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芝商所集团：芝加哥最大的世界交易所的历史



在我们的博客中，我们已经写过诸如期货之类的衍生金融工具的出现历史，并考察了18世纪至今的高频交易技术的发展。今天，我们将讨论芝加哥两家交易所之间长达一百多年的竞争如何导致了全球CME集团最大的衍生品市场的出现。

在我们的资料中，故事涉及从谷物，石油和鸡蛋的交易，到每天使用电子交易系统进行的超过1200万笔交易。

为什么交换在芝加哥发生


为了了解在芝加哥出现交换平台的先决条件，应该去19世纪的这个城市。1848年，一条运河从大湖区挖到了密西西比河，这在芝加哥引发了一场真正的经济繁荣-该市变成了农业西部地区和东部人口稠密地区之间的转运站。结果，正是在这里，谷物商人蜂拥而至，寻找买家。

同时，将谷物运至芝加哥并从城市运至消费者并不是一件容易的事-一年中的大部分时间，由于下雪和下雨，几乎不可能开车。在收费公路上运输谷物太昂贵了（当时它们有木质涂层）。同时，在城市中存储货物（例如谷物）并非易事-很少有便宜的优质仓库。

所有这些导致了这样一个事实，即贸易商和农民开始实行延期交货的合同缔结。这使我们可以减少交易过程中所有各方的风险-例如，商人可以购买谷物并将其存储到春季，直到河流或运河中的冰被清除，然后再交付给加工者。为了在此期间价格下跌的情况下不致亏损，与承诺以预定价格购买商品的加工商签订了期货合约，即使当时价格下跌了。

芝加哥贸易委员会


1848年，芝加哥贸易委员会（CBOT）在芝加哥成立，以集中完成此类交易的过程。首先，远期合约于1851年出现，然后-1865年，期货交易开始。

CBOT的象征是交易场所-一个多阶段的八边形，交易者位于其中。1878年，鲁本·詹宁斯（ Ruben S. Jennings ）获得了第一个储料坑的专利，不久之后，芝加哥商品交易所（Chicago Board of Trade）开始建造各种坑，而无需向詹宁斯支付任何费用。发明人试图起诉芝加哥商品交易所，但败诉，法官的专利无效。詹宁斯设计了股票交易区，以便一个交易者可以以最佳方式看到和听到另一个交易者。



因此，凹坑有几个步骤。坐在最高级别的交易者具有更好的概览，并且在能够轻松地看到和听到同事的​​能力方面也具有优势，因此，交易员位于交易平台的中下部，因此能够更快地进行交易。即使在那时，贸易的速度也非常重要。

交易商在特定月份（例如9月）进行供应合同交易将进入矿井8个扇区之一的步骤。反过来，交易10月合约的交易也在临近行业的步伐。因此交易过程是最有效的。



芝加哥贸易委员会存在多年，主要交易谷物-小麦，玉米，燕麦和大豆。但是，后来开始进行其他金融工具的交易，并于1969年开始白银期货的交易。

芝加哥商品交易所


芝加哥的另一家交易所成立于1898年-最初称为芝加哥黄油和鸡蛋局（Chicago Butter and Egg Chamber）。交易所参与者使用农产品（例如鸡蛋或石油）的期货合约进行交易。 1919年，商会变成了芝加哥商品交易所，并成立了一家公司来处理交易结算。



后来，已经在20世纪60年代，这是世界上第一次，他们开始进行冷冻猪肉甚至活牛的期货交易。在1970年代，八十年代初开始进行世界货币期货的交易-著名的美国指数S＆P 500的期货。

在1992年，正是在CME，他们创建了第一个全球电子交易平台Globex-在其上进行的交易全天候进行，每天有五小时的休息时间。此外，还引入了电子迷你合约（e-mini）。它们与“普通”债券的区别仅在于票面价值，这使得以较少的投资进行交易成为可能，并为大量人打开了进入股市的通道。

1999年，芝加哥商品交易所推出了天气期货。这听起来很不寻常，但是这种合同对经济起到了重要作用。例如，世界不同地区（例如，加拿大或欧洲）的期货降温，降雪，降雨甚至飓风。它们的使用可以降低那些可能遭受天气变化的行业的农业和能源价格风险。

比赛项目


商会和商品交易所已经成为竞争对手一百多年了。要查看其所有敏锐度，只需查看两个交易大厅的关键事件列表即可。

这场比赛是由年轻但技术含量更高的平台（即CME）赢得的。结果，这两家交易所在2007年合并为一个交易所-这就是最大，最多样化的全球交易平台CME Group出现的方式。交易额达80亿美元。



CME还包括纽约商品交易所NYMEX Holdings和COMEX的子公司。CME交易既可以在其所包含的交易所的传统平台上进行，也可以通过Internet进行。交易者可以交易期货，基于利率的期权，股票指数，外币，能源，农产品，贵金属等。根据2010年的数据，每天在CME上进行1220万笔交易。

结论


芝商所集团的例子表明，两个组织经过数百年的竞争，如何使他们有机会在世界市场上占据领先地位。得益于该协会，芝加哥终于与纽约和伦敦一起成为世界金融中心之一。

在有关Habrahabr和Geektimes的下一个主题中，我们将讨论CME集团站点如何组织交易并描述那里使用的技术。

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Source: https://habr.com/ru/post/zh-CN389369/

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