्थिरता की तुलना में 5-10 गुना कम होती है, जिसमें यह दिया जाता है कि इन वायदाओं की अलग-अलग दिशाएं हैं, अर्थात्। प्रसार का 1 पैर खरीद के लिए वायदा है, प्रसार का एक और पैर बिक्री के लिए वायदा है, अर्थात। कैलेंडर तेल प्रसार के 1 भाग को स्थानांतरित करने के लिए (और इसके अंदर 2 तेल वायदा है) आपको गो के लिए 500 - 1000 डॉलर चाहिए।

अब कल्पना करें कि आपने 1 लेन-देन के साथ DEC19-JAN20 कैलेंडर का 1 हिस्सा खरीदा और बाजार ऊपर चला गया और आपने JAN20-FEB20 का दूसरा प्रसार बेच दिया, इसलिए आपने एक हेज संरचना बनाई जो उन व्यापारियों की भाषा में है जो जोखिम का व्यापार करते हैं रणनीति, जिसे "तितली" कहा जाता है, नीचे दी गई आकृति देखें - आंकड़े में तेल में "तितली" का 1 लॉट खरीदा गया है (तितली के अंदर, जैसा कि आप जानते हैं, 4 बहुत सारे तेल वायदा)।



इस डिज़ाइन की एक कीमत है, और यदि आपने सीमा आदेशों पर दोनों सौदे खोले हैं, तो यह पहले से ही एक लाभदायक सौदा है, क्योंकि एक तितली (+) 1-2 अंक सस्ती है, जिससे आप बाजार पर बाजार के आदेशों के साथ इस तरह के डिजाइन खरीद सकते हैं।

अगला कदम संरचना को इकट्ठा करना है, और बिक्री के लिए एक तितली एकत्र करना इसे अलग करना है, उदाहरण के लिए, उन्होंने तेल बाजार में गिरने से पहले DEC19-FEB20 का 1 लॉट बेचा, फिर बाजार द्वारा JAN20-FE2020 के 2 लॉट खरीदने के बाद (संरचना को इकट्ठा करने के लिए अन्य विकल्प हो सकते हैं)।



नतीजतन, आपने खुद को विपरीत दिशा में संरचना को इकट्ठा करके बंद कर दिया और अपने खाते पर आपने इस तरह के लेनदेन से लाभ दर्ज किया।

ये ब्योरा क्यों? तथ्य यह है कि इस तरह के हेज डिजाइनों की अस्थिरता फैलने की तुलना में भी कम है और 1 बटरफ्लाई (जिसमें 4 लॉट का तेल वायदा है) को हस्तांतरित करने के लिए आपको केवल 250-300 डॉलर GO की आवश्यकता है।

यही है, जब रात के माध्यम से हस्तांतरण के लिए 1 तेल वायदा का व्यापार करते हैं, तो आपको अपने खाते पर $ 5,000 GO की आवश्यकता होती है, यदि आप कैलेंडर स्प्रेड के माध्यम से तेल वायदा का व्यापार करते हैं, तो आपको तितली में 1 लॉट के लिए 50-80 डॉलर GO की आवश्यकता होती है, जो दस गुना कम है।

स्प्रेड पर एक और महत्वपूर्ण बिंदु

उदाहरण के लिए (+) 10 की कीमत पर एक खरीद के लिए एक तितली डिजाइन एकत्र करना, फिर आप एक बिक्री के लिए तितली डिजाइन इकट्ठा करते हैं (+) 11 और फिर आप 4 लेन-देन अर्जित करेंगे (+) 1 अंक या 10 डॉलर, जबकि इस विनिमय से लाभ कमाते हैं। आप से इन 10 डॉलर के लाभ से कम का कमीशन लेना चाहिए, और सभी 4 वायदा के बाद लेनदेन में भाग लिया, वास्तव में, उन्हें विभिन्न अवधियों में खरीदा और बेचा गया था और व्यक्तियों के लिए कमीशन के बदले लगभग 16-18 डॉलर खर्च करने होंगे।

यही कारण है कि पेशेवर व्यापारियों को इस तरह के लेनदेन के लिए कमीशन 1-1.5 डॉलर प्रति सर्कल (आमतौर पर लेनदेन की मात्रा के लिए विनिमय से छूट कहा जाता है) या 4-6 डॉलर होना चाहिए, फिर इन 4 लेनदेन के लिए व्यापारी 10 - 6 = 4 डॉलर कमाएगा। और इसलिए, 4 लेनदेन पर 200 - 400 डॉलर कमाने के लिए, व्यापारी हेज डिजाइनों में 1 लॉट का व्यापार नहीं करना शुरू करता है, लेकिन 20, 50, 100 लॉट या अधिक, और यहां वीओएलएमई या तरलता दिखाई देती है।

यदि आपने 100 लॉट का तितली खरीदा है, तो आपके पास GO = 800 डॉलर है, और 3 अवधियों में 400 बहुत सारे तेल वायदा वायदा वक्र पर लटकते हैं: (+) 100 (-) 200 (+) 100।

हेज डिज़ाइन के अन्य उदाहरण हैं: कोंडोर (वायदा वक्र (+) 1 (-) 1 (-) 1 (+) 1 (+) 1 पर एक कंडोम खरीदने का एक उदाहरण प्राप्त होता है, यानी इसमें 4 अवधियों को समाहित किया गया है और इसमें 4 उच्च स्तर शामिल हैं), कॉम्बो (उदाहरण 1 कॉम्बो वायदा वक्र (+) 1 (-) 3 (+) 3 (-) 1 पर है, इसमें 4 अवधियों को भी समाहित किया गया है और इसमें 8 वायदा शामिल हैं)।

कैलेंडर स्प्रेड पर कुल: मुझे लगता है कि इस उदाहरण ने इस बात की समझ दी कि कैसे 100 मिलियन डॉलर की कार्यशील पूंजी के साथ एक ट्रेडिंग कंपनी आईसीई वायदा पर चीनी व्यापार में टॉप -1 बन गई। वास्तव में, इसका कारण व्यापारियों द्वारा जोखिम भरा रणनीति व्यापार है - "थोक व्यापारी", जो इस तथ्य के कारण है कि वे थोड़ा अस्थिर हेज संरचनाओं (सशर्त रूप से, "पाइपिंग" स्लैंग्स) में व्यापार करते हैं और पैसा कमाने के लिए, कैलेंडर स्प्रेड का उपयोग करके बड़ी मात्रा में व्यापार करते हैं, "सीमेंट" के रूप में अपने सौदों को ठीक करते हैं। संपूर्ण वायदा अलग-अलग समय अवधियों पर वक्र होता है।

बड़ी संख्या में खरीदे और बेचे गए वायदा द्वारा फ्यूचर कर्व का ऐसा "सीमेंटिंग" सट्टा गतिविधि के कारण बड़े क्षितिज पर एक कमोडिटी की अस्थिरता को कम करता है और यदि यह उत्पन्न होता है, तो यह कमोडिटी उद्योग के मैक्रोइकॉनॉमिक्स के उद्देश्य कारकों की उपस्थिति के कारण है।

दूसरी ओर, बाजार का ऐसा "सीमेंट" ऐसा "थोक विक्रेताओं" व्यापारियों के लिए वैसे भी पैसा बनाने के लिए संभव बनाता है, क्योंकि वे अभी भी खरीदते हैं या बेचते हैं, यह स्पष्ट है कि एक उचित मूल्य पर एक डिजाइन को इकट्ठा करने के लिए, अगले 2-3 घंटों के भीतर बाजार की दिशा में खड़ा होना महत्वपूर्ण है: उदाहरण के लिए, यदि तेल का अगला वायदा 10-20 अंक तक बढ़ जाता है, तो निर्माण का पहला चरण खरीद के साथ शुरू होना चाहिए, जैसे ही बाजार इन 10-20 अंक से आगे के वायदा बढ़ता है, फिर प्रसार में यह 1-2 अंकों तक बढ़ जाएगा तो यह समर्थक के लिए सीमा आदेश पर खड़ा है azhu 2 पैर डिजाइन खोलें।

प्रसार में इस तरह के सूक्ष्म दोलन एक सौदे की कीमत पर संरचना को इकट्ठा करने के लिए पर्याप्त हैं, अगला कदम उसी संरचना को केवल दूसरी दिशा में इकट्ठा करना है।

यही कारण है कि व्यापारियों, "थोक विक्रेताओं" को परवाह नहीं है कि कहां बेचना और खरीदना है, पर
तथ्य यह है कि इस एक अवधि में वे खरीद रहे हैं, और दूसरे में वे डेरिवेटिव के रूप में कैलेंडर साधनों का उपयोग कर बेच रहे हैं। और अधिकांश भाग के लिए, यह उनके आदेश हैं जो "चश्मे" में खड़े हैं, न कि बाजार के निर्माताओं के लिए जो "ग्लास" में पैसे के लिए खड़े होने के लिए तैयार हैं।

यह वायदा में तरलता की आधुनिक प्रकृति है और इसे उन कारणों में से एक माना जा सकता है कि बाजार अक्सर ऊपर या नीचे नहीं जाता है, लेकिन "बग़ल में" काफी हद तक। क्योंकि सीमा के आदेशों को दर्ज करने के लिए ऐसी रणनीतियों का व्यापार करने वाले व्यापारियों को बाजार में जाने की आवश्यकता होती है, उदाहरण के लिए, ऊपर, और फिर नीचे या इसके विपरीत, और वे निश्चित रूप से दिन के बड़े कारोबार के भीतर ऐसे बाजार आंदोलन में योगदान करते हैं।

यदि बाजार व्यापारी के खिलाफ गया, तो व्यापारी को स्टॉप ऑर्डर पर गैर-लाभकारी मूल्य पर एक हेज संरचना प्राप्त होती है, अर्थात। बाजार में रहता है और उसके पास इस लाभहीन डिजाइन को पार्स करने और शून्य पर जाने और नुकसान को ठीक करने का मौका नहीं है।

ऐसा लग सकता है कि यह एक लाभ बनाने के लिए पर्याप्त सरल है, लेकिन अभ्यास आमतौर पर 10 डिजाइन 3-4 लाभदायक के लिए है, बाकी को बाजार में प्रवेश करने की लागत से अलग होना पड़ता है। तो ऐसी संरचनाओं का व्यापार भी एक जोखिम है, लेकिन स्वीकार्य और नियंत्रित है, क्योंकि इस व्यापार के साथ कोई भी लंबे समय तक व्यापार करने का जोखिम नहीं लेता है

व्यापार के इतिहास से पता चलता है कि पड़ोसी महीनों के वायदा की कीमतें अलग-अलग दिशाओं में शायद ही कभी बिखेरती हैं। उदाहरण के लिए, निश्चित रूप से, मौसमी वस्तुओं पर अपवाद हैं, प्राकृतिक गैस मार्च-अप्रैल, अक्टूबर-नवंबर में फैलती है - मैं इन सर्दियों-गर्मियों के संक्रमणों का उपयोग हेज डिजाइनों में भी करने की सिफारिश नहीं करूंगा। या कृषि फसलों (कोको, कॉफी, गेहूं) में एक और उदाहरण अलग-अलग कैलेंडर वर्षों के बीच फैलता है जो मौसम की योनि पर बहुत निर्भर कर सकता है।

सामान्य तौर पर, व्यापारिक कार्यों और व्यापारियों के लिए यह दृष्टिकोण "थोक व्यापारी" अक्सर वस्तुओं के उपभोक्ताओं और उत्पादकों के लिए लेन-देन के दूसरे पक्ष के रूप में कार्य करता है, बस हर कोई अलग-अलग तरीकों से अपनी "रोटी" कमाता है। यह विचार करने योग्य नहीं है कि इस तरह की रणनीतियों से पैसा कमाना आसान हो जाता है: 10-15 व्यापारियों में से, जो इस तरह की रणनीतियों का व्यापार शुरू करते हैं, 1-2 लोग कुछ वर्षों में पेशेवर व्यापार में बने रहते हैं, जबकि बाकी लोग इस तरह के व्यापार से पैसा नहीं कमा सकते हैं।

एक निष्कर्ष के बजाय

यदि हम रूस में तरलता बढ़ाना चाहते हैं, उदाहरण के लिए, तेल बाजार में, यह विचार करने योग्य है:

1. एक्सचेंज पर कैलेंडर स्प्रेड की संख्या बढ़ाएं। मॉस्को एक्सचेंज पर कैलेंडर स्प्रेड हैं, लेकिन कम से कम 1 कैलेंडर वर्ष के क्षितिज पर तेल में ऐसी रणनीतियों का व्यापार करने के लिए, उनके पास 12 * 12 = 244 कैलेंडर स्प्रेड होना चाहिए, न कि 3-4 कैलेंडर रोलिंग के लिए फैलता है;
2. आईटी प्लेटफॉर्म बदलें। मॉस्को एक्सचेंज को आईटी प्लेटफॉर्म और बुनियादी ढांचे को बदलने की जरूरत है, जहां एक साथ कैलेंडर स्प्रेड (400 - 500 इंस्ट्रूमेंट्स) और तेल में 10-20 वायदा और 20-30 मिलीसेकंड के लिए सूचना के चक्र / सूचना के चक्र में ऑयल ऑप्शन के रूप में 400-500 इंस्ट्रूमेंट को मिलाना चाहिए। । शायद यह मॉस्को एक्सचेंज है? मुझे नहीं पता, लेकिन मुझे लगता है कि रूस में डेवलपर्स के पास कोई है जो ऐसे ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के साथ सीएमई और आईसीई के अनुभव को बना / दोहरा सकता है;
3. छूट। मॉस्को एक्सचेंज के पास व्यावसायिक व्यापारियों के लिए कमीशन या छूट पर उचित छूट नीतियां होनी चाहिए ताकि यह ऐसी रणनीतियों का व्यापार करने के लिए लाभदायक हो;
4. टर्मिनल। हमें विशेषीकृत टर्मिनलों की आवश्यकता है, क्योंकि चार्ट से व्यापार फैलता नहीं है, लेकिन मैट्रिस के माध्यम से;
5. जटिल आदेशों के लिए समर्थन। इन अन्य व्यापारिक टर्मिनलों को जटिल आदेशों का समर्थन करना चाहिए जो आपको विभिन्न परिस्थितियों में और कई उपकरणों के लिए बाजार में प्रवेश करने की अनुमति देते हैं;
6. बोली लगाने का समय बढ़ाएं। हमें एक अलग ट्रेडिंग मोड की आवश्यकता है, न कि 10.00 मास्को समय से 23.49 तक, लेकिन प्रति दिन 1 घंटे का ब्रेक, जैसा कि सीएमई पर है, उदाहरण के लिए;
7. अन्य समय क्षेत्रों के व्यापारियों की प्राथमिकताएं। व्यापारिक कंपनियों के लिए प्राथमिकताएं आवश्यक हैं जो किसी अन्य समय क्षेत्र में व्यापार करती हैं, जब रूसी संघ सो रहा होता है, तो बाजार उन लोगों द्वारा कारोबार किया जा सकता है जो लैटिन अमेरिका या चीन में हैं, उदाहरण के लिए, 24 घंटे के आधार पर तरलता बनाए रखना आवश्यक है;
8. व्यापार की लंबी अवधि के लिए प्राथमिकताएं। आगे के सौदे वक्र के साथ किए जाते हैं, इन दूर की अवधि के लिए अधिक मात्रा में छूट;
9. "प्रो-राटा" मिश्रण विधि, एफआईएफओ नहीं। कैलेंडर स्प्रेड में लेन-देन के संयोजन को रखे गए आदेशों के आकार के समानुपाती होना चाहिए: उदाहरण के लिए, बिक्री के लिए 1000 लॉट हैं और कोई व्यक्ति इस 1000 लॉट में से 100 लॉट खरीदता है, तो लेन-देन को उन लोगों के साथ कम नहीं किया जाना चाहिए जिन्होंने लेनदेन के "ग्लास" में ऑर्डर रखा है, लेकिन वॉल्यूम के अनुपात में पद - यह व्यापारियों के लिए आदेशों के बड़े संस्करणों को रखने के लिए प्रेरित करता है और ऐसी स्थिति में स्तर को मोड़ना मुश्किल है, अर्थात्। बाजार में चलना कठिन हो जाता है।

यहां 9 बिंदु हैं जो मन में आए कि आपको सीएमई और आईसीई के साथ समानता से रूस में तेल बाजार में तरलता पर ध्यान देना चाहिए। इन बिंदुओं में से अधिकांश आईटी कार्यान्वयन से बंधे हैं, यही कारण है कि मैंने इस लेख को प्रकाशित करने के लिए हैबर साइट को चुना, क्योंकि 1 विशेषज्ञ में आईटी विशेषज्ञ का मानना ​​है कि रूसी संघ में ऐसे लोग और संसाधन हैं जो ऐसा कर सकते हैं, लेकिन सब कुछ हमेशा आराम करता है इस प्रक्रिया के आयोजन में।

यह समझा जाना चाहिए कि रूसी संघ में तेल बाजार में तरलता की समस्या आपूर्ति वायदा नहीं है, जैसा कि बैठक में चर्चा की गई थी, अर्थात्, रूसी संघ के डेरिवेटिव बाजार के अविकसित होने और कैलेंडर फैलने जैसे उपकरणों की अनुपस्थिति। उदाहरण के लिए, वितरण योग्य वायदा के साथ, "थोक व्यापारी" व्यापारी, जो ऐसी रणनीतियों का व्यापार करते हैं, अपनी कंपनियों में जोखिम प्रबंधन नीति के अनुसार 1-2 दिनों में अपने पदों को बंद कर देते हैं और इसलिए वितरण योग्य वायदा या गैर-सुपुर्द करने वाले महत्वपूर्ण नहीं होते हैं।

और सोने पर वापस

कैलेंडर स्प्रेड में सोने का कारोबार नहीं किया जाता है। और सबसे अधिक संभावना है कि सोना हमेशा डॉलर के लिए एक प्रतियोगी माना जाता है, और यह यूरोडोलर इंस्ट्रूमेंट (सीएमई पर, EUR (यूएसडी मुद्रा जोड़ी) के साथ भ्रमित नहीं होने के लिए डॉलर में ब्याज दर में डॉलर के बराबर है, अर्थात्, क्षितिज द्वारा सबसे अधिक तरलता है: 5-7 साल, त्रैमासिक स्प्रेड का वहां कारोबार होता है।

केवल एक तथ्य यह है कि त्रैमासिक प्रसार में पहले 3 वर्षों के लिए EURODOLLAR के "ग्लास" में औसतन 50,000 - 100,000 लॉट हैं, जहाँ 1 लॉट में EURODOLLAR वायदा उधार देने या 1 मिलियन डॉलर उधार लेने का अनुबंध है। ब्याज दर, तो पहले से ही इस तथ्य पर आप डॉलर की ताकत का कारण विश्व मुद्रा के रूप में समझ सकते हैं। और ऐसी तरलता घड़ी के आसपास उपलब्ध है।

हम सभी को लगता है कि हमने रूजवेल्ट के समय, अवसाद के दौरान, अमेरिकियों से भौतिक सोना जब्त किया था, वास्तव में उन्होंने डॉलर के विकल्प को संचलन से हटा दिया।

और अब, जब डॉलर ने अपने पदों को छोड़ना शुरू कर दिया, और वैश्विक अर्थव्यवस्था को क्षेत्रीय बनाने की प्रवृत्ति है, इस पर चर्चा करते हुए कि कौन से क्षेत्रीय मुद्रा क्षेत्र दिखाई दे सकते हैं, तो सोने को एक वैकल्पिक मौद्रिक इकाई के रूप में फिर से माना जाने लगता है।

सोने की मात्रा की भौतिक सीमा को देखते हुए, कई लोग मानते हैं कि इसके पास बहुत कम मौका है, दूसरी ओर, व्युत्पन्न उपकरणों के साथ सोने के व्यापार को विकसित करना सोने की कमी के मुद्दे को हल करता है, क्योंकि आप सोने की कीमत के तहत सोने के वायदा वक्र में किसी भी राशि को चला सकते हैं और वायदा वक्र के उदाहरण हैं। EURODOLLAR, तेल (कागज के 60,000 बैरल के 1 भौतिक बैरल के लिए व्यर्थ नहीं)।

बैठक में कई बिंदुओं पर चर्चा की गई:

1. लंदन और बीजिंग के साथ मॉस्को एक्सचेंज प्लेटफॉर्म का लिंक / इंटरकनेक्शन प्रदान करना। हां, यह हाजिर बाजार में तरलता में मदद करेगा, यह लंबी अवधि में तरलता में मदद नहीं करेगा

2. सोने के खनिकों को सोना बेचने की बाध्यता। यह संभव है, लेकिन बाजार मूल्य निर्धारण तंत्र के बारे में क्या? शायद सोने पर डेरिवेटिव विकसित करना बेहतर है? उदाहरण के लिए, जलोढ़ सोने में कई छोटे सोने के खनिक होते हैं जो तरल वायदा वक्र का उपयोग करके अगले खनन सीजन के लिए सोने की कीमत तय कर सकते हैं, इस निश्चितता के लिए, ईंधन, सामग्री, स्पेयर पार्ट्स की खरीद को वित्त दें और इसे सर्दियों की सड़क के माध्यम से आयात करें और इस सोने को निकालें और इसे लाएं। बाजार।

जानकारी के लिए: 2018 में TOP-25 गोल्ड माइनिंग कंपनियों को 1,300 किलोग्राम के उत्पादन की मात्रा के साथ एक कंपनी द्वारा बंद कर दिया जाता है, जिसका मतलब है कि हमारे पास ऐसी सैकड़ों छोटी कंपनियां हैं, जो सोने की कीमतों में निश्चितता के साथ, इस निश्चितता के लिए वित्त पोषण कर सकती हैं, क्योंकि खनन अर्थव्यवस्था placer में है। सोना काफी सरल है

3. बड़े सोने के खनिकों को बैंकों से प्रतिबंध हटाने में मदद करने के लिए केवल उन बैंकों को सोने का खनन बेचने के लिए जिन्होंने इस व्यवसाय को वित्त पोषित किया है। और क्यों?डेरिवेटिव्स का व्यापार करने के लिए, आपको केवल पैसे की आवश्यकता होती है और इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि सोना गिरवी रखा गया है या नहीं, और बड़े क्षितिज पर तरलता आपको सोना गिरवी रखने पर भी कीमत के जोखिम से बचने की अनुमति देती है, मुख्य बात यह है कि पैसा गो के अधीन हो।

पुनश्च: जब मैंने FAS में मास्को एक्सचेंज के प्रतिनिधि के भाषण को सुना, तो मैंने खुद को सोच लिया और मास्को एक्सचेंज अनिवार्य रूप से रूसी शेयर बाजार पर हमारा एकाधिकार था, कि प्रदर्शन के लिए जगह सही है - FAS (फेडरल एंटीमोनोपॉली सर्विस) का निर्माण ...

लेकिन कुछ आगे बढ़ेगा , रुको, एफएएस प्रस्तुति के लिए लिंक देखें

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