[Atenção! Este não é um conselho de investimento e não sou responsável pelas consequências do seu relacionamento com o Bitcoin]
1. Breve descrição do método
Sem pretender obter um resultado exato, quero compartilhar um método de avaliação emprestado da astrofísica.
Suponha que você queira saber qual é a pressão atmosférica no planeta Pluk. Existem medidas dessa quantidade, mas todas são obtidas por métodos indiretos, dependem de suposições difusas, são monstruosamente barulhentas e não concordam umas com as outras centenas de vezes. O que fazer A abordagem neste caso pode ser a seguinte:
1. Fazemos uma lista de medidas obtidas de maneiras
fundamentalmente diferentes .
2. Escrevemos os valores obtidos por eles. Digamos que sejam 0,01, 0,18, 7 e 10 atmosferas.
3. Calculamos sua média geométrica M = (0,01 x 0,18 x 7 x 10)
1/4 = 0,6 da atmosfera.
Numa primeira aproximação, será uma estimativa mais ou menos decente da verdadeira pressão no planeta Pluk, dada a falta de informação.
Pessoas familiarizadas com estatísticas podem indicar tanto a possibilidade de melhorar o método (por exemplo, introduzindo pesos de confiança ao calcular a média geométrica) quanto as limitações de sua aplicabilidade (por exemplo, se as estimativas estão correlacionadas ou sua distribuição não é normal). E eles estarão certos. Sobre este tópico, você pode escrever uma dissertação separada. No entanto, mesmo em uma forma tão primitiva, esse método pode ser útil; portanto, neste artigo vou me limitar a ele.
Como você deve ter adivinhado, é recomendável fazer o mesmo com o bitcoin. Se possível, colete estimativas independentes de seu valor potencial de mercado e, em seguida, calcule sua média geométrica.
Por que esse xamanismo matemático ainda funciona?
Pode-se imaginar que, idealmente, na mente de algum economista e matemático inteligente e onisciente, possa existir uma certa função verdadeira para prever o preço do bitcoin no infinito. Na prática, ninguém a conhece; talvez nem seja computável. Mas assumimos que nossas avaliações imperfeitas, de alguma forma, capturam alguns aspectos dessa função. Os valores que eles fornecem podem ser considerados valores de True Function, erros distorcidos (como simplificações ou falta de conhecimento de parâmetros importantes de entrada). Esses erros em sua força são tais que nos fazem errar não em porcentagem, mas às vezes. Mas esses erros (segunda suposição) também são de natureza aleatória, pois cada método simplifica e perde algo próprio. Portanto, se você multiplicar um grande número dessas estimativas, os erros, em média, se cancelam e o resultado fica mais próximo da verdade. Mais uma vez, as estatísticas podem dizer a que velocidade e sob quais restrições essa resposta convergirá para a correta, mas não vou entrar nela.
E apenas siga para as estimativas.
2. Avaliações
1. Os irmãos Winkwalls, como escreveu recentemente os geeks
[1] , consideram o bitcoin uma variante do ouro digital e acreditam que o valor total dessa moeda deve ser igual ao valor do ouro em circulação, ou seja, US $ 7-8 trilhões. Como existem 21 milhões de bitcoins na natureza, isso dá uma estimativa de US $ 3,57 * 10
5 por bola branca. Uma consideração mais precisa do mesmo problema em [9] chega ao valor de US $ 514.000 por bitcoin. Como os dois métodos procedem de suposições semelhantes, usando apenas dados de entrada diferentes, as consideraremos como duas medidas diferentes do mesmo tipo e tomaremos sua média geométrica de US $ 428 mil como uma estimativa em comparação com o ouro.
2. Você pode ver o bitcoin como um sistema de pagamento. O Visa, com um valor de mercado de US $ 252 bilhões, processa cerca de 150 milhões de transações por dia
[2] . Bitcoin é muito menos, cerca de 500 mil. Se considerarmos um meio de transferência de dinheiro que concorre com a Visa, obviamente toda a rede Bitcoin deve custar proporcionalmente menos, ou seja, apenas US $ 840 milhões ou US $ 40 por moeda.
3. No início de dezembro, a mineração de bitcoin consumia cerca de 0,15% de toda a energia mundial
[3] . Obviamente, esse crescimento não pode chegar ao infinito. Fazendo analogias grosseiras com a produção de petróleo e lembrando que são necessários de 10 a 20% da energia contida nesse petróleo, pode-se esperar que seja improvável que o mundo esteja disposto a dar mais à mineração de bitcoins do que o petróleo, ou seja, 3- 6% de energia. A mineração terá que ser difícil ao se encostar a esse teto. Isso representa um suprimento de energia 30 vezes maior. Aqui
[4] eles escrevem que hoje o Bitcoin consome 37 terawatts * horas de energia por ano. 30 vezes menos, ou seja, 1,2 terawatt * horas por ano, ele consumiu em fevereiro de 2013, de acordo com
[5] . Se prosseguirmos com uma simples extrapolação desses números do passado para o futuro, esperamos cerca de 4,5 anos a mais de crescimento do preço do Bitcoin para aproximadamente US $ 4 milhões cada.
4. Em [8], outra estimativa bastante divertida é dada. O autor acredita que o bitcoin continuará a crescer enquanto sua unidade indivisível mínima - um satoshi - não for igual em valor ao componente indivisível mínimo do dólar. Ou seja, um centavo. Duvidoso, é claro. Por que não um centavo? Mas esse também é um método independente, contendo uma avaliação racional
de cima - pois é difícil imaginar uma moeda corrente, cuja unidade mínima custa significativamente mais do que um produto corrente em uma loja. Se isso for verdade, o bitcoin no futuro não deve custar mais de US $ 1 milhão.
5. Mas há um contra-argumento para isso. Hoje, uma transação em bitcoins custa cerca de US $ 20. Transação com cartão de crédito - cerca de 1,5% do valor. Atender 30 compras por mês com um cartão de crédito de US $ 3000 custa US $ 45. Se o Bitcoin fosse a moeda para compras diárias, um cidadão americano típico custaria US $ 600 para atendê-los. Para ser competitivo, uma transação de Bitcoin deve custar 13 vezes menos. Se (muito, muito simplificador) assumir que é proporcional ao seu valor, então o bitcoin é
muito caro para ser uma moeda desse tipo e deve custar cerca de US $ 1100 cada.
6. Ninguém cancelou o governo. Quem gosta de regular tudo. Mais cedo ou mais tarde, de um jeito ou de outro, eles farão isso com criptomoedas. Como A história sugere várias maneiras. Em primeiro lugar, forçar todos os pontos de troca de bitcoin por moeda fiduciária a coletar informações sobre transações e depois exigir das pessoas que compraram bitcoin, este ou aquele imposto. Em segundo lugar, proibir os vendedores no país de realizar operações em bitcoin. E apenas permitir em tugriks locais. Em terceiro lugar, inundar o mercado de transações bitcoin-bitcoin com agentes e pegar o maior por peça. Quarto, monitore o consumo de eletricidade por pessoas físicas e jurídicas e envie cheques para pontos suspeitos. Você pode criar o quinto, o sexto etc. A adoção de tais medidas, é claro, não "desativa" o Bitcoin. Mas, no limite, o criminaliza e o empurra para um pequeno nicho de transações ilegais e da economia paralela. Se seu volume é de cerca de 1% da economia global
[10] , e será servido por bitcoin (uma simplificação bruta, é claro), e se assumirmos que a economia criminal de hoje é servida principalmente por dinheiro (outra simplificação), cuja quantidade legal está em circulação hoje é de US $ 4,6 trilhões
[11] , então o valor de todos os bitcoins será de aproximadamente US $ 46 bilhões, ou US $ 2190 por moeda.
7. Bitcoin também tem uma profissão potencial de fallback. Pode se tornar ... uma rede de registros públicos de notário. Em um bloco de megabytes. Deixe o tamanho do documento arquivado para armazenamento ser 10 kilobytes. Então, no bloco, você pode armazenar cerca de 100 registros notariais - isso é para um bitcoin. Nos Estados Unidos, um registro de cartório custa cerca de US $ 30. Cem registros == $ 3000. Com base nesse argumento, o Bitcoin não deve custar menos que esse valor.
PS . Embora aqui eles tenham me solicitado corretamente nos comentários que hoje a unidade custa não 12, mas 12,5 BTC, e que, é claro, esse número é inconsistente. Portanto, essa avaliação deve ser excluída dos resultados.
8. Finalmente, aqui
[13], o autor compara o bitcoin a um negócio como o Salesforce e, traçando analogias primitivas de preço para ganhos, chega a uma estimativa de US $ 300 por bitcoin.
3. Resultado
Uma média geométrica simples das oito estimativas fornece o valor futuro esperado do bitcoin em US $ 10.506 (dez e meio mil) cada. O spread esperado da média está na faixa de US $ 2392 a US $ 46139. PS. Após a exclusão de uma estimativa claramente errônea nº 7, a média geométrica é obtida no nível de US $ 12,6 mil.
Obviamente, estou ciente da imperfeição e incompletude dessas estimativas. Eles podem e devem ser melhorados, você pode adicionar o seu próprio, pode modificar o método de combinar os resultados. Em particular, pode-se salientar que o Bitcoin não é "ouro
ou Visa", mas "ouro
e Visa" e, portanto, seu valor deve ser a soma dos custos dessas qualidades. No qual, no entanto, pode-se argumentar que, no mundo moderno, sob a pressão da concorrência, as empresas geralmente são forçadas a escolher apenas uma de suas qualidades mais fortes e desenvolvê-la, e essa é a opção de "ou". Tais considerações apenas ilustram o quão difícil essa questão pode se tornar quando examinada em detalhes e que, nesses casos, às vezes é melhor obter um resultado menos preciso, mas mais estável, quebrando deliberadamente a cadeia de refinamentos.
Concluindo, repito mais uma vez que tudo escrito aqui é exclusivamente minha opinião pessoal. Pelas consequências de levar (ou não levar) a sério, não sou responsável.
Feliz Ano Novo para todos os leitores do Gictimes,
Eugene Bobukh.