“贪婪”。 手稿缩略图。 热那亚，约。 1330年，大英图书馆如您所知，在中世纪，罗马天主教堂并不真正偏爱高利贷者。 作为对高利贷罪的惩罚，一个人可能会被驱逐出教堂，而教堂肯定会在死后下地狱。 据但丁说，在高利贷者（以及亵渎者和鸡奸者）地狱的第七圈，等待着可抛弃的可燃沙土和火雨。 值得注意的是，如果今天我们通常称高利贷为不合理的高掠夺性利息，那么在中世纪，教会认为这是一种罪过，并因要求对债务的任何数额，甚至是微不足道的债务而受到惩罚。 此外，不仅放债人本人成为了罪人，而且他的债务人也同意支付利息。
是否有必要说中世纪的银行家表现出了足够的机智，以便在这种不利的投资环境下向客户提供贷款？ 到了14世纪，集体思想立刻想出了几个技巧来规避宗教禁令。
首先，教会没有禁止礼物。 客户从心底里完全有权利感谢银行家提供的服务，支付的金额比贷款的金额多一点。 当然，客户和银行家在任何情况下都不应事先就礼物的确切大小达成一致。 奇怪的是，银行家会把礼物送给投资者。 众所周知，佛罗伦萨的银行定期存款引起
了一种谨慎 ，即由银行家酌情决定，以表示善意。 当然，没有及时支付足够的“自愿”利息的银行家迟早会输给竞争对手。
其次，教会允许罚款和赔偿。 如果客户没有时间按时偿还债务，则他必须支付罚款，因为银行家可能会错过在延误期间进行盈利投资的机会。 它仅是要在合同和银行分类帐中指出较早的还款日期，而用言语就较后的日期达成协议。 假想的延迟期间累积的罚款将成为变相的利率。 令人惊讶的是，我们几乎每天都听到这种方案的回声：兴趣这个英语单词来自中世纪的拉丁语
interesse （赔偿）。
第三，银行家可以隐藏债务的真实规模。 在分类帐中，他记下了等于未来付款额的金额，但实际上，他给客户的金额少了一点。 这种“创意”账户管理非常危险，因为它不仅需要在银行记录中进行欺诈，而且还需要对可能没有余额的客户进行簿记。 尽管如此，研究人员甚至在英国皇家财政部（财政部）的文件中也发现了欺诈的痕迹：在十三至十四世纪，以爱德华一世为首的英国君主经常使用意大利银行的服务。
最后，第四，银行家学会了利用外汇市场创造合成贷款，就像具有博士学位和MBA的现实金融工程师一样。 我们将在下面考虑此方法。
中世纪货币市场
十四世纪货币交易者的主要工具是汇票，或更简单地说，是汇票。 根据收据，可以在固定期限内在一个城市中获取货币，并在另一城市中使用第二种货币进行支付。 第二城市的支付期通常取决于距离。 例如，对于佛罗伦萨和威尼斯之间的交易，标准期限为10天，对于威尼斯和伦敦之间的交易，标准期限为3个月。
考虑一个例子。 如果某个商人打算在威尼斯购买商品并在伦敦出售商品，那么他可以去一家威尼斯银行，索要100枚威尼斯金币。 作为交换，商人给了银行家一张收据，据他可以在3个月内在伦敦的一家银行收到20英镑。 商家也被称为收据的卖方，而银行家则是买方，因为在交易当天，银行家是从商家那里“购买”真实货币的收据。 用现代的术语来说，这家银行家在三个月内以1英镑的价格购买了5个达卡的GBPDUC货币对。 但是，与现代货币交易不同，该交易所是长期的。 这三个月，银行家必须耐心等待，并希望卖方安全到达伦敦并履行其义务。
如果一切顺利，那么商人就可以在三个月内在威尼斯购买杜克猫的商品，与他们一起到达伦敦，以英镑出售它们，并向当地银行支付所需的20磅。 同时，银行家正在将收据发送给他的伦敦同事。 伦敦银行家收到收据和钱后，将英镑从商户帐户转移到威尼斯银行家帐户，所有人对此都很满意。 教会不反对这样的交易，遵循
非固定化的原则（交换不是义务）。
十四世纪金融工程
如果商人在约定的日期之前收不到20英镑，或者甚至没有出现在伦敦怎么办？ 伦敦银行有权“抗议”收据，即强行完成威尼斯银行家与商人之间的反向交易。 在这项新交易中，商人收到了丢失的20英镑，并在3个月后又支付了杜卡特猫的收据。 例如，如果在完成反向交易时（在威尼斯交易后三个月），伦敦的市场汇率为每1磅5.3杜卡，那么商人必须在三个月后向威尼斯银行家支付106杜卡。 换句话说，伦敦银行不承担任何风险，并提供威尼斯银行家独立与他的不幸客户进行交易。
商家通过直接和反向交易付款听起来很复杂，但对我们而言，追踪直接交易和反向交易的总体效果非常重要。 所谓的，小心手。 该商人在威尼斯的一家银行收到100杜克特，六个月后，他在威尼斯向同一家银行支付了106杜克特。 像英镑一样付款，却跌至零。 此外，根本没有必要购买商品并将自己拖到潮湿的伦敦遥远的土地上，因为一家英国银行可以自行发起抗议收据的过程。 留在阳光明媚的意大利，花100杜克托（duck）开发威尼斯的业务，这是非常愉快的。 如果不是每年12％的贷款，这是什么？ 因此，教会只要轻轻一挥就允许进行两次货币交易，变成一笔被禁止的贷款。
严格来说，双重货币交易不是固定利率贷款。 银行家的收入百分比取决于他能够在伦敦完成第二笔交易的比率。 如果在这三个月中发生了中世纪的英国退欧，英镑跌至4达克，那么银行家不仅会赚钱，还会损失20达克。 顺便说一下，未来利润的不确定性是关于双重货币交易的犯罪性的辩论中的一个重要论点。 亲爱的教会，如果客户的回报可能比他借出的少，那是高利贷吗？
当然，银行家必须在第一笔交易中承担货币风险。 即使到那时，人们仍然知道现在的钱和三个月内的钱不是同一回事。 例如，如果将硬币换成硬币时，英镑对杜克的市场汇率为每磅5.15杜克，那么在威尼斯，银行家以5.0（稍便宜）的价格购买了未来英镑的收据，而在伦敦，他们以5的价格将英镑卖给了杜克3（价格稍贵）。 它与现代交换器非常相似，它们在买入和卖出率之间广泛分布，不是吗？
为了在外汇市场上保持竞争力，每个人（银行家和商人）都需要有关所有主要城市的汇率的最新信息。 在每封商业信函的末尾添加本地货币市场的最新报价被认为是一种很好的形式。 保留下来的信件使科学家们能够在欧洲主要金融中心编制相当长的汇率序列，并评估外汇交易产生的贷款的盈利能力。
事实证明，买卖价格之间的差异使银行家每年可赚取10-16％，无论哪个城市参与了交易-佛罗伦萨和威尼斯（平均每年10.9％，两次交易为30天），热那亚和伦敦（平均每年14.5％，两次交易平均180天）。 当然，会有损失，但是从长远来看，该策略奏效了。 相比之下，在同一时期，意大利的土地租金每年带来8-10％的收入，而佛罗伦萨则储蓄
了 6％至10％
的离散资产 。 有证据表明，美第奇银行要求以抵押品作抵押的贷款年利率为10-12％。 因此，对于无抵押贷款来说，上述每年10-16％的利率看起来是合理的，这也带来了货币风险。
我们不确定是否有多少外汇交易用于创造贷款。 而且，并非所有收据都经过了抗议程序，通常，银行帐簿中的条目并不能回答为什么卖方不能履行其义务的问题。 也许他在一场风暴中失去了负担，或者这可能是与银行家口头协议的一部分。 另一方面，当银行家甚至不费心将收据发送到另一个城市，而只是在他所发明的课程中将直接和反向交易记入他的账簿时，就保留了完全人为交易的证据。 在大多数情况下，商人最有可能将外汇市场用于其预期目的，用于国际贸易，并且有时仅是为了借贷。
结论
我发现很难对我告诉过的所有事情形成个人态度。 一方面，独创性是一种伟大的品质。 令人钦佩的是，这些绅士在不是处以罚款和多年监禁，而是不朽的灵魂和永恒的地狱折磨时达成交易。 另一方面，我陷入了关于人的本性的悲伤思考。 事实证明，滥用的可能性是金融创新和经济增长的必然反面。
参考文献
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