Taxa de juros futuros como uma das formas de gestão independente do dinheiro

Cada um de nós, chegando à loja, deixa mais e mais dinheiro lá, mas a quantidade de mercadorias na cesta não apenas muda, mas também diminui. "Especialistas" exclamam intencionalmente: "Inflação!" É fácil combater a inflação para quem tem pouco dinheiro. Eles imediatamente colhem seus rendimentos e a inflação já não é nada para eles. Mais difícil para quem ganha mais do que consome. Como gerenciar dinheiro grátis? Como protegê-los da depreciação?

A primeira coisa que vem à mente é colocar dinheiro em um banco. Confiável. Na grande maioria dos bancos, os juros dos depósitos nos quais você pode reabastecer e retirar dinheiro deles são inferiores à inflação. Portanto, à taxa atual de inflação de 8%, a taxa média nos 20 principais bancos da Federação Russa, de acordo com o site banki.ru, é de 6,53%. Não rentável!

Obviamente, você pode colocar dinheiro em bancos de 9 a 10% ao ano. Mas esses são depósitos, via de regra, sem a possibilidade de reposição e retirada de dinheiro sem perda de juros durante o período estabelecido (de 6 meses a 3 anos, dependendo dos juros do depósito). Além disso, os bancos estabelecem um limite mínimo de dinheiro para abrir esse depósito. Bancos confiáveis ​​aumentam esse limite para um milhão de rublos ou mais.

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E o final é o mesmo do bilionário americano Bernard Maidoff. O fundador foi preso e os depositantes ficaram sem dinheiro.

Parece uma situação desesperadora. Maneiras confiáveis ​​de proteger o dinheiro da inflação abaixo da própria inflação. Um investimento altamente rentável provavelmente é uma pirâmide financeira ou um certo risco. Mas para a pergunta "onde investir dinheiro?" a resposta correta não pode ser encontrada não porque não há resposta, mas porque a pergunta em si é incorretamente colocada.

No caso de proteger o dinheiro da inflação, a maioria confia no dinheiro para controlar os outros. Como resultado, as empresas de gestão (bancos, cooperativas de crédito etc.) acumulam grande capital. Mas quanto mais capital, mais difícil é gerenciar e os retornos mais baixos serão mostrados com base no gerenciamento. O Sberbank não possui os juros mais baixos sobre depósitos porque é “o mais ganancioso”, mas porque possui um capital que não permite obter grandes retornos.

Capitais modestas são outra questão. Mas ninguém deseja gerenciá-los, uma vez que os custos de gerenciamento serão maiores que a lucratividade.

Há apenas uma coisa: se você deseja proteger seu dinheiro livre da inflação, aprenda a administrar seu dinheiro sozinho. No artigo, darei um desses métodos que é adequado para iniciantes neste assunto.

Em resumo, você precisa comprar ações das principais empresas russas (por exemplo, Sberbank, Gazprom, LUKOIL etc.) e protegê-las dos futuros correspondentes. A palavra “hedge” neste contexto é usada como seguro contra a queda dos preços das ações. Em termos simples, é celebrado um contrato para a venda de ações no futuro a um preço predeterminado. Se as ações e, com elas, os futuros ficarem mais baratos, então no momento em que expiram (chamados de “vencimento de futuros”), vendemos ações a um preço acima do mercado. Na prática, tudo é simples. Para concluir um contrato de futuros para venda, é necessário fazer um pedido de venda de futuros no terminal de negociação. Se antes disso havia 0 futuro no portfólio, após a venda, eles se tornarão uma quantidade negativa. Assim, com uma queda no preço das ações e, consequentemente, dos futuros,o hedge garantirá a venda de ações a um preço favorável para nós no dia do vencimento.

Agora, de volta ao circuito financeiro. É muito importante observar várias regras.

1. Um par de ações futuros deve ser de um emissor. Por exemplo, se você comprou uma ação da Gazprom, os futuros da Gazprom devem ser vendidos. Se você comprar uma ação da Gazprom e vender futuros do Sberbank, os futuros e as ações não seguirão rigorosamente um ao outro e há risco de perdas em condições adversas.
   
   
2. O volume de ações adquiridas deve ser igual ao volume de futuros vendidos. Como regra, existem 10 lotes de ações por futuros. Observe que o número de ações em um lote pode variar. Por exemplo, o Sberbank possui 10 ações em um lote, a Lukoil possui apenas uma e a VTB possui dez mil. Se os volumes de ações e futuros estiverem desequilibrados, novamente, os futuros e as ações não seguirão rigorosamente um ao outro e há risco de perdas em condições adversas.
   
   
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Em primeiro lugar, como ao mesmo tempo, os preços de compra / venda de ações e futuros no mercado diferem (eles dizem que há um spread ou uma diferença entre o preço de compra e o preço de venda), você pode comprar uma ação pelo preço de venda e vendê-la pelo preço compras. Isso é mostrado claramente na figura abaixo.

Imediatamente após a transação, o preço de venda é menor do que o preço de compra pelo valor do spread, e uma pequena perda é formada na conta, que é superada em 2-3 dias devido ao lucro acumulado nas posições.

Em segundo lugar, o tamanho da conta pode mudar se a taxa principal do Banco da Rússia mudar. Ela muda extremamente raramente e geralmente no início da "vida" dos futuros.

Terceiro, se os pagamentos de dividendos estão se aproximando dos acionistas ou, banalmente, os especuladores influenciaram o mercado.

Agora com mais detalhes. A figura abaixo ilustra o processo de alteração da diferença nos preços das ações e nos futuros da Gazprom ao longo da vida dos futuros (3 meses).


Os dois gráficos superiores (azul e preto) são gráficos de mudanças nos preços das ações e futuros em volumes iguais. Você pode ver como o processo de convergência de preços ocorre até o momento da expiração.

O gráfico vermelho mostra, em termos absolutos, em rublos (eixo Y), que lucratividade pode ser obtida mesclando os preços das ações e os futuros, inserindo as posições no dia correspondente (eixo X). A dependência linear é explicada por mecanismos fundamentais de precificação.

Qual é o rendimento em porcentagem ao ano (análogo ao juro de um depósito bancário) que pode ser obtido com esse investimento? Agora, cerca de 9 a 10% ao ano em fundos investidos (como regra, o rendimento é igual à taxa básica do Banco da Rússia ou 10% no momento).

Mas essa diferença nos preços futuros e das ações não permanece constante, pode ser maior. Nossa experiência mostra que capturar esse momento é bastante realista.

Você pode avaliar claramente a rentabilidade de tais investimentos à chamada taxa de juros futuros, cuja fórmula já foi dada acima. Mostra diretamente qual rentabilidade (porcentagem ao ano) você obtém se vender futuros e comprar ações dessa empresa.

Devido ao fato de o preço das ações e futuros flutuar, várias situações podem surgir.

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No início da vida dos futuros, foram publicadas informações sobre os próximos dividendos da Gazprom. A taxa de juros futuros caiu drasticamente e entrou na zona negativa. A diferença entre os preços das ações e os futuros era próxima de zero, então não havia sentido em entrar em posições para obter uma taxa de juros futuros. Muito provavelmente, você escolheria outros títulos. Quando o registro foi fechado, os preços retornaram aos seus níveis, que determinam a lucratividade à taxa-chave do Banco da Rússia.

O termo “trade surfing” também foi mencionado anteriormente. Preste atenção na figura abaixo (por exemplo, Gazprom). A situação em que é possível transferir com lucro para outros títulos é considerada.


Um salto ocorreu no meio da vida útil futura. Pode haver muitas razões, mas, na maioria das vezes, esses são rumores de pagamentos de dividendos futuros. O boato não foi confirmado e os preços voltaram aos níveis anteriores. Esses saltos não são instantâneos, mas duram alguns dias, e você pode tirar proveito disso - obtenha lucro antecipadamente e insira outros instrumentos que oferecem uma taxa de juros futura mais favorável. Assim, você pode aumentar o retorno do investimento. Para fazer isso, siga o mercado.

Há mais um truque para dobrar no primeiro ano o rendimento desse método de investimento. Você pode abrir uma conta de investimento individual (IIA) com um corretor. Em suma, essa é uma conta aberta por pelo menos três anos e isenta de deduções fiscais. No nosso caso, isso não terá um efeito perceptível, uma vez que o rendimento da taxa de juros futuros está na taxa principal do Banco da Rússia. Em outras palavras, o ganho em comparação com uma conta de corretagem regular será de 1,3% (se você contar o rendimento da taxa de juros futuros de 10% ao ano). Para o IIS, há outro benefício fiscal - você pode solicitar uma dedução fiscal de 13% do valor do investimento. Se você escolher esse benefício fiscal para o IIS, o imposto sobre a receita do investimento terá que pagar, mas mesmo com isso em mente, ele será muito lucrativo.

Considere um exemplo. Eles entraram na conta do IIS a quantidade máxima possível de 400t.r. A renda do ano será de 10% ou 40t.r. (à taxa básica do Banco da Rússia). Subtraia 13% ou 5.2t.r. imposto de renda, obtemos 8,7% ou 34,8t.r. Agora adicionamos um crédito fiscal de 13% de 400t.r. - acontece 52t.r. Para que esse benefício fiscal exista, o titular da conta precisa estar oficialmente empregado e ter um salário de pelo menos 33.334 rublos por mês. Como resultado, recebeu uma receita de 86,8 tr ou 21,7% ao ano.

Assim, as vantagens de investir em uma taxa de juros futuros usando uma conta de corretagem regular são as seguintes:

• risco zero de perda de capital (como títulos, mas com vantagens sobre eles);
• rentabilidade ao nível das melhores ofertas dos bancos em depósitos sem adicional. condições;
• a conta pode ser reabastecida ou retirada a qualquer momento sem perda de interesse;
• À medida que a experiência e o conhecimento se acumulam, a lucratividade pode ser aumentada, mantendo o controle de riscos.

Os benefícios de investir em uma taxa de juros futuros usando uma conta de investimento individual são complementados por uma duplicação de rentabilidade no primeiro ano devido a benefícios fiscais.

Para não “inspirar” com frases tentadoras, dinheiro fácil não acontece.

• É necessário adquirir um conjunto mínimo de conhecimento econômico: o que é uma ação, o que é o futuro, o que é a expiração do futuro;
  
  
• Para comprar ações e vender futuros, é necessário entrar em acordo com uma corretora e abrir uma conta de corretagem. Preste atenção ao tamanho das comissões. Para cada transação, o corretor "obtém" um pequeno lucro (geralmente alguns rublos);
  
  
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