👩🏻‍⚖️ 🥠 ⭐️ Por que as empresas realizam IPOs: Prós e Contras 👧🏿 🛒 🦗

Nos últimos anos, o tópico de IPO foi amplamente discutido na Internet - a listagem de uma empresa na bolsa de valores é frequentemente vista como confirmação de seu sucesso. Apesar de muitas vezes isso acontecer, obter uma oferta pública inicial tem suas vantagens óbvias e certas desvantagens e dificuldades para a empresa - hoje consideraremos esse problema com mais detalhes.

O que é um IPO?

IPO (Oferta Pública Inicial) é a oferta pública inicial de ações de uma empresa (emissão). Isso significa que, pela primeira vez, a empresa lança suas ações no mercado para que investidores inicialmente não relacionados a ela possam comprá-las. Depois de entrar na bolsa, o status da empresa muda - de particular (ou seja, quem não pode comprar ações), para isso, o comprador só precisa concluir um contrato com uma corretora, você pode trabalhar na Bolsa de Moscou através do ITinvest ), torna-se público e suas ações são gratuitas negociados na bolsa e podem ser comprados por qualquer pessoa.

Por que isso é necessário?

Existem várias razões principais pelas quais uma empresa pode tentar se tornar pública. Entre eles estão:

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Sensibilização - um fato permanece um fato; o acesso a um IPO é um grande evento que atrai a atenção da imprensa e do público. Nem sempre é possível obter essa atenção com métodos convencionais de marketing e relações públicas. Além disso, entrar na lista das maiores bolsas mundiais como NYSE, Nasdaq ou LSE é simplesmente prestigioso.

Além disso, para os primeiros investidores da empresa e alguns de seus fundadores, uma abertura de capital pode ser uma boa estratégia de saída - ao levantar fundos na bolsa, eles cobrem seu investimento inicial e ganham dinheiro.

Questões de abertura

Mas nem tudo é tão tranqüilo, e obter o status de empresa pública implica várias dificuldades. Um dos principais é a necessidade de divulgar informações sobre a empresa. As empresas públicas são obrigadas a publicar periodicamente demonstrações financeiras que mostrem o sucesso ou o fracasso de suas atividades e podem afetar seriamente o preço das ações negociadas na bolsa de valores.

Para atender aos vários requisitos das autoridades reguladoras e passar com êxito em auditorias regulares, as empresas precisam fazer esforços sérios, cujos custos podem ser muito substanciais para as maiores empresas.

Além disso, as expectativas do público e dos acionistas interessados em aumentar o valor das ações podem recair pesadamente sobre os ombros da administração da empresa. Isso pode levar ao fato de que os gerentes começarão a trabalhar para alcançar objetivos de curto prazo, e não para solucionar problemas conducentes ao crescimento de longo prazo.

Como preparar um IPO

O processo de preparação para um IPO não é uma tarefa fácil, que leva de vários meses a um ano e custa à empresa fundos sérios. É bastante difícil para a empresa organizar o processo por conta própria, portanto, é necessário contratar um banco de investimento (ou vários bancos) que se envolverão em pré-financiamento. Esses bancos são chamados subscritores de IPO.

Após a escolha de um banco, representantes de uma instituição financeira e da administração da empresa concordam com os parâmetros para colocação futura: o preço das ações a serem emitidas para livre circulação, seu tipo e o valor total dos fundos a serem levantados.

Após as negociações, um acordo é assinado. Depois disso, o subscritor transfere o memorando de investimento para o órgão regulador do país, na plataforma de troca na qual as ações serão colocadas. Nos EUA, é a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e, em nosso país, é o Banco da Rússia. Este memorando contém informações detalhadas sobre a proposta e a empresa - relatórios financeiros, biografias da administração, problemas legais existentes na organização, uma lista dos atuais acionistas e o objetivo de atrair financiamento. Depois disso, os dados enviados são verificados, se necessário, informações adicionais são solicitadas. Se tudo estiver correto, uma data IPO é atribuída.

Quem mais se beneficia de um IPO

Os subscritores não apenas preparam IPOs, mas também estão entre os primeiros participantes a se beneficiar de todo o processo. Eles investem seus próprios fundos na preparação da colocação, em troca da oportunidade de "comprar" ações da empresa antes mesmo de entrar oficialmente na lista de troca. Ao mesmo tempo, o preço pelo qual o subscritor compra as ações nos termos do contrato com a empresa geralmente é menor do que o preço final estabelecido para o IPO - o banco ganha essa diferença. Portanto, no caso de uma empresa promissora, a concorrência entre os possíveis subscritores pelo direito de conduzir sua colocação pode ser extremamente séria.

A fim de maximizar seus lucros, os bancos subscritores também investem na promoção da futura colocação - para isso, em particular, são organizados road shows especiais durante os quais as informações sobre empresas são fornecidas a grandes e promissores investidores, às vezes de diferentes países. Eles também são oferecidos para comprar ações antes do início da negociação (alocação). Por exemplo, essas cidades são aconselhadas por especialistas do Moscow Exchange a visitar a administração de empresas russas que procuram IPOs com um road show:

É vantajoso realizar um IPO nas próprias bolsas - a colocação de empresas grandes e promissoras pode aumentar a liquidez geral e o volume de negociação e, portanto, ganhar mais comissões. Portanto, entre as plataformas de câmbio, há também uma concorrência séria por IPOs promissores - os representantes das plataformas conversam com a gerência das empresas, explicando as vantagens de colocar ações com elas.

Onde as empresas russas realizam IPOs

A maior bolsa russa é Moscou, e as empresas do nosso país realizam periodicamente suas próprias colocações lá. Colocando na bolsa de valores de Moscou foi realizada por uma variedade de indústrias - como financeiros , leasing , varejistas de grãos e empresas de tecnologia (por exemplo, no verão de 2014 a colocação adicional de ações que realizou "Yandex").

Ao mesmo tempo, é possível realizar uma oferta com o chamado “componente internacional” - nesse caso, a empresa organiza a colocação não apenas na Bolsa de Moscou, mas também oferece ações em uma plataforma estrangeira. Os aspectos legais da realização de um IPO na Bolsa de Moscou são apresentados neste documento .

Em 2012, a Bolsa de Moscou publicou estatísticas preparadas por analistas do Sberbank CIB ilustrando a composição geográfica dos investidores nos IPOs de empresas russas:

No entanto, a maioria das ofertas de empresas russas ainda ocorre no exterior. De acordo com a empresa de análise PWC, entre 2005 e 2014, as empresas russas realizaram 117 IPOs, dos quais apenas 37 na Bolsa de Moscou. A maioria das ofertas públicas iniciais (67) foi feita na Bolsa de Londres (LSE), aproximadamente o mesmo interesse das empresas russas durante esse período foi causado pelas bolsas Nasdaq, Deutsche Börse, NYSE e Hong Kong Stock Exchange:

Conclusão

Um IPO é uma ferramenta de trabalho que permite às empresas arrecadar dinheiro para desenvolvimento sério em termos mais favoráveis do que os investidores privados poderiam oferecer. No entanto, a colocação de ações na bolsa traz não apenas vantagens, mas também desvantagens, além de gerar um PR positivo, mas também pode causar ondas de críticas se o preço das ações cair abaixo do nível inicial de negociação.

Esse último ponto costuma ser chamado de razão pela qual as empresas de tecnologia nos EUA têm menos probabilidade de abrir IPO público (o número de colocações está agora no nível mais baixo desde 2008) - a liderança de tais organizações assusta a experiência de seus antecessores, que realizaram IPO com grande alarde, e depois suas ações na durante a licitação não apresentou bons resultados.

Como resultado, os líderes de muitas empresas preferem permanecer em formato privado e não se tornar público, escreve o The Wall Street Journal. Em tais circunstâncias, pode ser mais lucrativo para os investidores iniciais das empresas encontrar um comprador por conta própria, em vez de abrir uma venda para qualquer pessoa.

Todos os casos são únicos, e muitas vezes acontece que é mais lucrativo para uma empresa “vender” a uma organização maior, a fim de se beneficiar da sinergia com ela, em vez de permanecer independente e tentar crescer com a ajuda do dinheiro levantado por meio de ofertas públicas iniciais. Foi o primeiro caminho que foi escolhido pelos fundadores do WhatsApp, que escolheram vender seus negócios no Facebook por US $ 19 bilhões, em vez de abrir o capital.

Teaser Image: Imagens de Getty

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