Bagian 3. Alasan kehancuran dan pemulihan pasar
Pada bagian pertama dari cerita kami, kami menyajikan argumen politik dan ekonomi umum mengapa pasar cryptocurrency tidak hanya hidup, tetapi juga booming. Pada bagian siklus ini, kami akan mencoba memeriksa secara lebih rinci beberapa faktor spesifik yang bekerja selama jatuhnya pasar pada 2018 dan awal pemulihannya pada 2019.
Musim dingin-musim semi: Chicago futures dan pasar umum terlalu panas
Sebagian besar kenaikan pasar cryptocurrency pada akhir 2017 disebabkan oleh ekspektasi dimulainya perdagangan berjangka bitcoin di Chicago Commodity Exchanges dan CME serta CBOE. Kegembiraan ini terutama berasal dari latar belakang ideologis. Seperti yang kami tulis di bagian terakhir, awal perdagangan berarti pengakuan pasar crypto oleh perusahaan keuangan Amerika dan sebagian bahkan oleh negara (yang sebelumnya telah menggagalkan semua upaya untuk membawa cryptocurrency ke bursa tradisional). Itu pada bulan Desember 2017 bahwa pimpinan Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika SEC terpaksa menyatakan bahwa sekarang harus diperhitungkan dengan bitcoin.
Tapi itu adalah awal dari perdagangan berjangka pada pertengahan Desember yang berfungsi sebagai pemicu untuk awal penurunan pasar. Dan ini sudah bukan alasan ideologis, tetapi murni ekonomi: ketidaksetaraan antara penjual dan pembeli BTC. Karena banyaknya perusahaan pertambangan, tawaran BTC stabil dan besar. Penambang dipaksa untuk mencairkan setidaknya sebagian dari cryptocurrency - keduanya untuk mendapatkan keuntungan, dan untuk membayar listrik dan pemeliharaan bisnis lainnya. Adapun permintaan untuk BTC, maka dengan dia pada bulan Desember 2017 semuanya tidak begitu optimis. Pemodal Chicago yang berpengalaman menyadari bahwa BTC kemungkinan besar akan dinilai terlalu tinggi, dan membelinya pada tingkat itu berbahaya. Adalah jauh lebih mudah untuk memaksa para penambang untuk menurunkan harga: dengan kurangnya permintaan, mereka tidak punya tempat lain untuk pergi.
Banyak analis percaya bahwa faktor inilah yang menyebabkan awal depresiasi BTC, diikuti oleh cryptocurrency lainnya. Dan ketika penurunan benar-benar dimulai, para penambang mulai menyimpulkan kontrak berjangka dengan harga yang lebih rendah untuk memastikan diri mereka terhadap kehancuran total, dijamin untuk menerima "tit di tangan". Selama beberapa bulan, ini berkontribusi pada tren turun.
Tentu saja, berjangka bitcoin bukan satu-satunya faktor dalam resesi. Pasar kepanasan - seperti di tahun 2013. Gelembung ini tidak bisa membantu meledak. Futures bekerja seperti itu
memulai mekanisme, mereka juga sangat menentukan tingkat penurunan - kecepatan penambang siap membuat konsesi baru.
Musim panas-musim gugur: pasokan dan minat investor baru yang lebih rendah
Meskipun di musim dingin dan musim semi, perusahaan pertambangan menyediakan pasokan BTC dan cryptocurrency lainnya yang stabil (tidak berpartisipasi dalam pasar berjangka, tetapi juga lebih murah), di musim panas menjadi jelas: dengan tren seperti itu, penambangan akan segera menjadi tidak menguntungkan. Di negara-negara dengan listrik yang relatif mahal, bahkan mata uang paling menguntungkan dari daftar whattomine.org mulai mendekati batas pengembalian. Terus membuat konsesi untuk "beruang" dalam situasi ini menjadi semakin sulit. Beberapa perusahaan memilih untuk menunda operasi daripada beroperasi dengan rugi.
Banyak investor biasa juga masuk ke "pertahanan mati", berhenti menjual mata uang lebih murah. Logikanya sederhana. Bayangkan Anda membeli BTC seharga $ 15-20 ribu, dan harganya turun menjadi $ 6-7. Anda punya pilihan: menjualnya dengan harga murah, "menandatangani" dengan hilangnya sebagian besar investasi Anda, atau berharap untuk kenaikan baru di pasar. Persentase peningkatan investor mulai memilih opsi kedua.
Akibatnya, pasokan di pasar menurun dan penurunan melambat. Pada bulan September, tingkat BTC hampir stabil di sekitar $ 6.500. Permintaan di pasar mulai tumbuh, dan langsung dari tiga kelompok investor independen.
Investor yang sudah terbiasa dengan pasar cryptocurrency dan memutuskan bahwa bagian bawah musim gugur sudah dekat (terutama pada bulan September).
Investor baru yang tak terduga - penduduk negara dengan ekonomi bermasalah dan inflasi mata uang nasional yang tinggi: Turki, Venezuela, Argentina. Sebelumnya, di masa krisis, ketakutan akan inflasi menghasut warga banyak negara untuk membeli dolar dan euro, kali ini cryptocurrency tampaknya lebih menjanjikan bagi mereka. Bunga itu sangat besar. Survei Agustus menunjukkan, misalnya, bahwa jumlah pemegang cryptocurrency di Turki sudah dua kali lebih tinggi dari rata-rata Uni Eropa: 18% berbanding 9%.
Investor institusi besar dari Amerika Serikat dan negara-negara terkemuka lainnya adalah dana pensiun dan pemain terkemuka lainnya yang sebelumnya menghindari aset crypto karena volatilitas dan status legislatif yang tidak pasti, tetapi lambat laun merealisasikan prospek. Faktor penting di sini adalah pelunakan iklim politik di sekitar cryptocurrency, yang kita bicarakan di bagian terakhir.
Dari ketiga kelompok investor ini, yang pertama dan kedua menunjukkan aktivitas langsung, sedangkan yang ketiga mengambil sikap menunggu dan melihat, tetapi dengan niat yang jelas untuk menginvestasikan jumlah yang serius. Meningkatnya minat investor untuk hampir seluruh jatuhnya membuat program cryptocurrency utama sangat stabil. Pada bulan Oktober, BTC bahkan menunjukkan stabilitas yang lebih tinggi daripada pasar saham AS, untuk beberapa waktu menjadi aset pelindung seperti emas (peran yang sudah lama dijanjikan analis BTC).
Namun terlepas dari semua ini, pada November 2018, keruntuhan lainnya terjadi.
November-April: bawah tercapai, pemulihan dimulai?
Keruntuhan baru dimulai pada 14 November secara tiba-tiba dan tidak terduga. Hanya dalam satu jam, tingkat Bitcoin (BTC) mencapai $ 800, pada hari-hari berikutnya pasar runtuh lebih dalam. Pada akhir November, BTC dan seluruh pasar turun lebih dari sepertiga. BTC - dari $ 6300 hingga $ 4000, kapitalisasi pasar - dari $ 210 miliar hingga $ 130 miliar.
Ada dua versi utama dari apa yang terjadi. Namun, yang tidak saling bertentangan.
Versi ini mendasar dan jelas . Lingkaran keuangan besar - yang sangat memperhatikan cryptocurrency di musim panas dan musim gugur - memutuskan untuk membelinya, tetapi, jika mungkin, semurah mungkin. Cara khusus untuk menurunkan harga adalah masalah terpisah. Faktanya adalah bahwa mereka memiliki minat seperti itu. Versi ini tidak menjelaskan mengapa keruntuhannya begitu tiba-tiba, tetapi menjelaskan mengapa itu umumnya terjadi dan agak dalam.
Versi ini lebih detail dan konspirasi. Runtuhnya itu disebabkan oleh skandal di sekitar markup di bursa Korea Selatan Bithumb, yang dibeli oleh perusahaan Singapura BK Global Consortium. Pada bulan September-Oktober, perusahaan ini memutuskan untuk membawa pertukaran itu ke para pemimpin dunia dengan melakukan promosi, mendukung para pedagang dengan volume transaksi yang tinggi, dll. Dalam waktu singkat, volume perdagangan di Bithumb hampir empat kali lipat. Tetapi pada awal November, layanan Crypto Exchange Ranks (CER) menuduh Bithumb selingkuh. Setelah 3 hari, bobot Korea won dalam perdagangan crypto dunia turun dengan urutan yang sangat besar, dan setelah 3 hari, keruntuhan pasar "yang sama" dimulai. Versi ini menjelaskan kecepatan kilat dari keruntuhan, meskipun tidak perlu untuk memercayainya. Musim gugur bisa memiliki alasan sesaat lagi. Lebih penting lagi, banyak pasukan tertarik pada musim gugur ini.
Dalam 4 bulan ke depan, pasar tidak bisa pulih dari pukulan ini. Pada bulan Desember, semakin tenggelam, Januari "berbaring di bawah", mulai Februari mulai pulih dengan hati-hati, tetapi hanya pada bulan April yang benar-benar melonjak tajam. Sekali lagi, hanya dalam satu jam, nilai tukar Bitcoin tumbuh sebesar $ 800 yang sama, dan sekali lagi kenaikan lebih lambat terjadi. Dalam waktu kurang dari sebulan, kapitalisasi pasar telah tumbuh dari $ 140 miliar menjadi $ 180, dan tren ini terus berlanjut.
Apa yang terjadi pada awal April, dan mengapa skenario take-off sangat mirip dengan skenario November-jatuh? Lucu seperti kelihatannya, alasan mendasar untuk take-off April bertepatan dengan alasan musim gugur November: investor yang sama yang pada bulan November ingin pasar jatuh untuk membeli, kemudian menjadi tertarik untuk menaikkannya.
Sudah pada bulan Desember 2018, banyak ahli berbicara tentang oversold dari cryptocurrency, tentang kekurangan penjual yang belum pernah terjadi sebelumnya. Jika pada bulan November September investor masih siap untuk menyerah pada kepanikan yang tiba-tiba (untuk meminimalkan kerugian), maka pada bulan Desember semua orang terlalu dalam minus untuk memperbaiki kerugian. Taktik "hodl" (kata melengking populer "tahan", untuk melindungi aset) menjadi satu-satunya yang masuk akal. Depresiasi lebih lanjut, bahkan jika seseorang menginginkannya, terlalu kecil kemungkinannya. Investor besar dan kecil secara bertahap mulai menyadari bahwa sudah waktunya untuk membeli. Akibatnya, pada bulan Februari kursus merangkak naik. Pada akhir Maret, menjadi jelas bahwa hampir tidak ada yang tertarik dengan keruntuhan baru kursus. Semua orang ingin membeli, semua orang menunggu kenaikan. Dan dengan suasana hati seperti itu, untuk take-off yang tajam, hanya sinyal "wajah", klik yang tajam sudah cukup: terbang, jika tidak, Anda tidak akan punya waktu!
Siapa yang secara khusus melakukan klik ini tidak begitu penting. Mungkin salah satu pemain utama, yang disebut "paus". Mungkin itu lagi salah satu pertukaran utama. Bagaimanapun, banyak yang mengharapkan acara ini.
Kesimpulan
Sejujurnya, siklus ini disusun pada bulan Maret, ketika kenaikan baru saja dimulai, dan banyak yang tidak jelas apakah pasar cryptocurrency hidup atau mati. Dari situlah nama itu berasal. Tapi sekarang, pada bulan April, hampir tidak ada keraguan tentang ini: ada peningkatan yang jelas dalam volume perdagangan dan harga aset. Meskipun demikian, kami berbicara sedikit lebih banyak daripada yang bisa dilihat dari grafik saat ini.
Cryptocurrency menjadi bagian integral dari ekonomi. Jika sebelumnya mereka terutama merupakan aset spekulatif, hari ini mereka semakin diterima sebagai alat pembayaran. Jika sebelumnya mereka banyak penggemar pasar bebas, sekarang banyak negara telah mengakui mereka. Jika sebelumnya banyak yang beranggapan bahwa ini hanyalah hype sesaat, sekarang jelas bahwa aset digital memiliki kaki mereka dan terus mendapatkan popularitas meskipun gelembung memusingkan yang akan dengan mudah mencoret "hanya boneka".
Pertanyaan apakah pasar crypto diselesaikan atau tidak. Apa yang akan spesifik? Apa yang akan diambil mata uang, yang mana proyek-proyek blockchain non-mata uang akan “menembak”, berapa banyak aset populer akan tetap, bagaimana ekonomi dan politik dunia akan berubah secara umum - kita akan melihat banyak hal ini di tahun-tahun mendatang.
Dan dalam posting singkat berikutnya, kami akan menganalisis $ 5200 dapat berubah menjadi apa jika Anda berinvestasi dalam bitcoin sekarang. Kami akan menunjukkan bahwa bahkan tanpa adanya roller coaster baru, setelah 5 tahun mereka mungkin melebihi $ 300.000 - dan ini merupakan perkiraan yang diambil jauh dari langit-langit.
Departemen analitik trisula, Victor Argonov, Ph.D.
Sumber:
trident-germes.ru/istoriya-razvitiya-kriptovaljuty