Laporan Club of Rome 2018, Bab 1.1.2: “Pembiayaan”

Saya mengusulkan untuk menangani sendiri laporan "pemerintah dunia", dan pada saat yang sama membantu menerjemahkan sumbernya.


Unsur penting dari hilangnya orientasi berkaitan dengan pasar keuangan. Sejarawan melihat kembali selama 30 tahun terakhir dengan keprihatinan, melihat ledakan saldo bank, didukung oleh penurunan ekuitas dan pinjaman massal. Salah satu hasilnya adalah ledakan sementara yang dipimpin oleh sektor swasta. Lain adalah peningkatan yang signifikan di sektor keuangan global (keuangan, asuransi, real estat - FSN), sering disebut finansialisasi, kemudian krisis keuangan 2008-2009.

Risiko berlebih berubah menjadi krisis yang hampir menghentikan seluruh sistem keuangan. Ketika gelembung pecah, banyak pemerintah dipaksa untuk berpartisipasi dalam program dukungan luas.

Pemerintah yang dianut oleh pemikiran baru (lihat Bagian 2.4) sangat terlibat dalam semua ini. Benar, ada banyak contoh pelanggaran serius di sektor keuangan swasta. Tetapi jika bukan karena deregulasi sistematis bank oleh pemerintah untuk merangsang pertumbuhan ekonomi dengan menerbitkan lebih banyak utang, situasinya akan sangat berbeda. Penyebab krisis sangat banyak dan beragam:

• Pinjaman berlebihan oleh industri perbankan
• Kurangnya tindakan dari pihak regulator dan bank sentral untuk menghentikan (i) pinjaman yang berlebihan, (ii) penyebaran instrumen keuangan yang eksotis (aset dan obligasi sintetik, obligasi hipotek / CMO yang terjamin, masalah hutang terstruktur, dll.) Dan (iii) transaksi spekulatif bersih
• Bebas pajak buram dan kurangnya kerangka hukum yang mengikat yang diterima dan diimplementasikan oleh komunitas internasional secara keseluruhan, serta oleh yurisdiksi utama dan pusat keuangan;
• Sekuritisasi dan distribusi oleh bank investasi dan entitas keuangan lainnya dari aset terkait hipotek dan dana investasi mentransfer risiko kredit dari pemberi pinjaman asli kepada pemegang obligasi tertinggi
• Kegagalan lembaga pemeringkat tertentu dan perusahaan audit untuk menilai dan melaporkan dengan benar risiko yang melekat yang terkait dengan banyak produk keuangan

Analisis yang lebih dalam tentang penyebab utama krisis keuangan disajikan oleh ekonom Anatom Admati dan Martin Hellwig. Bank-bank Barat meminjam terlalu banyak uang dalam neraca mereka untuk bertindak sebagai penyangga jika ada yang salah dalam bisnis mereka - mulai dari perdagangan di pasar multi-triliun dolar hingga pinjaman real estat yang sering kali tidak bermoral. Selama beberapa dekade setelah Perang Dunia II, bank beroperasi dari 20% hingga 30% dari kewajibannya sebagai modal. Pada 2008, ini berkurang menjadi 3%. Bank jelas percaya bahwa mereka telah menemukan alat yang menghilangkan risiko, memungkinkan mereka untuk mengelola bank mereka dengan sepersepuluh dari buffer yang mereka miliki sebelumnya. Ternyata sangat tidak realistis. Tetapi mereka berharap bahwa negara akan menanggung risiko mereka.

Bankir sangat kaya dalam proses ini. Mereka menganggap diri mereka "terlalu besar untuk gagal" - dan terlalu besar untuk berakhir di penjara. Namun, pada tahun 2009, para bankir tidak hanya lolos dari tuntutan pidana, tetapi juga menerima ratusan miliar dolar dalam pembayaran pemerintah, tetapi beberapa dari mereka masih membayar sendiri bonus-bonus yang tercatat. Pada saat yang sama, hampir sembilan juta rumah tangga di Amerika Serikat terpaksa meninggalkan rumah mereka ketika rumah mereka anjlok dan mereka tidak bisa lagi melayani hipotek dengan tingkat yang dapat disesuaikan - yang disebut sebagai krisis non-pembayaran.

Keuanganisasi mengacu pada dominasi sektor keuangan dalam ekonomi global dan kecenderungan akumulasi keuntungan (dan leverage) untuk berinvestasi dalam real estat dan investasi spekulatif lainnya. Hutang adalah bagian integral dari proses ini. Misalnya, di Amerika Serikat, baik utang rumah tangga dan utang sektor swasta lebih dari dua kali lipat dibandingkan dengan PDB antara 1980 dan 2007. Hal yang sama berlaku untuk sebagian besar negara OECD. Pada saat yang sama, “nilai aset keuangan meningkat dari empat kali PDB pada 1980 menjadi sepuluh kali PDB pada 2007, dan bagian sektor keuangan dalam laba perusahaan tumbuh dari sekitar 10% di awal 1980-an menjadi hampir 40% dari 2006 ' . Adair Turner, ketua Otoritas Jasa Keuangan Inggris, percaya bahwa pada tahun-tahun setelah krisis 2007-2008, penciptaan pinjaman swasta yang tidak terkendali dipandang sebagai kelemahan sistemik utama yang menyebabkan krisis ini dengan konsekuensi yang menghancurkan. Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa sektor keuangan merupakan faktor risiko yang signifikan dan terus tumbuh dalam perekonomian.

Tingkat pembiayaan bervariasi dari satu negara ke negara, tetapi meningkatkan kekuatan keuangan adalah hal biasa bagi semua orang. Sektor keuangan saat ini telah berkembang dalam konteks deregulasi, yang telah mendapatkan momentum sejak akhir 1970-an dan telah berkembang secara signifikan sejak 1999 dengan menghilangkan pemisahan antara perbankan komersial dan investasi di Amerika Serikat. Penghalang ini diperkenalkan pada 1933 oleh pemerintahan Roosevelt sebagai tanggapan atas runtuhnya Wall Street pada 1929, ketika periode penciptaan kredit yang merajalela dan spekulasi keuangan runtuh. Spekulasi semacam itu mendahului krisis 2007-2008: nilai nominal produk keuangan pada September 2008 mencapai 640 triliun dolar AS, 14 kali lipat PDB semua negara di Bumi.

Dan yang lain, bandingkan spekulasi dengan transfer uang biasa yang membayar barang dan jasa: “Pada 2010, volume transaksi dengan mata uang asing mencapai $ 4 triliun per hari, yang bahkan tidak termasuk derivatif. Sebagai perbandingan: "satu hari ekspor atau impor semua barang dan jasa di dunia adalah sekitar 2% dari 4 triliun dolar ini." Transaksi yang tidak membayar barang dan jasa, menurut definisi, bersifat spekulatif. Produk dan operasi keuangan seperti itu, lanjut penulis, secara teratur menyebabkan krisis moneter, krisis utang negara, dan kegagalan sistemik, rata-rata lebih dari sepuluh negara dalam kondisi setiap tahun.

Salah satu konsekuensi dari perkembangan ini adalah bahwa sebagian besar pertumbuhan ekonomi telah didistribusikan di antara orang kaya, sebagaimana disebutkan dalam angka-angka Oxfam baru di subbagian sebelumnya.

Praktek di sektor keuangan menunjukkan pengabaian dampaknya terhadap manusia dan planet ini. Yang termasuk jangka pendek, rasio cadangan bank terhadap pinjaman mereka, rasio pinjaman bank yang mendukung ekonomi riil, spekulasi dalam properti dan turunannya, penciptaan kredit yang tidak terkendali - pada kenyataannya, penciptaan uang - dan ketidakmampuan untuk memperhitungkan risiko iklim dan lingkungan jangka panjang. Menurut Otto Sharmer dari Massachusetts Institute of Technology, 30 “Kami memiliki sistem yang mengakumulasi kelebihan uang di area yang menghasilkan pengembalian finansial dan lingkungan dan sosial yang tinggi, sementara pada saat yang sama menerima lebih sedikit uang di area yang memenuhi kebutuhan investasi sosial yang signifikan. "

Kegagalan untuk memperhitungkan risiko lingkungan berarti bahwa tekanan pada sumber daya alam yang sudah langka semakin cepat: pohon ditebang, sumber daya air tercemar, pengeringan lahan basah dan percepatan eksploitasi minyak, gas dan batubara, tergantung permintaan. Ini juga berarti bahwa penghematan besar, termasuk dana pensiun, dijaminkan dalam investasi dalam aset fosil. Aset seperti itu sering dianggap sebagai aset berisiko tinggi (lihat Bagian 3.4)

Dilanjutkan ...

Terima kasih untuk terjemahannya, Jonas Stankevicius. Jika Anda tertarik, saya mengundang Anda untuk bergabung dengan "flash mob" untuk menerjemahkan laporan 220 halaman. Menulis dalam pribadi atau surat magisterludi2016@yandex.ru

"Analisis"

• "Ayo!" - Laporan ulang tahun Club of Rome
• Laporan Hari Jadi Klub Roman - Membalsem Kapitalisme
• Club of Rome, laporan ulang tahun. Putusan: “Dunia Lama hancur. Dunia baru tidak bisa dihindari! ”