Escola de Investidores Y Combinator: Ron Conway

“Agora entendo em 5 minutos: gosto ou não do empreendedor. Anteriormente, era necessário sentar outra hora em uma reunião para descobrir se o fundador nos convém ou não, se é confiável. Mas primeiro, um homem, depois uma ideia.

- Ron Conway


Jeff Ralston: Eu acho que foi uma ótima visão geral, um resumo de como você precisa pensar para “se tornar um bom investidor”. Em geral, Paul Graham dedicou um ensaio inteiro ao que significa ser um bom investidor , cujo personagem principal era Ron Conway ...

Ron Conway (risos): Tornou-se uma cobaia!

Jeff Ralston: Bem, sim, coelho experimental ... então eu acho que uma conversa com Ron completará perfeitamente este curso. Infelizmente, seu tempo é limitado e ele não será capaz de permanecer. A esse respeito, você não tem sorte, porque aprendi muito sobre o investimento em business angels que aprendi observando Ron ou conversando com ele. Ele é uma fonte incrível ... existem outras que Ron aconselha a conhecer. Uma lista de literatura sobre o tópico "Como se tornar um investidor", recomendada por business angels e Ron, será publicada no site.

Ron Conway: Cuide-se.

Jeff Ralston: Exatamente! Então, ao coletar citações, tenho uma citação de Ron. Ron disse uma vez (sobre empreendedores): "você não pode aprender a ser objetivo e ativo". Eu sempre lembro dessa frase quando falo com empresários. Eu acho que todos eles podem atingir um nível alto. Mas se você pensa que: “talvez eles próprios reconheçam essa necessidade e comecem a fazer esforços mais ativos”, você está enganado. Ron se tornou um anjo de negócios antes de muitos de vocês nascerem. Antes, pensei em como são os investimentos. Você pode falar sobre como você fez isso?

Ron Conway: Claro. Estou feliz por estar aqui hoje. Nasci em São Francisco, criei filhos em Atherton e depois voltei para São Francisco. Meu primeiro trabalho foi na National Semiconductor. Alguns caras saíram dali e eu junto com eles. Então eu fundei a empresa de computadores Altos. Foi o microcomputador no final dos anos 70 que mudou fundamentalmente todo o setor. A inovação é sempre causada por mudanças (disruptivas). Você viola (atrapalha) o modo de vida usual de alguém ... Nosso principal membro do conselho e investidor foi Don Valentine, que também é o fundador do fundo de capital de risco da Sequoia Capital. Nós nos demos bem com ele e, depois que vendemos a Altos para a Acer, Don sugeriu que eu fosse com ele para uma reunião do conselho e aconselhasse os fundadores, e depois pensasse em participar das atividades de investimento dos anjos de negócios. Honestamente, gostei de dar conselhos e não trabalhar. No Altos, percebi que não gosto de gerenciar pessoas, é muito melhor ser um mentor. E assim, em 1994, decidi dedicar todo o meu tempo ao investimento. A melhor decisão de investimento que já tomei é investir apenas software para a Internet em 1994. Outros 2 anos antes do Netscape. Hoje você pode ver por si mesmo quão vasta é a indústria de software.

Jeff Ralston: Como você chegou a isso? Quero dizer, ninguém investiu em semicondutores, hardware ou software corporativo ... Que tipo de insight místico você visitou e disse para você escolher essa área em particular?

Ron Conway: Comecei a trabalhar com Ben Rosen. Naquela época, ele chefiou a Compaq. Tudo o que fizemos então foi ponderar sobre qual indústria se tornaria a mais inovadora (subversiva / disruptiva), cujo crescimento seria de 1000% ao ano. Não importa que tipo de setor seja esse, queremos fazer parte dele. Ou seja, estávamos interessados ​​em crescimento. O crescimento é o suco vital da inovação.

Jeff Ralston: Muitos dos presentes fizeram perguntas como: por onde você começou? De onde vem o fluxo de negócios? Onde você encontrou o fluxo de negócios no começo?

Ron Conway: Sim, é bem simples. Apenas uma empresa de Internet apareceu por mês. Portanto, procurávamos literalmente pelo menos alguma empresa. Por 2 anos, entramos em contato com cada um deles.

Jeff Ralston: E quantos anjos havia naquela época?

Ron Conway: Então ... acho que por volta dos 50 anos. Aliás, Jeeves e PayPal foram as primeiras empresas em que investimos. É claro que fomos encorajados pelo fato de que meio que lançamos uma nova tendência. E então começamos a investir na empresa anti-spam Brightmail ...

Jeff Ralston: Sim, eu lembro ... E o que aconteceu com o AskJeeves e o PayPal que você decidiu fazer um cheque?

Ron Conway: Todas as quatro empresas representam SV Angel. Por sua vez, isso sempre cria uma certa reputação para os fundadores. Primeiro, investimos no fundador, no segundo - na ideia. Ficamos impressionados com os fundadores dessas empresas. É tudo sobre intuição. Agora entendo em 5 minutos: gosto ou não do empreendedor. Anteriormente, era necessário sentar outra hora em uma reunião para descobrir se o fundador nos convém ou não, se é confiável. Mas primeiro, um homem, depois uma ideia.

Jeff Ralston: Você falou muito sobre o que valoriza nos fundadores. Eu sei que você tem um ponto inteiro nisso. Voltaremos quando você precisar de mais tempo. Quando você estava sentado sozinho, com Ben, ou talvez tomando sua própria decisão sobre investir ... O que superou? Qual foi o fator decisivo para você?

Ron Conway: O que realmente importava era a determinação do fundador. No início de sua jornada, eles não são experientes. É incrivelmente difícil estabelecer uma empresa, por isso temos um respeito especial por eles e os apoiamos fortemente. Se o fundador estiver determinado, sabemos que ele terminará o trabalho, tente todos os métodos conhecidos para construir uma grande empresa e contratar a melhor equipe de especialistas. Isso requer uma tremenda fortaleza. Portanto, dedicação e iniciativa são de grande importância. As qualidades que, em nossa opinião, eles possuem em um estágio inicial. Mas os principais indicadores: determinação (determinação) e determinação (objetivo). Por exemplo, conhecemos Mark Zuckerberg quando ele tinha apenas 19 anos. Naquele verão ele veio para cá, mas teve que voltar para Harvard. Ele não voltou. Ele era incrivelmente inspirado e apaixonado por métricas e algoritmos de interação do usuário. Ele não precisava de fama ou algo assim. Essas são as pessoas que criam empresas de sucesso.

Jeff Ralston: A propósito, como nosso tempo é limitado, não hesite em levantar a mão para fazer uma pergunta. Vamos tentar responder a eles. (Voltando-se para Ron) Se você se lembra das centenas e centenas de decisões tomadas, dos milhares de investimentos realizados, alguns dos quais foram bem-sucedidos e outros não, sem dar nomes, quais foram os erros? Por exemplo, você olhou para o fundador e pensou: “Vou levá-lo ao fundo de anjo SV” e isso estava errado, por quê?

Ron Conway: Sim, há um ponto que eu gostaria de chamar a atenção. De 40 a 60% das empresas investidas encerram suas atividades. As perdas fazem parte do modelo de negócios anjo.

Jeff Ralston (risos): 40% não é tão ruim, certo?

Ron Conway: Essa é a perda média de nossos 25 anos de trabalho. A princípio, sua taxa de falhas pode exceder 50%. Uma parte integrante do modelo de negócios não deve ser perturbada por causa disso. Você sabe, muitos anjos interrompem suas atividades, eles abandonam tudo após o primeiro fracasso. Mas do que estamos falando? Sobre o fracasso! O fracasso faz parte da experiência.

Jeff Ralston: Então, todos nós entendemos: ao escrever um cheque, prepare-se para que você provavelmente nunca mais veja esse dinheiro. Eles desaparecerão para sempre.

Ron Conway: Sim, então os vencedores devem ganhar muito, porque precisam cobrir as perdas anteriores. Por isso, funciona para os business angels. E agora eu esqueci o que você me perguntou.

Jeff Ralston: Então, houve muitos casos em que você fez um investimento com o pensamento de que precisava se arriscar, mas depois de algum tempo você já pensou: "você tinha que prever". Lembrando-se de seus métodos de trabalho no início de sua carreira, quais foram os erros? Talvez os critérios de avaliação não fossem os mesmos ou você fez o cálculo errado ou algo mais ...

Ron Conway: Dos 750 de nossos investimentos, em apenas três casos lidamos com golpistas. Literalmente. Eles estavam cumprindo pena.

Jeff Ralston: O passado criminal afeta negativamente o acordo?

Ron Conway: Isso é extremamente raro. Pelo contrário, acontece que os cofundadores não se dão bem. Na maioria dos casos, não previmos o conflito, mas era necessário evitá-lo. Normalmente, um dos co-líderes é forçado a sair. É difícil de prever. Mas agora estamos mais atentos a que tipo de relacionamento entre os co-fundadores. Não quero ser advogado de divórcio e interferir na empresa.

Jeff Ralston: Uma situação ridícula, certo?

Ron Conway: Temos que lidar com isso. Mais uma vez, parte da experiência do nosso trabalho.

Jeff Ralston: Como determinar que os fundadores manterão um bom relacionamento?

Ron Conway: Apenas observe como eles interagem durante a primeira apresentação. Observe cuidadosamente se todos têm seu próprio espaço, quem se importa. É possível que um engenheiro um dia decida entrar no marketing. Então pode complicar a vida da empresa.

Jeff Ralston: Esse não é o caso quando um anjo de negócios precisa conhecer toda a equipe?

Ron Conway: Claro! Na assembléia constituinte, você se reúne com dois ou três representantes, mas precisa conhecer cada um. Quando cheguei ao Google, conheci Larry e Sergey lá. Apenas cinco pessoas compareceram à nossa reunião, mas havia outro cara da equipe do lado de fora da porta. Foi Salar. Ele estava desenvolvendo um modelo de negócios. O cara criou completamente um modelo para o AdWords e, nessa época, estava envolvido no desenvolvimento de sistemas. Eu o encontrei na porta. Ele parecia tão jovem. Sentamos e perguntei a ele: "Seus pais sabem onde você está?" Ao que ele respondeu: "Não". "Onde você estuda?" "Na Stanford Medical." Então eu disse: "Rapaz, eles vão ficar furiosos." Ele nunca terminou os estudos, não se formou ... Certamente, quando você conhece todos no prédio, conhece todos os assistentes, geralmente sente a atmosfera da empresa, faz um investimento com muito mais confiança.

Jeff Ralston: Temos uma pergunta sobre o período pós-investimento (repete a pergunta da platéia) qual foi o maior investimento que você fez nas empresas de seu portfólio?

Ron Conway: Além da orientação geral, primeiro apresentamos a outros membros da equipe. Assim que a empresa começa a crescer, precisa contratar engenheiros, profissionais de marketing, especialistas em vendas. Ajudá-los a criar essa equipe de gerenciamento é o máximo que você pode fazer. Se eles precisam de parcerias para aumentar o tráfego, se precisam de distribuição, nós os reunimos com nossas pessoas de contato da Apple, Facebook, Google. O ponto principal é que ajudamos muitas empresas a ganhar impulso. Por exemplo, alguém foi apresentado a um representante do Google.
Muitas vezes acontece que esse representante é quem nós organizamos no Google. Os fundadores precisam de ajuda para formar uma equipe, distribuir seus produtos.

Além do aconselhamento diário ao qual dedicamos a maior parte do tempo, recentemente os motivamos a finalmente sair do sofá, tomar uma decisão e realizar seu plano. Agora, a plataforma de inicialização está coberta por uma onda de procrastinação. Isso só me deixa louco! Tópico dolorido. Portanto, se você perceber que o fundador começa a congelar, adie tudo até mais tarde, empurre-o, dizendo: “Ei! Você não construirá uma grande empresa se demorar! Você precisa tomar decisões, mesmo que estejam erradas. Dirija seu navio para a frente! Passo muito tempo lendo algum tipo de notação para empresas, muitas das quais recebem um bilhão de dólares em vendas. Mas eles poderiam receber 10 bilhões se decidissem mais rápido.

Jeff Ralston: Fazer tudo dentro do prazo é realmente importante. Lembro-me de como tive uma conversa semelhante com Ron e alguém fez uma pergunta. Minha resposta foi da categoria, o que eu faria nessa situação. Algo assim: “Sabe, se eu fosse gerente, reduziria o tempo de trabalho. Se você administra uma empresa, faça o mesmo. ” Ron olhou para tudo e, quando terminei meu pequeno discurso, disse: "Sabe, como investidor, tento dar aos fundadores a oportunidade de administrar a empresa".

Ron Conway: Eu costumo falar sobre seguir em frente ou tomar decisões.

Jeff Ralston: Certo. Portanto, você deve dar conselhos com cuidado, porque não é você quem dirige a empresa. E se você pensa que ainda será gerente, provavelmente nada de bom resultará disso, porque não é fato que você deva dedicar muito tempo a isso. Como você começou a trabalhar com a YC?

Ron Conway: Uma história interessante. Chris Sacca me trouxe para o Y Combinator. No começo, eu até tive que me convencer, porque disse: "Oh, outra incubadora de empresas". Mas quando eu visitei a YC pela primeira vez, isso foi há cerca de 10 anos, e eu me encontrei com Paul e Jessica ... É tudo sobre pessoas! As pessoas nesta vida decidem tudo! Paul e Jessica eram bem versados ​​nas pessoas, verificaram bem os fundadores. O conselho que eles deram foi tão impecável que não havia dúvidas sobre o sucesso de seu grupo de fundadores. Portanto, o Y Combinator é uma ordem de magnitude mais alta que outras incubadoras de empresas. A segunda no ranking das melhores incubadoras está dez passos atrás delas. E tudo graças ao sistema de seleção de fundadores, aconselhamento e orientação.

Jeff Ralston: Ele não foi pago para dizer isso.

Ron Conway: Mas é verdade.

Jeff Ralston: Temos muitos investidores aqui. Alguns querem apenas fazer um investimento ... Se lhe pedissem um pequeno conselho para um investidor iniciante, por exemplo, se seu filho decidisse investir (embora você tenha muito pouco tempo), o que você diria a ele?

Ron Conway: Sou a favor de uma abordagem de portfólio. Escolha a área que você gosta. É desejável uma área na qual você tenha conhecimento especializado, pois poderá aumentar a eficiência da empresa investida. Investiria um pouco de dinheiro, digamos, 25 mil em cinco ou dez empresas para formar meu portfólio de investimentos. Muitos anjos de negócios que conheço investem em três empresas por ano, uma delas sai do negócio e “oh meu Deus! perdeu um terço do portfólio! Porra, não quero mais lidar com isso. " O fato é que três investimentos não são suficientes. Este é um negócio arriscado. Você deve cobrir dez empresas com investimentos de 25 mil cada, na esperança de que uma delas seja acionada, e assim você terá dinheiro suficiente ganho até o final de sua carreira. Em princípio, é exatamente assim que eu trabalho.

Jeff Ralston: Esse é o nosso objetivo.

Ron Conway: comece pequeno e cresça até o ponto em que você já estará gerenciando exclusivamente os lucros.

Jeff Ralston (repete a pergunta da platéia): Quanto tempo você levou para entender que é bom no seu trabalho? Você tinha algum critério para avaliar seu trabalho?

Ron Conway: Não havia critérios. Acabamos de investir, mas por 2 anos, quando o AskJeeves foi apresentado, é claro que sentimos sucesso ...

Jeff Ralston (sorri): Sim, esse é o indicador ...

Ron Conway: Sim, um indicador é sucesso. Sem dúvida. Você luta por isso. Se você gerencia o lucro recebido dos investimentos, tem mais oportunidades de se concentrar no desenvolvimento do fundador, apoiá-lo e não se preocupar mais com as perdas. A sorte do SV Angel está no fato de que mesmo no momento em que estávamos começando, poderíamos determinar corretamente quando haverá um pico em cada um de nossos investimentos. Os investidores poderiam permanecer no escuro, mas tínhamos certeza de que tudo estaria em ordem com o capital, era lucrativo. Então, vamos fazer as coisas, beneficiar e ajudar os fundadores.

Jeff Ralston: Você acabou de responder a esta pergunta, mas eu gostaria de voltar a ela novamente. Brevemente sobre onde começamos. Paul escreveu sobre o princípio de Ronco, tomando você como modelo e observando que a generosidade não era um traço de personalidade, mas uma estratégia de comportamento. O que significa ser generoso com você?

Ron Conway: Eu acho que o retorno da dívida para a sociedade e a participação na vida pública é parte integrante de um membro da comunidade. E hoje, mais do que nunca, devemos ser socialmente ativos. Enquanto estamos envolvidos em investimentos, você pode fazer duas coisas ao mesmo tempo. Você pode motivar os fundadores a participarem da sociedade em nível local e, com a situação atual, em nível nacional. Eu sou energizado pelos estudantes que agora estão em Parkland, Flórida. Este grupo de 17 anos é capaz de mudar o país. (aplausos) Obrigado. Não há necessidade de bater palmas, obrigado! Eu sei que este aplauso é dirigido aos estudantes. Esses estudantes podem mudar de país. Eles terão um impacto. Espero que eles resolvam o problema de portar armas. E então eles resolverão muitos outros problemas, pois vão participar da votação. E isso é demais! Nós devemos seguir o exemplo deles. Espero que todos aqui marchem no dia 24 de março. Estou viajando para Washington para participar da marcha principal, mas ocorrerão mais de 500 marchas. E eu apoio isso. Todo estudante nos Estados Unidos fala sobre isso com seus pais, avós. Esse movimento pode realmente fazer a diferença e dar vida a Trump e seus amigos.

Jeff Ralston: A tarefa não é fácil. Desculpe, não temos mais tempo para perguntas. Ron precisa se apressar. : , - 2018. -, -. 10 . - , ?

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Mencionei que gostaríamos de receber feedback sobre este curso. Tenho certeza de que ainda temos trabalho a fazer. Espero que você nos diga o que pode ser mudado e como da próxima vez podemos fazê-lo melhor e mais útil para você e para os outros.

Vídeo:

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Acredito que todos temos a responsabilidade de retribuir. Ninguém se torna bem-sucedido sem muito trabalho, apoio de outras pessoas e um pouco de sorte. Retribuir cria um ciclo virtuoso que torna todos mais bem-sucedidos.

- Ron Conway