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是时候削减优惠券了

那些在90年代初过了童年和青年的人们可能还记得“国家贷款”，“凭证”，“债券”，“俄罗斯天然气工业股份公司”（顺便说一句，直到今天仍然有用）这两个词，虽然已经成为一种泛滥但颇具经济意义的表达方式削减优惠券。”这种表述意味着从20世纪金融世界中出现的息票债券获得股息。这种债券的背面被分成矩形的附单，每个附单具有面值。报纸上有出版物说，报纸已经成熟了，所有者去了储蓄银行，在那里他们削减了一张或多张优惠券以换取金钱。零息债券出现后不久-从同捆中取出一张纸并将其全部交换到同一个储蓄银行中，但这种表达卡住了。实际上，它来自政府贷款债券（它们是由国家发行的，从居民那里借钱），苏联居民开始接触证券。因此，苏联人民接触了准备好的公司和凭证（私有化支票）的库存。


当然，市场经济已经进行了调整，现在市场提供了许多证券投资方式。当然，就人口的受欢迎程度和兴趣而言，它们远非货币，但其不可否认的一些优势吸引了理性而周到的投资者的注意。

证券的贵重特性


证券本身就是以既定方式执行的证明文件记录（现在是未经证明的记录），以证明财产权，只有在提交文件或确认获得非证明文件记录的权利后，才可以行使或转让财产权。所有证券都具有一组强制性特征：详细信息，既定形式，面值，发行人等。我们将把这些细节留给律师和金融工作者，然后从投资者的角度看待证券本身。

然后对我们来说，证券的其他属性变得很重要。

市场和市场连通性。证券充当商品，其价格由供求决定，即由市场决定。此外，它还受市场波动的影响，这首先会影响发行公司的状态。这些可能是部门波动，也可能是系统波动。例如，俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）在“气针”时期为股东带来了很多红利，它无法幸免于2008年的危机，从每股最高值367.4卢布跌至86.6卢布，而分析师仍相当克制地评估其潜力。


另一个例子是卢克石油公司。它在2008年结构性危机期间下跌，很快恢复并在2014年底达到最大值。现在它的交易也相当稳定。与俄罗斯天然气工业股份公司不同，卢克石油较少依赖于总体经济形势，其股票价格更多地取决于公司本身的事件，而不是取决于该国的政治局势或经济波动。


流动性是证券的另一重要质量。这意味着持有人可以随时出售证券。流动性的损失可能是由于提供票据的资产贬值的结果，或者是由于投资者对其纸张可靠性的担忧。简而言之，缺乏流动性的证券是没人愿意购买的。

盈利能力-这是证券带来一次性收入（来自赎回或出售）或永久收入（股息）的能力。股息金额可能有所不同，取决于发行公司的利润水平和财务状况。实际上，股息是利润的一部分，根据其状态在证券持有人之间分配（例如，优先股的普通收益和固定不变收益的浮动收益）。出售有价证券的收入计算为购买价格与出售或赎回价格之间的差额。

风险性-任何投资的财产，包括在不确定情况下在市场上交易的证券。损失总是可能发生的，与其他投资情况一样，风险是概率性的。因此，例如，丑闻可能会影响股票的价值（请记住大众汽车在我们的第一篇文章中的故事），购买有毒资产（亏损企业或拥有数十亿美元债务的破产企业）。

这些特性的组合确保了与货币相同的交易投机性，但是，在经典情况下，证券由真实资产或负债作为支持，这就是为什么许多投资者在形成投资组合时会非常注意它们的原因。特别是如果它是由中度或保守投资者组成的多元化投资组合。

简要介绍证券类型


在俄罗斯，证券的流通受到俄罗斯联邦民法和联邦法律“证券市场”的监管。公司的证券在包括国际证券交易所在内的交易所进行交易。有些证券可以一次在多个站点上工作。要获得在国外或俄罗斯证券交易所的证券，您需要联系经纪人，该经纪人将为您购买必要的证券，或者甚至形成具有所需预期回报的投资组合。此外，某些公司（同一俄罗斯天然气工业股份公司）的证券可以在某些银行独立购买。但是，值得记住的是，在使用股票时可能会征收税费，因此，“快速滚动”证券不会起作用-它是一种中期或长期投资。

证券有很多类型，新类型可能会定期出现。但通常将它们分为两个大子组。

  • 主要证券是基于资产产权的证券，通常是商品，货币，资本，财产，资源等。这些包括股票，债券，提货单，支票，认股权证，票据等。...依次将它们分为主要证券（股票，债券），由发行人的资产作抵押；以及次要证券（例如证券）（例如证券）认股权证-赋予权利在一定时期内以协议价格购买一定数量股份的权利的证券，通常以低于市场价格的价格购买）。

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反过来，每种证券又有几种划分方式，具体取决于获利能力，风险和赋予持有人的权利数量。使用股票时，您需要了解价值形成的一些要点。

让我们看看股票市场上另一个对投资者永远感兴趣的参与者-VTB（Vneshtorgbank）。 2007年，VTB进行了首次公开募股。在首次公开发行期间，配售了全部VTB股票的22.5％。在完成所有申请后，VTB银行报价等于13.6戈比。在所有的流通时间内，他最高达到14.66戈比，最低达到1.95戈比。那么，如果证券能达到1美分，它的真正价值是什么呢？实际上，一切都很简单：基本（名义）价值=公司价值/股份数量。公司决定发行多少股票。显然，发行的股票越多，基本价值越低。但是故事还不止于此，因为那时市场开始发挥作用，以不低于名义价格的价格配售股份。

首次发行是股票发行价值-首次公开发行时股票的价值，被第一持有人收购。通常，股票发行价大于或等于票面价值。发行价超过面值的差额称为股票溢价或股票溢价。

然后，出现了股票市场价值的概念-这是在二级市场上买卖股票的投机价格。市场价格是在证券交易所报价期间形成的，反映了特定股票的供求平衡。对于形成市场价格而言，股票市场的流动性水平很重要。如上所述，市场价格受多种因素影响，其中存在政治，经济和不可抗力风险。股份的市场价值间接反映了公司资产和负债的清算价值。

显然，市值的变化通常是有风险的，这对于许多投资者而言是不可取的。为了降低这种风险，现代市场上出现了新的工具。这不仅仅是将各种类型和各个行业的证券组合在一起的投资组合。

我们做笔记-俄罗斯第一


在外国投资者中，俄罗斯玩家迄今不知道的工具-ETN（交易所交易票据）-在交易所交易的收据，即实际上是债券，广受欢迎。在俄罗斯的实践中，这种工具称为交换票据。

7月底，在莫斯科证券交易所举行了一次相当重要的活动，目的是使我们的金融市场更接近“文明的西方同事”。在俄罗斯，这是首次允许外国ETN（交易所交易票据）的类似物进行交易-结构化票据，它也是结构化信用债券，它是个人投资票据，它也是“第1号票据（国家银行，13％）” 1，和稍后，“第2号票据（西方资产，占25％）” 3。

像大多数现代金融工具一样，内部结构化票据非常复杂。它们是衍生产品市场工具（期货，期权）和其他资产的复杂组合，包装在结构性产品中，可以在交易所交易。即使是这样的笼统表述，音符的描述也听起来很模糊。从研究半导体中np结的特征开始，试图找出笔记在这方面的工作方式就等于打开电视。但是，通常，要使用这些金融产品以及电视，只需阅读使用说明，并仔细遵守制造商的警告。

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免责声明
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Source: https://habr.com/ru/post/zh-CN387341/

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