我们最近
写到 ，金融科技初创公司Robinhood在美国的交易所中提供交易所交易服务而没有佣金，它还指控将用户应用程序数据出售给高频交易公司。
之后，彭博社记者
进行了自己的调查，并发表了描述Robinhood与HFT商人之间的合作计划的材料。 我们提请您注意本文的主要事实。
如何运作
多年来，华尔街一直在实践所谓的“订单流支付”，即来自客户的申请流。 伯尼·麦道夫（Bernie Madoff）成为实施计划的先驱，后来被判犯有创建历史上最大的
庞氏骗局之一的罪名。
它是这样工作的：像Robinhood这样的零售经纪人专注于吸引客户和创建交易应用程序。 同时，他将订单的实际执行“转移到外包”（将其发送到交易所）。 通常，像Citadel，Two Sigma和Wolverine Securities这样的HFT公司担当着这样的外包商的角色。 他们向经纪人支付其用户的请求。 由于可以选择向谁准确传输有关客户应用程序的信息，因此Robinhood可以选择提供更多资金的合作伙伴。
市场上已经对这种合作产生了模棱两可的态度。 美国联邦有关经纪的法律规定，公司应寻找执行客户订单的最佳选择。 同时，也不要求寻求最佳价格。 一些专家认为，此漏洞使经纪人可以将订单发送给提供更多资金的买方，并且客户可能会失去执行订单的速度。
在检查了Robinhood 2017年最后一个季度的报告后，记者发现这家初创公司向Citadel出售了最多的数据。 平均而言，她在自己的交易中每股支付0.0024美元。 考虑到Robinhood的用户在文件所述期间进行了价值1500亿美元的交易，因此启动利润总额非常可观。 HFT公司的总收入占Robinhood 2017年总收入的40％。
为什么用户不满意
Robinhood于2013年推出，其创始人的主要思想之一是反对金融市场上的既定做法。 特别是，他们专注于尚未在交易所进行交易的年轻人（千禧一代）-长期以来，只有借助精美的移动应用程序才能通过Robinhood进行交易。
此外，该公司没有对交易收取任何佣金，而是提供例如高级关税-例如，其所有者可以更快地存入和提取资金。
该项目的创始人之一Baiju Bhatt表示，他受到2011年占领华尔街抗议活动的严重影响。 Bhatta的前公司和Robinhood的第二位创始人Vlad Tenev参与了提供HFT交易的基础设施的工作。 根据Bhatt的说法，他们感到自己卷入了市场的普遍不公。
因此，现在已经知道，一家估值约56亿美元的初创公司建立了营销渠道，最终选择了“帮助小人物与富人作斗争”这一概念的名称，并使用可疑的方式赚钱，引起了丑闻。
罗宾汉如何回应指控
该公司在弗拉德·特内夫（Vlad Tenev）网站上的一封信中作了回应，他在信中谈到了Robinhood的收入是如何形成的以及该公司与HFT合作的方式。 尤其是，该文本说，一家初创公司根据哪个营销人员可以提供“最佳执行质量”来选择发送该应用程序。
特内夫还分享了一些数字-他说，罗宾汉德从客户用于交易的每一美元中赚取了大约0,00026美元。 “如果您以100美元的价格购买股票，我们将获得2.6美分，”他写道。
根据彭博社记者的说法，在征求评论后，罗宾汉的“我们如何赚钱”部分已经改变。 现在，它不允许比较Robinhood收到的来自不同HFT公司和经纪人的收据。 如果以前基于处理过的股票提供信息，则现在考虑“交易美元”进行计算。
“我们发布了有关每美元收到的扣除额结构的信息，因为这准确地反映了我们与做市商关系的实质，”这种变化被描述。
接下来是什么
在美国，已经有一些案例是通过出售申请流的做法对经纪人提起诉讼的。 TD Ameritrade的审判正在进行中。
尚未对Robinhood提出任何正式的投诉，但分析师甚至不为此类事件的发展而感到困惑，而是与HFT合作获得的收入金额感到困惑。 立法中的一个小漏洞允许公司赚取其收入的几乎一半，而如果仅对法律进行一项修改，这笔钱就很容易消失。
所有这些都可能对公司的前景产生负面影响。该公司在其历史上已经从风险投资者那里筹集了5亿美元，并宣布了进行IPO的计划。