Parte 3. Razões para o colapso e recuperação do mercado
Nas primeiras partes de nossa história, apresentamos argumentos econômicos gerais e políticos por que o mercado de criptomoedas não está apenas vivo, mas também em expansão. Nesta parte do ciclo, tentaremos examinar mais detalhadamente alguns fatores específicos que funcionaram durante o colapso do mercado em 2018 e o início de sua recuperação em 2019.
Inverno-primavera: futuros de Chicago e superaquecimento geral do mercado
Uma parte significativa do aumento do mercado de criptomoedas no final de 2017 foi causada pela expectativa do início da negociação de futuros de bitcoin nas Chicago Commodity Exchanges e CME e CBOE. Essa excitação era principalmente de formação ideológica. Como escrevemos na última parte, o início das negociações significou o reconhecimento do mercado de criptografia pelo estabelecimento financeiro americano e parcialmente pelo Estado (que anteriormente havia frustrado todas as tentativas de levar criptomoedas às bolsas tradicionais). Foi em dezembro de 2017 que a liderança da SEC da Comissão Americana de Valores Mobiliários (SEC) foi forçada a declarar que agora terá que contar com bitcoin.
Mas foi o início das negociações de futuros em meados de dezembro que serviu de gatilho para o início do declínio do mercado. E isso já não tinha razões ideológicas, mas puramente econômicas: a desigualdade entre vendedores e compradores do BTC. Devido à abundância de empresas de mineração, a oferta da BTC era estável e massiva. O mineiro é forçado a sacar pelo menos parte da criptomoeda - tanto para garantir lucros quanto para pagar pela eletricidade e outras manutenções comerciais. Quanto à demanda pelo BTC, então com ele em dezembro de 2017 nem tudo era tão otimista. Financiadores experientes de Chicago perceberam que era muito provável que o BTC fosse supervalorizado, e comprá-lo a essa taxa era perigoso. É muito mais fácil forçar as mineradoras a baixar os preços: com a falta de demanda, elas não têm para onde ir.
Muitos analistas acreditam que foi esse fator que levou ao início da depreciação do BTC, seguido por outras criptomoedas. E quando o declínio realmente começou, as mineradoras começaram a celebrar contratos de futuros a preços cada vez mais baixos para se protegerem de um colapso completo, garantido o recebimento de um "teta na mão". Por vários meses, isso contribuiu para uma tendência de baixa.
Obviamente, os futuros de bitcoin não foram o único fator na recessão. O mercado estava superaquecido - assim como em 2013. Essa bolha simplesmente não pôde deixar de estourar. Futuros funcionaram como
mecanismo de partida, eles também determinaram amplamente a taxa de declínio - a velocidade com que os mineradores estavam prontos para fazer novas concessões.
Verão-outono: menor oferta e interesse de novos investidores
Embora no inverno e na primavera, as empresas de mineração tenham fornecido um suprimento estável de BTC e outras criptomoedas (não participando do mercado futuro, mas também mais barato), no verão ficou claro: com essas tendências, a mineração logo se tornará inútil. Em países com eletricidade relativamente cara, mesmo as moedas mais lucrativas da lista whattomine.org começaram a se aproximar do limite de retorno. Continuar fazendo concessões aos "ursos" nessa situação estava se tornando cada vez mais difícil. Algumas empresas optaram por suspender as operações em vez de operar com prejuízo.
Muitos investidores comuns também entraram na "defesa morta", parando de vender moedas mais baratas. A lógica deles era simples. Imagine que você comprou o BTC por US $ 15-20 mil, e o preço caiu para US $ 6-7. Você tem uma escolha: vendê-lo a um preço baixo, “assinando” a perda da maioria de seus investimentos ou esperar por um novo aumento no mercado. Uma porcentagem crescente de investidores começou a escolher a segunda opção.
Como resultado, a oferta no mercado diminuiu e o declínio diminuiu. Em setembro, a taxa do BTC quase estabilizou em torno de US $ 6.500. A demanda no mercado começou a crescer, e imediatamente de três grupos independentes de investidores.
Investidores que já estão familiarizados com o mercado de criptomoedas e decidiram que o final do outono está próximo (especialmente em setembro).
Novos investidores inesperados - residentes de países com economias problemáticas e alta inflação de moedas nacionais: Turquia, Venezuela, Argentina. Anteriormente, em tempos de crise, o medo da inflação incitava cidadãos de muitos países a comprar dólares e euros, desta vez as criptomoedas pareciam mais promissoras para eles. O interesse foi realmente enorme. A pesquisa de agosto mostrou, por exemplo, que o número de detentores de criptomoedas na Turquia já é duas vezes maior que a média da UE: 18% contra 9%.
Grandes investidores institucionais dos Estados Unidos e de outros países líderes são fundos de pensão e outros players respeitáveis que anteriormente evitavam ativos de criptografia devido à volatilidade e status legislativo incerto, mas gradualmente perceberam as perspectivas. Um fator importante aqui foi o amolecimento do clima político em torno das criptomoedas, sobre as quais falamos na última parte.
Desses três grupos de investidores, o primeiro e o segundo mostraram atividade direta, enquanto o terceiro aguardou e percebeu a atitude, mas com claras intenções de investir quantias sérias. O aumento do interesse dos investidores por quase toda a queda tornou o curso das principais criptomoedas muito estáveis. Em outubro, a taxa do BTC até mostrou estabilidade mais alta do que o mercado de ações dos EUA, por algum tempo se tornando um ativo protetor como o ouro (o papel que os analistas do BTC há muito prometeram).
Mas, apesar de tudo isso, em novembro de 2018, ocorreu outro colapso.
Novembro-abril: fundo atingido, recuperação começa?
Um novo colapso começou em 14 de novembro de forma abrupta e inesperada. Em apenas uma hora, a taxa de Bitcoin (BTC) atingiu US $ 800, nos dias seguintes o mercado entrou em colapso ainda mais. Até o final de novembro, o BTC e todo o mercado caíram mais de um terço. O BTC - de US $ 6300 a US $ 4000, capitalização de mercado - de US $ 210 bilhões a US $ 130 bilhões.
Existem duas versões principais do que aconteceu. Que, no entanto, não se contradizem.
A versão é fundamental e óbvia . Grandes círculos financeiros - aqueles que examinaram mais de perto as criptomoedas no verão e no outono - decidiram comprá-las, mas, se possível, o mais barato possível. Quão especificamente reduzir o preço é uma questão separada. O fato é que eles tinham tanto interesse. Esta versão não explica por que o colapso foi tão abrupto, mas explica por que geralmente aconteceu e foi bastante profundo.
A versão é detalhada e conspiração. O colapso foi causado por um escândalo nas margens da bolsa sul-coreana Bithumb, comprada pela empresa de Singapura BK Global Consortium. Em setembro-outubro, essa empresa decidiu trazer a bolsa para os líderes mundiais realizando promoções, apoiando traders com altos volumes de transações, etc. Em pouco tempo, os volumes de negociação na Bithumb quase quadruplicaram. Mas no início de novembro, o serviço Crypto Exchange Ranks (CER) acusou a Bithumb de trapacear. Após três dias, o peso do won coreano no comércio mundial de criptografia caiu em uma ordem de magnitude e, após três dias, o "mesmo" colapso do mercado começou. Esta versão explica a velocidade da luz do colapso, embora não seja necessário acreditar nela. A queda pode ter outro motivo momentâneo. Mais importante, muitas forças estavam interessadas neste outono.
Nos próximos 4 meses, o mercado não conseguiu se recuperar desse golpe. Em dezembro, afundou ainda mais, janeiro “ficou no fundo”, a partir de fevereiro começou a se recuperar com cautela, mas somente em abril realmente aumentou bastante. Novamente, em apenas uma hora, a taxa de câmbio do Bitcoin cresceu pelos mesmos US $ 800, e novamente um aumento mais lento se seguiu. Em menos de um mês, a capitalização de mercado aumentou de US $ 140 bilhões para US $ 180, e essa tendência continua.
O que aconteceu no início de abril e por que o cenário de decolagem se assemelhava tanto ao cenário de novembro-outono? Por mais engraçado que possa parecer, o motivo fundamental da decolagem de abril coincide com o do outono de novembro: os mesmos investidores que em novembro desejavam que o mercado caísse para comprar compraram mais tarde.
Já em dezembro de 2018, muitos especialistas falaram sobre o excesso de vendas críticas de criptomoedas, sobre uma escassez sem precedentes de vendedores. Se, em novembro, os investidores ainda estavam prontos para sucumbir a um pânico repentino (a fim de minimizar as perdas), em dezembro todos estavam com uma profundidade de menos para reparar as perdas. As táticas de "hodl" (a popular palavra distorcida "hold", para proteger ativos) tornaram-se as únicas razoáveis. Depreciação adicional, mesmo que alguém quisesse, era muito improvável. Grandes e pequenos investidores gradualmente começaram a perceber que era hora de comprar. Como resultado, em fevereiro, os cursos subiram. No final de março, ficou claro que quase ninguém estava interessado no novo colapso dos cursos. Todo mundo quer comprar, todo mundo está esperando o aumento. E com esse humor, para uma decolagem acentuada, apenas um sinal de "rosto", basta um clique acentuado: voe para dentro, caso contrário você não terá tempo!
Quem fez esse clique especificamente não é tão importante. Provavelmente um dos principais atores, as chamadas "baleias". Talvez tenha sido novamente uma das principais trocas. De qualquer forma, muitos esperavam esse evento.
Conclusão
Para dizer a verdade, esse ciclo foi concebido em março, quando o aumento estava apenas começando, e muitos não estavam claros se o mercado de criptomoedas estava vivo ou morto. Daí o nome veio. Mas agora, em abril, quase não há dúvidas sobre isso: há um claro aumento tanto no volume de negociação quanto no preço dos ativos. No entanto, conversamos um pouco mais do que pode ser visto nos gráficos atuais.
As criptomoedas estão se tornando parte integrante da economia. Se antes eram principalmente um ativo especulativo, hoje são cada vez mais aceitos como meio de pagamento. Se antes eles eram muitos entusiastas ardentes do mercado livre, agora muitos estados os reconheceram. Se anteriormente muitos assumiram a idéia de que isso era apenas um hype momentâneo, agora está claro que os ativos digitais têm seus pés e estão ganhando popularidade constantemente, apesar das bolhas vertiginosas que facilmente riscariam "apenas um manequim".
A questão de ser ou não um mercado de criptografia está resolvida. O que será especificamente? Quais moedas serão utilizadas, quais projetos de blockchain não monetários serão "disparados", quantos ativos populares permanecerão, como a economia e a política mundial mudarão em geral - veremos muito disso nos próximos anos.
E no próximo post, analisaremos em que US $ 5200 podem se transformar se você os investir em bitcoin agora. Mostraremos que, mesmo na ausência de novas montanhas-russas, depois de cinco anos elas podem exceder US $ 300.000 - e essa é uma estimativa tirada longe do teto.
Departamento de análise Trident, Victor Argonov, Ph.D.
Fonte:
trident-germes.ru/istoriya-razvitiya-kriptovaljuty