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Hora de cortar cupons

Aqueles cuja infância e juventude passaram no início dos anos 90 provavelmente se lembram das palavras "empréstimo estatal", "vale", "título", "ações da Gazprom" (a propósito, ainda hoje relevantes) e que se tornaram uma expressão de roubo, mas bastante econômica cortar cupons ". Essa expressão significava receber dividendos de títulos de cupom que apareceram no mundo financeiro no século XX. O verso de tais títulos foi dividido em cupons retangulares, cada um dos quais com valor nominal. Havia publicações nos jornais informando que a maturidade dos documentos havia chegado e os proprietários foram a caixas de poupança, onde cortaram um ou mais cupons em troca de dinheiro. Os títulos com cupom zero apareceram um pouco mais tarde - um papel foi retirado do pacote e trocado no mesmo banco de poupança, mas a expressão ficou emperrada. Na verdade, era de títulos de empréstimos do governo (e eles foram colocados pelo estado,dinheiro emprestado à população) e o conhecimento dos habitantes da URSS sobre valores mobiliários. Portanto, o povo soviético abordou os estoques de empresas e comprovantes (cheques de privatização) preparados.


Obviamente, a economia de mercado fez ajustes e agora o mercado oferece muitas maneiras de investir em valores mobiliários. Obviamente, em popularidade e interesse por parte da população, eles estão longe de ser monetários, mas algumas de suas vantagens inegáveis ​​atraem a atenção de investidores racionais e atenciosos.

Propriedades valiosas de valores mobiliários


Os títulos em si são registros documentais (e agora não certificados) executados da maneira estabelecida, certificando direitos de propriedade, cujo exercício ou transferência é possível apenas mediante apresentação de um documento ou confirmação do direito a um registro não documental. Todos os valores mobiliários têm um conjunto obrigatório de características: detalhes, forma estabelecida, valor nominal, emissor, etc. Vamos deixar esses detalhes para advogados e trabalhadores financeiros, e examinaremos os próprios valores mobiliários do ponto de vista do investidor.

Então, para nós, outras propriedades dos títulos se tornam importantes.

Mercado e conectividade de mercado.Um título de segurança atua como uma mercadoria, cujo preço é determinado pela oferta e demanda, isto é, é determinado pelo mercado. Além disso, está sujeita a flutuações de mercado que afetam, em primeiro lugar, o estado da empresa emissora. Podem ser flutuações setoriais e em todo o sistema. Por exemplo, a Gazprom, uma gigante que trouxe muitos dividendos para os acionistas durante o período da “agulha de gás”, não conseguiu sobreviver à crise de 2008, caiu para 86,6 rublos por ação do valor máximo de 367,4 rublos, e ainda analistas avaliar de maneira restrita seu potencial.


Outro exemplo é o Lukoil. Ele caiu durante a crise estrutural de 2008, se recuperou rapidamente e atingiu seus valores máximos no final de 2014. Agora também é bastante estável nas negociações. Diferentemente da Gazprom, a Lukoil é menos dependente da situação econômica geral e o preço de suas ações é mais determinado pelos eventos da própria empresa do que pela situação política ou flutuações econômicas no país.


A liquidez é outra qualidade importante de um título. Isso significa que uma garantia pode ser vendida pelo titular a qualquer momento. A perda de liquidez pode ocorrer como resultado da depreciação do ativo que fornece o papel ou como resultado de preocupações dos investidores sobre sua confiabilidade. Simplificando, um título ilíquido é aquele que ninguém deseja comprar.

Lucratividade- é a capacidade de um título gerar uma renda única (de resgate ou venda) ou permanente (dividendos). O valor dos dividendos pode variar e depende do nível de lucro e da saúde financeira da empresa emissora. De fato, os dividendos são parte do lucro dividido entre os detentores de valores mobiliários de acordo com seu status (por exemplo, receita flutuante para rentabilidade constante ordinária e sólida das ações preferenciais). A receita da venda de um título é calculada como a diferença entre o preço de compra e o preço de venda ou resgate.

Arriscado- a propriedade de qualquer investimento, incluindo valores mobiliários negociados no mercado em condições de incerteza. Perdas são sempre possíveis e o risco, como em outros casos de investimento, é probabilístico. Assim, por exemplo, um escândalo pode afetar o valor das ações (lembre-se da história da Volkswagen em nosso primeiro post), a compra de um ativo tóxico (uma empresa deficitária ou uma falência com suas dívidas de bilhões de dólares).

A combinação dessas propriedades garante a mesma especulatividade das transações que no caso da moeda; no entanto, no caso clássico, os títulos são lastreados por ativos ou passivos reais, motivo pelo qual muitos investidores prestam atenção considerável ao formar sua carteira de investimentos. Especialmente se for um portfólio diversificado de um investidor moderado ou conservador.

Brevemente sobre os tipos de valores mobiliários


Na Rússia, a circulação de valores mobiliários é regulada pelo Código Civil da Federação Russa e pela lei federal “No mercado de valores mobiliários”. Os títulos das empresas são negociados em bolsas de valores, inclusive internacionais. Alguns títulos podem funcionar em vários sites ao mesmo tempo. Para obter acesso a valores mobiliários em uma bolsa estrangeira ou russa, é necessário entrar em contato com um corretor que comprará os valores mobiliários necessários para você ou até formar uma carteira de investimentos com o retorno previsto desejado. Além disso, títulos de algumas empresas (da mesma Gazprom) podem ser adquiridos independentemente em alguns bancos. No entanto, vale lembrar que, ao trabalhar com ações, os impostos e taxas podem ser cobrados, portanto, “rolando rapidamente no curso” um título não funcionará - é mais um investimento de médio ou longo prazo.

Os títulos têm muitos tipos e novos tipos podem aparecer periodicamente. Mas, em geral, eles são divididos em dois grandes subgrupos.

  • Os valores mobiliários principais são valores mobiliários baseados nos direitos de propriedade de um ativo, geralmente bens, dinheiro, capital, propriedade, recursos, etc. Estes incluem ações, títulos, conhecimentos de embarque, cheques, warrants, títulos, etc. ... Eles, por sua vez, são divididos em títulos primários (ações, títulos), que são garantidos pelos ativos do emissor, e títulos secundários - títulos (por exemplo , warrant - um título que dá o direito de comprar um número proporcional de ações a um preço acordado por um determinado período de tempo, geralmente a um preço abaixo do mercado).

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Por sua vez, cada um dos títulos possui vários tipos de divisão, dependendo da rentabilidade, risco e quantidade de direitos que concede ao detentor. Ao trabalhar com estoques, é necessário entender alguns pontos na formação de seu valor.

Vejamos mais um participante interessante no mercado de ações que é permanentemente interessante para os investidores - VTB (Vneshtorgbank). Em 2007, a VTB realizou um IPO. Durante a oferta pública inicial, 22,5% de todas as ações da VTB foram colocadas. Após o processamento completo de todas as solicitações, as cotações do VTB Bank foram iguais a 13,6 copeques. Durante todo o tempo de circulação, ele atingiu um máximo de 14,66 copeques e um mínimo de 1,95 copeques. Então, qual é o valor real de uma segurança se ela pode atingir 1 centavo? De fato, tudo é simples: o valor fundamental (nominal) é = o valor da empresa / número de ações. Quantas ações emitir, a empresa decide. É claro que quanto mais ações na emissão, menor o valor fundamental. Mas a história não termina aí, porque então o mercado entra em jogo,em que as ações são colocadas a um preço não inferior ao nominal.

A primeira emissão é o valor da emissão de ações - o valor das ações em sua oferta pública inicial, na qual são adquiridas pelo primeiro titular. Normalmente, o preço de emissão das ações é maior ou igual ao valor nominal. O excesso do preço de emissão sobre o valor nominal é chamado de prêmio da ação ou prêmio da ação.

Então, o conceito do valor de mercado das ações aparece - esse é o preço especulativo pelo qual as ações são vendidas e compradas no mercado secundário. O preço de mercado é formado durante a negociação na bolsa de valores em cotações e reflete o saldo de oferta e demanda de ações específicas. Para a formação dos preços de mercado, o nível de liquidez do mercado de ações é importante. Como dissemos acima, o preço de mercado é influenciado por inúmeros fatores, entre os quais existem riscos políticos, econômicos e de força maior. Indiretamente, o valor de mercado das ações reflete o valor de liquidação dos ativos e passivos da empresa.

Obviamente, mudanças no valor de mercado são muitas vezes arriscadas, o que é indesejável para muitos investidores. Novas ferramentas surgiram no mercado moderno para reduzir esse risco. E isso é um pouco mais do que apenas um portfólio que combina títulos de vários tipos e vários setores da indústria.

Tomamos uma nota - a primeira na Rússia


Entre os investidores estrangeiros, instrumentos até então desconhecidos para os jogadores russos - ETN (Echange Traded Notes) - um recibo negociado na bolsa, que é, de fato, um título, ganhou grande popularidade. Na prática russa, esse instrumento é chamado de nota de troca.

No final de julho, ocorreu um evento bastante significativo na Bolsa de Moscou, destinado a aproximar nosso mercado financeiro dos “colegas ocidentais mais civilizados”. Pela primeira vez na Rússia, um análogo de ETN estrangeiro (notas negociadas em bolsa) foi admitido à negociação - uma nota de câmbio estruturada, também é um título de crédito estruturado, é uma nota de investimento individual, também é "Nota No. 1 (Bancos Estaduais, 13%)" 1 , e um pouco mais tarde, “Nota nº 2 (ativos ocidentais, 25%)” 3 .

Como a maioria dos instrumentos financeiros modernos, as notas estruturadas das ações são bastante complicadas. São uma combinação complexa de instrumentos de mercado de derivativos (futuros, opções) e outros ativos, embalados em um produto estrutural, admitidos à negociação na bolsa. Mesmo em uma formulação tão geral, a descrição das notas parece bastante vaga. Uma tentativa de descobrir como as notas funcionam desse lado equivale a ligar a TV, começando com um estudo dos recursos das junções np em semicondutores. No entanto, para usar esses produtos financeiros, bem como a TV, como regra, basta ler as instruções de uso e seguir atentamente as advertências do fabricante.

  1. – . .. , , : , , , . « №1» 13% 6 – (, ) 12.04.2017.
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1 () (BrokerCreditService Structured Products Plc). 13% 12 2016 , 12 2016 12 2017 .
ISIN — XS1210016249. . , , ( № 14 « »). ( , ) , . « » .

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, : GOOGLE INC Class C, ISIN: US38259P7069; FACEBOOK INC, ISIN: US30303M1027; JP MORGAN CHASE, ISIN: US46625H1005; NOKIA INC, ISIN: US6549022043.

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Source: https://habr.com/ru/post/pt387341/

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