Saya tidak tahu mengapa penulis memilih gambar ini, tetapi ini adalah sampul asli artikel tersebut.
Dari artikel Anda akan belajar:
- mengapa berinvestasi di TI kurang berisiko dibandingkan di industri lain mana pun
- kapan tepatnya investor masuk, dan ketika itu terlalu dini untuk dia lakukan
- mengapa usaha terjadi hanya di bidang IT dan bioteknologi dan tidak di tempat lain
- dan beberapa hal menarik lainnya.
Ayo pergi.
Ketika berbicara tentang ekonomi digital, semua orang ingat buku William Janeway Capitalism in an Innovative Economy, yang telah menjadi bagian dari perpustakaan keuangan Golden Times sejak 2012. Buku ini didasarkan pada penelitian oleh Dr. W. Jenway, yang mempelajari struktur ekonomi digital dan sumber serta mekanisme pembiayaannya.
William Janeway secara langsung.
Gagasan utama buku ini adalah bahwa modal ventura telah masuk ke dalam ekonomi digital bukan karena ada lebih banyak risiko, tetapi karena sebenarnya ada risiko yang lebih sedikit daripada di sektor ekonomi lain dalam hal penelitian dan pengembangan. Para kapitalis ventura siap membiayai perusahaan-perusahaan inovatif, bukan karena mereka tiba-tiba mendapat ide untuk mempertaruhkan segalanya, tetapi karena fakta sederhana:
Teknologi berbasis internet telah menghubungkan negara bagian dan banyak perusahaan besar dengan begitu tegas dan tak terpisahkan sehingga mereka terpaksa mengambil sebagian risiko industri TI.
Ini adalah jaminan chic yang tidak ditemukan di tempat lain.
Teknologi baru tidak membawa risiko? Benarkah?
Untuk pemula (terutama) dari tahap awal, teknologi tidak kritis sama sekali - ini adalah batu bata yang tergeletak gratis di jalan. Sama seperti Anda dapat terhubung dengan mulus ke jaringan listrik dan pemasok tidak menyadarinya, startup dengan cakupan kecil akan memanfaatkannya:
- Internet (infrastruktur teknologi gratis) Ngomong-ngomong, dengan GPS itu tidak sesederhana itu, karena militer ditempatkan secara padat di dalam GPS, tetapi berkat anggaran mereka, kami memiliki geolokasi sipil gratis di seluruh planet ini.
- Perangkat lunak open source , penggunaan yang mengurangi hambatan teknologi untuk masuk ke industri menjadi sekitar nol. Model open source kini mulai digunakan di industri lain, seperti perangkat keras dan bioteknologi;
- komputasi awan , di mana, berdasarkan konstruktor sumber daya standar, mereka dengan cepat menguji hipotesis mereka dan menemukan (atau tidak) bisnis. Biaya cloud dimulai dari awal dan tumbuh secara linier ke ukuran bisnis;
- bahasa pemrograman tingkat tinggi modern , yang menyederhanakan penggunaannya untuk programmer yang kurang berpengalaman. Sekali lagi: pembangun situs dan aplikasi memungkinkan startup untuk dengan cepat mendapatkan solusi yang terbukti di pasar.
Hasilnya sendiri
kata "teknologi" (sebagaimana diterapkan pada startup tahap awal) menjadi salah .
Terlalu banyak orang masih percaya bahwa ekonomi digital adalah satu-satunya ilmuwan yang menciptakan sesuatu di sana dan menggunakan teknologi yang sangat tidak jelas untuk melakukan ini. Di laboratorium, ini mungkin benar, tetapi dalam ekonomi digital, tidak berarti.
Fakta bahwa teknologi sedang dikomersialkan tidak berarti bahwa ini bukan masalah. Anda membutuhkan bakat untuk membangun ide-ide dengan cara yang inovatif, tetapi didasarkan pada teknologi yang terjangkau. Inovasi sejati dimulai ketika teknologi yang dikomoditisasi tidak lagi memenuhi kebutuhan perusahaan yang sedang tumbuh. Jeff Bezos, dalam sebuah surat kepada pemegang saham Amazon pada 2010, menulis:
Meskipun banyak dari sistem kami didasarkan pada penelitian terbaru dalam ilmu komputer, ini seringkali tidak cukup: arsitek dan insinyur kami sering menggunakan penemuan yang belum disetujui oleh sains. Banyak masalah yang kita hadapi tidak memiliki solusi dalam buku pelajaran, dan karena itu kami, dengan senang hati, menemukan solusi baru.
Kebetulan bahwa teknologi paling maju di bidang digital diciptakan dan diimplementasikan oleh perusahaan IT besar, dihadapkan pada keterbatasan mereka, mencoba melayani ratusan juta pengguna: misalnya, teknologi MapReduce, NoSQL atau OpenStack dari Facebook.
Perusahaan tradisional
Untuk memahami mengapa usaha datang ke ekonomi digital meskipun ada risiko ilmiah dan teknologi, pertama-tama kita perlu melihat bagaimana perusahaan tumbuh dalam ekonomi non-digital.
Risiko di perusahaan reguler. Vertikal menunjukkan bobot relatif risiko dalam hal litbang pada berbagai tahap kematangan startup, dan horizontal menunjukkan tahapan kematangan perusahaan
Pada awalnya, risiko teknologi dan pemasaran memiliki bobot yang sama: perlu menciptakan produk serta memberi tahu calon investor, karyawan, dan pelanggan tentang hal itu. Ini dalam teori.
Dalam praktiknya, anggaran negara (termasuk program negara, hibah dan subsidi) menutupi biaya beberapa penelitian produk dan memungkinkan perusahaan untuk dengan cepat pindah ke tahap pengembangan, yang mengkompensasi bagian penting dari risiko teknologi pada tahap awal. Ini mengurangi kebutuhan akan modal awal, yang seringkali datang dari investor individu atau dari arus kas bebas dari perusahaan yang ada. Tonton Joe Macmillan, dalam serial TV Halt & Catch Fire, retas Cardiff Electric untuk mendapatkan arus kas dan membuat komputer laptop.
Bingkai dari seri "Halt & Catch Fire" (musim 1)
Pada tahap selanjutnya, bobot risiko ilmiah dan teknis dikurangi menjadi nol, dan semua risiko kini berada di sisi yang berbeda: pemasaran dan distribusi. Hal ini disebabkan oleh fakta bahwa produk sepenuhnya dikembangkan dan dikemas bahkan sebelum memasuki pasar massal (dalam seri ini dapat dilihat ketika Joe Macmillan membuat kesepakatan dengan jaringan toko ritel hanya setelah produk siap). Artinya, risiko tidak menemukan pasar pelarut untuk produk adalah yang paling penting. Sekali lagi, R&D berjalan.
Dalam ekonomi tradisional, cukup bagi investor swasta untuk menunjukkan prototipe yang dapat Anda rasakan (misalnya, di pameran komputer COMDEX, lihat Halt & Catch Fire) dan tambahkan riset pasar dari perusahaan terkemuka, di mana jelas ada pasar dan sedang berkembang. Itu dia: investor siap memberikan uang untuk pemasaran dan implementasi. Di mana risiko dari teknologi yang salah? Dia tidak ada di sana.
Jika upaya pemasaran dan distribusi berhasil dan startup akhirnya menemukan ceruk solvent (telah mencapai "pas pasar"), ia akan pindah ke tahap pengembangan baru - dominasi. Biasanya pada saat ini dimasukkan IPO (ingat: dalam ekonomi tradisional, IPO paling sering dilakukan pada tahap awal).
Penting untuk mengklarifikasi bahwa dominasi adalah satu-satunya cara untuk melindungi terhadap risiko teknologi baru. Hanya ketika sebuah perusahaan menjadi pemimpin dalam ceruknya, skalanya cukup besar untuk menjaga jarak dari pesaing. Pemimpin selalu memiliki banyak uang untuk iklan untuk mencuci otak pelanggan yang iPhone-nya adalah yang terbaik. Selain itu, perusahaan terkemuka dapat secara khusus terlibat dalam meningkatkan penghalang bagi pesaing untuk memasuki ceruk (mematenkan, membeli startup, sengaja mengabaikan solusi inovatif dalam produk mereka atau bahkan lebih buruk). Jadi itu membuat risiko ilmiah dan teknologi pada tingkat yang rendah: tidak ada yang mendengar pendatang baru yang lebih inovatif dan berguna dalam bayang-bayang seorang pemimpin besar.
Risiko teknologi di sini dapat meningkat, tetapi masih tetap di bawah 50%: ini adalah risiko yang diambil perusahaan untuk menerapkan inovasi di bidang efisiensi (sehingga membebaskan modal dan menghasilkan lebih banyak uang untuk pemegang sahamnya) atau inovasi versi produk baru (pengiriman produk baru) yang membantu menjaga jarak dari pesaing).
Selama periode ini, satu-satunya bahaya adalah pesaing yang siap untuk membawa tingkat risiko teknologi yang lebih tinggi dan dengan demikian memecah penghalang untuk masuk dengan produk inovatifnya yang radikal.
Sebagai contoh, pembuat mobil Jepang menghancurkan industri mobil Amerika pada tahun 1970-an.
Akibatnya, risiko teknologi hampir tidak pernah didanai oleh investor:
1) tahap pertama sebagian didanai oleh negara;
2) tahap menengah dikaitkan dengan risiko yang lebih nyata dalam pemasaran dan penjualan;
3) pada tahap terakhir, efisiensi operasional dan pembaruan dibiayai oleh arus kas bebas dari startup baru.
Perusahaan digital
Sekarang mari kita lihat perusahaan digital (teknologi). Berikut diagram yang sesuai:
Dibandingkan dengan startup digital tradisional, ada 3 perbedaan utama:
1) Area abu-abu di sebelah kiri adalah pengembangan MVP. Di sini, para pemula pemula memilih kombinasi yang tepat dari teknologi yang dikomodifikasi dan selama ini Anda tidak dapat membuka badan hukum sama sekali. Akibatnya, bisnis dimulai jauh lebih lambat daripada pengembangan produk dalam ekonomi tradisional, dan penciptaan perusahaan jatuh pada periode di mana tingkat risiko teknologi sudah sangat rendah. Dan potensi kerugian investor juga.
2) Startup menemukan ceruk pelarutnya ("pas pasar") terjadi jauh lebih awal daripada di perusahaan tradisional. Hal ini disebabkan oleh fakta bahwa pengusaha teknologi telah mengubah pengembangan pelanggan menjadi sebuah ilmu: peretasan pertumbuhan audiens dan bahkan crowdfunding adalah alat yang kuat yang pada prinsipnya tidak tersedia dalam ekonomi non-digital.
Alih-alih menaklukkan pasar dengan pemasaran massal (= pas pasar tertunda), itu cukup untuk menemukan pengikut awal (= pas pasar awal) dan tumbuh pada umpan balik dari komunitas ini (= melintasi "lembah kematian").
3) Sebuah startup digital mengambil posisi dominan sebelum yang tradisional karena satu alasan sederhana: pemenang mendapatkan segalanya.
Dalam ekonomi digital, pemimpin adalah orang yang berlari lebih cepat. Oleh karena itu, startup IT memiliki pengembalian investasi yang sangat besar.
Setidaknya ada empat alasan mengapa perusahaan digital cenderung tumbuh secara eksponensial.
Skala ekonomi yang mendorong nilai penjualan Amazon turun.
Skala ekonomis. Beberapa abad sejarah telah menunjukkan bahwa semakin besar skala distribusi, semakin murah biaya produksi.
Benar, ada batasan: permintaan berhenti tumbuh secara eksponensial, pabrik mencapai kapasitas maksimumnya, logistik menjadi lebih kompleks, pelanggan baru menjadi lebih sulit untuk dikonversi, skala berhenti menjadi keuntungan dan berubah menjadi komitmen - sehingga sebagian besar perusahaan tidak dapat melampaui pangsa pasar tertentu. Yah begitulah, omong-omong.
Penurunan nilai penjualan Amazon (lihat gambar di atas) menggambarkan skala ekonomi dalam industri tradisional seperti ritel.
Efek jaringan . Sebagian besar perusahaan teknologi menghubungkan pengguna mereka satu sama lain, menyediakan komunikasi di antara mereka baik secara langsung (berbagi konten dengan teman-teman Facebook kami) atau secara tidak langsung (membaca pengguna lain di halaman produk Amazon). Koneksi semacam itu mengubah pengguna menjadi simpul dan memicu efek jaringan yang kuat. Ketika mereka bekerja, nilai yang dibuat untuk setiap pengguna spesifik meningkat secara eksponensial ketika jumlah pengguna ini meningkat. Semakin banyak bisnis tumbuh yang memiliki efek jaringan dalam model pengembangan, semakin mudah dan lebih murah untuk mendapatkan pengguna baru. Selain itu, semakin banyak pengguna aplikasi, semakin mudah untuk menjaga pengguna saat ini. Hasilnya adalah penghalang yang tumbuh bagi pengguna untuk meninggalkan ekosistem produk perusahaan dan, oleh karena itu, biaya kepemilikan pengguna yang lebih rendah untuknya.
Data Semakin banyak bisnis tumbuh, semakin banyak data yang dapat dikumpulkannya dari berbagai situs, terutama dari para pelanggannya. Data ini dapat dikembalikan ke rantai pasokan perusahaan untuk algoritma pelatihan yang terus ditingkatkan dalam hal akurasi dan kecepatan pemrosesan. Dengan kata lain, semakin besar bisnis Anda, semakin banyak data yang Anda kumpulkan, dan operasi internal Anda yang lebih murah dan lebih akurat adalah melalui pembelajaran mesin. Itulah sebabnya pembelajaran mesin telah menjadi teknologi skala utama yang mendasari model bisnis perusahaan teknologi.
Virality . Ini tidak sama dengan efek jaringan. Efek jaringan adalah ketika semakin banyak pengguna suatu produk, semakin bernilai itu dan dari itu semakin banyak pengguna yang mencapai nilai ini. Virality adalah tentang kapan pengguna sendiri mendistribusikan produk secara gratis. Misalnya, ada efek jaringan dalam model bisnis Dropbox, tetapi trik pertumbuhan utama mereka didasarkan pada viralitas: pengguna baru diberikan tempat gratis di cloud jika ia mengundang teman.
Ketika sebuah perusahaan mulai menghasilkan untung (banyak untung), risiko pemasaran dan penjualannya tidak lagi penting, tetapi risiko kehilangan fleksibilitas dengan kebutuhan mendesak untuk beralih ke platform teknologi baru atau infrastruktur muncul ke permukaan. Nah, atau tingginya biaya transaksi internal - di sana, kita harus memperkenalkan pembelajaran mesin, kalau tidak pesaing dari Asia akan menyusul :)
Pada akhirnya, ternyata risiko teknologi meningkat seiring dengan pangsa pasar perusahaan yang dominan.
Peningkatan laba, sebagai suatu peraturan, melindunginya, tetapi:
- risiko teknologi memuncak ketika perusahaan menempati seluruh pasar (lihat artikel McKinsey), dan
- sebagai pelanggan dari perusahaan IT terkemuka hampir secara instan mengubah suatu produk atau layanan jika mereka menginginkannya, mereka harus meningkatkan produktivitas tanpa henti, membuat fitur baru, merilis produk baru dan secara konstan meningkatkan kegunaan dari semua ini (hipotesis Ratu Merah).
Jelas, ada korelasi antara daya saing yang sangat tinggi dalam ekonomi digital dan kecilnya risiko teknologi yang hadir pada tahap awal pengembangan startup.
Risiko pemasaran sangat tinggi, karena pelanggan ekonomi digital jauh lebih sulit untuk menarik dan mempertahankan daripada di ekonomi tradisional.
Oleh karena itu, startup yang lebih aktif meminimalkan risiko teknologi dan menggunakan teknologi yang tidak tersedia seperti Internet atau open source (hambatan rendah untuk masuk ke ekonomi digital), semakin besar risiko pemasaran dan distribusi, serta tekanan kompetitif di setiap ceruk ekonomi digital. Berikut adalah alasan mengapa perangkat lunak memakan dunia.
Perangkat lunak memakan dunia karena dikomodifikasi.
Perusahaan tradisional akan mengatasi tekanan ini dengan menciptakan penghalang untuk masuk. Perusahaan-perusahaan dari ekonomi digital jauh lebih sulit untuk membangun penghalang - Anda harus memiliki keuntungan yang sangat besar dibandingkan dengan pesaing. Amazon membela diri dengan membeli rantai ritel dan membangun toko di dekat rumah, tetapi juga memiliki keuntungan lebih tinggi daripada pesaing digitalnya, seperti Google atau Facebook.
Netflix juga menciptakan penghalang untuk masuk karena ia menciptakan konten asli, tetapi sekali lagi ia berfungsi di pasar di mana pertumbuhan laba sulit dipertahankan, terutama karena pembatasan saat ini dari pemegang hak cipta dan aturan yang berlaku.
Secara teknis, metode meningkatkan penghalang untuk masuk didasarkan pada dua pilar:
1) ekosistem tertutup seperti Google (Pencarian, Gmail, Peta, Chrome, YouTube) atau Apple (iPhone, App Store, iTunes);
2) model bisnis platform dua arah yang dikembangkan oleh perusahaan seperti Google (pengguna / pengiklan), Amazon (penjual / pembeli) dan Uber (pengemudi / penumpang).
Bagaimana perusahaan teknologi mengatasi tingkat risiko teknologi yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam skala besar? Ini adalah perbedaan lain dari jenis bisnis tradisional.
Karena hambatan untuk masuk tidak setinggi dalam ekonomi tradisional, perusahaan tidak dapat hanya mengandalkan efisiensi dan pembaruan yang sering dari bermacam-macam. Mereka harus serius dalam mendominasi inovasi pada cakrawala perencanaan panjang pada prinsipnya. Ini berarti mereka harus menarik dan mempertahankan bakat. Perang bakat dimulai, yang ditunjukkan oleh John Doerr:
“Google, Facebook, Amazon, Apple - Saya pikir ini adalah empat pemimpin ras hebat di Internet. Mereka benar-benar mengatur langkahnya. Mereka tidak terbatas pada pasar. Mereka dibatasi oleh jumlah pria dan wanita pintar yang disewa. ”
John Doerr: bakat adalah satu-satunya batasan bagi perusahaan digital
Karena sangat sulit untuk memperkenalkan inovasi radikal dalam perusahaan, perusahaan teknologi dominan harus terus membeli startup inovatif: inilah mengapa akuisisi di dunia digital lebih sering daripada yang tradisional.
Oke, ada cabang lain dari ekonomi digital di mana ada usaha, tetapi ini bukan tentang IT. Dan dia spesial.
Perusahaan bioteknologi
Secara umum, proses di sini mirip: misalnya, seorang ilmuwan menemukan obat menggunakan hibah negara (seperti program NIH di AS), dan kemudian ia (atau pengusaha lain) mendirikan startup bioteknologi untuk mencoba membuat obat yang efektif berdasarkan pekerjaan ini dan untuk meluncurkan bisnis ditarik oleh uang ventura, lalu ... tidak peduli seberapa menjanjikan pasarnya, obat itu harus disetujui oleh otoritas + dapatkan pada daftar yang memenuhi syarat untuk penggantian dalam program asuransi kesehatan - hanya dengan demikian perusahaan dapat dibuka. Dan berinvestasi di dalamnya.
Dalam diagram, gambar dengan risiko diungkapkan secara lebih rinci.
Seperti yang dikatakan oleh Dr. Janeway, situasi perusahaan bioteknologi sangat berbeda dari perusahaan IT, meskipun keduanya didasarkan pada modal ventura:
Karena seluruh pasar untuk inovasi bioteknologi sangat diatur oleh negara, permintaan untuk produk menjadi tidak elastis. Artinya, startup dihadapkan pada risiko penjualan dan pemasaran yang tidak terkelola dalam situasi risiko besar R&D yang gagal.
, : , — , — .
, , : — ( ), (, ) , .
— , . , , ( , ).
, , — . , , Index Ventures, ( ): () .
, :
- ( )
- , , .