Evgeny Avrakhov, hedge fund Alteus, berbicara tentang bagaimana bisnis pedagang menggunakan robot perdagangan untuk bekerja di bursa diatur.Menurut Bank Rusia, saat ini, volume perdagangan yang signifikan (30-50% tergantung pada instrumen keuangan) di Bursa Moskow dihasilkan oleh
algoritma perdagangan (robot). Pengaruh perdagangan algoritmik di pasar hanya akan tumbuh. Kepala perusahaan, yang
mengelola dana lindung nilai
Alteus , memberi tahu kami tentang struktur pasar perdagangan latensi rendah / HFT dan tren utamanya.
Tentang mulai kerja, biaya awal dan prospek
Biasanya orang datang ke bidang perdagangan algoritmik yang mencari sesuatu yang baru, ingin menjauh dari investasi sederhana dengan tangan mereka. Dan semakin mereka terjun ke dalam industri, semakin baik mereka menyadari bahwa itu sangat terfragmentasi dan termasuk strategi dari berbagai jenis.
Sebagai contoh, saya tertarik untuk menghasilkan dengan risiko minimal, jadi saya awalnya terlibat dalam penciptaan sistem perdagangan mekanis (MTS), yang dibangun berdasarkan tren berikut. Namun, saya segera menyadari bahwa tidak hanya pergerakan pasar yang nyata yang dapat Anda gunakan untuk menghasilkan uang, tetapi juga periode tenang, "sideways" - ketika harga bergerak naik dan turun dengan amplitudo kecil. Dalam periode seperti itu, strategi tren menunjukkan hasil yang buruk, mungkin ada drawdown dalam akun, jadi saya dengan cepat beralih ke strategi arbitrage - Saya telah mengerjakannya sampai sekarang.
Ambang entri di area ini tergantung pada segmen yang dipilih. Strategi tren yang disebutkan biasanya cukup sederhana untuk diterapkan dan tidak memerlukan banyak modal, sehingga jumlah investasi bisa sangat kecil - 100.000 rubel sudah cukup. Jika Anda perlu membuat sesuatu yang lebih canggih dan berteknologi tinggi, maka tidak akan mudah untuk mengembangkan produk yang kompetitif di sini.
Sebagai contoh, yayasan kami telah melakukan hal yang persis sama selama 10 tahun, kode robot kami diukur dalam ratusan ribu baris. Untuk memulai dari awal dan mencapai tingkat perusahaan seperti kita akan membutuhkan investasi waktu dan sumber daya yang layak. Dalam bisnis kami, frasa dari Alice melalui Looking Glass sangat populer: "Untuk berdiri diam, Anda harus berlari sekeras yang Anda bisa." Inilah sebabnya mengapa item pengeluaran utama bagi kami adalah gaji insinyur dan pengembang keuangan. Kompetisi ini sangat hebat, jadi Anda harus terus-menerus memikirkan untuk memperbaiki strategi agar tidak ketinggalan.
Tentang tipe pemain di pasar
Pedagang Algo dalam struktur internal mereka dibagi menjadi berbagai jenis. Selain pedagang individu, ada perusahaan perdagangan berpemilik independen (dari perdagangan berpemilik Inggris) yang melakukan operasi pada pertukaran dengan dana mereka sendiri, dan bukan dengan uang klien. Dengan demikian, semua keuntungan mengalir ke perusahaan, bukan ke pelanggan.
Kadang-kadang anak perusahaan unit frekuensi tinggi mungkin ada dengan perusahaan pialang-dealer. Dalam hal ini, broker hanya memiliki "meja prop-trading" yang terpisah, yang para karyawannya melakukan perdagangan frekuensi tinggi. Perusahaan harus memisahkan arah perdagangan klien dan perdagangan prop - operasi tersebut harus dilakukan dengan dana organisasi sendiri.
Terkadang perusahaan HFT dapat berfungsi sebagai dana lindung nilai. Strategi arbitrase yang mereka gunakan bertujuan menghasilkan keuntungan dari inefisiensi dalam penetapan harga berbagai saham dan instrumen keuangan di berbagai pasar dan bursa.
Beberapa tahun yang lalu,
sebuah artikel dengan analisis terperinci tentang pasar HFT Rusia dan perdagangan latensi rendah diterbitkan di majalah profil FO: penulis mencatat semua pemain utama - baik perusahaan domestik maupun asing dan dana perdagangan di pasar saham Rusia.
Seperti yang mudah dilihat, pada waktu itu sudah ada beberapa perusahaan yang serius di pasar Rusia, dan selama beberapa tahun terakhir, perdagangan hanya menjadi lebih sulit baik dari sudut pandang teknologi maupun ekonomi. Semua ini memengaruhi pendapatan masing-masing pedagang: semakin sulit bagi penyendiri untuk bersaing dengan pedagang kelembagaan.
Siapa yang memberi uang kepada pedagang algo
Pengembangan pasar dan meningkatnya persaingan mempersulit pekerjaan untuk pedagang tunggal. Untuk meningkatkan peluang keberhasilan mereka, seringkali spesialis seperti itu dipersatukan dalam tim. Langkah logis berikutnya dalam pengembangan tim semacam itu adalah transisi dari perdagangan hanya dengan dana kita sendiri untuk menarik investasi.
Inilah bagaimana hedge fund muncul yang dapat menarik dana dari investor yang ingin uang mereka bekerja dan menghasilkan keuntungan dengan risiko moderat. Sebagai aturan, ambang masuk untuk klien dana lindung nilai cukup besar - ini adalah satu-satunya cara perusahaan dapat menarik jumlah dana yang cukup.
Akibatnya, klien dana lindung nilai paling sering dapat diklasifikasikan sebagai
High Net Worth Individuals - orang kaya dengan modal besar dan kemampuan untuk berinvestasi. Jumlah investasi minimum biasanya beberapa ratus ribu dolar. Investasi minimum dalam dana kami adalah $ 100.000.
Tren industri utama
Kapasitas pasar Rusia Latensi rendah / arbitrase dalam skala global kecil. Dan dalam beberapa tahun terakhir, setelah bencana politik yang terkenal dan pengenalan berbagai sanksi, likuiditas, dan, karenanya, potensi penghasilan dengan bantuan strategi algoritmik hanya menurun.
Di sisi lain, hari ini, untuk mulai menghasilkan uang dari robot perdagangan di Rusia, Anda akan membutuhkan investasi beberapa kali lebih sedikit daripada dalam kasus pasar maju. Oleh karena itu, tim pedagang algo baru sering mencoba di rumah, dan baru kemudian mereka mulai berpikir tentang ekspansi dunia.
Tren utama juga merupakan nilai tambah dan masalah bagi industri kami: ia berkembang sangat cepat. Kami harus terus meningkatkan algoritma, meningkatkan kecepatan sistem perdagangan - untuk ini kita perlu menguasai dan memperkenalkan teknologi dan pendekatan baru. Pada saat yang sama, seseorang tidak dapat mengorbankan keandalan, karena uang sungguhan dipertaruhkan.
Sebagai contoh, kami pertama-tama menulis robot perdagangan kami di C #, tetapi kemudian kami harus menulis ulang semuanya dalam bahasa pemrograman C ++ yang lebih cepat. Juga, awalnya solusi kami bekerja pada Windows, dan kemudian kami beralih ke Linux.
Penting untuk dipahami bahwa akan sulit bagi pemula untuk membuat produk super inovatif segera, yang akan bekerja cepat dan menghasilkan uang. Lebih baik untuk bergerak secara bertahap, pertama-tama menciptakan sesuatu yang bisa diterapkan dan relatif cepat, menggunakan teknologi yang sudah dikenal, dan baru kemudian masuk lebih dalam ke dalam studi tentang isu-isu pengurangan keterlambatan dalam perdagangan.
Apakah HFT menguntungkan pasar?
Secara umum, kegiatan pedagang algo berguna karena mereka menghasilkan likuiditas tambahan di pasar -
Bank Rusia juga mengakui hal ini. Ini berarti bahwa semakin banyak investor mendapatkan lebih banyak peluang untuk menghasilkan, bahkan mereka yang tidak menggunakan robot. Namun, selama periode pergerakan tajam di pasar, aktivitas pedagang algo dapat memperburuk konsekuensi negatif. Strategi Alteus pada dasarnya menciptakan likuiditas, bukan mengambilnya.
Jadi, pada 2012, pasar Amerika mengalami keruntuhan instan sebesar 20%, dipicu oleh robot perdagangan. Kemudian, sudah pada tahun 2018, para ahli menghubungkan kejatuhan pasar di seluruh dunia dengan karya algoritma perdagangan. Kemudian, dalam beberapa hari, pasar bisa runtuh berulang kali - seperti halnya, misalnya, dengan Dow Jones Amerika: pada 5 Februari, ia runtuh 4,6%, dan pada 8 Februari ia kehilangan 4,15% lainnya. Dalam situasi seperti itu, pedagang non-frekuensi tinggi menderita kerugian terbesar.
Pada saat yang sama, peraturan pasar sendiri memastikan bahwa hanya robot yang tidak bekerja di sana. Semuanya berkembang dalam lingkaran: meningkatkan likuiditas dan efisiensi pasar juga mengarah pada peningkatan jumlah pedagang algo, yang mengharuskan penurunan profitabilitas operasi mereka. Pada saat yang sama, pengeluaran (misalnya, untuk teknologi dan peralatan) terus tumbuh, yang berarti bahwa segera bekerja di ceruk perdagangan latensi rendah akan menjadi tidak menguntungkan bagi banyak pedagang. Akibatnya, mereka menjadi lebih kecil, lagi akan ada inefisiensi pasar yang dapat dieksploitasi, yang lagi-lagi akan mengarah pada pengembangan segmen ini. Sangat sulit untuk tidak keluar dari pasar pada putaran berikutnya, untuk ini Anda harus bekerja sangat keras dan mencari ceruk baru.
Sebagai contoh, karena kompetisi menjadi lebih keras, dan pada saat yang sama, volatilitas pasar keuangan menurun, tren berikut telah muncul: strategi algoritmik secara aktif digunakan dalam cryptocurrency, di mana semuanya sesuai dengan volatilitas untuk saat ini.
Materi terkait pasar keuangan dan saham lainnya dari ITI Capital :