✌🏿 ™️ 📧 Cara membeli mata uang dengan harga "dari masa depan": Berjangka dan Maju 🔩 📸 🔦

Di blog kami di Habré kami sudah bicara tentang instrumen keuangan derivatif dan, khususnya, masa depan . Hari ini kita akan berbicara tentang bagaimana alat ini bekerja ketika diterapkan pada mata uang.

Kembali ke Masa Depan: Kontrak Maju

Bukan pemikiran yang paling jelas, tetapi nilai tukar untuk tanggal di masa depan bukanlah nilai yang tidak diketahui - itu diketahui saat ini. Tentu saja, kita tidak berbicara tentang memprediksi berapa nilai mata uang tertentu pada kenyataannya - hanya paranormal atau analis yang dapat membuat prediksi semacam itu (apalagi, ketika memperkirakan nilai untuk tanggal tertentu, tidak ada perbedaan besar di antara mereka).

Harga di mana Anda dapat membuat kesepakatan dengan mata uang dengan penyelesaian pada tanggal tertentu di masa mendatang diketahui. Selain itu, peluang ini disediakan oleh bank dan Bursa Moskow - ini adalah kontrak berjangka / forward yang menetapkan harga (nilai tukar) untuk masa depan.

Kontrak semacam itu untuk pembelian dan penjualan mata uang untuk tanggal apa pun telah diselesaikan selama bertahun-tahun oleh bank dan pelanggan mereka. Sangat nyaman untuk bisnis - saya menandatangani kontrak untuk penyediaan peralatan, membeli forward, dan tidak perlu khawatir tentang kemungkinan pergerakan ke arah yang salah.

Semua ini terjadi dalam batas risiko kredit, tetapi kemudian situasinya berubah. Masalah dalam perekonomian negara yang disebabkan oleh sanksi dan harga minyak yang lebih rendah telah menyebabkan kesulitan baik di sektor riil dan di sektor perbankan. Bank-bank besar yang andal telah benar-benar menutup atau secara signifikan mengurangi batasan mereka pada pelanggan, dan bank tingkat ketiga sendiri telah menjadi risiko bagi pelanggan. Semua ini menyebabkan kurangnya kesempatan untuk membuat kesepakatan atau sangat meningkatkan harga derivatif.

Berapa biaya ke depan

Penting untuk memahami bahwa nilai mata uang dengan perhitungan untuk tanggal tertentu di masa depan tidak ada hubungannya dengan peramalan nilai tukar, tetapi merupakan nilai matematis dan dihitung melalui nilai uang pada waktunya, yaitu, selisih kurs antara kedua mata uang tersebut.

Dengan kata lain, untuk membeli dolar untuk rubel yang belum tersedia, mereka harus dipinjam. Dan perbedaan pinjaman bank dari pinjaman di pasar keuangan hanya pada kurs. Rumus untuk menghitung biaya forward untuk membeli dolar terlihat seperti ini:

USDRUB = (% *) ( ) ( )/365

* - suku bunga di sini adalah kurs swap antar bank (nilai perbaikan bank tersedia di sini )

Harga teoritis forward terdiri dari nilai tukar dan nilai forward (waktu).

Pertimbangkan contoh penghitungan biaya penerusan:

Asumsikan bahwa nilai tukar adalah 60 rubel per dolar. Periode ke depan = 45 hari, tarif untuk 45 hari = 11,5%.

Dalam hal ini, biaya ke depan akan:

= (11,5%)60 45/365= 0,85

=60+0,85=60,85

Kiatnya adalah bahwa menggunakan counterparty pusat menghilangkan risiko dari kedua sisi transaksi. Counterparty untuk para pihak adalah NCC Bank, yang berarti kondisinya sama, tanpa premi untuk risiko kredit. Jadi, ketika membeli mata uang di pemukiman di masa depan, perusahaan benar-benar membelinya sekarang, meminjam rubel untuk penyelesaian akhir dengan kurs antar bank.

Risiko Bunga vs Biaya

Bursa berjangka diuji coba seperempatnya. Ini berarti bahwa ketika melakukan lindung nilai kontrak bisnis dengan suatu masa depan, penting untuk menjualnya sebelum tanggal kedaluwarsa - misalnya, sehari sebelum pembayaran berdasarkan kontrak.

Dalam hal ini, harga jual akan terdiri dari kurs saat ini dan nilai waktu hingga kedaluwarsa pada tingkat bunga saat ini. Karena tingkat bunga pada hari pembelian futures dan penjualannya mungkin tidak bersamaan, ada risiko bunga.

Risiko tingkat bunga = (perubahan dalam% tingkat) x (nilai tukar) x (hari sebelum pelaksanaan berjangka) / 365

Contoh penghitungan risiko tingkat bunga:

Misalkan perlu menjual berjangka 45 hari sebelum berakhirnya;
Suku bunga saat ini adalah 11,5%;
Tarifnya adalah 60 rubel per dolar AS;
Taksiran penurunan suku bunga 1%.

Dalam hal ini, risiko bunga akan dihitung dengan rumus:

= 1%(60) 45/365 = 0,0739

Yaitu, perubahan suku bunga sebesar satu persen saat menjual berjangka 45 hari sebelum kedaluwarsa adalah 7,3 kopeck per dolar.

Maju dan berjangka

Kontrak ke depan dapat disimpulkan pada setiap tanggal, misalnya, tepat di bawah kontrak untuk penyediaan peralatan yang dibuat oleh perusahaan. Mereka tidak memiliki risiko bunga (tidak perlu untuk penjualan awal), mereka biasanya lebih mahal daripada masa depan.

Dalam hal ini, keputusan tentang apakah akan mengambil risiko suku bunga (yaitu, pilihan antara menggunakan futures dan forward) akan tergantung pada ekspektasi direktur keuangan perusahaan untuk mengubah suku bunga, serta pada kewajaran premium forward dibandingkan dengan futures. Untuk menghitung premi, Anda perlu menghitung nilai tukar berdasarkan kuotasi berjangka dan nilai tukar pada nilai tukar, dan kemudian berdasarkan nilai ini, tentukan harga wajar forward pada tanggal yang diperlukan.

Retas kecil:

Di Bursa, dimungkinkan untuk membuat kesepakatan pengiriman dengan mata uang hingga 365 hari, yang sebenarnya merupakan mitra penuh dari masa depan dalam hal risiko suku bunga dan masa depan dalam hal mengamankan transaksi.

Kesimpulan

Kesulitan utama ketika bekerja melalui Bursa adalah kebutuhan untuk membuat jaminan jaminan untuk transaksi. Batas dari bank yang andal menghilangkan kebutuhan akan agunan ini - ini adalah nilai tambah yang paling jelas dan signifikan dalam penggunaan pasar OTC.

Dengan tidak adanya batasan dari bank sepuluh besar, Anda tidak harus menggoda nasib. Bursa Moskow menyediakan mekanisme yang jauh lebih transparan untuk bekerja atas dasar jaminan. Harga dapat dimengerti, ada kemungkinan transaksi yang ditargetkan dengan bank yang sama, dan risiko yang terkait dengan pelaksanaan transaksi cenderung nol.

Situs web ITinvest memberikan informasi terperinci tentang pembelian mata uang di masa kini dan masa depan di Bursa Moskow untuk perusahaandan investor swasta. Selain itu, kami telah menerapkan kalkulator khusus, yang dengannya Anda dapat menghitung manfaat saat membeli mata uang di pasar keuangan, dan bukan di bank.

Itu untuk hari ini, terima kasih sudah menonton! Jangan lupa untuk berlangganan ke blog kami di Habré dan Geektimes .

Diposting oleh Philip Agrachev, Managing Director IT Invest