我们听到很多关于Ilon Mask作为他那个时代的杰出首席执行官的信息。 但是很少有人知道Ilon是投资者，而且是坚强而理性的。 本文致力于对此方面的分析。
注意： （1）文章不到一年半的时间（因此，例如，没有StarLink分析），但通过其方法值得注意。（2）原始文章很大，有时很无聊，因此我给出了80％的最可读内容 。
埃隆·马斯克（Elon Musk）已成为世界上最受尊敬的领导人之一，以其雄心勃勃的工作性质和难得的决心获得尊重。 当然，他的努力在媒体上得到了积极报道，无数内阁分析家对无人驾驶汽车的生存能力或人类是否可以在火星上定居进行了反思。
在本文中，我将把这些规范放在一边，而完全专注于Mask投资者。
当他为公司融资（或真正投资于他人的项目）时，他遵循的策略和游戏计划是什么？我们可以从他的投资记录和成功经验中学到什么教训？
如果您想更深入地了解他的过去以及他所参与的公司，我强烈推荐蒂姆·厄本德（Tim Urband）关于《面具》及其事务的著作。
为此，我将首先讨论Ilon Mask的投资发展和企业家活动，然后再考虑他遵循的趋势和策略。 在准备材料时，我发现马斯克清楚地从他的错误和经验中学到了东西，可以很快适应这种情况。
第一阶段。初学者
在1995年离开斯坦福大学之后，马斯克利用从其父亲那里借来的$ 28,000与他的兄弟Kimball一起创立了Zip2。
该项目被认为是黄页的消费者版本，已在网上进行布局并易于导航。 在投资者Mor Davidov为该项目投资300万美元之后，Mask被降级为技术总监，该项目转向报纸市场。
在Ilon的份额被稀释至7％之后，他的影响力减弱了，1999年，他以3.07亿美元的价格出售了Compaq项目，而以7％的价格，Musk赚了2200万美元。
当年11月，马斯克将出售Zip2的收益中的1000万美元投入了X.com的创建。 这是开发互联网银行业务的最早尝试之一。 在2000年3月，它与Peter Thiel创建的Confinity平台（实际上是其主要竞争对手）建立了合作关系。 那年晚些时候，马斯克再次被免去了首席执行官的职务，这次是由泰尔（但仍留在董事会），并且在2001年，公司得以幸免于品牌重塑，成为如今著名的PayPal。 到2002年2月，该公司进行了IPO，但八个月后，它被eBay以15亿美元的价格收购，马斯克从出售中获得了1.8亿美元。
阶段2.多任务
在从初创公司退出时赚了大约1000倍的收入之后，马斯克本可以在出售PayPal之后退休。 取而代之的是，他进入了职业生涯的艰苦阶段，这可谓是“平行创业”。
与X.com一样，他在出售PayPal之后也没有浪费时间，并于同年创立了SpaceX。 2004年4月，马斯克第一次谈到特斯拉的话题，在个人A轮投资635万美元，当时他一直在不断增加对SpaceX的开发投入，在特斯拉项目中进行后续轮次-支票越来越大。 尽管他不是特斯拉的创始人，但由于其宝贵的运营和财务贡献，他对公司的影响力一直在增长。
在Musk的建议和支持下，他的堂兄弟Peter和Lyndon Reeve于2006年创立了SolarCity。 马斯克投资了该业务的启动资金，并担任董事会主席。 在2007年至2012年之间，他又给公司提供了三轮融资。
2008年是Mask Investor职业生涯的最低点。 他在三个方面进行了斗争，以建立具有巨大范围和雄心的公司。 就流动性而言，当贝宝看似无休止的钱用光时，他的处境达到了一个临界点。 他的第一任妻子离婚也使当年的开支增加了第二百万。 得益于朋友的贷款，以及天使投资组合（Everdream和Game Trust）从公司获得的意外利润，马斯克得以幸存
特斯拉（Tesla）在2010年的首次公开募股标志着这一阶段的结束，并允许Mask合并财务并朝着选定的方向积极前进。
第三阶段。
当特斯拉开始缓慢加速时，SpaceX也首次成功地进行了测试并签订了合同。 他的三家公司的活动领域开始慢慢地交织在一起，彼此之间的交易以及有关为人类创造可持续发展的未来的图画的形成。 例如，尽管2012年进行了首次公开募股，但SolarCity在四年后与特斯拉合并，其中明显的协同作用和垂直整合机会得到了85％的股东的欢迎！
在此期间，Mask业务天使开始投资于AI和生物技术领域的初创公司。 他通过出售DeepMind的股份（已被Google收购）赚了一些好钱（9200万美元），并立即投资了Halcyon Molecular，Vicarious和NeuroVigil。
据《福布斯》报道，他在此期间的个人资本呈指数增长-从2012年的20亿美元增长到2018年的190亿美元。 在特斯拉Model 3的推出开启了消费电动汽车大众市场时代之后，特斯拉股价也大幅上涨（尽管2018年第二季度排放量增加，TSA股价自2012年以来上涨了881％）。 SpaceX虽然仍然是私有的，但在2017年7月吸引了212亿美元的资金。
过去六年中，他的净资产快速增长如下：
以下是面具的投资活动按时间顺序排列的规模，显示了资金的流入和流出。 数据是使用Crunchbase，Pitchbook和news的数据处理获得的：
下表更详细地显示了他投资或创立的每个公司的简要说明。 在所有投资中，只有Halcyon Molecular烧掉了投资者的钱，并在两年后关闭。 伊隆（Ilon）的两个退出成功（Everdream和DeepMind），并且有两个返回的投资（Game Trust和OneRiot）。
如果您看一下当前的投资组合，马斯克将从Stripe的投资中获得可观的股息。 但也有一些死马，例如Inside.com，它们已经有10多年的历史了，不太可能在不久的将来获得她的成功。
表1：Ilona Mask投资汇总
为表格单元格着色的图例：绿色=收入，黄色=归零，红色=损失。
经验教训
1.他全力以赴...
...而不会失去控制。
Zip2和PayPal已经成为Mask的管理和控制方法的重要课程，他已经在未来的风险管理中学习并应用了该方法。 吸引外部（风险）资本并稀释自己的股份意味着马斯克无力抵抗Zip2首席执行官职位的撤职。 尽管他通过成功的出售成为有钱人，但结果令Mask感到失望，因为他无法按自己的意愿建立公司。 再说一次，在PayPal，尽管创始人在X.com的股份增加了很多，但他们的数目仍不足以担任CEO的职务（关于是否在平台上使用Microsoft或Unix技术存在争议，Ilona被删除直到他在澳大利亚休息）。
在一些公开语录中，他对这种经历感到失望。 在谈到Zip2时，马斯克说：
他们应该让我负责。 这是正常现象，因为风险投资人和职业经理人都无法造就出色的公司。 当然，他们有想法的驱动力，但是既没有创造力也没有洞察力。 一些[投资者]这样做，但大多数不这样做。
在职业生涯的下一个阶段，马斯克坚定地投入自己的投资和影响力。
他在特斯拉进行了额外的回合，以保持自己的份额（和影响力）。 此外，在与特斯拉的纠纷中，他不怕潜在地牺牲经济来控制自己，他将800万美元的优先股转换为普通股，以罢免首席执行官马丁·埃伯哈德。 尽管事实上他在技术上并没有建立特斯拉，但伊隆最终还是在2008年担任首席执行官一职。
...不是为了钱，而是为了资本
艾隆（Ilon）不断将自己的资金再投资于创业公司。 投资组合分析师会对这种策略感到失望（传统上建议在风险主题上投资不超过投资组合的2％），但这始终是Mask的口头禅。
这种行为表明投资者有信心，因为马斯克同时在天使投资和对自己公司的投资中都取得了成功。
在下图中，我试图绘制Ilon的投资收入。 如您所见，在加入PayPal之后，他几乎在接下来的10年中花了所有的钱。
值得注意的是，马斯克没有从SpaceX，SolarCity或Tesla获得可观的收入（SpaceX仍然是一家私有公司;在SolarCity IPO中，马斯克没有出售任何股票，在Tesla IPO中，他的收入为1500万美元）
迄今为止（本文写于2018年8月），他尚未减少在特斯拉股票中的净头寸。 相反，Ilon购买了33,180股TSLA的股份，在2018年春季将其股份增加到近20％。
他将自己的哲学描述如下：
如果我要求投资者进行投资，那么我觉得我也必须进行投资...如果我本人还没有准备好用它来吃东西，我就不应该请人们从一瓶水果里吃东西。
...经常冒着自己的钱冒险
截至2017年3月，Mask的贷款总额为6.24亿美元，有趣的是，Ilon收购了这些股份……其企业股份。
例如，2013年，特斯拉本应偿还美国政府的贷款，并进入公共资本市场。 伊隆从高盛（Goldman Sachs）那里获得了1.5亿美元的个人贷款，并购买了他的公司的更多股份。
因此，除了将自己的大部分净资产投资于他的业务之外，马斯克还采取了增强其作为股东的影响力的措施。 由于他个人从企业获得的收入微不足道，因此他的目标完全集中在增加股东价值上。
这种策略向投资者表明，马斯克很认真，因为他不断投资自己的业务。 但是，贷款构成了巨大的风险-如果特斯拉本身仍然无法盈利，那么就无须为此付出任何代价。 艾隆接受了这些风险。
2.在自身周围创造生态系统...
...投资于人脉和可理解的公司
Mask的天使投资组合在进入和选择行业方面很有趣。 他在以后的几轮投资中或从A轮开始投资，逐渐增加了自己的份额。
该图清楚地表明，Ilon的早期投资与对该想法或创始人的同情有关：
- 2003年：Everdream-由缪斯的堂兄Lyndon Reeve创立。 他后来成为联合创始人SolarCity。
- 2005年：Game Trust-Mask的室友Adeo Ressi在宾夕法尼亚大学成立
- 2007年：Mahalo-Jason Kalakanis通过共同的朋友Adeo Ressi（UPenn和Game Trust）和David Sachs（PayPal）认识了Musk
- 2007年：OneRiot-Musk的兄弟Kimball Musk是该公司的首席执行官。
- 2010年：Halcyon Molecular-与Peter Thiel（PayPal）联合投资
- 2011年：Stripe-与Peter Thiel和Max Levchin（PayPal）的联合投资
- 2014年：深切和替代-各种各样的三次学位联系，但马斯克投资于AI以“跟踪正在发生的事情”
- 2015年：NeuroVigil-没有信息或可见链接
- 2016年：无聊的公司-个人企业
- 2017年：Hyperloop-Musk通过发布有关该主题的著名白皮书激发了这一运动。
马斯克投资于他所知道的事物，并与他所认识和信任的人进行投资。 其结果是，由于有了这种相互理解，他对投资的影响要比提供给投资者的传统政府和控制机制更大。 互惠互利双向运作，因为其网络已经集结起来以支持它，投资了Mask公司，或者就像在2010年借钱一样。
...使得金额超过条款
SpaceX，Tesla和SolarCity的轨道定期相交，其中马斯克是太阳在这一“假象法”的中心。 公司可以自由交换人员，投资者，任务或客户。 下图显示了员工与投资者之间的一些相互关系：
马斯克更进一步，促使特斯拉与SolarCity合并。 他的广告宣传了协同效应和规模经济的优势，这是合并的主要原因，而计划在第一年获得1.5亿美元的利润，但实际上，其目标是在业务流程，创新和创新方面创建垂直整合的公司。交叉销售。
您可以形式化Ilona的这种做法。 丹尼尔·格罗斯（Daniel Gross）与日本的方法类似：“ keiretsu”（一组有共同业务关系的联合公司）。
SpaceX公司收购了价值超过2.55亿美元的SolarCity债券。 SolarCity业务模型需要预付款，而SpaceX主要通过其融资或预付合同获得大量现金余额。 根据该协议，SpaceX能够获得可观的回报，而SolarCity获得了至关重要的资金流。 马斯克本人还亲自投资了6,500万美元用于备考，这种方法本身就是一种创新的财务解决方案。
从理论上讲，作为“隧道爱好”创建的最新Mask企业“无聊公司”可以为现有Mask企业（主要是Hyperloop）提供好处。 2018年5月，马斯克宣布洛杉矶下的第一条隧道几乎完工。
3.他使用创造性的融资方法...
...来自国家
根据《洛杉矶时报》的估计，截至2015年夏季，特斯拉，SpaceX和SolarCity获得了49亿美元的政府支持。 仅在2015年，内华达州政府就向该州的特斯拉Gigafactory承诺提供13亿美元的税收支持。 纽约州政府已为布法罗SolarCity工厂的建设提供了类似的7.5亿美元支持。
尽管这与税收优惠有关，但实际上存在着更为微妙的游戏。 由于特斯拉和SolarCity是可再生能源领域的主要参与者，因此无论如何他们都将获得资金。 从《洛杉矶时报》的数据更深入地了解Electrek，这也表明这绝不是免费的钱，内华达州和纽约州的工厂与生产力和基础设施投资的重要KPI以及严厉的罚款机制紧密相关。 。
下图显示了《洛杉矶时报》的49亿美元数字，在提议的政府支持的最终受益人中分配。 它表明，消费者实际上获得了大约30％的税收补贴。 当然，Mask公司也从这些计划中受益，因为它们以对消费者更具吸引力的方式定位产品，但这绝不是免费的钱。
这些补贴中的10％也来自特斯拉的竞争对手，他们为加利福尼亚州的车辆非零排放缴纳了税款。
特斯拉汽车被归类为零排放汽车（ZEV），这不仅使汽车免税，而且由于从国家获得的无息补贴，也可以增加收入和增加利润。 下图显示了四年期零排放汽车贷款对特斯拉收入和利润的影响：
与SolarCity和Tesla相比，SpaceX获得的补贴很少，但其最大的客户是美国政府。 NASA的16亿美元合同从本质上使SpaceX在2008年免于破产。 维持与联邦机构的关系对于SpaceX的发展至关重要，因为这些合同为未来几年提供了财务基础。
...投资外包
近年来，马斯克一直坚持支持开放式创新的政策。 他在媒体上组织了他的想法的大量散布，这是一种更聪明，更便宜且可能更快地外包研发的方法。
2013年8月，特斯拉发布了名为《 Hyperloop Alpha》的白皮书，详细介绍了潜在的革命性运输方式的初步研究和概念。 这是无条件邀请其他企业家尝试发展这个想法的。 这种善意的举动引起了公众的想象，然后许多新创公司出现在Hyperloop的想法上。
这是将Hyperloop生态系统的初始结构外包的明智方法，在该生态系统中可以轻松使用Tesla和/或SolarCity。 2017 Hyperloop Transportation Technologies, , .
Hyperloop, 2014 Tesla . , , Tesla , . 2014 , Toyota — , Tesla , . , - Tesla — Gigafactory $5 .
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Tesla, SolarCity SpaceX , , , .
, , , . , Tesla Model 3, Wall Street 2018 .
马斯克随后与沃伦·巴菲特（Warren Buffett）进行了一场毫无意义的小冲突，讨论糖果行业中存在护城河的情况-这是不必要的干扰，面具无需在对特斯拉至关重要的时刻负担自己。整个事件证实了被“是的人”包围的论点，这导致了“裸露的国王”的影响和对事物的建设性看法的丧失。