👨🏻‍🍳 🧝🏾 🧛🏾 Mengapa perusahaan melakukan IPO: Pro dan Kontra 👨‍👨‍👦 🕎 👨‍✈️

Dalam beberapa tahun terakhir, topik IPO telah banyak dibahas di Internet - daftar perusahaan di bursa saham sering dilihat sebagai konfirmasi keberhasilannya. Terlepas dari kenyataan bahwa ini sering terjadi, mendapatkan IPO memiliki keuntungan yang jelas dan kerugian dan kesulitan tertentu bagi perusahaan - hari ini kami akan mempertimbangkan masalah ini secara lebih rinci.

Apa itu IPO?

IPO (Penawaran Umum Perdana) adalah penawaran umum perdana saham dalam suatu perusahaan (terbitan). Ini berarti bahwa perusahaan untuk pertama kalinya meluncurkan sahamnya di pasar sehingga investor yang semula tidak memiliki hubungan dengan mereka dapat membelinya. Setelah memasuki bursa, status perusahaan berubah - dari privat (yaitu, siapa pun yang tidak dapat membeli saham - untuk ini, pembeli hanya perlu menyimpulkan perjanjian dengan perusahaan pialang, Anda dapat bekerja di Bursa Moskow melalui ITinvest ), menjadi publik, dan sahamnya gratis diperdagangkan di bursa dan dapat dibeli oleh siapa saja.

Mengapa itu perlu?

Ada beberapa alasan utama mengapa suatu perusahaan dapat berusaha untuk menjadi publik. Diantaranya adalah:

— , IPO , . , .
— IPO , , . , , — , .
— , , — , , . Google Facebook . , , , «» . , Facebook WhatsApp $19 , $4 , . , . — , .
Peningkatan kesadaran - fakta tetap menjadi fakta; akses ke IPO adalah peristiwa besar yang menarik perhatian pers dan publik. Tidak selalu mungkin untuk mencapai perhatian seperti itu dengan metode pemasaran dan PR konvensional. Selain itu, masuk dalam daftar bursa dunia terbesar seperti NYSE, Nasdaq atau LSE benar-benar bergengsi.

Selain itu, untuk investor awal perusahaan dan beberapa pendirinya, IPO mungkin merupakan strategi keluar yang baik - dengan mengumpulkan dana di bursa, mereka menutup investasi awal mereka dan mendapatkan uang.

Masalah keterbukaan

Tetapi tidak semuanya lancar, dan memperoleh status perusahaan publik memerlukan sejumlah kesulitan. Salah satu yang utama adalah kebutuhan untuk mengungkapkan informasi tentang perusahaan. Perusahaan publik diharuskan untuk mempublikasikan laporan keuangan secara berkala yang menunjukkan keberhasilan atau kegagalan kegiatannya dan dapat secara serius mempengaruhi harga saham yang diperdagangkan di bursa saham.

Untuk memenuhi berbagai persyaratan otoritas pengawas dan berhasil melewati audit reguler, perusahaan perlu melakukan upaya serius, yang biayanya mungkin terlalu besar untuk bukan bisnis terbesar.

Selain itu, harapan publik dan pemegang saham yang tertarik untuk meningkatkan nilai saham dapat sangat jatuh di pundak manajemen perusahaan. Ini dapat mengarah pada fakta bahwa manajer akan mulai bekerja untuk mencapai tujuan jangka pendek, dan bukan pada memecahkan masalah yang kondusif untuk pertumbuhan jangka panjang.

Cara menyiapkan IPO

Proses mempersiapkan IPO bukanlah tugas yang mudah, yang memakan waktu dari beberapa bulan hingga satu tahun dan biaya dana perusahaan yang serius. Cukup sulit bagi bisnis untuk mengatur prosesnya sendiri, jadi ada kebutuhan untuk menyewa bank investasi (atau beberapa bank) yang akan terlibat dalam pra-pembiayaan. Bank-bank semacam itu disebut penjamin emisi IPO.

Setelah memilih bank, perwakilan dari organisasi keuangan dan manajemen perusahaan menyetujui parameter untuk penempatan di masa depan: harga saham yang akan dikeluarkan untuk sirkulasi bebas, jenisnya, dan jumlah total dana yang akan dikumpulkan.

Setelah negosiasi, sebuah perjanjian ditandatangani. Setelah itu, penjamin emisi mentransfer memorandum investasi ke badan pengatur negara, pada platform pertukaran di mana saham akan ditempatkan. Di AS itu adalah Komisi Sekuritas (SEC), dan di negara kita itu adalah Bank Rusia. Memorandum ini berisi informasi terperinci tentang proposal dan perusahaan - pelaporan keuangan, biografi manajemen, masalah hukum organisasi yang ada, daftar pemegang saham saat ini dan tujuan menarik pembiayaan. Setelah itu, data yang dikirimkan diperiksa, jika perlu, informasi tambahan diminta. Jika semuanya benar, tanggal IPO ditetapkan.

Siapa lagi yang mendapat manfaat dari IPO

Penjamin emisi tidak hanya menyiapkan IPO, tetapi juga di antara pemain pertama yang mendapat manfaat dari keseluruhan proses. Mereka menginvestasikan dana mereka sendiri dalam persiapan penempatan, sebagai imbalannya mendapatkan kesempatan untuk "membeli" saham perusahaan bahkan sebelum mereka secara resmi masuk dalam daftar bursa. Pada saat yang sama, harga di mana penjamin emisi membeli saham berdasarkan ketentuan perjanjian dengan perusahaan biasanya lebih rendah dari harga akhir yang ditetapkan untuk IPO - bank mendapatkan perbedaan ini. Oleh karena itu, dalam kasus perusahaan yang menjanjikan, persaingan di antara calon penjamin emisi untuk melakukan penempatannya bisa sangat serius.

Untuk memaksimalkan keuntungan mereka, bank penjamin emisi juga berinvestasi dalam mempromosikan penempatan yang akan datang - untuk ini, khususnya, road show khusus diselenggarakan, di mana informasi tentang perusahaan diberikan kepada investor besar dan menjanjikan, kadang-kadang dari berbagai negara. Mereka juga ditawari untuk membeli saham sebelum dimulainya perdagangan (alokasi). Sebagai contoh, kota-kota tersebut disarankan oleh para ahli Moscow Exchange untuk mengunjungi manajemen perusahaan-perusahaan Rusia yang mencari IPO dengan road show:

Adalah menguntungkan untuk melakukan IPO di bursa sendiri - penempatan perusahaan besar dan menjanjikan dapat meningkatkan likuiditas dan volume perdagangan secara keseluruhan, dan karenanya menghasilkan lebih banyak komisi. Oleh karena itu, di antara platform pertukaran, ada juga kompetisi serius untuk menjanjikan IPO - perwakilan platform berbicara kepada manajemen perusahaan, menjelaskan keuntungan menempatkan saham dengan mereka.

Di mana perusahaan-perusahaan Rusia melakukan IPO

Pertukaran Rusia terbesar adalah Moskow, dan perusahaan-perusahaan dari negara kami secara berkala melakukan penempatan mereka sendiri di sana. Menempatkan di bursa saham Moskow dilakukan oleh berbagai industri - seperti keuangan , persewaan , pengecer biji-bijian dan perusahaan teknologi (misalnya, pada musim panas 2014 penempatan tambahan saham itu diadakan "Yandex").

Pada saat yang sama, dimungkinkan untuk melakukan penawaran dengan apa yang disebut "komponen internasional" - dalam hal ini, perusahaan mengatur penempatan tidak hanya di Bursa Moskow, tetapi juga menawarkan saham pada platform asing. Aspek hukum melakukan IPO di Bursa Moskow disajikan dalam dokumen ini .

Pada 2012, Bursa Moskow menerbitkan statistik yang disiapkan oleh analis CIB Sberbank yang menggambarkan komposisi geografis para investor dalam IPO perusahaan Rusia:

Namun, sebagian besar penawaran perusahaan Rusia masih terjadi di luar negeri. Menurut data dari perusahaan analis PWC, pada periode 2005-2014, perusahaan-perusahaan Rusia telah menghabiskan 117 IPO, sementara hanya 37 dari mereka datang di bursa saham Moskow. Sebagian besar penawaran umum perdana (67) dibuat di London Stock Exchange (LSE), kira-kira minat yang sama dari perusahaan-perusahaan Rusia selama periode ini disebabkan oleh bursa Nasdaq, Deutsche Börse, NYSE dan Hong Kong Stock Exchange:

Kesimpulan

IPO adalah alat kerja yang memungkinkan perusahaan mengumpulkan uang untuk pengembangan serius dengan persyaratan yang lebih menguntungkan daripada yang ditawarkan oleh investor swasta. Namun, penempatan saham di bursa tidak hanya membawa keuntungan, tetapi juga kerugian, memberikan tidak hanya PR positif, tetapi juga dapat menyebabkan gelombang kritik jika harga saham akhirnya jatuh di bawah level awal perdagangan.

Poin terakhir ini sering disebut alasan bahwa perusahaan teknologi di AS memiliki lebih sedikit kemungkinan untuk go IPO publik (jumlah penempatan seperti itu sekarang berada di level terendah sejak 2008) - kepemimpinan organisasi semacam itu menakutkan pengalaman para pendahulu mereka, yang melakukan IPO dengan meriah, dan kemudian saham mereka di selama penawaran tidak menunjukkan hasil yang baik.

Akibatnya, para pemimpin banyak perusahaan lebih memilih untuk tetap dalam format pribadi dan tidak menjadi publik, tulis The Wall Street Journal. Dalam keadaan seperti itu, mungkin lebih menguntungkan bagi investor awal perusahaan untuk menemukan pembeli sendiri, daripada membuka penjualan untuk siapa pun.

Semua kasus adalah unik, dan sering terjadi bahwa lebih menguntungkan bagi perusahaan untuk "menjual" ke organisasi yang lebih besar untuk mendapatkan keuntungan dari sinergi dengannya, daripada tetap mandiri dan mencoba tumbuh dengan bantuan uang yang dihimpun melalui IPO. Itu adalah jalan pertama yang akhirnya dipilih oleh pendiri WhatsApp yang telah disebutkan, yang memilih untuk menjual bisnis Facebook mereka sebesar $ 19 miliar daripada go public.

Gambar Teaser: Gambar Getty

Mengapa perusahaan melakukan IPO: Pro dan Kontra