Primeiro, veja o Facebook Libra

Uma revisão detalhada da Binance Research sobre a tão esperada entrada do Facebook no setor de criptomoedas.

Tradução feita pela equipe do projeto do protocolo INDEX. Agora, há muitas novidades nas notícias sobre esse projeto, enquanto há muito poucos dados reais e boa análise. A equipe da Binance Research conseguiu produzir , em nossa opinião, material de alta qualidade que traduzimos. Nas notas, observamos os pontos que foram complementados durante o período após a publicação do relatório ou onde temos uma opinião separada. Se você estiver interessado, nossa tradução anterior foi sobre a arquitetura de trocas descentralizadas . Traduzido em colaboração com coolsiu

Em 18 de junho de 2019, o Facebook publicou informações detalhadas sobre Libra , uma criptomoeda estável que roda em seu próprio blockchain e é suportada por uma cesta de ativos financeiros .

Neste relatório, examinaremos os detalhes dessa nova e altamente esperada criptomoeda, antes de nos aprofundarmos nos detalhes técnicos. Também discutiremos como isso afetará os mercados locais e globais em diferentes perspectivas.

Pontos-chave

• Libra é a criptomoeda interna da blockchain Libra Network, desenvolvida e gerenciada pelo fundo suíço e por um consórcio de empresas lideradas pelo Facebook.
• A criptomoeda é fornecida por uma cesta de ativos financeiros ( Libra Reserve ), fornecida pelos operadores dos nós. A emissão inicial, prevista para 2020, Libra será apoiada por ativos denominados em quatro principais moedas: USD, EUR, JPY e GBP.
• Essa nova infraestrutura financeira depende de mecanismos de Prova de jogo (PoS) e um sistema de 2 token. No nível mais baixo, a rede usa o algoritmo de consenso da BFT e, no futuro, pode oferecer suporte a contratos inteligentes.
• Nos próximos 18 meses, o Libra será incluído no ecossistema do Facebook, principalmente nos principais produtos - FB Messenger, WhatsApp e o site principal facebook.com (usando a carteira Calibra). Isso permitirá cobrir todo o público total de projetos (quase 2,5 bilhões de usuários) e envolvê-lo no trabalho (transações) com ativos de criptografia.
• Espera-se que esta iniciativa tenha um impacto significativo nos mercados local e global e mude o cenário financeiro e econômico.
• A médio prazo:
  
  
  • O Facebook tem toda a chance de fortalecer sua posição e a oportunidade de se tornar um provedor de serviços de código aberto para aplicativos, sites e comércio eletrônico (nota: serviços financeiros, semelhantes a serviços de longa duração, por exemplo, autorização ).
  • A libra pode se tornar um gatilho para o crescimento da capitalização de criptomoedas devido ao alto nível de acesso a players institucionais e usuários comuns.
• Longo prazo:
  
  
  • Mudanças no setor de pagamentos : Um novo tipo de participantes está aparecendo no mundo, comprometendo o domínio dos bancos tradicionais como "intermediários de pagamentos".
  • Novos serviços financeiros : novos participantes criarão serviços inovadores ( mais provavelmente, agora não existentes ou pertencentes a / controlados apenas por bancos ) sobre a Libra Network, que estarão imediatamente disponíveis globalmente para todos os usuários da rede.
  • Maior liberdade de dinheiro e restrições de capital : os bancos centrais terão cada vez mais dificuldade em impedir a fuga de capitais e manter políticas monetárias rígidas (nota: nesse assunto, governos e reguladores de alguns países já reagiram violentamente, de maneira incomum e rápida, o que indica a realidade e a seriedade do novo ator financeiro global. mercado ).
  • “ Desdolarização ”: se e quando Libra ganhou distribuição mundial, um novo sistema de liquidação para o comércio mundial aparece, portanto, a dependência da moeda única diminui (nota: o dólar americano está implícito ) no contexto da rotatividade do comércio internacional.
• O projeto Libra tem todas as chances de se tornar a primeira personificação criptográfica "cotidiana" da ideologia e teoria subjacente a um instrumento financeiro como Direitos de Saque Especiais ( DSE ) e outras iniciativas do FMI / Banco Mundial. O resultado pode ser um sistema global de criptomoedas que combina a adoção de atores institucionais e a distribuição mais ampla possível entre os usuários.
  

Revisão Libra

O projeto Libra foi anunciado pela primeira vez pelo Facebook no início deste ano e apresentado oficialmente em 18 de junho de 2019.

Libra é uma nova criptomoeda global criada em um blockchain de código aberto chamado Libra Blockchain, com seu próprio protocolo de prova de participação.
De acordo com o Whitepaper oficial , o Libra é apoiado por uma organização sem fins lucrativos chamada Associação Libra, que tem duas funções principais:

• Gerenciar e supervisionar a rede Libra.
• Gerenciamento de reservas que mantém o valor de Libra.

A Libra é suportada por sua própria reserva (“ Libra Reserve ”), que consiste em uma cesta de ativos com baixa volatilidade, estruturada de forma a manter seu valor relativamente estável.

No entanto, Libra não pretende ser uma moeda estável (de acordo com a atual definição de stablecoin ) e seu valor não está vinculado a uma única moeda fiduciária. Em vez disso, Libra será inicialmente suportado por uma cesta de ativos denominados em quatro moedas fiduciárias: USD, GBP, EUR e JPY.

Embora essas moedas sejam incluídas primeiro, esperamos que, a longo prazo, outros ativos que atendam a três critérios básicos, independentemente de sua natureza (criptomoeda, moedas fiduciárias, etc.), possam ser incluídos na cesta de reservas Libra:

• Não correlacionados individualmente : somente ativos livremente negociados em mercados são permitidos. As taxas de câmbio não devem ter um relacionamento estreito entre si ou uma taxa fixa.
• O processo de tomada de decisão deve estar vinculado às organizações públicas (ou seja, aos bancos centrais) ou a um ativo disponível gratuitamente (por exemplo, bens). (nota: temos certeza de que esta reserva é especificamente para a possibilidade de inclusão de criptomoedas no futuro ).
• Prevalência : Os ativos devem ser universalmente reconhecidos em diferentes jurisdições para que tenham valor no programa. Por exemplo, as ações da Apple (AAPL) são negociadas apenas em uma moeda: USD. Como resultado, essas ações não possuem cotações adicionais para servir como método de avaliação de outros ativos em várias jurisdições. Ativos alternativos, como ouro ou bitcoin, poderiam servir melhor a esse propósito, pois são negociados em vários mercados ao redor do mundo e, portanto, são mais adequados para inclusão na cesta de ativos usados ​​para determinar o valor do Libra para usuários finais em todo o mundo.

Além do design de alto nível e dos principais parâmetros do ecossistema de Libra, examinaremos mais adiante os fundamentos técnicos da Rede Libra.

Revisão técnica

Esta seção discutirá o algoritmo de consenso, bem como o suporte a contratos inteligentes e design de token.

Algoritmo de consenso

A Libra trabalhará em seu blockchain nativo, o Libra Blockchain com o mecanismo Proof-of-Stake (PoS), no qual os nós gerenciados pelos membros do consórcio são distribuídos geograficamente e atendem a requisitos técnicos razoavelmente altos.

Esses nós contarão com um novo algoritmo de consenso, que é tolerante a falhas bizantinas (BFT). O algoritmo, chamado LibraBFT, é uma variante do sistema HotStuff, publicado pela primeira vez em 2018 por Maofan Yin e Dahlia Malhi, da VMware Research. Isso pode fornecer compatibilidade futura com outras cadeias de blocos baseadas em consenso da BFT, como Tendermint e Binance Chain.

Nota: HotStuff é uma versão modificada do conhecido protocolo pBFT, que reduz o número de rodadas de mensagens; portanto, o consenso exige n + 2 rodadas em vez de 2n. Em troca, isso leva a requisitos muito rigorosos e altos para a plataforma de hardware de nós validadores e largura de banda do canal (lembre-se de que nos sistemas BFT, cada nó deve manter uma conexão com todos os outros). Após a primeira análise do protocolo, existem algumas dúvidas sobre a adequação dessa abordagem - em prol de várias melhorias, da introdução de um novo protocolo e, provavelmente, do levantamento deliberado da barra de requisitos para validadores.O Tendermint Core já é uma solução bastante madura, testada em batalha por vários projetos, no desenvolvimento dos quais muitos dezenas de homens-ano.

O Quorum, uma blockchain privada (com permissão) criada pelo JP Morgan, foi anteriormente amplamente discutida como outra grande iniciativa de ativos de criptografia de uma empresa tradicional (sem criptografia).
A tabela a seguir ilustra as semelhanças e diferenças entre o JPM Coin / Quorum e a Libra / Libra Network.

Linguagem de programação de contrato inteligente

Os contratos inteligentes serão escritos no Move, uma linguagem de programação criada especificamente para o blockchain Libra. De acordo com o whitepaper técnico do idioma Move , é "um idioma traduzido em bytecode executável usado para implementar transações de usuários e contratos inteligentes".

Um dos recursos do blockchain privado atual são os contratos inteligentes prontos, pré-aprovados para uso na rede. Somente esses contratos inteligentes serão envolvidos durante a inicialização da rede. Sim, essas condições limitam as possibilidades dos usuários, mas, por sua vez, também reduzem a probabilidade de qualquer erro, como um incidente com a Ethereum Parity Wallet (nota: estamos falando da vulnerabilidade de algumas versões de carteiras com várias assinaturas, que resultaram na perda de cerca de 153.000 ETH ) . Todas as funções com permissão para trabalhar são verificadas pelos membros do consórcio e pela comunidade. Agora você já pode ir ao site para desenvolvedores ler a documentação e começar a experimentar o código.

Como existe um consórcio com mais de 100 participantes diferentes por trás do projeto Rede Libre, pudemos estudar preliminarmente e identificar os casos de uso mais frequentes, necessários e úteis que formaram a base dos contratos básicos.

Nota: Uma abordagem semelhante, em nossa opinião, não é isenta de racionalidade, basta ver exemplos no mundo - a maioria dos contratos no Ethereum não brilha com uma variedade de algoritmos e geralmente é baseada na biblioteca OpenZeppelin já testada e testada, o que nos permite considerá-la parte da biblioteca padrão trabalhar com o Ethereum. Outra opção semelhante é o BitShares, uma blockchain pública na qual a biblioteca de origem de mais de 70 contratos básicos cobre quase todas as opções de uso da rede. Talvez se Libra reivindicar ser o próximo padrão em tecnologia financeira, essa limitação seja mais do que razoável. No entanto, não há mais informações sobre as opções implementadas para contratos.

Sistema de dois tokens

Como existem dois tokens no sistema MakerDao , MKR (token de gerenciamento) e DAI (stablecoin), em outros sistemas com dois tokens, haverá um token de gerenciamento separado chamado Libra Investment Token (LIT), que permitirá que você participe do gerenciamento de rede. O valor desse token está relacionado ao custo da participação neste gerenciamento ou, possivelmente, a qualquer receita ou remuneração paga aos membros que suportam a rede, e não está relacionado ao valor diário de mercado ou à atividade do token Libra. Em vez disso, o custo de um token de gerenciamento depende da durabilidade e utilidade dos tokens oferecidos pelo consórcio.

No entanto, é importante observar que organizações sem fins lucrativos, ONGs e outras organizações que desejam participar do gerenciamento podem obter essa oportunidade sem ter um valor mínimo de US $ 10 milhões. Devido ao fato de muitas dessas organizações realizarem pagamentos e transações internacionais, a menor barreira de Libra à entrada em tais instituições, esse pode ser um incentivo significativo para sua adoção, como evidenciado pela participação já anunciada de três grandes organizações que influenciam a sociedade: Kiva, Mercy Corps e Banco Mundial da Mulher.

Para empresas comuns que não buscam controle, esclareceremos as condições se elas serão expressas em valores específicos de USD ou como uma porcentagem da propriedade de toda a rede (ou seja, 1%, desde que não haja mais de 100 validadores).

Influência global e local

Nesta seção, discutiremos o impacto da perspectiva local e global de três maneiras diferentes: curto, médio e longo prazo.

Curto prazo

Em 2019, o Libra será testado como parte de uma rede de teste. Essa sandbox ao vivo permitirá que desenvolvedores e organizações de terceiros experimentem o novo blockchain e sua interface de contrato inteligente.

Com base na lista de participantes iniciais , uma das exceções mais interessantes é a falta de instituições financeiras - bancos. Anteriormente, investigamos esse problema - as empresas não financeiras são mais avessas ao risco do que as empresas financeiras tradicionais e têm mais incentivos para destruir o setor de pagamentos, a fim de poder realizar suas operações de maneira mais rápida e barata.

Os bancos estão testando blockchains usando XRP / Ripple e JPM Coin / Quorum .
Para usuários do Facebook, Whatsapp e Instagram, é provável que o Libra encontre aplicativos em aplicativos do cotidiano, começando com a carteira Calibra.



Embora o lançamento da rede principal seja esperado em 2020, acredita-se que, nesta fase, não exista uma alternativa digna do Libra, que se tornará um sério concorrente do mesmo nível e escala que o grupo inicial de membros do Libra, que inclui a maioria das maiores empresas do setor de tecnologia financeira.

Comparada à infraestrutura inicial de licenciamento da cadeia privada do Quorum do JP Morgan, a transição gradual da Rede Libra de um ambiente controlado para um totalmente aberto deve interessar a projetos de terceiros para se tornar pioneiros e já começar a desenvolver suas próprias soluções.

Médio prazo

Esperamos um impacto positivo no Facebook e na indústria de criptografia como um todo.

For Facebook - A Próxima Fronteira Digital

No passado, o Facebook sempre dedicou uma quantidade significativa de seus recursos à criação de infraestrutura para o mundo inteiro.

• Autenticação de site : o Facebook introduziu sua ferramenta de autenticação de login do Facebook em seu portal de desenvolvedores, o que reduziu as barreiras iniciais à criação de aplicativos sociais, jogos, sites e plataformas. Hoje, apesar dos problemas com dados e privacidade, muitos usuários em todos os lugares usam esse recurso para economizar alguns cliques durante o processo de registro em qualquer novo site.
• Desenvolvimento de aplicativos móveis : Nos últimos anos, o Facebook também desenvolveu uma plataforma React Native aberta para o desenvolvimento de aplicativos em plataformas móveis e web, reduzindo novamente a barreira à criação de interfaces móveis / universais com a interface do usuário / UX da mais alta qualidade. Agora, muitos aplicativos são criados usando o React, o que ajuda a consolidar o status do Facebook como um player sério no mundo móvel.
• Pagamentos digitais : a principal jóia de toda a infraestrutura de código aberto? Uma plataforma econômica de código aberto, como a blockchain Libra e a linguagem Move, manterá a empresa na vanguarda novamente. Se outras empresas, plataformas e plataformas de negociação aceitarem esse token como moeda padrão, isso poderá permitir que o Facebook atue como um participante importante no comércio eletrônico do futuro, reduzindo os custos para empresas e indivíduos criarem e administrarem um negócio.

Para o mundo das criptomoedas - Acessibilidade

Hoje, o mundo das criptomoedas, apesar de uma capitalização de mercado combinada de US $ 283 bilhões ( no momento da redação deste artigo ), ainda enfrenta obstáculos à adoção global. No entanto, o ecossistema de Libra parece ter oportunidades únicas para expandir o alcance e a influência das criptomoedas, aumentando a acessibilidade para todos:

• Extensões de adoção : hoje, para entrar na criptomoeda, você precisa acessar intermediários ao trabalhar com moedas fiduciárias ou plataformas OTC que possuam as licenças apropriadas para funcionar como intermediário de transações. Com Libra, a entrada inicial no mundo de criptomoedas e moedas digitais pode ser possível mesmo sem a participação de dinheiro comum. Por exemplo, o eBay ou outros pregões (como o Mercado Libre) que participam do consórcio inicial podem ajudar a distribuir o Libra nas carteiras de milhões de pessoas, permitindo que as pessoas vendam ou ofereçam seus serviços e bens diretamente para criptomoeda. Semelhante à tokenomics do ecossistema BitTorrent, que permite que usuários com conexão à Internet forneçam recursos para ganhar moedas, os detentores de tokens iniciais e os parceiros da Internet podem atuar como "trocas atômicas" (nota: intermediários confiáveis, a analogia com o conceito não é muito correta em nossa opinião aqui) swaps atômicos, onde a viabilidade dos compromissos de ambos os lados controles algoritmos imparciais e criptografia, e não arbitrariamente grande consórcio, mas ainda de pessoas) entre os, recursos reais físicas e qi rovymi fichas. O efeito de rede permite dimensionar ilimitadamente e encontrar as melhores ofertas para todos os participantes do mercado.
• Oportunidades adicionais de arbitragem : como a Libra está negociando contra grandes criptomoedas como o BTC, isso cria oportunidades de arbitragem que só podem ser fechadas com a negociação de um par de cotações (nesse caso, BTC) contra cada um dos componentes da cesta de reservas da Libra. Essa estratégia de arbitragem em vários estágios pode levar ao aumento dos volumes de negociação e liquidez de criptomoedas em todo o mundo. , , , Libra.
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• Adoção digital em massa : finalmente, com o potencial para a formação de muitos pares de negociação em bolsas contra fiat, criptomoeda e outros ativos de mercado, o próprio token Libra tem uma posição única para se tornar uma ferramenta verdadeiramente massiva. Isso abre caminho para envolver mais usuários finais, expandindo a familiaridade com a tecnologia blockchain, alinhando a curva de aprendizado dos usuários do novo ecossistema de criptografia.

Perspectivas de longo prazo

Os impactos a longo prazo de Libra são muito diferentes econômica e financeiramente; Algumas possíveis conseqüências macroeconômicas incluem:

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Embora essa iniciativa atenda a uma meta de longo prazo para indivíduos e consumidores em todo o mundo, a Libra, como um ecossistema e criptomoeda, também pode beneficiar grandes players e instituições financeiras em todo o mundo. Os recursos potenciais incluem:

• Uma moeda única para levantar capital : para empresas globais que desejam levantar dinheiro através de uma emissão inicial de títulos, pode ser interessante coletar dinheiro em uma "moeda neutra" como Libra, em vez de realizar uma emissão múltipla de títulos em diferentes moedas locais.
• Moeda de liquidação para operações mundiais : em assuntos internacionais, uma moeda global (neutra) pode ser útil para facilitar a resolução de litígios entre duas partes em jurisdições diferentes, com moedas nacionais diferentes, etc.

Por fim, a longo prazo, essa iniciativa pode impedir o crescimento das implementações de pagamento em projetos de criptomoeda existentes, principalmente a Lightning Network, se o BTC não estiver incluído na Libra Reserve. No entanto, em termos de valor, o Libra (e outras iniciativas semelhantes) pode levar a novas oportunidades no setor, aumento do investimento em todas as criptomoedas e ativos digitais, e os ativos permanecem para desempenhar suas funções, que podem coexistir com o Libra.

Em suma, Libra, a longo prazo, pode ajudar a preencher a lacuna entre cripto e a tradicional economia "fora da cadeia".

Conclusões

A iniciativa do Facebook, com a criptomoeda Libra no centro do projeto, terá um impacto significativo no setor financeiro e na economia global, a médio e longo prazo.Com o apoio da cesta de dinheiro fiduciário no lançamento inicial, Libra representa a primeira tentativa de criar uma moeda mundial, qualquer que seja o blockchain. com o uso diário de bilhões de pessoas e organizações em todo o mundo.

No entanto, a extensão do sucesso dependerá fortemente de como a Libra pode convencer reguladores e instituições financeiras a trabalhar com o consórcio para criar uma estrutura flexível que atenda à necessidade de governança descentralizada, respeitando os regulamentos nacionais e internacionais existentes.

Outros fatores importantes são a capacidade de escalar a base de usuários do Libra e criar uma aliança confiável de instituições financeiras que suportam o armazenamento de reservas colaterais e fornecem funções de troca bidirecional (ou seja, contas de depósito em moeda fiduciária). Além disso, a capacidade da Fundação Libra de operar independentemente do Facebook, da mesma forma que há uma separação entre políticas monetárias e fiscais nos países desenvolvidos, será um fator chave para ganhar a confiança do público.

Independentemente de ser um dos maiores sucessos do setor de ativos de criptografia, é provável que Libra contribua para preencher a lacuna entre o direito de acessar serviços financeiros básicos e aqueles que não têm acesso aos sistemas bancários (nota: não bancários ) .

No entanto, ainda existem várias perguntas para Libra, incluindo:

• Quais instituições financeiras participarão deste consórcio?
• Informações mais detalhadas sobre a rentabilidade da aplicação de estacas e o custo / recompensa pela participação na rede.
• Como o Facebook usará esse projeto em conjunto com a iniciativa Internet.org para permitir o acesso à rede Libra sem acesso à Internet
• Quais dApp ou ferramentas podem ser construídos sobre a funcionalidade principal do Libra
• Como uma rede pode priorizar transações entre usuários em vez de transações contratuais que podem sobrecarregar toda a rede?

Apesar dessa incerteza, a Libra já estabeleceu uma base extensa e bem pensada para tecnologias de blockchain e criptomoeda, que serão aceitas por empresas tradicionais e particulares.