: , . «, ».
16 2015 (SEC)
, IEX
, Investors Exchange ( ) [1]. IEX « » (
Flash Boys): , . -. .
-- ( ) , .
- , . , , (ECN) .
-.
IEX ? , IEX , . , , , , -. , «-» . , ,
.
« - », – IEX . – « , – , ».
, [2]. - . , , , , , -. 100% , . - : , , .
, : . Bloomberg
:
, - IEX, « », . , . [3], IEX , . IEX 1,4% .
« : IEX, – . – , (NMS). , . , ».
, , « », .
. , , , , . , , , .
- IEX – «
», 350 [4]. , 38
, : , ; , , . , , IEX [5].
, , , , , .
, $10,00 / $10,02. , . , : , $10,00, $9,99, , $10,02, $10,01. , , IEX: , . IEX $10,00 / $10,02. , , IEX $10,00. , , $10,00 $9,99, $9,98, «» . , , $10,00, , 350 .
. $9,99, (National best bid) – – $10,00 IEX. , , IEX , , IEX [6]. , - , $9,99 [7].
IEX, 350 , , – . : , . IEX , . , IEX , .
, «» , . 350 , 10 , , , . SEC . « » (Regulation NMS)
611, « ».
600. , ( ) « » . , « » [8]. SEC NMS :
«» , .
, IEX : «, ». , [9]. : . IEX , . SEC : [10], , SEC , , . IEX : « , , – , , ». - [11].
: , , . , , . . « », , . , - «» IEX. , - [12]. , . , . , , [13].
IEX .
:
, IEX . , [ ] , , - , . , . , , , , .
, , , . , - ,
367 ; Nasdaq OMX
238 . . , , . , ,
. , , , ,
, IPO [14].
: – - Nasdaq.
? , , . , IEX « », , ( Flash Boys). , . . , .
, , . , , . « 20 », « !
21% ?» , . , , .
IEX Bloomberg :
1. , – Investors' Exchange LLC, Investors Exchange.
164 Flash Boys , , , Investors Exchange, IEX:
, , investorsexchange.com. , .
, , , , Investors Exchange Investors' Exchange.
2. , , IEX , « , ». , , , : IEX, , .
3. IEX -, , .
4. - IEX Investors Exchange – , Investors Exchange « » – « ». , « IEX, 350 , IEX ».
5. Flash Boys:
, , , . : , - , ( , RBC). «-». «», , . , . , , « ». , «» , . , , , , .
. , : – «» , ? , , , , ( ), , , . , , , , .
, , « », 350 , 38 , . 38 .
6. , : , , .
7. , IEX $10,00 IEX $9,98, « », ; , , $9,98 .. , , .
8. , « » 600(b)(3). «» , , .
9. , «» . «»? - 350 , , .
10. 611(b)(8), , , , , . , - . , : , . 2 857 350 ! SEC , , , , , 350 .
11. SEC IEX , , ?
12. , IEX, , , . , , , IEX , , , , . .
13. SEC , – , IEX – , .
14. Nasdaq Facebook IPO. IPO BATS. BATS ( ), .