Pertama kali saya serius mendengar tentang cryptocurrency ketika saya bekerja di Wall Street.
Itu adalah tahun 2013. Saya bekerja dengan pinjaman Argentina. Salah satu broker lokal saya di Buenos Aires ingin tahu apakah saya tahu sesuatu tentang bitcoin. Saat itu, Argentina terputus dari pasar keuangan selama lebih dari sepuluh tahun. Peso, yang seharusnya dipatok dengan dolar AS, sebenarnya diperdagangkan di bawah nilai yang dinyatakan, dan penduduk setempat secara aktif mencari cara lain untuk menyimpan uang. Kontrol atas pergerakan modal berarti bahwa penarikan uang di luar negeri menyiratkan koper dengan mata uang dan feri ke Uruguay. Negara itu berada di ambang
default lain .
Dalam situasi seperti itu, bitcoin menjanjikan kemungkinan menyimpan simpanan, tidak tunduk pada kebodohan atau niat jahat dari otoritas pusat mana pun.
Semakin dalam saya menggali topik ini, semakin saya menemukan janji-janji alternatif, perbaikan sistem keuangan.
Krisis utang Eropa , terutama penghapusan tabungan
di Siprus , menekankan pentingnya memiliki sistem penyimpanan tabungan digital yang dapat dimiliki secara langsung dan yang tidak akan dikompromikan oleh kekuatan eksternal.
Dan ini adalah aset yang tidak membutuhkan perantara. Ketika Anda duduk di terminal perdagangan, hilangnya perantara yang menarik minat Anda adalah tawaran yang sangat menggoda. Teknologi seperti itu dapat memungkinkan pihak untuk berinteraksi secara langsung tanpa mengungkapkan detail transaksi atau identitas mereka kepada pihak ketiga.
Selain itu, aset ini dapat diprogram. Sebagai pedagang derivatif, saya menghabiskan banyak waktu untuk memikirkan kerentanan para pihak dalam transaksi, persyaratan untuk ketersediaan modal, dan jaminan terkait. Dapatkah
kontrak pintar memberikan aturan yang berlaku secara otomatis untuk membantu mengatasi risiko ini?
Saya dengan cepat menjadi kecewa dengan sistem keuangan lama. Skala perdagangan orang dalam terus meningkat. Risiko yang tidak bertanggung jawab sering kali dihargai. Manipulasi pasar, disamarkan dengan nama yang berbeda, telah membuat marah. Cryptocurrency menjanjikan alternatif untuk sistem ini.
Bagi banyak orang, 2017 adalah tahun pertama ketika mereka pertama kali mendengar dengan serius tentang bitcoin. Tetapi, mengingat keadaan mata uang digital saat ini, saya tidak berpikir bahwa itu telah memenuhi banyak janji. Sebagai gantinya, kami membangun di sekitar ruang bawah tanah versi terdistorsi dari warisan sistem keuangan dengan semua pemain yang sudah dikenal: penerbit, broker, bursa, dan wali. Dan bersama mereka diwariskan masalah kontrol terpusat, perantara, risiko sistemik, manipulasi pasar, dan - yang penting - keserakahan dalam jangka pendek.
Kita mungkin berasumsi bahwa kita melompat ke dalam lubang kelinci, tetapi sebenarnya kita pergi melalui cermin Wall Street.
Penerbit
Cryptocurrency sering dipuji karena tidak mempercayai siapa pun untuk menggunakannya. Faktanya, kebutuhan akan kepercayaan pada satu pusat kekuasaan berubah menjadi kebutuhan akan kepercayaan pada seluruh jaringan peserta yang terdesentralisasi. Namun, banyak token yang dikeluarkan selama setahun terakhir dikeluarkan oleh tim pengusaha kecil yang harus percaya bahwa proyek mereka akan lepas landas. Karena penekanan komunitas cryptocurrency pada pengembangan tahun terbuka, pekerjaan pada tahap akhir seringkali lebih terdesentralisasi. Namun, investor dan konsumen harus memahami ketidaksesuaian antara janji desentralisasi dan kenyataan bagaimana proyek-proyek ini benar-benar bekerja.
Paradoks menciptakan mata uang digital terpusat mungkin paling jelas dimanifestasikan di Venezuela. Presiden Venezuela, Nicolas Maduro,
mengumumkan niatnya untuk mengeluarkan cryptocurrency beberapa minggu yang lalu, mungkin dengan tujuan menghindari sanksi. Ini tidak mungkin berhasil, di samping itu, dia benar-benar tidak mengerti esensi masalah ini. Bitcoin berjanji untuk menjadi sistem penyimpanan akumulasi yang tidak mematuhi otoritas pusat. Dan cryptocurrency Venezuela baru, jika dikeluarkan oleh Maduro, kemungkinan akan dikelola sama buruknya dengan bolivar.
Yang lain juga mengikuti contoh ini.
Tether adalah contoh token yang salah kelola secara terpusat. Sistem mengklaim keamanan penuh dana dan dukungan untuk dolar. Dan fakta bahwa itu tidak dapat dikembalikan, bersama dengan pekerjaan yang tidak jelas dari emiten dan laporan keuangan mereka yang mencurigakan, membuatnya sama meragukannya dengan proyek Wall Street lainnya, jika tidak lebih buruk.
Desentralisasi adalah konsep yang mengubah keuangan dan teknologi. Tetapi jika sumber nilai untuk produk-produk ini masih tergantung pada penerbit utama, bagaimana mereka berbeda dari produk keuangan yang dikembangkan di Wall Street selama beberapa dekade?
Perantara
Cryptocurrency juga disebut-sebut sebagai cara menyingkirkan perantara. Sistem aset berbasis-blok peer-to-peer mungkin merupakan properti mereka yang paling menarik. Tetapi kenyataan bagaimana aset ini biasanya ditransfer dan disimpan sangat tergantung pada perantara.
Profesionalisasi proses penerbitan adalah contoh bagaimana pasar crypto mereplikasi sistem lama. Layanan bank investasi di pasar ekuitas sekarang dikemas ulang dan dijual kepada tim pengusaha yang mencari cara untuk menjual token.
Layanan ini termasuk penilaian investor, mengisi portofolio efek, kepatuhan hukum kegiatan dan memastikan legalitas kerja. Di satu sisi, ini adalah tanda inisiatif penting dari pasar yang berkembang. Di sisi lain, ini adalah penciptaan kembali sistem Wall Street di sekitar kelas aset baru.
Platform yang menyederhanakan pembelian dan penjualan cryptocurrency dan token termasuk dalam kategori ini. Pengembangan alat perdagangan cryptocurrency over-the-counter tampaknya sangat ironis bagi saya, mengingat bahwa saya pertama kali memahami nilai janji Bitcoin dengan mengelola platform perdagangan. Platform dan pertukaran ini tidak diragukan lagi memainkan peran penting dalam memastikan likuiditas pasar, tetapi dalam banyak hal mereka mereproduksi parameter terkenal dari sistem lama.
Oleh karena itu,
desentralisasi pertukaran adalah salah satu bidang penelitian yang paling menggoda. Alih-alih membangun kembali pertukaran lama, pertukaran yang didesentralisasi mencoba menciptakan cara baru untuk membuat transfer lebih sejalan dengan janji-janji teknologi baru.
Dompet, seperti pertukaran, telah memainkan peran penting dalam mempromosikan cryptocurrency, diskusi dan penggunaannya. Interaksi dengan kunci pribadi tetap menjadi masalah bagi pengguna. Meskipun banyak orang memutuskan untuk mempertahankan cryptocurrency mereka sendiri, dan kesempatan ini sendiri adalah salah satu fitur paling penting dari kelas aset ini, kami masih menunggu produk yang memungkinkan Anda untuk menyimpan kunci privat secara aman dan murah tanpa bergantung pada pihak ketiga.
Alih-alih, industri sekali lagi membuat salinan dari sistem lama: sistem penyimpanan profesional menggunakan segala sesuatu mulai dari brankas simpanan hingga brankas bank Swiss.
Ini adalah salinan rusak dari layanan Wall Street. Mereka tidak hanya tidak akurat (atau tidak matang) menyerupai infrastruktur keuangan lama yang menjadi dasar mereka, tetapi mereka mendistorsi dan merusak tujuan asli produk. Cryptocurrency telah menciptakan lebih banyak perantara daripada yang dihilangkan.
Tujuannya adalah untuk memberi orang kendali langsung atas dana mereka, bebas dari kemungkinan bank dan pemerintah dapat menangkapnya. Sebaliknya, orang memberikan kontrol ini ke kelas baru dari pihak ketiga - yang sering terbukti bahkan lebih tidak bertanggung jawab daripada rekan lama mereka.
Organisasi
Masalah tanggung jawab organisasi secara langsung menggemakan janji cryptocurrency lainnya. Crypto yang dapat diprogram dapat memberikan kekuatan hukum untuk kontrak keuangan. Ini dapat memecahkan masalah bekerja dengan jaminan dan menjamin kepatuhan dengan kontrak.
Krisis keuangan tahun 2008 memburuk, khususnya, karena kurangnya kejelasan tentang risiko pihak-pihak yang terlibat. Kemampuan untuk melakukan audit dan kekuatan hukum yang melekat dalam cryptocurrency harus membantu mengurangi, atau setidaknya mengungkapkan, risiko sistemik dari jenis ini. Namun, pihak ketiga yang dibuat di dunia cryptocurrency memiliki risiko yang sama dengan yang mengancam bank, bursa dan wali pada tahun 2008.
Menggabungkan dana dari klien yang berbeda dalam dompet dan pertukaran, kegiatan keuangan yang tidak transparan, risiko yang dijual bebas dan persyaratan margin jaminan yang tidak jelas hanyalah beberapa sumber risiko organisasi. Jumlah standar yang relatif kecil di dunia cryptocurrency berarti bahwa risiko ini kurang dipahami dan kurang dipahami. Pengungkapan penuh dari topik-topik ini belum menjadi biasa seperti yang diperlukan.
Infrastruktur di sekitar cryptocurrency mencerminkan organisasi Wall Street. Tidak heran dia memiliki risiko yang sama.
Kejujuran
Paralel antara yang lama dan yang baru tidak berakhir dengan penerbit, infrastruktur, dan organisasi. Mereka juga menembus kejujuran pemain sistem. Manipulasi Pasar, Perdagangan Orang Dalam, Shilling
shilling - tidak dapat menemukan deskripsi penipuan dengan nama / perkiraan yang mirip perev. ]
spoofing , "
pump-and-dump ", konflik kepentingan - barang ini cukup di pasar cryptocurrency. Ini tidak mengherankan bagi semua orang yang pernah bekerja di belakang terminal perdagangan di Wall Street, terutama mengingat ketidakmatangan relatif pasar cryptocurrency.
Ketika saya seorang pedagang, saya sepenuhnya percaya bahwa Wall Street bisa menjadi pusat dari semua ini, tetapi di suatu tempat di sana - di sisi lain dari layar Bloomberg, broker, dealer, wali amanat, clearing house, manajer aset, reksa dana - adalah individu, pensiun dan tabungan pendidikan mereka. Hal yang sama mulai terjadi dengan cryptocurrency ketika pelanggan ritel terhubung ke mereka.
Inisiatif dan standar mulai muncul di industri. Seperti banyak cryptos lain di dunia, mereka sebagian besar mencerminkan pelajaran yang didapat di Wall Street. Pengungkapan yang dilakukan oleh jurnalis, pakar, dan manajer dana semakin sering terjadi.
Messari , sebuah basis data tipe
EDGAR open source, menawarkan deposan keterbukaan token baru. Proyek
Brooklyn yang diluncurkan oleh Consensys berfokus pada melindungi pelanggan dan menetapkan standar untuk token, mendorong regulasi mandiri dari emiten mereka. Bahkan
penyelidikan Coinbase tentang perdagangan orang dalam di antara karyawan mengungkapkan bahwa transaksi semacam itu menempati pangsa pasar mereka.
Seperti yang diketahui oleh Wall Street untuk dirinya sendiri, akuntabilitas adalah praktik penting bagi pasar. Ini penting tidak hanya untuk melindungi konsumen, tetapi juga untuk pertumbuhan dan umur panjang seluruh pasar.
Keserakahan jangka panjang
Jika semua hype tahun 2016 adalah karena fakta bahwa teknologi blockchain akan menggantikan infrastruktur Wall Street, maka hype tahun 2017 dikaitkan dengan rekonstruksi infrastruktur Wall Street di sekitar ruang bawah tanah. Ini membuat kami tersesat dari banyak janji cryptocurrency awal: peran emiten, perantara, dan organisasi. Sayangnya, integritas dan kemurnian pasar juga mencerminkan sifat-sifat sistem lama, diperburuk oleh ketidakdewasaan pasar dan kurangnya standar yang disepakati.
"Keserakahan jangka panjang" adalah konsep yang harus diadopsi cryptocurrency dari Wall Street untuk keuntungannya sendiri. Idenya adalah bahwa model perilaku tertentu, bahkan jika itu membawa Anda lebih sedikit dalam jangka pendek, akan memberikan hasil yang baik dalam jangka panjang. Ini termasuk gaya "tangan keras" di pasar yang fluktuatif, sesuatu yang akrab bagi investor kripto. Lebih penting lagi, model perilaku ini menyiratkan rasa hormat terhadap peserta pasar lainnya.
Saya berpikir bahwa pada tahun 2018 kita akan melihat pertumbuhan pasar yang berkelanjutan dan regulasi mandiri cryptocurrency. Tahun ini akan mengajarkan kita bahwa keserakahan jangka panjang tidak hanya menahan diri, tetapi juga menjaga kejujuran. Akhirnya, 2018 dapat mengembalikan kita ke beberapa tujuan awal cryptocurrency, ketika pasar bangun dan mengingat bahwa nilai sebenarnya tidak terletak di kaca mata, tetapi dalam janji awal desentralisasi dan penghapusan perantara.